投资思路:

涤纶工业丝行业:涤纶工业丝性能优良,广泛应用于汽车、广告灯箱、工业传送等领域。随着下游需求恢复,特别是轮胎子午线化率的提升,国内涤纶工业丝将保持稳定增长,预计年均增速 10% 。而供给端在净利 01 -11年的高速扩张后,近几年增速放缓,14年产能投放 10万吨,预计贡献增量7 万吨,增速不到 7%。供需关系将得到持续改善,行业迎来拐点。另一方面,上游主要原材料 P TA 随着PX 产能扩张,盈利面改善,价格上涨缺乏支撑,对涤纶行业形成利好。重点推荐关注弹性最大公司尤夫股份(002427 )以及海利得(002206 )。

在下游需求局部回暖的拉动下,基础化工行业表现较为平稳,略有回暖迹象,但此波反弹力量较为薄弱,整体产能过剩局面为得到实质性解决,预计下半年各子板块分化仍将持续,但分化程度将会有所放缓。维持行业“谨慎推荐”评级。从细分行业看,我们精选面临拐点、景气度提升的子行业,重点推荐行业拐点确立、景气度提升的涤纶工业丝行业,以及受益LED行业景气恢复、替代空间巨大的LED改性塑料行业。

LED改性塑料行业:LED 灯具高效、节能、环保优势明显,是未来照明灯具的发展趋势。目前国内 LED 照明处于爆发期的前期,预计到 2017年前年均增速将达到 66% ,年产量将达到 25 亿只,市场空间广阔。传统LED 改性塑料在生产效率、安全性、透光性和成本等方面均优于传统铝合金材料,是替代铝合金的理想材料。随着其导热性能的改善,下游厂商成本端压力增大,改性塑料替代的步伐将大大加快,行业将迎来爆发期。预计到2017 年,行业产值将达到 117 亿元。重点推荐行业技术领先、客户拓展顺利的银禧科技(300221 )。