行业近况

行情回顾:过去一周医药板块指数上涨5.45%,上证综指上涨6.54%,深证成指上涨7.92%,创业板指上涨10.48%,板块涨幅前三分别是通化金马(+31.79%)、贵州百灵(+29.84%)、博雅生物(+27.22%),跌幅前三分别是宜华健康(-34.38%)、中源协和(-32.38%)、瑞康医药(-26.09%)。

行业动态:我国明年起取消医保定点审批:国务院决定第一批取消62项中央指定地方实施的行政审批事项,其中包括了一直诸多争议的基本医保定点药店资格审查。根据国务院的要求,列入第一批取消事项的原则上2015年底前全部取消。这意味着,从2016年起,医保定点药店将不再需要行政审批。

评论

9月份资本外流放缓,流动性改善,国庆期间外盘表现较好;市场对再次降准降息有所期待;即将召开的十八届五中全会以及十三五规划留给市场利好预期,以上因素带动市场乐观情绪,上周反弹超预期。2015年1~8月医药制造业收入增速9.04%,利润增速13.19%,医药行业基本面和市场预期筑底,我们认为四季度的利空因素已经不多,建议超配医药,投资机会:1)三季报业绩提速:红日药业,益佰制药,天士力。2)业绩可靠、估值合理的稳健蓝筹:恒瑞医药,华润三九,东阿阿胶。3)业绩高增长:尔康制药,爱尔眼科,葵花药业,昆药集团,太安堂。4)国企改革主题:云南白药,同仁堂。

港股市场估值仍具有吸引力。其主要原因是全球市场情绪持续改善和国内消息利好,港股延续反弹走势。我们对后市医药股的表现继续看好,目前海外投资者对医药股普遍仍比较谨慎,H股医药在具有良好基本面的情况下估值较低。我们继续推荐石药集团,中国生物制药,丽珠医药。

风险

医保控费,药品降价,反商业贿赂。