报告摘要：

整体观点：回调压力仍未完全释放需求良好支撑钢价走高。1-2 月份房地产开发投资完成额累计9,854.34 万元，同比增加8.90%。房屋新开工面积及施工面积同比分别增长10.40%和3.20%；商品房及期房销售面积累计同比增长25.10%和26.20%；基础设施建设投资10,295.8 万元，同比增加21.26%。基建及地产投资超预期的推动，叠加钢厂挺价意愿较强，钢材价格回落一周后再度上涨。

回调压力仍未完全释放。虽然总体需求情况良好，但我们认为回调压力仍然没有完全释放。首先是本周楼市调控政策密集出台，房地产市场或在预期上有所降温；其次，供给端不少钢厂密集复产，并且有部分板材、特钢产线转产建材，可能给目前强势的建材市场带来扰动；第三，美联储加息0.25 个基点后，央行随之上调公开市场操作利率，货币政策有逐步收紧的迹象。特别是房地产调控和货币政策收紧预期，短期对价格形成了较大的回调压力。

择股上，仍然建议国企改革及兼并重组、高效经营两条主线。此外，以高盈利、低负债、稳健现金流、央企等标准衡量，钢铁行业中宝钢最有可能复制神华高分红政策，建议近期重点关注。

此外仍持续推荐：鞍钢股份（业绩好估值低、国企改革）、抚顺特钢（重组预期、军工需求）、马钢股份（铁路投资、一带一路）、太钢不锈（铁路投资、一带一路）、方大特钢（经营高效、业绩良好、受益地条钢清除和货车需求增量）、永兴特钢（转型预期）和金洲管道（大股东变更、油气回暖）。

股市回顾：钢铁板块小幅上涨，仍落后大盘

申万钢铁周涨幅0.09%，CS 普钢周跌幅0.23%；CS 特钢周跌幅0.11%；CS 铁矿石周跌幅2.50%；CS 贸易流通周涨幅3.79%。

供需格局：高炉开工率微升，盈利面高位维稳全国高炉开工率75.83%；河北高炉开工率80.95%；全国钢厂盈利面继续上升至88.34%。

库存情况：社会库存连降四周，铁矿石库存再破新高5 大品种钢材社会库存合计1502.33 万吨，连降四周；港口铁矿石库存再破新高至13182 万吨；唐山钢坯库存本周降至83.40 万吨。

钢价走势：钢价高位震荡，进口矿持续强势

Mysteel 综合钢价指数周跌幅1.12%，各品种价格均上涨；MyIpic进口矿综合指数涨幅1.57%；国产矿较上周下跌0.26%。

一周消息关注：今年棚改计划开工600 万套；长三角铁路再掀投资高潮；去产能联席会定调钢价不具备大幅上涨条件；河北计划2020 年控制产能2 亿吨以内；安阳钢铁等发布2016 年年报。