随着财报季的结束，本周(11月2日至7日)机构调研热度维持在高位。截至11月7日18时，共有418家上市公司披露机构投资者调研记录，与上周持平。其中安集科技、天合光能、通宇通讯等上市公司接待百家以上的机构。

从调研内容来看，三季度经营成果解读、四季度潜在机遇以及对“十五五”规划建议所带来的发展前景分析，是机构本周关注的焦点内容。

从赚钱效应看，近五成机构调研公司实现正收益，其中涨幅排名的个股为隆达股份、中信金属、常宝股份、中富电路、双杰电气、英方软件等，涨幅均为30%左右。

研发费用投向新业务

三季报披露后，上市公司从三季报中展现的经营趋势是本周的关注焦点，其中财报中研发投入的增长因指向未来的新发展方向尤其受到关注。

协创数据今年前三季度研发投入2.30亿元，相较于上年同期大幅增长约8350万元。公司在接待调研时回应称，研发费用投入主要用于迭代升级算力服务平台。其中包括：异构算力纳管与多用户租赁，实现不同类型算力资源的统一调度与灵活分配;算力资源实时调度，保障高并发场景下的资源高效利用;主流AI模型适配，支持多领域模型快速部署等。

今年完成上市的影石创新前三季度研发费用、营销费用同比双双提升。对此影石创新称，研发费用增加主要系芯片定制、战略项目的投入、研发人员工资薪酬等增加。营销费用的提升主要与市场战略调整相关，影石创新正在推动“泛人群化”的市场拓展路径，这意味着尝试打破运动、户外等核心标签，将相机推向更广阔的用户圈层，以获得更广阔的成长空间。

蔚蓝生物前三季度研发投入同比增长23.29%，在行业中保持较高水平。蔚蓝生物方面表示，公司坚定奉行“技术驱动发展”的战略，为实现可持续发展提供技术驱动力。目前公司与20余家高校及科研院所、60余家大中型生产企业，在新产品开发、关键共性技术攻关、技术转让及成果转移等领域，形成了资源优势互补、技术成果快速转化的良好运行机制。

四季度关注新机会

与此同时，随着2025年走进尾声，上市公司在四季度的潜在机遇也获得瞩目。

“双十一”购物节正在进行，佩蒂股份观察到，今年行业整体向头部化集中，意味着线上销售仍需要一定的流量费用的投入。佩蒂股份正在加大“双十一”的营销力度，以天猫旗舰店为核心，配合抖音、小红书、达人直播形成引流闭环，重点强化旗舰店页面与会员运营，首页及分类转化率同比提升1—1.5倍。“截至目前，公司‘双十一’整体GMV同比增长30%以上。”佩蒂股份表示。

流感季即将到来，博拓生物在调研中透露，流感病毒是今冬明春中国急性呼吸道传染病的主要病原体，当前中国流感活动呈现上升趋势。博拓生物认为，流感季节性特征非常明显，一旦大范围流行市场需求增长非常迅速，现在国内消费者对于使用POCT检测流感病毒的习惯已经成熟，公司在国内市场获证较早，有信心把握住市场需求，现已做了部分备货并在有序出货中。

近期SAF价格持续上涨，海新能科方面分析称，其价格上涨主要因为强制添加政策执行力度、原材料成本及长期需求提升等方面因素影响。海新能科介绍，四季度包括海新能科在内的同行业公司SAF订单都较为饱满，并且随着欧盟、英国、新加坡等地区强制掺混政策执行力度的加强与落实，预计行业景气度将维持高位。

“十五五”规划建议受关注

10月底，机构本周着重关注了上市公司对“十五五”规划建议发展机遇的判断。

中国能建方面表示，“十五五”时期，中国能建将围绕“一体化氢能”核心模式，聚焦绿色氢、氨、甲醇、航油四大产品，集中布局绿色氢基能源制备领域，聚焦储能、掺氨煤电、氢燃机等“氢电耦合”方面，择优布局绿色氢基能源应用领域，按需布局绿色氢基能源储运领域，努力打造成为绿色氢基能源领域的一体化系统解决方案提供商、优质和示范项目投资运营商、部分关键装备供应商。

海航控股方面表示，公司“十五五”时期的机队规划将主要着力于调整优化机队结构，提升单机效益，确保机队稳健有序健康发展。

星图测控方面强调，在“十五五”规划建议重点布局、“航天强国”上升为国家战略的政策驱动下，公司业务迎来重大发展机遇。未来，公司将依托以数据和智算为核心的领先技术优势，持续加大在太空态势感知、太空交通管理服务、太空在轨服务等关键核心领域的研发投入，提供自主可控、安全高效的太空管理服务。

金洲管道方面介绍，国家发展改革委明确“十五五”时期，国家将投入5万亿元建设改造地下管网70万公里，政策定位跃升为新型城镇化战略核心抓手。预计供水、排水、燃气管网投资占比近90%，直接带动管材需求，管道制造行业市场规模预计年均增速超8%。政策强制推动管网数字化改造，催生智能燃气监测、泄漏监测设备等细分领域机会。