年轻粉丝追捧+网络渠道崛起,国内IP 市场引来黄金时代。网络小说IP 的粉丝受众和互联网渠道的高速发展使得我国IP 产业异常火爆,围绕着IP 所打造的内容往往能从众多影视剧中脱颖而出,在市场上形成较大回响。IP 网络付费1.0 时代拥有大量优质IP 库存储备已成为内容型公司的制胜关键,在资本市场备受追捧;而能够源源不断获取IP 的平台型企业享有最大的成长空间。

打破传统内容渠道束缚,网络剧初露峥嵘。14 年被誉为网络剧元年,大批作品如雨后春笋般登陆各大视频网站,网络的共享性和开放性带来极高的灵活度与自由度,内容选材紧贴当下观众的喜好和潮流,受广电总局的监管力度相对较小,吸金和吸睛能力也超过传统电视剧,目前传统内容制片方以及平台方争相投入,网络剧已成为IP 产业的主战场。同时,网络视频平台的自制剧将成为新亮点,带来忠实流量的同时也开启了内容付费商业模式。

回归本源,考验内容型公司的内力。IP 网络付费2.0 时代的产业逐步走过以采购IP 为导向的周期,内力比拼显得更加重要,包括制作团队、编剧实力、IP 的运营等,可筑高竞争壁垒,需要紧密跟踪市场份额、流量提升的渠道端,并投资与之协同发展的内容公司,从产业链竞争力角度寻找真正的产业强者。

内容带动流量,流量驱动付费,产业终将走向成熟。我们认为,IP 网络付费3.0 时代基于IP 的内容品质将达到一定高度,制作及发行、运营走向工业化阶段,诞生大型的内容型龙头企业及强势的大渠道平台,在此基础上会员付费体量也达到一定规模,互动付费模式更加成熟,能够精准覆盖核心会员粉丝,对中国版的Netflix 和HBO 充满期待。

继续强推IP 产业三叉戟。 我们坚定看好在IP 网络付费浪潮中受益最大的禾欣股份、中文在线和ST 星美,其次长期看好IP 资源丰富、运营能力较强的奥飞动漫、华策影视,以及涉足版权运营的中南重工。

风险提示:政策监管趋严、IP 产业竞争加剧