拟8.7 亿元收购值尚互动，游戏发行将纳入版图。中南重工公告拟通过非公开发行股份和支付现金相结合的方式，购买值尚互动100%股权，交易价格为8.7 亿元，同时募集配套资金不超过8.7 亿元。值尚互动主营游戏代理发行和运营业务，2015－2017 年承诺业绩分别为6,000 万元、9,100 万元及11,830 万元。值得注意的是值尚互动多个股东与奥飞动漫关联，其中信德奥飞由奥飞动漫共持股16.2%，力奥盈辉为奥飞动漫实际控制人及其关联方设立的持股平台，自然人股东邓金华、田华东分别为奥飞动漫董事和投资分析高级经理。

影游联动模式逐渐成熟，协同效应日益显著。《花千骨》游戏的巨大成功验证了“影游联动”模式的有效性。中南重工以值尚互动作为游戏业务支点，有望实现未来同一优质IP 在电影、电视剧、游戏和衍生品之间将形成良好的市场协同效应。

大文化产业链日臻完整，致力打造中南明星梦工厂。公司自14 年6月开始收购影视剧制作公司大唐辉煌后，持续快速布局文化产业。先后布局草根艺人网络推广、电影、广告制作、文化教育领域、电影衍生品等领域；参股芒果基金，借势湖南卫视的优势平台，收购千易志诚完善艺人经纪产业链。此外公司聘任原搜狐总编辑刘春担任首席文化官。公司新增移动游戏这一IP 变现载体，将初步打造以影视作品、网络游戏、衍生产品三位一体、多轮驱动的全IP 大文化产业平台。

投资建议：公司一年来在文化领域积极布局，未来旨在打造“中南明星梦工厂”，我们判断公司在IP、影视线、湖南卫视强势平台渠道上有望继续迎来诸多重量级亮点。根据公司整体文化产业战略，我们合理推断公司仍将持续布局，明年备考净利润有望达到5 亿以上，目标市值200 亿，维持买入-A 评级

风险提示：影视剧行业政策及竞争风险、整合效果不达预期