国星光电Mini LED进展

2018年3月Micro & Mini LED研究中心成立

2018年6月8日，在中、美两地同步首发Mini LED显示产品IMD-M09T，开启P0.X显示新时代

2018年8月，Mini LED背光产品在国际智慧显示与触控展上亮相

2019年2月，在荷兰ISE展上展出IMD-M09T

2019年3月，在广州ISLE展上继续展出IMD-M09T，易事达、联建、奥拓、艾比森、雷迪奥等显示屏厂大力推广

2019年6月，在广州国际照明展上，展出了Mini COB和Mini SMD两种Mini LED背光方案以及75英寸8K Mini SMD背光电视，成为行业发展风向标

扩产计划：

2018年10月：国星Mini LED率先量产，成为LED行业最早实现Mini LED量产的企业之一

2019年1月发布投资10亿元扩产新一代LED封装器件及配套外延芯片的计划，mini LED发展上升到公司战略高度；由国星Mini LED打造的南京公安局指挥中心会议室显示屏成为国内首例Mini LED商用显示案例，mini LED显示产业化开启

2019年5月国星Mini LED背光的Mini COB方案已通过批量验证，实现大批量生产，Mini SMD方案已批量出货，公司Mini LED背光蓄势待发

2019年6月国星光电在美国InfoComm展上正式发布更小的Mini LED显示最新产品IMD-M07，0.7mm点间距，主要面向4K、8K显示屏

2019年6月国星光电董事长何勇在收受采访时表示：公司10亿元扩产项目正加速推进，扩产进度平稳、顺利，第一期项目很快将实现投产。

公司是全球小间距LED封测龙头，受益LED小间距渗透率提升+上游芯片降价周期，经营活动现金流、人均指标持续改善

预计19-21年归母净利润为5.89亿、7.52亿、8.79亿元，对应PE估值分别为13倍、10倍、9倍，6月18日参考SW LED细分板块PE估值为20倍（算术平均），维持“推荐”评级