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9月11日，中国汽车工业协会发布8月份汽车产销数据。对此我们点评如下：

评论：

汽车产销符合预期，新能源汽车持续高增长

8月汽车产销分别完成209.3万辆和218.6万辆，环比分别增长1.6%和10.9%，同比分别增长4.8%和5.3%。1-8月，汽车累计产销分别完成1767.8万辆和1751.1万辆，同比分别增长4.7%和4.3%。其中新能源汽车8月产量为7.2万辆，环比+21.6%，同比增长67.3%；8月销量6.8万辆，环比增长19.5%，同比增长76.3%。新能源汽车1-8月累计产量34.6万辆，同比增长33.5%；累计销量32.0万辆，同比增长30.2%。8月汽车产销符合预期，其中新能源汽车保持高增长，后续有望逐月加速向上。

新能源汽车：持续高增长，乘用车是支撑

新能源乘用车8月产量为7.2万辆，环比增长27.4%，同比增长82.8%；销量为5.5万辆，环比增长24.2%，同比增长81.1%。1-8月累计产销量分别为28.6万辆和26.3万辆，同比分别+53.4%和+46.0%，新能源乘用车是新能源汽车增长的主要驱动力和支撑。新能源商用车8月产量为1.4万辆，环比增长1.6%，同比增长22.7%；销量为1.3万辆，环比增长2.9%，同比增长58.1%。1-8月新能源商用车累计产销量分别为6.1万辆和5.6万辆，同比分别-16.9%和-13.5%。从全年走势看，乘用车持续高增长，商用车经过1-5月份低迷后，6-8月份呈现高增长。预计未来新能源汽车将保持高增长，其驱动力包括：1）双积分制、大城市限购等政策；，2）产业链资本投资以及新车型的不断推出；3）地方支持政策陆续出台；4）新能源公交车采购陆续启动。

汽车：乘用车SUV 一枝独秀，商用车重卡表现依旧亮丽乘用车8月产销分别完成179万辆和187.5万辆，环比分别增长1.8%和11.7%，同比增长3.6%和4.1%。1-8月，乘用车产销分别完成1503.1万辆和1480.7万辆，同比分别增长3.1%和2.2%。从乘用车四类车型产销情况看，比上年同期，除SUV 产销继续保持增长外，轿车、MPV、交叉型乘用车产销继续呈现下降。我们认为，8月乘用车销量环比持续改善，验证我们此前观点，行业全年呈现V 字形走势。商用车8月产销分别完成30.3万辆和31.1万辆，环比增长0.8%和6.2%，同比增长13.2%和12.8%。据第一商用车网的数据，8月重卡销量9.37万辆，同比增长89.8%，大幅超市场预期。预计全年重卡销量有望创历史新高，达110万辆左右。三季度景气超预期，且重卡销量依旧靓丽。

新能源汽车行业景气向上确定性高

9月8-10日的泰达论坛再次明确新能源汽车的产业趋势，工信部表示双积分管理办法将于近期发布实施，且已经启动制定停止生产销售传统能源汽车的时间表。此外，截止9月，2017年共8 批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》发布，1-8 批目录共2538 款车型入选，将持续助力新能源汽车放量。中短期看，市场已经消化补贴退坡的压力，2018年补贴不退坡，行业盈利能力有望提升，景气向上确定性高。

风险因素：

行业销量不达预期；终端价格竞争加剧；政策落实不达预期；新能源汽车推广不及预期。

投资建议：

汽车产业的电动化趋势已势不可挡，看好新能源汽车、汽车电子全产业链的持续投资机会，尤其新能源汽车的上游，重点推荐：松芝股份、宁波华翔、保隆科技；建议关注：潍柴动力、宇通客车、比亚迪。