【风口掘金】光刻胶起飞！警惕日本借机卡脖子国产替代迫在眉睫！

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导读：日本垄断90%高端光刻胶，国产替代刻不容缓！

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11月20日大盘高开低走，光刻胶概念延续强势，国风新材2连板，百川股份涨停，华融化学、东材科技、康达新材、彤程新材等跟涨。

全球光刻胶市场高度集中，日美把控着绝大部分市场份额。日本信越化学、东京应化、新日铁化学及富士胶片四家企业占据了全球70％以上的市场份额，处于垄断地位。在目前我国与日本处于紧张地缘局势下，一旦供应链出现波动，国内半导体产业将面临严峻挑战，加快光刻胶国产化的步伐在当前显得尤为重要。

一、韩国人教训在前，当前警惕日本人在光刻胶上动手脚

1、2019年日本对韩国实施光刻胶出口管制，三星和SK海力士立即面临原材料短缺，生产线承压。

目前有市场消息，部分日企或将停止向中国大陆客户提供光刻胶材料与光刻机维修服务，对中国半导体产业链安全构成直接威胁。

点评：当前我国光刻胶自给率不足10%，尤其在高端KrF、ArF光刻胶领域几乎完全依赖进口。这一教训警示我国必须未雨绸缪。

2、11月20媒体报道，随着中日关系的持续紧张，包括多家知名芯片制造企业在内的国内厂商，近期已开始大幅调整采购策略，在核心原材料光刻胶领域，优先采用国产产品，对日本厂商的依赖显著降低，“能不采购日系就不采购”已成为行业普遍倾向。

点评：随着中日关系紧张，价格、良率已不再是首要考量因素，供应链安全成为企业决策的核心。这一转变无疑为国内光刻胶企业打开了前所未有的市场空间，

3、10月份，我国首个EUV光刻胶标准立项,填补技术规范空白。国家标准委网站显示,我国首个EUV光刻胶标准《极紫外(EUV)光刻胶测试方法》作为拟立项标准,10月23日开始公示,截止时间为11月22日。

点评: EUV光刻胶标准立项是我国半导体材料自主可控的重要里程碑,为国产高端光刻胶突破提供制度保障。

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二、长期行业透视：国产替代与需求增长双轮驱动

光刻胶作为芯片制造的“光刻油墨”，其供应稳定性直接关系到我国数千亿产线的正常运转。数据显示，日本企业占据全球光刻胶市场70%以上的份额，而在高端光刻胶领域，这一比例更是高达90%以上。

当前，ArF、ArFi与KrF占据主要市场，全球半导体光刻胶市场中ArF与ArFi光刻胶合计占比54%，其次是KrF光刻胶占比 25%，I-line与G-line光刻胶占比12%，高端EUV光刻胶占比7%。根据 SIA 数据，我国半导体光刻胶以ArF与KrF为主，其中ArF占比40%，KrF占比39%。

光刻胶供应被美日企业垄断，前五大厂商市场份额高达85%，前五厂商分别是东京应化、杜邦、捷时雅、东友化学（住友全资子公司）、富士胶片，其中四家来自日本。而在半导体光刻胶领域，市场基本被日系厂商垄断，东京应化、信越化学、东友化学、富士胶片四家日企市场份额近七成。

行业空间

1、2025 年全球光刻胶市场规模预计将达到$127 亿–135 亿美元（约合人民币 920 亿–980 亿元）。年复合增长率（CAGR）：2022–2025 年约为8–10%。

2、2025 年中国国产光刻胶市场规模预计为人民币180亿–220亿元，占中国总需求的25%–30%。2023 年实际国产化率：约15%（半导体领域），整体光刻胶国产率 20%+（含 PCB、面板）。

三、投资策略

综合机构观点与市场逻辑，投资者可以关注三大板块：

一是光刻胶龙头企业,在g/i线、KrF等领域实现量产突破,拥有完整产品线和客户资源,能够充分受益于国产替代加速；

二是光引发剂、光刻胶树脂等核心材料企业,把握供给收缩和需求增长带来的涨价机遇,具备产能优势的龙头有望量价齐升；

三是半导体材料平台型企业,通过外延并购和内生研发构建完整产业链布局,享受半导体产业链自主可控的政策红利；

相关公司梳理

①圣泉集团：公司是国内PPO树脂国产化领军者，布局年产1000吨官能化聚苯醚项目
②上海新阳：KrF光刻胶已通过客户验证并小批量供货，ArF光刻胶研发进入中试阶段。
③彤程新材：自主开发电子级酚醛树脂，在光刻胶等领域有布局，其相关树脂产品已在客户端开展性能评价。部分ArF/ArFi 光刻胶产品通过国内芯片厂验证，取得了规模量产订单，已开始批量供货。

④华懋科技：在g/i线光刻胶方面已实现大规模生产，并成功进入国内领先的半导体企业供应链。在KrF光刻胶领域也有较快发展。

⑤南大光电：自主研发的193nm ArF光刻胶已通过客户使用认证，可以制作14纳米制程，标志着国产光刻胶技术正在逐步成熟。

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