事件：河北省南水北调配套工程邢清干渠管道制造中标候选人公布，青龙、龙泉入围。本次PCCP制造标合计中标金额4.24亿元，规模基本符合预期。邢清干渠管材制造标共分8个标段，其中1-5标采用PCCP（共101.2km），6-8标采用DIP和SP（共67.5km）。

公告显示8个标段合计中标金额为5.6亿元，其中PCCP 4.24亿元，占比75%，平均中标价格419万元/km，基本符合此前市场的预期。青龙、龙泉分别成为第三、第五标段第一中标候选人，预计将利好下半年业绩。青龙拿下第三标段，金额7492万元，管材为15km DN2200 PCCP，单位价格为499万元/km。龙泉拿下第五标段，金额9781万元，管材为22.2km DN2000 PCCP，单位价格440万元/km。从过往经验看，我们认为两家公司中标价格合理，毛利率当有保障。产品计划将于4月份开始供货，预计将对下半年业绩构成利好。邢清干渠招标竞争较为激烈，青龙、龙泉入选再次证明两家公司在大型工程中的竞争实力不俗。本次招标有20余家PCCP企业参与投标，青龙、龙泉需要与国统、巨龙、山东电力工程管道、北京韩建河山、无锡华毅等国内龙头、以及恒润集团、石家庄通天、千秋管业等河北本地企业同台角力，此次入围表明两家公司在经验、技术和资金等方面的优势依然明显，有能力维持其在重点工程招投标中领先地位。 PCCP行业后续招投标机会充足，龙头企业受益。

4月开标的保沧干渠（保定段）输水线路主要采用双管布置，PCCP需求量达到248.98km，预计订单规模10亿元，为邢清干渠2.4倍，青龙、龙泉都将有机会。除河北段外，预计山东省南水北调配套工程项目、山西省大水网工程等大型项目也将于今年逐步进入招标实施阶段，全年行业景气将延续向好势头，青龙、龙泉等主要企业都将是受益者。维持对青龙、龙泉的推荐。青龙一季度业绩预亏，主要是淡季供货结算放缓导致收入下滑，过去三年一季度净利占全年平均比重仅12%，一季度业绩下降不改全年增势，预计二季度起随着旺季到来项目供货和结算将明显提速。龙泉去年留存订单在21亿左右，加上今年中标的1.75亿项目（河南安阳+河北邢清），年初在手项目接近23亿元，且均为回款有保障的重点项目，全年高增长可期。预计2013-14年青龙净利润增速96%/34%，实现EPS 0.45/0.60元，龙泉净利润增速69%/26%，EPS 1.21/1.53元（按增发股本摊薄），我们维持两家公司的“买入”评级。主要风险：新签订单规模低于预期；订单执行受项目拆迁、施工、资金等问题影响而延迟；龙泉短期内可能存在解禁风险。纷喻泖诪祔柖瓭