生猪养殖：猪价震荡偏强，三方数据产能环比增加。4 月猪价震荡偏强。

供应端，压栏惜售及二育入场增加，供应未显压力；消费端，五一备货支撑需求；猪价震荡偏强。据农业农村部，4 月生猪均价为15.20 元/kg，月环比-1.00%，月同比-0.95%。由于规模场增重，惜售情绪下二育滚动入场，4 月出栏均重上行，据涌益咨询，4 月全国平均商品猪出栏体重为128.89kg，月环比+0.69%。

4 月三方数据行业产能环比增加。4 月份，由于仔猪销售盈利客观，能繁母猪主动补栏需求平淡；规模场持续优化母猪结构，母猪存栏量整体环比增加。根据钢联统计，4 月能繁母猪存栏量月环比+0.40%（3 月+0.09%），其中规模场环比+0.36%，中小散环比+1.58%。根据涌益咨询，4 月能繁母猪存栏量月环比+0.96%（3 月+0.10%)。二元母猪价格低位震荡，据农业农村部，4 月二元母猪均价32.50 元/kg，月环比+0.08%，月同比+4.87%。4 月生猪养殖实现盈利。自繁自养企业4 月平均盈利为69.44 元/头，环比3 月增加27.00 元/头。

白羽肉鸡养殖：商品代苗价区间震荡。4 月鸡苗价格区间震荡，毛鸡价格小涨后高位稳定。1）根据钢联数据统计，截至4 月末，白羽肉鸡商品代鸡苗价格为2.59 元/羽，4 月均价为2.66 元/羽，环比3 月均价2.75 元/羽下行3.2%。

2）根据钢联数据统计，截至4 月末，毛鸡成交价为3.69 元/斤，4 月均价为3.66 元/斤，环比3 月上行4.6%。

投资建议：生猪养殖方面，预计猪价5 月震荡偏弱（需求端节后回落，供应端天气转热大猪出栏增加）；持续关注后续供应压力释放节奏，或有开启下一轮产能去化的可能。相关标的：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、唐人神等。

白羽鸡养殖方面，鸡苗和毛鸡5 月供应端紧张有所缓解，预计5 月鸡苗和毛鸡价格震荡偏弱；祖代鸡引种面临不确定性，利好白羽鸡产业链价格。相关标的：益生股份、圣农发展等。

风险提示：畜禽价格波动风险，食品安全风险，动物疾病不确定风险，极端灾害风险，饲料原材料波动风险