国信医药33 家核心覆盖公司业绩前瞻，总体增速较快我们对核心覆盖的33 家公司2018 年中报业绩进行了前瞻分析，其中有14 家公司已发布业绩预报（取中位值）或快报。整体来看这33 公司业绩增长较快，增速较为集中在20-40%的区间内，中位值在25%。

净利润同比增长40%以上的有8 家：美年健康（723%+）、智飞生物（300%）、长春高新（85%）、乐普医疗（80%）、蓝帆医疗（50%）、仙琚制药（50%）、爱尔眼科（40%），白云山（40%），这些公司增速较快的主要原因有淡季业绩改善、一季度流感疫情、外延并表增厚当期业绩等。

净利润同比增长25-40%的有10 家：益丰药房（35%）、康弘药业（35%）、一心堂（30%）、通化东宝（30%）、博雅生物（25%）、康美药业（25%）、大参林（25%）、柳药股份（25%）、嘉事堂（25%）、安科生物（25%）； 净利润同比增长10-25%的有11 家：丽珠医药（23%）、华东医药（22%）、恒瑞医药（21%）、迈克生物（21%）、老百姓（20%）、华海药业（18%）、亿帆医药（18%）、鱼跃医疗（17%）、迪安诊断（15%）、华润三九（14%）、信立泰（12%）；

净利润同比增长10%以下的有4 家：国药一致（10%）、上海医药（6%）、华兰生物（3%）、天坛生物（-75%，主要由于合并报表口径变化）。

医药板块加速分化，业绩为基石，寻找确定性增长随着政策大幅提高行业进入壁垒，未来优质龙头公司集中度将迅速提升，医药产业正在加速分化，我们对龙头公司业绩普遍较为看好，包括恒瑞医药、美年健康、爱尔眼科、益丰药房、乐普医疗、长春高新等各个细分板块的龙头，龙头强者恒强的逻辑会进一步演绎。考虑到近期市场波动较大，临近财报季更应回归基本面关注业绩，寻找确定性增长。

投资建议：集中度提升大势所趋，超配医药核心资产池医药板块与市场大盘同样受到短期外贸争端、金融去杠杆等多重因素影响，但医药核心资产公司在中期享受行业集中度提升、消费中医药占比提升双重红利，在长期优质龙头标的还有望进入海外全球市场。综合考虑当前估值，继续推荐稳健组合：华东医药、长春高新、乐普医疗、一心堂。同时部分底部公司有望反转：

华兰生物、博雅生物、迪安诊断、柳药股份、上海医药。