投资要点（行业评级：增持） 2020年国泰君安中期投资策略线上交流会01

新基建升温&国产化进入深水区背景下，关注数据、连接、算力、融合新基建将是中国未来5年甚至10年科技产业的主线，涉及产业升级的成功与否，5G与人工智能、工业互联网、云计算、物联网、区块链等领域结合，为新技术新模式深度融合与系统创新创造了条件，带动社会经济的效率提高、成本降低和能力提升。

5G和流量基建共振，通信需求侧具备较强的逆周期性和确定性2020年，中国和海外国家先后进入5G规模投资元年，同时“2019-nCoV”疫情的影响导致新型信息基建节奏略有影响，但经济推动作用和社会沟通更加突出，随着终端更新升级和多样化流量繁荣，全球ICT产业全面进入5G新周期，5G和流量基建景气度走高。

以应用为目标，下一个十年产业主线已经开始

2020年，国家先后出台工业互联网、智能汽车等代表未来大型应用方向的重要举措，传统应用渗透及新型应用培育正当时。以远程服务为代表的一批传统应用在疫情之下加速渗透，而车联网、工业互联网、超高清、卫星互联网等应用正从导入期进入突破期。

投资建议：围绕“5G基建、云计算产业链、新型应用”三条赛道，寻找核心竞争力公司1）5G基建领域，推荐中兴通讯、中国铁塔，受益标的为光迅科技等；2）云计算产业链，推荐中际旭创、新易盛、星网锐捷、光环新网、奥飞数据、数据港等；3）创新应用及产业域，推荐和而泰、中国联通、会畅通讯、移远通信，受益标的为移为通信。

风险提示

“2019-nCoV”海外疫情发展的不确定性、设备商供应链稳健具有不确定性、流量类业务及产业互联网应用发展或不及预期。