核心观点：

回顾2012 年：计算机行业整体表现欠佳

2012 年前三季度，国内软件业务收入17,531 亿元，同比增长25.8%，较去年同期增速下滑5.9 个百分点。从公布的上市公司中报及三季报来看，大部分公司收入和净利润增速都出现同比下滑。实体经济不景气导致企业IT 投资下降，市场对计算机类板块后周期特性有所担心，截止12 月21 日，上证指数下跌2.65%，申万信息服务指数下跌17.69%，计算机板块表现明显弱于大市。

关注移动互联网相关新兴领域中的投资机会

互联网入口之争愈演愈烈，人机交互是第一入口。语音技术逐渐推广，拥有技术优势的中小型公司蓄势待发，有望出现快速增长，推荐科大讯飞；移动支付渐入繁荣。在线消费与电子支付习惯已经养成，及相关标准加速制定，移动支付将渐入繁荣。其中芯片商与卡商将首先受益，关注恒宝股份、同方国芯。

回避后周期，把握确定性增长机会

关注银行、医疗等重点行业系统集成与信息化建设。宏观经济低迷会导致企业IT支出减少，从而导致IT 企业收入下降。但仍然有部分行业受宏观经济影响较小，例如银行、医疗、电力、电信等。重点关注从事银行与医疗行业系统集成业务的东华软件。继续看好安防领域。政府推动力度大，安防行业持续高景气。同时安防领域数字化、高清化是必然趋势，安防产业进入一轮技术升级周期，设备的更新换代是安防设备提供商未来重要业绩增长点，重点关注海康威视。国内信息安全进入普惠时代。改革开放以来，国内经济的快速增长直接带动了IT 投入的增长，也引发了新的未知威胁。同时国内信息安全行业起步较晚、早期重视程度不够，信息安全威胁更加严峻，“十二五”规划明确提出促进信息安全产业做大做强、提升对国家信息安全保障的支撑能力这两大历史任务。