1：深交所/上交所：免收上市/深市上市公司2025年度的上市初费和上市年费。

点评：12月27日，深交所/上交所公告，为进一步激发市场活力，提升服务实体经济质效，推动经济高质量发展，经研究决定：免收上市公司2025年度的上市初费和上市年费。上交所，预计2025年降费让利金额约9.65亿元。

此外，自2025年7月1日起至2026年6月30日，将交易单元使用费收费标准由原每个交易单元每年4.5万元下调至每个交易单元每年3万元。深交所，预计2025年整体降费金额接近5亿元。

所长认为，深交所和上交所发布减免政策，有助于企业降低成本，盈利修复，增强企业信心，和二级投资者的投资信心，优化市场资本环境。

2.潘功胜：加大货币政策调控的强度 提高货币政策调控的精准性。

点评：12月29日，今年以来，政策调整幅度不小，未来还有多大空间？

中国人民银行行长潘功胜表示：“降准政策实施后，银行业平均存款准备金率大概是6.6%，这个水平与国际上主要经济体的央行相比，还有一定空间”。

谈及下一步政策考虑，潘功胜表示：“加大货币政策调控的强度，提高货币政策调控的精准性，有效落实存量政策，加力推动增量政策落地见效”。

同时27日，中国人民银行发布了《中国金融稳定报告（2024）》。报告认为，展望未来，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变。

实施好适度宽松的货币政策，综合运用多种货币政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长。

所长认为，年底央行密集表态，预示着2025年，降准降息是大概率事件，宽松的货币政策，有利于助力国内经济持续复苏。

3.荣耀完成股改，将适时启动IPO流程。

点评： 12月28日，据知情人士消息，荣耀自2024年四季度启动股份制改造以来进展顺利，股改已于今日（2024年12月28日）完成，荣耀终端公司名称变更为“荣耀终端股份有限公司”。

该人士表示，本次股份制改造涉及公司形式及名称变更，不影响公司的日常经营，股改完成后，荣耀将适时启动IPO流程，进一步消息将在相应的过程中对外披露，为实现公司下一阶段的战略发展，荣耀将通过首发上市推动公司登陆资本市场。

所长认为，荣耀作为国内重要的手机厂商，前身是华为旗下品牌，虽然分离出来，但是市场地位依旧强大，在智能手机市场依旧保持着较高的市场份额。荣耀预期在2025年有望实现上市，整个荣耀手机产业链将受益。

4. 上海印发，《关于人工智能“模塑申城”的实施方案》

点评： 12月27日，上海市人民政府办公厅印发《关于人工智能“模塑申城”的实施方案》，建设虚实融合超大型实训场。依托头部企业和科研机构，打造虚实融合的超大型实训场，建设支撑实训场的高性能计算集群、高精度三维建模和高质量训练数据集，创建与物理实体对应的高精度仿真环境和仿真训练系统，搭建超大规模城市级的模拟应用场景，率先赋能具身智能、自动驾驶等大模型实训。

到2025年底，建成世界级人工智能产业生态，力争全市智能算力规模突破100EFLOPS，形成50个左右具有显著成效的行业开放语料库示范应用成果，建设3-5个大模型创新加速孵化器，建成一批上下游协同的赋能中心和垂直模型训练场。

所长认为，AI人工智能产业趋势下，人类第四次工业革命也即将开始，人工智能化时代会逐步开启，全球对算力的需求也将呈现指数性增长，国产算力企业将持续受益。

5：特朗普要求美国最高法院暂停执行TikTok强制出售令。

点评：12月28日，特朗普向美国最高法院提出请求，要求暂停执行TikTok强制出售令。特朗普表示，希望法院在他于明年1月20日正式就职后，给予他时间通过政治手段解决此争议。

此前12月18日，美国最高法院宣布就禁止TikTok在美国运营的法案再次进行讨论。据报道，美国最高法院将于1月10日就此案进行辩论，允许法院在法律1月19日生效前对该问题作出裁决。该法案要求TikTok母公司字节跳动剥离TikTok，否则将禁止TikTok在美运营。字节跳动明确表示，不会出售TikTok业务。

所长认为，字节跳动是我国目前人工智能大模型产业的先驱，旗下豆包大模型是我国目前人工智能大模型的佼佼者。

2024年，字节跳动成为英伟达全球第二大采购方，采购量约23万片英伟达芯片。字节跳动2024年的资本开支将达到800亿人民币，BAT三家公司的总开支约1000亿人民币。2025年，字节跳动资本开支将翻倍至1600亿人民币。

豆包大模型12月日均tokens使用量超过4万亿，较5月发布增长超过33倍。2024年11月，豆包App的MAU接近6000万，位列全球第二。TikToK如果可以继续在美国运营，将有利于字节跳动公司长期发展。

岁末年初，跨年行情

2024年已进入尾声，大家是否在2024年取得较好的投资收益?是否在工作生活上取得进步呢？岁末年初，我们都需要复盘2024年，展望2025年。

2024年，在外围环境较为恶劣下，我们的宏观经济整体表现是较差的，好在9月底以来，国家开始大幅刺激国内较为疲弱的经济环境，目前到12月份来看，基本国内的经济基本企稳，但是展望2025年，经济数据能否继续回升？目前还不太好下结论。

但是整体来看2025年的宏观经济环境，一定会好于2024年。

房地产作为我们国家的支柱性产业，商品房销售面积从2021年的17.9亿平米，下降到2023年11.17亿平。2024年1-11月，销售面积8.6亿平米，同比下滑14.3%。按照合理预期，今年我国的商品房销售面积将首次跌破10亿平米，假设全年下滑13%，2024年全年销售面积9.67亿平米。

展望2025年，所长认为，在国家出台各种刺激房地产政策下，预期我国的商品房销售面积，有望下滑速度降低，有望回到个位数下跌幅度。

如果央行继续降息降准，我国的房地产数据，有望企稳回升。无论是个位数下降还是企稳回升，都要好于2024年数据。

除了地产数据，我们还需要关注大类可选消费，比如汽车，家电，手机等以及社会零售消费总额，社会融资规模总额等数据。

所长判断，2025年的宏观经济环境条件要远好于2024年。

资本市场是宏观环境的一面镜子，本轮牛市从2024年9月底以来，到目前3400点附近震荡蓄势2个月之久，是为了2025年更好的上冲新高。

虽然指数可以新高，并不意味着普通投资者可以赚钱。

而量化可以通过做空融资融券的标的赚钱，实现T+0，量化可以在几秒钟快速下砸，造成普通投资者无法卖出，量化持续卖出后，投资者亏损出局，股票被量化快速几秒钟拉起，甚至涨停，完成对股民的收割。

特别是可以融资融券的标的，量化可以两边赚钱。该如何面对这样的市场环境呢？

展望2025年，所长给出以下几点建议。

第一：减少短线交易，短线交易很容易成为量化收割的韭菜。

因为行情一旦波动，你跑的没量化快，买的也没量化快，甚至你跑的时候，还帮助量化融券赚钱。

第二：关注主流逻辑下，游机结合行情，做波段趋势行情。

第三：抓紧学习财务知识，关注业绩较好的方向。

因为马上2025年一季度，机构行情马上来临，业绩较好的方向和标的，将是被游资和机构爆炒的主要方向。

所长这里给出岁末年初跨年福利，给出三个方向，都是明年一季度业绩较好的游机结合方向。

1：AI载体主流下，消费电子行业机会。

AI终端的定价=硬件成本+AI体验，有更高附加值，可以打开品牌厂商的利润天花板。整个AI载体产业趋势中，有一个环节是始终在加强的，那就是主控芯片-SOC芯片环节，无论是目前云端大模型接入，还是未来端侧大模型趋势下，soc芯片功能都是要强化的，同时未来一旦消费端，出现现象级AI载体产品，将有望带动行业快速放量。Soc行业性机会。

零部件升级环节（麦克风，摄像头模组，声学，传感器，光学，pcb）。

2:消费电子景气周期上行，在PCB景气周期中，聚焦AI服务器相关算力PCB公司。

随着AI服务器升级迭代，数据传输速率增加，PCB板损耗控制更加严格，层数、加 工工艺和制造难度逐步提升，单机用PCB/CCL价值量、产品附加值有望持续提升。 

和下游AI服务器厂商深度绑定的PCB厂商将最受益于AI产业趋势。

3:化工这块，目前制冷剂2025年配额分配结束，三代制冷剂配额分配超预期，制冷剂价格持续涨价，所长判断一季度，氟化工+磷化工业绩较好。