Vision Pro 作为XR 行业的标杆一直备受市场关注，行业近期也迎来诸多边际变化：供给侧，LG Display 成功进入 Vision Pro 的Micro OLED 供应链，有望解决产能端瓶颈。需求侧，苹果公司开通Vision Pro 开发者套件申请通道及开放开发者实验室。我们认为，当下MR 产业从供需两侧，都将迎来大幅革新。未来有望打破传统VR 头显应用场景的局限，通过更好的交互体验，从而实现对传统PC 硬件的颠覆。

全新Vision 系统开发迭代，打开需求端上限。7 月24 日，苹果公司宣布开通Vision Pro 开发者套件申请通道，并为开发者提供visionOS SDK、visionOS 模拟器、Xcode、Reality Composer Pro、Unity 等开发工具。同时，为了帮助开发者快速构建、测试和优化 App，苹果分别在库比蒂诺、伦敦、慕尼黑、上海、新加坡和东京设立了 Vision Pro 开发者实验室，开发者可申请参加为期一天的开发者实验室，体验在 Vision Pro 上运行的visionOS、iPadOS 或 iOS App。市场此前对于Vision Pro 的理解，仅局限于发布会视频及冷冰冰的硬件参数。但伴随着开发者体验的开启，诸多的全新App 将快速落地，应用生态加速建设。大家也可从开发者动态中，一窥3D 显示+无门槛交互带来的全新体验。

Micro OLED 供应链导入，解决供给端下限。前期，据韩国媒体The Elc报道，索尼拒绝扩产Micro OLED 产能，引发市场对苹果Vision Pro 供应链瓶颈的担忧。但近期集微网报道，LG Display 已经成功进入 Vision Pro 的Micro OLED 供应链，成为继索尼之后的第二家供应商。LG Display 的加入打破了索尼在Micro OLED 领域的垄断地位，也为苹果提供了更多的选择和议价空间，有效解决了产能端瓶颈。除索尼、LG Display 外，苹果还将导入其他Micro OLED 供应商。目前，三星显示、视涯科技、京东方、湖畔等MicroOLED 厂商都在积极研发，争取进入苹果Vision Pro 供应链。

投资建议： Vision Pro 作为革命性XR 产品开启诸多创新，引领“空间计算“浪潮，同时为XR 产业指明技术方向。建议持续关注：1）零部件+组装：立讯精密（综合方案商）、兆威机电（瞳孔调节模组）、高伟电子、长盈精密、领益智造；2）设备：杰普特（镜片成像畸变检测设备）、智立方（配套检测设备）、博众精工、华兴源创、精测电子。3）Micro OLED：京东方、奥莱德、莱特光电。

风险提示：行业竞争加剧风险；XR 出货不及预期；系统开发不及预期。