投资要点

公司发 布公告：公司近日与湖南山河游艇股份有限公司、湖南山河科技股份有限公司、长沙福兴隆房地产开发有限公司以及自然人吴泽伟签署《收购框架协议》，拟收购阳江山河游艇制造股份有限公司（简称“阳江山河游艇公司”）100%股权，本次股权转让交易对价为人民币2.07 亿元。

阳江山河游艇公司成立于2013 年，主要从事船舶产品及相关零部件的设计、制造、销售及维修业务。目前，阳江山河游艇公司相关基础设施和码头正在建设之中，该码头区位优势明显，能够满足海上风电装备、物料搬运装备等高端装备产品的总装、发运等需求。本次收购阳江山河游艇公司100%股权的主要目的是通过该公司快速获得相关码头和岸线等稀缺资源，重点围绕海上风电装备、物料搬运装备等高端装备业务领域拓展相关市场，打造公司的南方高端装备制造基地，有利于公司进一步在我国南方以及东南亚等相关市场拓展业务，扩大公司海上风电装备和物料搬运装备等高端装备业务的产能和销售规模，进一步提升公司的盈利能力。

此外，公司发布控股股东股份协议转让的进展公告，近日深交所已根据《上市公司流通股协议转让业务办理暂行规则》等对转让双方提交的材料进行完备性核对，并出具了《深圳证券交易所上市公司股份协议转让确认书》。深交所对股份转让事项予以确认，确认书的有效期为6 个月，转让双方需按照确认书载明的转受让股份数量一次性办理过户登记。

公司“高端装备制造”“环保”业务双轮驱动，已完成海风装备、物料搬运、船舶配套及环保业务等版图建设，目前广州工控入股以及南方基地逐步落地，公司有望借助控股股东进一步打开广东海风空间，实现更大的业绩弹性。

我们预计公司2021-2023 年归母净利润分别为3.50/4.58/6.75 亿元，EPS 分别为0.37/0.49/0.72 元/股，对应3 月8 日收盘价PE 为22.0/16.8/11.4 倍，维持“审慎增持”评级。

风险提示：海风装机不及预期，股权转让不及预期，收购不及预期，商誉减值不及预期。