公司自研阿凡达铌 微合金，开启高性能轮毂新时代。

公司潜心十年研发，推出革命性新材料——阿凡达铌微合金，开启高性能轮毂新时代。阿凡达铌微合金具有强度高、韧性好、成本低、碳排放量低的优点，是传统钢制车轮和铝合金车轮的替代品，能够有效实现减重、降本、降碳的效果，具有广泛的应用场景，目前已在车轮行业大规模量产应用。同时，公司加速机器人等新兴市场布局，正从“单一产品供应商”向“新材料科技平台”的战略升级。

轮毂主业：加速产能扩张，客户结构持续优化，海外业务有望高增公司产能扩张速度迅猛：通过在国内多地（杭州、合肥、南宁等）及海外（如泰国）建设阿凡达新产线，为业绩增长提供坚实保障；客户结构持续优化：在国内市场，公司与比亚迪、奇瑞、长安等主流车企的合作持续深化，市场份额稳步提升。海外市场：公司已获得包括某全球龙头车企在内的多个重磅定点项目，其中美国某项目在前五年的销售额预计就达1.58 亿美元，泰国工厂的投产将加速国际业务增长。

阿凡达铌微合金横向扩展至两轮车和机器人领域，打造第二增长极（1）两轮车：公司顺应两轮车“限塑令”新规，将成熟于四轮车领域的技术与经验平移至两轮车车轮市场，同时拓展车身结构等关键部件，抢占这一潜力广阔的蓝海市场。公司与九号科技公司签订战略合作框架协议，切入电动两轮车新兴市场，或在未来贡献显著业绩。

（2）机器人：机器人核心零部件对材料的轻量化、强度及耐久性具有较高要求。公司凭借独有的阿凡达铌微合金材料以及在汽车轻量化领域积累的研发能力、成型工艺与工程经验，与机器人产业对关键零部件的技术需求高度契合，有望将阿凡达铌微合金等新材料解决方案快速导入机器人产业链，形成新的业务增长极。在具身智能机器人方向，公司正持续推动阿凡达铌微合金等新材料横向应用落地，已与智元机器人、鹿明机器人、智身科技等企业建立合作关系。

盈利预测与投资评级：考虑到公司正从“单一产品供应商”向“新材料科技平台”的战略升级，主业轮毂产能加速释放，两轮车和机器人或成为第二增长曲线，我们预计2025-2027 年公司实现归母净利润0.67/2.41/4.60 亿元，对应PE 为177.20X/49.57X/25.97X，维持“增持”评级。

盈利预测与投资评级：我们预计2025-2027 年公司实现归母净利润0.67/2.41/4.60 亿元，对应PE 为142.76X/39.94X/20.92X，维持“增持”评级。

风险提示：原材料价格波动风险；在研项目的研发进度不及预期风险；下游应用不及预期风险；业绩预测和估值判断不及预期的风险。