据公司公告，2026H1，公司实现营收22.90 亿元，同比+7.88%，归母净利润0.44亿元，同比+46.24%，扣非归母净利润0.42 亿元，同比+65.26%。2026Q2，公司实现营收13.26 亿元，同比+7.24%，环比+37.44%，归母净利润0.21 亿元，同比-6.52%，环比-9.23%，扣非归母净利润0.18 亿元，同比-7.40%，环比-26.75%。

H1 汽车零部件业务逆势增长，持续看好后续多品牌、多车型项目的有序落地

伴随新能源汽车渗透率持续提升，公司阿凡达低碳车轮凭借高性能、低成本等的综合优势，已实现国内外头部主机厂批量供货。2026H1，国内乘用车产销分别同比下滑5.9%和6.0%，其中乘用车市场内销同比下降24.3%。2026H1，公司受部分已配套主力内销车型销量不及预期、部分新配套车型推迟上市等影响，阿凡达车轮放量节奏滞后于预期。但公司汽车零部件制造业务实现营收17.31 亿元，同比+24.50%，实现逆势增长。展望后续，随着多品牌、多车型项目的有序落地，公司整体抗风险能力有望进一步增强，同时高毛利阿凡达低碳车轮销售占比有望进一步提升，推动整体盈利能力持续增强。

收获机器人量产订单，阿凡达材料空间广阔

依托阿凡达铌微合金材料的跨行业适配性，以及公司通过自研、联合开发、股权合作等方式对多种新材料进行布局。在机器人结构件领域，公司已实现产品产业化的突破性进展。据富阳发布，公司已经和国内头部的机器人厂家有订单合作。

截至2026 年8 月，传动机构零部件和精密、应力集中的高强度零部件已经实现了量产。后续，公司将双足与四足机器人统筹布局，一方面聚焦高轻量化、高强度特种材料，拓展新材料的应用边界；另一方面瞄准关节模组传动减速器、关节模组整体设计制造等核心零部件。

盈利预测和估值

考虑到公司阿凡达车轮放量节奏受短期因素扰动，但渗透率预计仍在持续提升，同时公司积极推进阿凡达材料在新兴领域的应用，未来成长可期。我们调整盈利预测， 预计2026-2028 年公司归母净利润1.90/8.60/14.47 亿元，EPS 为0.19/0.86/1.45 元，维持“买入”评级。

风险提示

原材料价格波动风险；在研项目的研发进度不及预期风险；下游应用不及预期风险；新业务落地不及预期风险；产能提升不及预期的风险；订单落地不及预期风险。