事件：据C114 网报道，北京时间2018 年6 月14 日，在美国举行的3GPP 全会（TSG#80）批准了第五代移动通信技术标准（5G NR）独立组网功能冻结。加之2017年12 月完成的非独立组网NR 标准，5G 已经完成第一阶段Rel.15（Release 15）全功能标准化工作。

点评：

（1）独立组网+非独立组网标准，第一完整的5G 标准正式冻结。作为目前全球最权威的无线通信技术规范制订机构，3GPP 研究统一的相关标准，经国际电信联盟（ITU）认可、颁布后，就成为国际5G 领域内的唯一标准。全球各厂商都要按照该标准来进行设备生产、组网、终端接入。3GPP 早期确定的5G 网络的标准计划分成三步走：第一步，17 年3 月完成、6 月冻结的Rel.14，初步涉及5G 技术；第二步，Rel.15 计划完成第一版可商用的5G 标准，初步计划2018 年6 月完成、9 月冻结；第三步，Rel.16 完成最终版5G 标准，初步计划2019 年12 月完成，2020 年3 月冻结。其中，2017 年12 月冻结的是Rel.15 中的非独立组网标准，加上本次冻结的独立组网标准，整个完整的Rel.15 标准正式冻结，5G 大范围商用进入倒计时。

（2）5G 时代，中国企业话语权变强。拥有标准专利的厂商，在后续基站产品销售及终端产品销售中，将向其他厂商收取专利授权许可费，因此拥有专利的厂商能获得更高的话语权。据C114 网统计的信息，此前制定非独立组网标准的3GPP 大会上，中国通信企业贡献给3GPP 关于5G 的提案，占到了全部提案的40%，数量上超过了过去1G->4G 网络标准制定的情况。同时，由于5G 标准由诸多技术组成，编码是非常基础的技术，而根据华为公司官网报道，华为主导力推的Polar 成为5G 控制信道编码标准，这是中国在信道编码领域首次突破，因此可见5G 时代中国通信企业话语权变强。

投资建议：5G 完整版本的商用标准冻结是通信行业的头号大事，意味着通信行业正式进入新时代，积极意义重大。随之而来的是，以日本、韩国、美国、中国、欧洲等国家和地区的运营商将陆续进入开展5G 商用网络建设以及运营服务推出的阶段，产业链将逐步受益网络建设带来的增量。而且从近几次3GPP 会议上中国元素的增加，以及中国企业主导力推的Polar 码成为5G 控制信道编码，我们预计中国的通信产业链将有望在5G 时期进一步提升话语权，充分享受5G 时代的机遇。之前受中兴事件影响，通信板块下跌严重，走势一直疲软，从中长期来看，5G 是新一轮科技浪潮的开始，也是中国新经济浪潮的引擎，是中国打造经济新动能的基础设施，我们坚定战略性看好，因此随着中兴事件的解决，承压因素将消除，同时随着标准制定等行业积极信号的传递，以及中国企业在5G 的努力及产业链话语权的提升，板块行情或底部走出，建议择机关注：光通信（亨通光电、中际旭创、通鼎互联）、主设备（中兴通讯、烽火通信、光迅科技）等，其他受贸易摩擦影响的非5G 领域建议关注：亿联网络、拓邦股份、光环新网等。

风险提示：中兴事件反复、中美贸易摩擦升级、5G 落地不及预期