事件：商务部公告，对原产于日本和美国的光纤预制棒自2018 年7 月11日起反倾销政策延长5 年，税率维持不变；对原产于美国的非色散位移单模光纤自2018 年7 月11 日起反倾销政策延长5 年，反倾销税率大幅提高。

光纤预制棒反倾销政策延续，限制海外供给，国产光棒厂商市场竞争力有望进一步增强，自主光棒厂商有望持续受益。

据海关数据，2017 年我国进口光棒1936 吨，同比减少9.7%，主要来自美国康宁、日本信越、日本藤仓、日本住友和美国OFS。此次光棒反倾销政策延续，对日本企业执行8%-9.1%、美国OFS 执行17.4%，其他美国企业41.7%的反倾销税率。我们认为，持续限制进口光棒一方面有利于维持国内市场供给的紧张，终端价格也有望维持平稳或略升态势，保持行业景气；另一方面，将提升国产光棒厂商市场竞争力，光棒供应不足的小厂成本压力较大，而自主光棒供应充足的厂商份额有望进一步提升，持续受益。

对原产于美国的非色散位移单模光纤（G.652）延长反倾销，并大幅提升税率，有望降低对国内市场的进口压力，维持行业景气。

此次复核的非色散位移单模光纤（G.652）是目前应用广泛的普通光纤（其他还有用于数据中心短距的多模光纤，以及用于海底或400G 超大容量的G654 光纤等）。此次反倾销裁定税率康宁从5.4%提升至37.9%、OFS 从4.7提升至33.3%、德拉克美国从8.5%提升至78.2%、其他美国公司从18.6%提升至78.2%。据海关统计，2017 年国内光纤进口约200 吨，预计约700 万芯公里，整体规模有限。此次反倾销政策趋严，将进一步降低进口光纤对国内市场的冲击，维持行业价格延续健康良性竞争态势。

此次反倾销政策延续或是中美贸易争端的又一举措，此前美国公布对中国生产的光棒、光纤、光缆及配套设备加征25%关税，但中国企业对美出口上述产品规模很小影响有限，贸易战背景下光纤大厂影响偏正面。

国内规模较大的光纤光缆厂商中，长飞、亨通、中天、通鼎等大多通过设立海外光缆厂的方式对外出口光棒/光纤/光缆产品，目前这些企业的子公司光缆厂基本设置在印尼、印度、埃及等一带一路周边国家，对美出口规模很小。

美国在光纤光缆领域对中国加征关税，对国内几大光纤巨头影响有限，而中方作为反击延续反倾销政策，国内自主光棒的厂商市场竞争力则有望进一步加强，我们认为中美贸易战背景下，对中国光纤大厂影响偏正面。

投资建议：流量是贯穿光通信产业景气的最本质主线，流量倒逼网络扩容升级不断驱动光器件/光纤光缆需求增长。我们认为国内光纤光缆需求增长可持续，而供给扩张会受限光棒产能释放（同时反倾销持续），叠加未来5G密集组网连接以及流量激增带来的光纤增量，光纤行业处景气周期，拥有自主光棒并具备一定产能规模的公司将持续受益，重点推荐：亨通光电（预计18 年32.8 亿利润，+56%，12 倍）、通鼎互联（预计18 年10.0 亿利润，+67%，13 倍）、烽火通信（预计18 年10.3 亿利润，+25%，27 倍）、中天科技；重点关注：长飞光纤（A 股即将上市）。

风险提示：运营商光缆集采低于预期、5G 进展慢于预期、贸易战升级等