本期投资提示：

公司公告/新闻：1）交通运输板块集体异动，部分低价股广受市场关注涨幅明显；2）交通运输部关于印发贯彻落实《国务院关于促进海运业健康发展的若干意见》的实施方案的通知。

港口经营性收费放开实际意义不大：1）大部分港口实际作业标准低于指导价，根据交通部公告的价格（外贸集装箱装卸包干费425.5元/TEU），目前国内第一大港口上港集团的实际有效费率为314元/TEU（我们综合测试与实际操作费率可能略有误差）；2）即使放开各大港口也不可能轻易提价，核心原因在于港口之间早已是市场化竞争。由于国内港口建设的实际产能往往高于上报的设计产能，国内一般港口的极限产能利用率能够达到设计产能的150%，但目前仍有部分港口的产能利用率仍不足100%；3）部分地区如码头岸线稀缺的深圳部分港口、土地相对稀缺同时又经历重组后的厦门部分港口相对来说上调的可能性较高；4）目前港口的下游客户航运行业仍处于艰难的脱困过程当中（2014年一季度毛利率初步转正），这也给港口企业提价形成无形的阻力。

建议关注高速公路板块“三低+转型预期”标的。高速公路板块具备2014年初的港口板块特征，我们建议关注“三低+有转型预期的”高速公路板块。1)

“三低”特征——低有效流通市值、低股价、低估值：根据申万研究统计，2014年初港口板块PE为8.7X、PB为1.07X（剔除2013年大幅上涨的上港集团），最新高速公路板块的PB为1.07X、PE为21X（我们重点覆盖的公司PE均为10X-15X）。2) “学习效应”——今年港口板块大幅跑赢交通运输其他细分行业， 2014年初以来在“三低”特征背景下主要港口标的的走势基本重演了上港集团2013年的走势。我们认为2014年上半年重组、跨界转型标的投资逻辑也有可能成为高速公路板块的投资逻辑，不排除高速公路板块在“学习效应”下重走2014年跨界转型标的投资逻辑的可能性。3)可能的催化在于转型落实及国资国企改革：在区域经济政策等刺激催化下港口大幅跑赢一级行业指数，那么对于同样具备“三低”特征、“学习效应”的高速公路板块，我们认为转型预期逐步落实和国资/国企改革将有可能成为高速公路股上涨的催化剂 ，主要基于2点考虑：一高速公路板块的收费年限逐步到期，企业转型的需求强烈（部分企业有参与房地产开发、物流园区开发、油气、核电、光伏、新经济等）；二高速公路以地方国资持股为主，在国企改革的大背景下我们认为不排除有积极动作的可能性。

重点建议关注楚天高速（首次覆盖“增持”，拟成立行业首个并购基金积极转型；业绩增长稳定现金流充沛）、赣粤高速（估值低、拥有彭泽核电站20%股权）、现代投资（估值低；新溆开通诱增溆怀车流量，潭耒、长潭大修完成大幅提升业绩；涉足环保5.4亿元垃圾处理及29亿元湘江治理项目，拟参股怀化农村商业银行20%股权）、山东高速（油气相关项目）等。