证券代码：002500证券简称：山西证券

山西证券股份有限公司投资者关系活动记录表

编号：2026-002

投资者关系活动□特定对象调研□分析师会议

类别□媒体采访√业绩说明会

□新闻发布会□路演活动

□现场参观

□其他（请文字说明其他活动内容）活动参与人员参与山西辖区上市公司2026年投资者网上集体接待日暨年报业绩说明会的投资者

时间2026年5月22日(周五)下午15:00~17:00

地点 全景网“投资者关系互动平台”（https://rs.p5w.net）形式网络远程方式

上市公司接待人副董事长、总经理王怡里

员姓名副总经理、合规总监、首席风险官、董事会秘书高晓峰财务总监张立德证券事务代表张海燕投资者提出的问题及公司回复情况

公司就投资者在本次业绩说明会中提出的问题进行了回复：

1、山西证券是如何进行市值管理的感谢您的提问。2025年公司制定《市值管理制度》，多措并举提升公司价值及投资者获得感。首先，公司聚焦服务实体经交流内容及具体济和财富管理转型两大核心，加强核心能力建设，持续推进全方问答记录位差异化高质量发展战略，激发内生增长动力，努力以稳定的经营业绩回报广大投资者。同时把握行业机会，在适当时机，积极寻求并购机会，争取外延式增长。第二，积极优化分红政策、增加现金分红频次，提升股东回报。连续多年现金分红比例均超过当年归属于上市公司股东净利润的50%。第三，建立与投资者的多渠道良性互动机制，公司通过深交所互动易平台、投资者热线、公司邮箱等方式，及时回应中小投资者关切，积极传递公司价值，

1增强信息披露质量和透明度。第四，适时采取股份回购、督促股

东增持等多种措施，维护市值稳定。未来公司将持续优化市值管理举措，提升股东回报。谢谢！2、请问山西证券啥时候能够并购其他券商啊，希望能够合

并其他券商做大做强，希望市值能过1000亿感谢您的提问。公司不存在应披露而未披露的信息，如有相关事项，公司将严格按照相关规定及时履行信息披露义务。谢谢！3、投行业务深耕山西，省内企业债承销连续六年第一，2025年完成省内全部 2 单 A 股再融资。股权、债券、北交所 / 新三板项目储备情况如何？中德证券协同效应与省外拓展进展怎

样？感谢您的提问。公司始终立足山西、深耕本土市场，目前区域根基稳固，持续保持山西省内投行业务领先优势，落地一批标杆性项目与首单项目。

项目储备层面整体充裕、结构均衡。股权业务端，IPO 及再融资项目储备稳定、推进有序；债券业务稳步落地在手项目的同时，积极布局科创债、低碳转型挂钩债等创新品种，精准服务科技金融、绿色金融发展。

协同发展方面，中德与双方股东已由战略协同迈入深度融合阶段，依托成熟高效的合作机制，在项目引荐、区域深耕与跨境合作等领域实现了协同共赢。凭借牌照互补、资源互通优势，持续增厚本土业务增量，深化跨境产业资源联动与业务布局。依托一站式综合金融服务模式，在“投行+投资”、银行间市场等领域落地多单项目，实现良好综合收益。

省外拓展方面，中德坚持“立足山西、辐射全国”的战略，在稳固本土基本盘的基础上稳步向外拓展。目前债券业务已在贵州、河南等区域形成扎实基础和竞争优势；同步重点布局安徽、

湖北、云南等新兴区域，通过引入属地化优质专业团队，快速培育区域服务能力，已取得阶段性成果。后续公司将持续联动股东资源，协同发力，持续完善全国化服务网络。谢谢！24、作为山西金控旗下核心券商，区域协同与产业金融是特色。如何依托股东资源与本地优势，服务山西能源转型、专精特新及绿色金融需求？碳交易牌照落地后业务进展如何？感谢您的提问。山西证券将紧扣全省资源型经济转型主线，依托控股股东山西金控的资源优势与本地禀赋，充分发挥“全牌照”金融协同效能，深度对接山西能源转型、产业升级及适度多元化发展战略，持续构建全链条、全生命周期的综合金融服务体系，全面提升服务实体经济的质效。2026年3月，公司获批碳排放权交易业务资格，未来将重点对接省内企业碳资产运作与CCER 项目培育。谢谢！5、资管业务推行“一二二”战略（固收为基、公募绝对收益+多策略、特色权益+海外配置），2025年新发产品超70只。当前资管规模、固收/权益占比、核心产品收益率及渠道建设成效如何？感谢您的提问。2025年，山证资管总管理规模为738.64亿元，同比增长30%；其中公募非货规模为285.23亿元，同比增长47%。在产品策略方面，山证资管中债1-3年国开债指数基金

2025年度收益率在同类产品中排名前10%；公募权益基金2025年度平均收益率约25%，其中山证资管策略精选灵活配置混合型基金2025年度收益率在同类产品中排名前10%。2025年，新发资管产品超70只，新发只数含权率达50%。目前，山证资管已合作机构超百家，覆盖银行同业、银行代销、理财、保险、信托等。谢谢！6、自营 / FICC 业务 2025 年营收同比 + 21%，在市场波动中表现稳健。目前固收、权益、大宗商品配置比例如何？FICC（含碳交易、大宗商品）差异化优势与风控机制是什么？2026年市场环境下策略有无调整？感谢您的提问。2025年，公司固定收益业务坚持多领域、多策略、多资产布局，收入结构稳健。从配置比例看，固定收益类资产在公司自营投资中占据主导地位，占比高于权益类及大宗

3商品类资产。公司深耕 FICC 领域多年，积累了较为丰富的风控

和管理经验，在交易对手和客户准入方面做了大量的积累。2026年，公司固收业务将继续推进多资产、多策略布局，保持稳健多元的投资风格，同时加速碳交易业务落地，强化跨境协同，持续提升 FICC 业务综合竞争力。谢谢！7、财富管理已成为第一大收入来源（2025年营收13.50亿元、占比超40%、同比+29.84%）。“汇通100”公募基金品牌与基金投顾规模放量明显，当前客户结构、AUM 规模及转化率怎样？后续渠道与产品布局重点？感谢您的提问。2025年，公司坚守以客户为中心，深耕专业资产配置服务，全力护航投资者资产保值增值。全年产品保有规模达418亿元，服务客户数增至12.34万，同比增长17.63%。

未来，公司将聚焦做强“汇通100”品牌，夯实财富管理主业。渠道端采用线上数字化运维、线下专业化深耕的协同模式，精准拓展高净值及机构客群，提升客户转化与留存质量。产品端持续优化资产配置体系，丰富固收+、均衡权益、基金投顾等多元产品线，适配各类客户理财需求。强化投研核心能力，以专业投顾服务助力客户资产稳健增值，稳步做大 AUM 规模、优化盈利结构，持续巩固业务核心营收地位，推动财富管理业务高质量稳健发展。谢谢！8、2025年经纪业务同比+47%，两融规模+23%，数字化展业成效显著。AI 投顾、企微服务、线上获客等数字化投入带来哪些量化提升？未来科技投入预算与重点方向是什么？感谢您的提问。2025 年，公司上线“AI 投顾”“个性化推荐”“异动追踪”等核心服务，同步推进 APP 端大模型应用，助力买方投顾服务提质增效。AI 投顾上线后，在排除行情因素影响下，为增值工具新增约1.5倍订单。

“企微服务”以企业微信为核心载体，通过 AI 工具革新买方投顾展业效率，上线企微 AI 客服助手群机器人、AI 行情陪伴等功能，部署大模型“智能助理”工具，同时重构买方投顾营销

4服务全链路，实现从客户圈选、任务下发、商机推送到精准触达

的全流程数字化，提升员工展业精准度与效率。2025年新增认证客户较上年增长约四倍，新客及集约化运营客户收入较近三年平均净收入增长38%。

“线上获客”通过构建多维数据因子模型，显著提升引流精准度与客户质量，有效户率达38%，重点运营的线上渠道签约户数与资产规模分别达到2024年的2.3倍与2.77倍。

未来，财富条线的科技投入预算和重点方向将主要围绕“AI新基建”和“数智化转型”展开，驱动客户端、员工端、财富中台三大平台升级。谢谢！9、2026年有哪些利润增长点，预期利润增长%多少？感谢您的提问。公司财富管理业务以价值增长为核心目标，聚焦买方投顾转型，引导全员践行长期主义，以客户服务质量和客户关系深度作为衡量标尺，持续完善投研与买方投顾体系，构建精准获客网络与存量深耕并重的客群经营体系。企业金融业务将打造“产业投行×耐心资本”投融并进服务模式，发挥“五篇大文章”牵总作用，持续锚定高确定性业务，深化区域布局和产业赋能，充分整合公司和条线资源，以综合金融服务巩固客户粘性并拓展多元化业务机会。资产管理业务持续布局多资产、多策略产品线，持续完善产品布局，构建清晰产品矩阵，深耕客户生态经营，拓宽机构合作广度和深度，引进专业人才，实现管理规模和收入双提升。投资业务围绕“多资产配置、跨境拓展”两大方向，拓展 REITs、跨境 ETF 等创新资质，完善客需衍生品体系，深化境内外协同机制。机构业务聚焦战略协同与专业能力提升，构建以客户为中心的一体化服务体系。由于公司行业特殊性，不对未来期间的盈利进行预测。谢谢！10、山西证券投资的昆仑芯的情况介绍一下感谢您的提问。公司私募投资基金子公司山证投资于2025年年中完成对昆仑芯的战略投资。昆仑芯是业界领先的人工智能芯片供应商，专注打造“更快、更强、更省”的智能计算产品，

5在芯片架构、集群系统、软件生态领域具备深厚技术积累和全线

竞争优势，目前，昆仑芯正推进“A+H”两地上市资本布局。山证投资将继续支持国家战略，围绕 AGI（通用人工智能）等前沿科技领域持续投资布局。谢谢！11、2025年公司营收33.51亿元、归母净利9.24亿元，

连续三年净利上涨。驱动高增长的核心因素是什么？2026年一季度增速有所放缓，全年业绩增长目标与节奏如何规划？感谢您的提问。2025年，资本市场交投活跃度持续攀升，沪深两市 A股日均成交额同比大幅增长，年末两融余额站稳 2.5万亿元台阶，有效激活市场交易活力。第四季度，市场出现阶段性反复，同时受股债跷跷板效应影响，债券市场调整，对行业经营业绩形成一定扰动。公司锚定目标、精耕细作、顺势而为，以服务国家战略和山西转型大局、深耕金融“五篇大文章”为核心，聚焦主责主业，功能发挥与盈利能力同步增强。

2026年，公司将紧扣“十五五”高质量发展主题，坚持“功能引领、专业立身、差异制胜”的经营方针，统筹功能性发挥与盈利性增长，以提升专业能力为核心目标，系统推动业务转型升级。通过强化科技赋能、优化中后台支撑，构建战略引领、业务突破、风控保障、人才支撑协同共进的新发展格局。谢谢！12、公司资产负债率约74%（2025年末），净资本充足率保持合规。在资本补充、杠杆空间、风险指标优化方面有何规划？分红比例持续超50%，2026年分红政策是否有调整空间？感谢您的提问。公司将依据总体发展规划、经营计划等合理制定融资计划，适时开展多渠道融资，及时补充营运资金，夯实资本实力。同时，将统筹各业务板块资金需求，从全局角度优化资产配置，强化资金管理，提高资本使用效率。

公司利润分配政策的确定，是基于战略发展规划、行业发展趋势、实际经营情况的综合考虑，并充分尊重广大股东的要求和意愿。为完善和健全公司科学、持续、稳定的分红决策和监督机制，积极回报投资者，公司根据《公司法》、中国证监会《关于6进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》及《公司章程》的规定，制定并经股东会审议通过《股东分红回报规划（2024年-2026年）》。谢谢！关于本次活动是不涉及否涉及应披露重大信息的说明活动过程中所使无

用的演示文稿、提供的文档等附

件（如有，可作为附件）

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