山西证券股份有限公司

2025年半年度报告

（002500）

2025年08月2025年半年度报告全文

第一节重要提示、目录和释义

公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。

本报告经公司第四届董事会第二十六次会议审议通过。会议应参加董事11名，实际参加董事11名。没有董事、监事及高级管理人员声明对本报告内容的真实性、准确性和完整性无法保证或存在异议。

经本次董事会审议通过的公司2025年半年度利润分配方案为：以2025年6月30日

总股本3589771547股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.50元（含税），不送红股，不以公积金转增股本。

公司董事长侯巍先生、总经理王怡里先生、财务负责人汤建雄先生及会计机构负责人

张立德先生声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。

公司2025年半年度财务报告未经会计师事务所审计。

公司所处金融行业。公司面临的重大风险主要包括政策性风险、流动性风险、市场风险、信用风险、操作风险、声誉风险等。公司通过建立健全内部控制体系和风险管理体系，确保在风险可测、可控、可承受的范围内稳健、持续发展。

本报告“第三节管理层讨论与分析”中具体描述与分析了公司经营活动面临的风险以

及应对措施，敬请投资者查阅。

本报告中涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异；本报告中涉及的对行业发展的前瞻性描述仅为公司的分析与判断，敬请投资者注意投资风险。

12025年半年度报告全文

目录

第一节重要提示、目录和释义.........................................1

第二节公司简介和主要财务指标........................................5

第三节管理层讨论与分析..........................................12

第四节公司治理、环境和社会........................................42

第五节重要事项..............................................46

第六节股份变动及股东情况.........................................60

第七节债券相关情况............................................64

第八节其他报送数据............................................68

第九节财务报告..............................................69

22025年半年度报告全文

备查文件目录

一、载有公司法定代表人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章的财务报表。

二、载有公司法定代表人签名的2025年半年度报告文本。

三、报告期内在中国证监会指定网站上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。

四、其他相关文件。

32025年半年度报告全文

释义释义项指释义内容中国证监会指中国证券监督管理委员会山西金控指山西金融投资控股集团有限公司

太钢集团指太原钢铁（集团）有限公司

公司、本公司或山西证券指山西证券股份有限公司中德证券指山西证券控股子公司中德证券有限责任公司山证投资指山西证券全资子公司山证投资有限责任公司格林大华指山西证券全资子公司格林大华期货有限公司山证国际指山西证券全资子公司山证国际金融控股有限公司山证创新指山西证券全资子公司山证创新投资有限公司

山证科技指山西证券全资子公司山证科技（深圳）有限公司

山证资管指山西证券全资子公司山证（上海）资产管理有限公司山西股权交易中心指山西股权交易中心有限公司

42025年半年度报告全文

第二节公司简介和主要财务指标

一、公司简介股票简称山西证券股票代码002500变更前的股票简称无股票上市证券交易所深圳证券交易所公司的中文名称山西证券股份有限公司公司的中文简称山西证券

公司的外文名称 SHANXI SECURITIES COMPANY LIMITED

公司的外文名称缩写 SHANXI SECURITIES

公司的法定代表人（总经理）王怡里

二、联系人和联系方式董事会秘书证券事务代表姓名王怡里梁颖新山西省太原市府西街69号山西国际贸易中心东塔山西省太原市府西街69号山西国际贸易中心东塔联系地址楼29层楼29层

电话0351-86866680351-8686905

传真0351-86866670351-8686667

电子信箱 wangyili@i618.com.cn lyxnew@sina.com

三、其他情况

1、公司联系方式

公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化

□适用√不适用

公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见2024年年报。

2、信息披露及备置地点

信息披露及备置地点在报告期是否变化

□适用√不适用

公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见2024年年报。

52025年半年度报告全文

3、其他有关资料

其他有关资料在报告期是否变更情况

□适用√不适用

四、主要会计数据和财务指标公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据

□是√否合并本报告期上年同期本报告期比上年同期增减

营业总收入（元）1640964060139984966017.22%归属于上市公司股东的净利

52408903731864581264.47%润（元）归属于上市公司股东的扣除

非经常性损益的净利润49437118631451186157.19%

（元）

其他综合收益（元）-19288253-35163337不适用经营活动产生的现金流量净

-4699818962580313753-118.21%额（元）

基本每股收益（元/股）0.150.0966.67%

稀释每股收益（元/股）0.150.0966.67%

加权平均净资产收益率2.88%1.79%增长1.09个百分点本报告期末上年度末本报告期末比上年度末增减

资产总额（元）7812921268380661344114-3.14%

负债总额（元）5952579283062367874876-4.56%归属于上市公司股东的净资

18295425788179701135811.81%产（元）母公司本报告期上年同期本报告期比上年同期增减

营业总收入（元）140977107684939557865.97%

净利润（元）654096634261037502150.58%

其他综合收益（元）-7395579-36847805不适用经营活动产生的现金流量净

-8370574154164933958-120.10%额（元）

基本每股收益（元/股）0.180.07157.14%

稀释每股收益（元/股）0.180.07157.14%

加权平均净资产收益率3.67%1.49%增长2.18个百分点本报告期末上年度末本报告期末比上年度末增减

资产总额（元）6964662662573360044058-5.06%

负债总额（元）5163741491355818044824-7.49%

所有者权益总额（元）18009211712175419992342.66%

62025年半年度报告全文

截至披露前一交易日的公司总股本：

截至披露前一交易日的公司总股本（股）3589771547

用最新股本计算的全面摊薄每股收益：

支付的优先股股利-

支付的永续债利息（元）-

用最新股本计算的全面摊薄每股收益（元/股）0.15

五、境内外会计准则下会计数据差异

1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况

□适用√不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。

2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况

□适用√不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。

3、境内外会计准则下会计数据差异原因说明

□适用√不适用

六、非经常性损益项目及金额

单位：元项目金额说明非流动性资产处置损益（包括已计提资产减值准备的冲销部分）计入当期损益的政府补助（与公司正常经营业务密切相关、符合国家政策

45254468-

规定、按照确定的标准享有、对公司损益产生持续影响的政府补助除外）单独进行减值测试的应收款项减值准

40000-

备转回除上述各项之外的其他营业外收入和支出

小计41382416-

减：所得税影响额11546980-

少数股东权益影响额（税后）117585-

合计29717851--

其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况：

72025年半年度报告全文

□适用√不适用公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。

将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明

□适用√不适用

公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情形。

七、按照《证券公司年度报告内容与格式准则》（2013年修订）要求计算的主要会计数据

（一）合并财务报表主要项目会计数据

单位：元项目2025年6月30日2024年12月31日增减变动比例

货币资金2419606368425401187834-4.74%

结算备付金39835178264020926094-0.93%

融出资金69984073517329486640-4.52%

衍生金融资产22785241122075207-81.34%

买入返售金融资产5326993991977533836-73.06%

应收款项1483063331406795265.42%

存出保证金3477097130306339979613.50%

交易性金融资产36332012700360080427800.90%

债权投资2622506127426901-4.38%

其他债权投资5079819557443663-11.57%

其他权益工具投资204488196214099641-4.49%

长期股权投资388610560389446061-0.21%

固定资产370104581386698487-4.29%

使用权资产207430409252534614-17.86%

无形资产215427312248858945-13.43%

商誉4769399014769399010.00%

递延所得税资产1483276811351436119.76%

其他资产349971123409420577-14.52%

资产总计7812921268380661344114-3.14%

短期借款18191338412979235440.16%

应付短期融资款10720647136140651196.64%

拆入资金904074588810333096752-12.51%

交易性金融负债4133305213369245850-87.73%

衍生金融负债1056639886426912-87.77%

卖出回购金融资产款1260180619312729642678-1.00%

代理买卖证券款19713446676185047621796.53%

82025年半年度报告全文

应付职工薪酬23061853014942701154.34%

应交税费5345124383677236-36.12%

应付款项1753241439316827788.18%

应付债券1504624874315170215285-0.82%

租赁负债224690899264042901-14.90%

递延所得税负债4486184553668910-16.41%

其他负债1681581896136456788023.23%

负债合计5952579283062367874876-4.56%

股本358977154735897715470.00%

资本公积972341939097234193900.00%

其他综合收益-84849895-65582068不适用

盈余公积8753641998753641990.00%

一般风险准备9902153599902153590.00%

交易风险准备9212182029212182020.00%

未分配利润2280286986193570695217.80%

归属于母公司股东权益合计18295425788179701135811.81%

少数股东权益307994065323355657-4.75%

所有者权益合计18603419853182934692381.69%

项目2025年1-6月2024年1-6月增减变动比例

营业收入1640964060139984966017.22%

手续费及佣金净收入69106524460714116813.82%利息净收入/(支出）38069837-59840741不适用

投资收益90647449755317233563.87%

公允价值变动损益-64556344184621288-134.97%

汇兑损益14549744-7525202不适用

其他业务收入10202290115924329-91.20%

其他收益451674686631115581.14%

资产处置损益-8676-274632不适用

营业支出10260893129959001443.03%

税金及附加12599197929783235.51%

业务及管理费101508533587940186015.43%

信用减值损失-4679427-2202866不适用

其他资产减值损失1464220-不适用

其他业务成本1619987109403318-98.52%

净利润50872744530048050669.30%

归属于母公司股东的净利润52408903731864581264.47%

其他综合收益的税后净额-19288253-35163337不适用

归属于母公司股东的综合收益总额50480078428348247578.07%

（二）母公司财务报表主要项目会计数据

单位：元

92025年半年度报告全文

项目2025年6月30日2024年12月31日增减变动比例

货币资金1624882870216494440454-1.49%

结算备付金42789629775082480845-15.81%

融出资金69898290367319303094-4.50%

衍生金融资产12228805110716823-88.95%

买入返售金融资产4976882671942522705-74.38%

应收款项8102871398496467-17.73%

存出保证金77618330961677409725.85%

交易性金融资产3311129251633627010546-1.53%

债权投资2622506127426901-4.38%

其他债权投资5079819557443663-11.57%

其他权益工具投资167787205177398650-5.42%

长期股权投资647851994864785199480.00%

固定资产342169591355055161-3.63%

使用权资产140985999165510009-14.82%

无形资产202528630232770106-12.99%

商誉49096844490968440.00%

递延所得税资产176653084829961265.74%

其他资产174807519520247784-66.40%

资产总计6964662662573360044058-5.06%

拆入资金904074588810333096752-12.51%

交易性金融负债4133305213369245850-87.73%

衍生金融负债335623880519961-95.83%

卖出回购金融资产款1247749599712605522054-1.02%

代理买卖证券款13115811431128678844151.93%

应付职工薪酬1786385589331634691.43%

应交税费1649434530623891-46.14%

应付款项1690458238942118789.04%

应付债券1503219244515157817458-0.83%

租赁负债154697978175541755-11.87%

其他负债103560568910150551552.02%

负债合计5163741491355818044824-7.49%

股本358977154735897715470.00%

资本公积968885308596888530850.00%

其他综合收益-156448786-149073633不适用

盈余公积8753641998753641990.00%

一般风险准备8848758888848758880.00%

交易风险准备8848758888848758880.00%

未分配利润2241919891176733226026.85%

所有者权益合计18009211712175419992342.66%

项目2025年1-6月2024年1-6月增减变动比例

营业收入140977107684939557865.97%

102025年半年度报告全文

手续费及佣金净收入4256947343955411867.62%

利息净收入-32727851-133745420不适用

投资收益1057369041387128695173.13%

公允价值变动损益-45945237196205132-123.42%

汇兑损益-174108-2791997不适用

其他业务收入4006083341071217.46%

其他收益15562923921588-60.31%

资产处置损益-7878-274318不适用

营业支出69877759156569144423.53%

税金及附加10620415598452877.46%

业务及管理费69259456656172148423.30%

信用减值损失-4437390-2014568不适用

净利润654096634261037502150.58%

其他综合收益的税后净额-7395579-36847805不适用

综合收益总额646701055224189697188.46%

八、母公司净资本及有关风险控制指标

单位：元项目本报告期末上年度末本报告期末比上年度末增减

核心净资本1043016961699228046495.11%

附属净资本175000000017500000000.00%

净资本12180169616116728046494.35%

净资产18009211712175419992342.66%

各项风险资本准备之和51019577725591686028-8.76%

表内外资产总额5867227887562036933744-5.42%

风险覆盖率238.74%208.75%增长29.99个百分点

资本杠杆率17.78%15.99%增长1.79个百分点

流动性覆盖率146.00%149.56%下降3.56个百分点

净稳定资金率205.75%172.78%增长32.97个百分点

净资本/净资产67.63%66.54%增长1.09个百分点

净资本/负债31.62%27.18%增长4.44个百分点

净资产/负债46.75%40.84%增长5.91个百分点自营权益类证券及其衍生品

5.38%6.82%下降1.44个百分点

/净资本自营非权益类证券及其衍生

207.04%244.41%下降37.37个百分点

品/净资本

注：1、上年度末的净资本及相关数据已根据2025年1月1日起施行的《证券公司风险控制指标计算标准规定》进行计算；

2、报告期内，公司净资本等主要风险控制指标均符合监管要求，未发生触及预警标准、不符合规定标准的情况。

112025年半年度报告全文

第三节管理层讨论与分析

一、报告期内公司从事的主要业务

（一）报告期内公司所处行业的情况上半年，美国“对等关税”政策引发全球贸易壁垒，加之地缘政治冲突不断，全球经济及金融市场的不确定性显著增加。复杂环境下，我国实施了更加积极有为的宏观政策，推动传统产业转型升级，加快布局、持续推进新兴产业发展。据国家统计局数据，上半年我国国内生产总值（GDP）同比增长 5.3%，经济发展总体呈现持续向好态势。

我国资本市场以深化投融资改革为引领，纵深推进“1+N”政策体系落地实施，全面维护市场稳定运行。

“五篇大文章”实施方案从功能作用发挥引导金融机构加强重点领域的金融服务，公募基金高质量发展行动方案紧密绑定与投资者的利益关联。聚焦新质生产力，不断完善科技创新债券产品体系及配套支撑机制，大力支持科技型企业做优做强。充分发挥资本市场在并购重组中的主渠道作用，推动上市公司高质量发展。报告期内，上证指数上涨2.76%，深证成指上涨0.48%，科创综指上涨9.93%，市场交投活跃度及风险偏好有所提升，A 股日均成交额 1.39 万亿元，同比增长 61.14%；两融余额 1.85 万亿元，同比增长

24.95%。一级市场整体回暖，股权融资规模7610.29亿元，同比增长401.72%。受益于市场环境的持续改善，证券行业经营业绩同比提升。

公司作为山西省唯一上市证券公司，是全国首批证券公司之一，属国有控股性质。公司持续优化战略规划，稳固优势，锻造长板，坚定推动基础业务转型升级，大力培育新兴动能，各项业务稳健发展，在区域和细分领域确立了一定的品牌优势。

（二）报告期内公司从事的主要业务

公司经营范围基本涵盖了所有的证券领域，分布于财富管理、投资管理、资产管理、投资银行、研究、期货、国际业务等板块，具体包括：证券经纪；证券自营；证券资产管理；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券投资基金代销；为期货公司提供中间介绍业务；融资融券；

代销金融产品等。同时，公司具备公开募集证券投资基金管理、开展债券质押式报价回购交易、股票质押式回购交易、约定购回式证券交易、转融通、上市公司股权激励行权融资、直接投资、柜台市场、场

外期权、基金投资顾问、银行间债券市场做市、债券通做市、科技创新非金融企业债务融资工具主承销等业务，能够为广大客户提供多元化综合金融服务。

公司建立了板块化业务管理体系，将主要业务划分为五大业务板块，分别为财富管理业务板块、企业金融业务板块、资产管理业务板块、FICC 业务板块、权益业务板块。其中：

122025年半年度报告全文

财富管理业务板块主要包括证券经纪、投资顾问、销售本公司及其他金融机构开发的金融产品、融

资融券、股权质押、约定式购回、资产配置、财富规划等服务。

企业金融业务板块包括投资银行业务、资产证券化（ABS）业务、公募 REITs 业务、新三板业务、四板业务、企业综合服务业务等。中德证券为公司控股的投资银行子公司，经营范围包括股票（包括人民币普通股、外资股）和债券（包括政府债券、公司债券）的承销与保荐以及并购重组等财务顾问业务。

资产管理业务板块包括资产管理和公募基金两个领域，由全资子公司山证资管展业，业务涵盖权益及创新、固定收益及固收+等产品。

FICC 业务板块包括固定收益业务、商品及货币业务和期货业务。主要通过公司海南自营分公司、贸易金融部、商品投资部、格林大华及其子公司展业。格林大华为公司全资期货子公司，经营范围包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询以及资产管理业务等。

权益业务板块包括权益自营、衍生品/量化投资、研究及销售交易业务、新三板创新投资、私募股权投资（山证投资）、另类投资（山证创新）等。子公司山证投资与山证创新主要从事股权投资与资产管理。

此外，公司还设立了国际业务子公司和金融科技子公司。山证国际为公司全资国际子公司，经营范围涵盖香港及海外证券经纪、期货经纪、证券投资咨询、期货投资咨询、资产管理、投资银行、贸易金

融、自营投资等。山证科技为公司全资金融科技子公司，主要为本公司提供信息技术服务，经营范围为计算机软件、信息系统软件的开发、销售，信息系统设计、集成、运行维护，信息技术咨询，日常安全管理及数据管理等。

二、核心竞争力分析

（一）深耕区域市场，建立山西区域品牌优势

公司始终将“五篇大文章”作为深化服务实体经济的总纲领，聚焦重点领域和薄弱环节，创新金融工具，优化服务体系，完善金融服务生态。作为山西省上市金融机构，始终以“深耕山西，服务山西”为己任，主动融入国家战略和山西发展大局，立足功能定位，充分发挥专业综合金融服务优势，全身心服务山西转型综改、国资国企改革、民营经济和中小企业发展，为山西省高质量转型发展提供坚强金融支持。报告期内，公司持续巩固山西区域投行业务优势地位，债券承销业务实现多单省内“首单”及“利率新低”项目，市场份额 28.96%，位居券商山西省内排名第一。同时，公司聚焦重点战略客户，持续完善“1+N”综合金融服务体系，完成重点企业 FA 项目 13 单。大力支持中小企业发展，强化培育孵化和跟踪服务，助力 65家中小企业挂牌区域股权市场专精特新专板，完成多个新三板定增、咨询顾问等项目。发起设立晋创天

132025年半年度报告全文

使子基金，助力中小科技企业高质量发展。

（二）集团化管控模式保障业务拓展联动协同

公司控股股东山西金控是集银行、证券、保险、信托、基金、担保、期货、要素市场等金融业态于

一体的省属全牌照大型金融控股集团。公司作为山西金控核心重要子公司，能够与其他子公司在相关领域高效协同，资源共享，为客户提供一站式金融产品和服务。报告期内，公司全面加强各业务板块、母子公司、境内外一体化协同体系建设，聚焦零售、企业和机构三大客户群，持续优化组织架构，同时，聚焦“股票和债券销售能力、研究定价能力、机构客户服务能力、战略客户服务能力”四项能力建设，建立了综合化的业务联动格局。

（三）科技赋能数字化转型发展

公司高度重视金融科技发展，聚焦数字化客户生态、自动化运营管理、智能化投资研究和平台化业务模式，为各业务部门及中后台提供技术服务，加快推进业务数字化、管理数字化及中后台支撑智能化。

报告期内，公司聚焦优势业务，强化数字赋能，持续迭代优化山证报价板、TRS 系统、量化策略平台、客户端 APP 等，推进员工展业赋能，客户服务范围不断扩大，用户触达度持续稳定攀升。公司统筹管控 IT资源，建立 IT 治理委员会，对 IT 资源进行组织协调、跟踪督导、预算管理与 IT 项目后评价。持续加强IT 基础设施建设，提升系统安全稳定性，积极推进大数据及 AI 能力建设，加强大模型推广应用，报告期内大模型平台正式落地。同时，聚焦机构客户需求，积极探索科技对外展业。

（四）合规风控审计实施穿透式垂直一体化管理

公司秉持稳健的经营理念，始终把风险管理作为核心竞争力，恪守“风险可测可控可承受”“看不清、管不住则不展业”的原则，坚守红线意识和底线思维，持续建立完善以合规管理、风险管理、稽核审计为主体，贯通母子公司，覆盖事前、事中、事后全过程全流程的内控体系。报告期内，公司聚焦重点业务风险管理，全面强化现场检查和内部整改，优化风险偏好指标体系并下发限额方案，完善市场风险管理制度。积极推进 AI 与风险管理的初步融合，同一业务同一客户系统新需求项目上线运行，整合多源风险数据，构建风险管理统一门户。同时深化信用风险和操作风险管理应用，组织业务交流，加强风险模型管理，全面提升基础管理能力和风险管理能力，有效评估各基础管理环节风险事项。报告期内，公司各项业务运行平稳，以净资本和流动性为核心的各项风险控制指标持续符合监管要求，风险整体可控。

（五）党的领导贯穿公司治理全过程，持续构建积极向上的企业文化

公司始终坚持把党的领导贯穿公司治理全过程，建立了党的领导和企业文化、企业发展同频共振、相融共生的治理体系，确立了全方位推动差异化高质量发展的目标方向。公司深刻领悟和践行中国特色

142025年半年度报告全文

金融文化，坚守“合规、诚信、专业、稳健”行业文化理念，坚持“以义制利、协作包容、追求卓越”的核心价值观，积极履行社会责任，投身公益活动，彰显企业担当。公司核心价值观正在全体干部职工中形成高度的思想共识和行动自觉，为可持续健康发展提供了精神和文化保障。

三、主营业务分析

（一）概述

报告期内，公司制定服务“五篇大文章”三年行动方案，细化58个专项工作，聚焦关键领域、重点项目，持续推动落地实施。公司聚焦零售、企业和机构三大客群，对标高效服务、精准服务、协同服务、全面服务的目标要求，持续优化完善管理决策体制机制，全面升级客户综合服务体系。聚焦服务实体经济和财富管理转型，持续优化不同岗位和部门的员工交流互动机制，培养具备跨部门、跨业务的综合型员工队伍。持续强化成本管理，优化资产负债结构，压降费用支出。聚焦重点项目、重点环节，优化部署、落实、反馈、提升全过程闭环管理机制，持续推动差异化高质量发展。

报告期内，公司加快推进业务转型，财富管理业务持续深化买方投顾转型，精细化客户服务，深挖存量资产潜力。权益投资紧抓市场机遇，加大投资布局和股权投资存量项目退出力度。FICC 业务坚持多资产、多策略、全天候展业方向，及时调整投资结构，积极拓展投资渠道，有效应对债市波动。企业金融业务积极适应监管形势变化，克服 IPO 放缓的影响，大力拓展财务顾问、债券融资业务。资产管理业务持续优化管理决策机制，加快完善产品布局，拓展销售渠道，管理规模有了明显提升。国际业务紧盯政策与市场机遇，发挥母子公司一体化战略协同合力，全面推进跨境业务。

报告期内，公司持续强化 IT 基础设施建设，在确保系统安全稳定性基础上，加快财富管理、FICC、资产管理等重点业务的数字化赋能。精细化风险管理，有序推进 AI 与风险管理的融合，加强日常监督，以“重点业务、重点人员”为抓手，强化决策、子公司、新展业业务管理和重点业务风险防控，各项业务运行平稳，以净资本和流动性为核心的各项风险控制指标持续符合监管要求，风险整体可控。

报告期内，公司实现营业收入16.41亿元，同比增长17.22%；实现归属于上市公司股东的净利润

5.24亿元，同比增长64.47%，每股收益0.15元。截至期末，公司总资产规模781.29亿元，同比下降

3.14%，归属于上市公司股东的净资产182.95亿元，同比增长1.81%。分业务板块情况如下：

1、财富管理业务板块

（1）市场环境上半年，资本市场投资端改革政策效果逐步显现，市场活跃度显著提升，A 股主要指数全线上涨，日均成交额大幅度增长。低利率环境下，财富管理需求持续攀升，证券行业财富管理业务转型迎来新机

152025年半年度报告全文遇。证券公司聚焦资产配置能力，强化科技赋能，精细化客户服务，加快转型步伐，持续满足客户多元化财富管理需求。

（2）经营举措及业绩

报告期内，公司财富管理业务把握市场持续活跃时机，聚焦“有质量的新增、有效益的资产”，坚持以客户为中心的服务理念，加强核心能力建设，全面推进产品化、机构化、数字化业务转型，持续提升资产配置能力和客户服务水平。

一是多渠道开发客户资源，有效客户数及新开有效户率大幅提升。二是着力资产配置能力与买方投顾服务能力建设，完善产品组合策略，推出“公募100”产品池，以组合配置为抓手提升投资顾问能力。报告期内，公司基金投顾规模较上年末增长48.5%，股票投顾实现量化跟踪评价。三是挖掘存量资产潜力，借助智能化多场景策略实现零售客户、机构客户全覆盖。四是加强平台智能化建设，汇通启富 APP 建立并完善会员分级服务体系，企微平台持续赋能员工，探索 AI 大模型在员工端的效率工具接入，全面提升展业效能。

（3）2025年下半年展望下半年，公司财富管理业务将立足有质量的增长，进一步优化机制体制，提升核心能力，夯实基础管理，加快推进业务转型。坚守以客户为中心的服务理念，持续深化买方投顾能力建设，优化客户服务体系，全面提升客户的精细化运营能力。同时，持续推进数字化赋能，完善智能化客户服务生态，稳步推进财富管理业务高质量转型发展。

2、企业金融业务板块

（1）市场环境

报告期内，A 股股权融资业务呈现回暖态势，债券融资保持平稳。据 Wind 数据，全市场 A 股 IPO 募集资金 380.02 亿元，同比增长 25.42%；剔除国有大型银行定增项目，A 股股权再融资募集资金 1985.84亿元，同比增长 87.03%。信用类债券发行规模合计 6.83 万亿元，较去年同期下降 1.19%；ABS 市场新增发行规模9749亿元，同比增加27%。

（2）经营举措及业绩

报告期内，公司企业金融业务积极应对政策形势变化，大力拓展债券、财务顾问等业务。聚焦做好金融“五篇大文章”、服务新质生产力，强化功能性作用发挥，持续提升全链条全生命周期一体化综合金融服务效能。完成 A 股再融资项目 2 单、境内债券项目 47 单（含 3 单银行间债券）、ABS 项目 6 单、新三板挂牌项目1单、新三板定增项目3单、财务顾问项目55单。大力拓展科创债业务，承销7只交易所科创债，承销金额排名第20。加快推进银行间市场科创债业务，并完成首单银行间科创债发行。深耕

162025年半年度报告全文山西，公司债承销金额排名券商第1，助力65家中小企业挂牌山西股权交易中心专精特新专板，山西首单基础设施公募 REITs 项目通过国家发改委审核。聚焦国资国企，强化市值管理及多样化的财务顾问服务。持续布局长三角、珠三角、西南、河南、山东等重点区域，项目储备数量及业务收入均有增长。据Wind 数据，截至 6 月末，中德证券的股权承销金额排名第 23，同比上升 5 个位次；股权承销家数排名第

21，同比下降1个位次；全部债券承销金额排名第26，同比上升3名；公司债券承销金额排名第35，同

比上升5名；政府债承销金额排名第12，同比上升1名。

（3）2025年下半年展望下半年，公司企业金融业务将继续聚焦做好金融“五篇大文章”，全面升级战略客户服务能力。持续推进债券项目发行，夯实项目储备，拓展交易所及银行间科创债、低碳转型挂钩债、乡村振兴债等债券品种。加强上市公司服务，推动再融资、资产重组、市值管理等业务。持续推动 IPO、新三板挂牌、ABS 等项目进度，增加项目储备。加快推动公募 REITs 项目申报工作。加强核心能力建设，加大业务协同力度，持续提质增效。全面推动“投资+投行”业务联动，夯实投行业务区域化、一体化基础，加快投行业务行业化、资本化进程。

3、资产管理业务板块

（1）市场环境上半年，监管政策持续推进资产管理业务净值化转型，行业全面开启净值化时代，行业内部竞争加剧，资产管理行业进入高质量发展的新阶段，主动管理能力成为立身之本。同时，资产管理业务面临产品结构与运营模式调整的挑战，对投资研究能力、产品创新能力、风险控制能力等均提出更高的要求。

根据中国证券投资基金业协会数据，截至2025年6月底，证券期货经营机构私募资管产品规模合计

12.09万亿元（不含社保基金、企业年金）。其中，以主动管理为代表的集合资产管理计划规模约6.11万亿元，较2024年年末增长3.72%；单一资产管理计划5.98万亿，较2024年年末下降4.91%。

（2）经营举措及业绩

报告期内，山证资管持续优化完善差异化高质量发展路径，加快多资产、多策略、多工具布局，持续构建覆盖固定收益、绝对收益、多资产多策略、权益及国际的立体化资管服务体系。同时，调整优化组织架构，提升投研能力，丰富产品序列，优化销售体系，推动资产管理业务差异化高质量发展。截至报告期末，山证资管受托管理合计总规模 601.99 亿元（含公募基金及 ABS）。其中，集合资产管理计划规模185.79亿元，单一资产管理计划规模82.55亿元，资产支持专项计划产品规模58.87亿元，公募基金管理规模274.77亿元。

（3）2025年下半年展望

172025年半年度报告全文下半年，公司资产管理业务将坚持以固定收益为基础，以公募绝对收益和资管多资产多策略为重点突破，以权益和国际化业务为两翼，充分细化投资者的需求颗粒度，积极寻找满足客户需求的优质策略，应对市场波动，满足投资者理财需求升级。除传统固收类产品外，山证资管将继续在多资产多策略产品领域进行战略性布局和耕耘，形成对底层基础产品的全覆盖。

4、FICC 业务板块

（1）市场环境上半年，美国降息周期开启，中美谈判边际修复不改长期竞争格局，全球金融市场的不确定性加大，在复杂内外部环境下，债券市场波动加大。伴随利率下行周期，资产收益率中枢有所下行。受美国关税政策影响，大宗商品定价体系不稳定因素增多，价格波动加大。

（2）经营举措及业绩

报告期内，公司 FICC 业务及时调整投资结构、拓展投资渠道，积极应对债券市场波动，有效控制了业绩回撤，收益率大幅跑赢市场指数。同时，公司以固收业务为根基，坚持境内外多资产布局，根据场内场外市场情况，主观和量化相结合，构建拓展产品创新体系，挖掘投资机会。同时，以数字化做市服务平台“山证报价板”与 FICC 债券交易机器人“AI 数字助理”为抓手，持续健全以固定收益大数据系统为数据底座的数字化业务体系，强化科技赋能。报告期内，山证报价板合作机构达1600家，同比增长32%；

累计交易额 5429.8 亿元，同比增长 605%。FICC 债券机器人智能询价上线并运行，实现智能询价零的突破，交易询价实现秒级响应。数字化业务体系已成为 FICC 业务增长的重要引擎，有力的支持了业务发展。

公司荣获中央国债登记结算有限责任公司2024年度“自营结算100强”及“债券业务锐意进取机构”奖。

商品投资业务优化内部组合构架，搭建商品投资的 MOM 团队和复合策略团队，加强智能中台赋能和投研能力整合，推进内部投研流程化、数字化建设，持续推进多策略迭代和优化。

报告期内，子公司格林大华坚持母子公司垂直一体化战略，优化完善管理机制，资产管理和财富管理业务实现突破，提升经纪业务服务质量，重点推进 IB 业务和“保险+期货”业务，承办的“新疆兵团一师阿拉尔红枣”项目荣获郑州商品交易所2024年度“保险+期货”优秀项目奖、最佳赔付奖、最佳宣传奖。

（3）2025年下半年展望下半年，公司 FICC 业务将稳固优势，深化改革，持续优化组织架构和业务布局，加强专业化建设和业务协同，为业务拓展提供有力的组织保障。公司将拓展多资产布局，丰富投资策略，强化对市场波动的应对能力。拓宽业务品种，持续推进数字化业务转型，提升业务整体竞争力。

5、权益业务板块

（1）市场环境

182025年半年度报告全文上半年，政策利好持续释放、耐心资本加速扩容、长线资金踊跃入场、国资容错机制不断深化，多重力量共同夯实了股权投资的发展根基，呈现一定程度的修复向好态势。根据清科研究数据，上半年，国内一级股权投资（含早期/VC/PE）合计募资金额 7283 亿元，同比增长 12%。受公募降佣、技术升级等多重因素影响，研究业务盈利模式和生态也正经历深刻变化，证券公司更加积极探索卖方研究、产业研究、对内协同、海外市场与科技赋能的转型路径。

（2）经营举措及业绩

报告期内，公司权益投资业务紧抓股票市场机遇，坚持非方向投资布局，加大股权投资存量项目退出力度。股权投资业务聚焦做好金融“五篇大文章”，围绕重点行业和重点区域深入挖掘优质项目，服务新质生产力发展。子公司山证投资经遴选成为山西天使母基金管理人，成功设立晋创天使子基金，聚焦山西省新能源、新材料、新一代信息技术、装备制造等战略新兴领域，大力扶持种子期、初创期科技创新型企业。子公司山证创新聚焦硬科技类战略性新兴产业赛道，持续发力。持续夯实项目的投前投后跟踪管理，守牢风险底线，确保业务的高质量、可持续发展。

报告期内，研究业务聚焦卖方研究、产业研究、对内服务，持续提升影响力。卖方研究建立机构客户统一服务机制，实现重点公募基金客户突破。产业研究聚焦区域重点行业和公司，积极申报省级研究课题，打造山证智库品牌。持续提升研究定价能力，赋能财富管理、投资银行、资产管理、投资业务等业务。

（3）2025年下半年展望下半年，权益投资业务将持续聚焦赛道，加快优质资产布局进程，扩大投早投小投长期投硬科技的规模，深化业务协同，加强投后管理，推动“募、投、管、退”良性循环。积极贯彻新发展理念，认真做好金融“五篇大文章”，聚焦重点领域新质生产力，助力经济高质量发展。研究业务将加强研究协同，提升研究合力，整合研究资源，提升机构客户服务水平。

6、国际业务

（1）市场环境上半年，恒生指数、恒生中国企业指数和恒生科技指数分别上涨了20%、19.05%和18.68%，香港IPO 市场表现极为强劲，募资规模 1070 亿港元，同比增长 700%，A+H 上市模式的普及，新经济企业的集中上市，以及内地资金的涌入大幅提高了香港市场的流动性和交易量。香港债券市场中资离岸债领涨，主权债与城投债扩容显著，中资离岸债券总发行规模约1166亿美元，同比增长25%。

（2）经营举措及业绩

报告期内，公司紧盯跨境业务政策与市场机遇，发挥母子公司一体化战略协同合力，国际业务盈利

192025年半年度报告全文能力明显提升。上半年，山证国际推进多个保荐上市项目，担任联席全球协调人完成债券发行项目8单。

不断丰富境外产品货架，资产管理规模较2024年大幅增长。同时积极探索业务发展新路径，有序推进商品类私募基金、QFII 专户等新产品创设。

（3）2025年下半年展望下半年，公司将持续聚焦投行、投资，加大境内外协同力度，发挥国际桥梁纽带作用，优化国际业务牌照资源，全面加快跨境业务进程，提升全链条服务能力，打造完整产品服务平台，赋能企业客户国际化高质量发展。

是否与报告期内公司从事的主要业务披露相同

□是√否

（二）主要财务数据同比变动情况

单位：元本报告期上年同期同比增减变动原因报告期内投资收益增

营业总收入1640964060139984966017.22%加报告期内业务及管理

费同比增长，其他业营业总支出10260893129959001443.03%务成本同比减少共同影响。

当期所得税费用同比增长，递延所得税费所得税费用102330927102755815-0.41%用同比减少共同影响。

报告期内交易性金融经营活动产生的现金

-4699818962580313753-118.21%负债、拆入资金规模流量净额减少导致现金净流出投资活动产生的现金上年同期定期存款规

-28023087434401489-106.45%流量净额模较大报告期内偿还债务支筹资活动产生的现金付的现金规模较上年

-443620420-1487227417不适用流量净额同期减少导致现金流出减少现金及现金等价物净

-9451344171530095309-161.77%-增加额公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动

□适用√不适用公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。

（三）营业总收入构成

202025年半年度报告全文

报告期内，公司实现营业收入164096.41万元，同比增长17.22%。其中，经纪业务手续费净收入同比增加7965.38万元，同比增长27.27%；投资银行业务手续费净收入同比增加5257.62万元，同比增长45.35%；资产管理及基金管理业务手续费净收入同比减少4694.29万元，同比下降29.18%；利息净收入同比增加9791.06万元；投资收益及公允价值变动收益同比增加10412.45万元，同比增加

14.11%；其他业务收入同比减少10572.20万元，同比下降91.20%，主要为子公司仓单业务规模减少所致。

单位：元本报告期上年同期项目占营业总收入比占营业总收入比同比增减金额金额重重手续费及佣金净

69106524442.11%60714116843.37%13.82%

收入利息净收入/（支

380698372.32%-59840741-4.27%不适用

出）

投资收益90647449755.24%55317233539.52%63.87%公允价值变动损

-64556344-3.93%18462128813.19%-134.97%益

汇兑损益145497440.89%-7525202-0.54%不适用

其他业务收入102022900.62%1159243298.28%-91.20%

其他收益451674682.75%66311150.47%581.14%

资产处置损益-86760.00%-274632-0.02%不适用

营业总收入合计1640964060100%1399849660100.00%17.22%

相关数据同比发生变动30%以上的原因见本节“五、5、比较式财务报表中变动幅度超过30%以上项目的情况”。

（四）营业支出构成

报告期内，公司营业支出为102608.93万元，同比增长3.03%。其中，其他业务成本同比减少

10778.33万元同比下降98.52%，主要为子公司仓单业务规模减少所致。税金及附加同比增加330.14万元，同比增加35.51%；业务及管理费同比增加13568.35万元，同比增加15.43%；信用减值损失同比减少247.66万元，主要是股票质押业务规模减少。

单位：元本报告期上年同期项目同比增减金额占营业支出比重金额占营业支出比重

税金及附加125991971.23%92978320.93%35.51%

业务及管理费101508533598.93%87940186088.30%15.43%

信用减值损失-4679427-0.46%-2202866-0.22%不适用

其他资产减值损失14642200.14%--不适用

212025年半年度报告全文

其他业务成本16199870.16%10940331810.99%-98.52%

营业支出合计1026089312100.00%995900144100.00%3.03%

（五）费用

单位：元项目本报告期上年同期同比增减

业务及管理费101508533587940186015.43%

（六）现金流

单位：元项目本报告期上年同期同比增减

经营活动现金流入小计55240150547053663280-21.69%

经营活动现金流出小计5993996950447334952733.99%

经营活动产生的现金流量净额-4699818962580313753-118.21%

投资活动现金流入小计9155467662449936-98.62%

投资活动现金流出小计37178554228048447-83.70%

投资活动产生的现金流量净额-28023087434401489-106.45%

筹资活动现金流入小计26230151642800000000-6.32%

筹资活动现金流出小计30666355844287227417-28.47%

筹资活动产生的现金流量净额-443620420-1487227417不适用

现金及现金等价物净增加额-9451344171530095309-161.77%相关数据同比发生重大变动的主要影响因素说明

报告期内，公司现金及现金等价物净减少额94513.44万元，同比减少247522.97万元。

经营活动产生的现金流量净额-46998.19万元，同比减少305029.56万元，主要为报告期内交易性金融负债、拆入资金规模减少，导致现金净流出。

报告期内，公司投资活动产生的现金流量净额-2802.31万元，同比减少46242.46万元，主要为上年同期定期存款规模较大，导致本期现金流入同比减少。

报告期内，公司筹资活动产生的现金流量净额-44362.04万元，同比增加104360.70万元，主要为报告期内偿还债务支付的现金规模较上年同期减少，导致现金流出减少。

相关数据同比发生变动30%以上的原因详见本节“五、5、比较式财务报表中变动幅度超过30%以上项目的情况”。

222025年半年度报告全文

（七）主营业务分业务情况

单位：元营业总收入比营业总支出比营业利润率比上年同业务类别营业总收入营业总支出营业利润率上年同期增减上年同期增减期增减

财富管理业务64757745734334090946.98%56.02%15.52%增长18.59个百分点

自营业务94237720526001810972.41%59.04%34.11%增长5.13个百分点

资产管理业务1309448955572198257.45%-23.00%2.98%下降10.73个百分点

投资银行业务95614093150697336-57.61%24.03%1.68%增长34.64个百分点

期货经纪业务863437187379559014.53%10.88%-4.48%增长13.73个百分点大宗商品交易及

433372981326241869.40%-63.23%-88.97%增长71.47个百分点

风险管理业务

其他-694924131420268--113.32%21.28%不适用

抵消项目-304535682-2167300----

公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1期按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用√不适用

（八）主营业务分地区情况

1、营业总收入地区分部情况

单位：元本报告期上年同期营业总收入比上地区营业部数量营业总收入营业部数量营业总收入年同期增减

山西省543302414605523531380840.34%

北京市3213004303201841035.53%

陕西省185670912666825728.48%

上海市3200474183183045879.52%

广东省39243450310667958-13.35%

浙江省21615497837079583128.19%

重庆市245812872249395283.70%

辽宁省233243622228961045.19%

天津市121589441158313936.37%

河北省277789252464621267.43%

山东省2860000032802098206.91%

福建省353559143377240841.98%

江苏省231838792234889435.55%

河南省4661743248779007-24.62%

广西216002662122360830.78%

四川省241440142270696653.09%

湖南省-3071426-231379032.74%

湖北省15096391233709118.07%

232025年半年度报告全文

黑龙江省1247076121646314.14%

海南省1191795116317917.54%

云南省132651513026597.88%

内蒙古11124880170477359.61%

江西省1225214113418167.84%

宁夏1658011506373-87.01%

贵州省1191509158580226.92%

安徽省1138513138722257.71%

总部及子公司-1181971842-106431304111.05%

合计971640964060101139984966017.22%

2、营业利润地区分部情况

单位：元本报告期上年同期营业利润比上年地区营业部数量营业利润营业部数量营业利润同期增减

山西省542312868545515149945952.67%

北京市310687070311621565-8.04%

陕西省137178082254430346.12%

上海市381851603725819212.77%

广东省3-26891133856252-414.06%

浙江省2975205231995358388.74%

重庆市2-8978422-1243248不适用

辽宁省22232152196951033.36%

天津市13566261-265488不适用

河北省246890822-85762不适用

山东省223107523265333770.89%

福建省38392483-1063313不适用

江苏省2-13549762-2321129不适用

河南省43313304456963-27.49%

广西2-4038562-560914不适用

四川省23454862-595606不适用

湖南省-1044760-66968456.01%

湖北省1-4446231-533752不适用

黑龙江省1-5515931-383772不适用

海南省1-11309471-286715不适用

云南省1-8204281-982055不适用

内蒙古11098571-126879不适用

江西省1-1558331-232793不适用

宁夏1-12856251956-

贵州省1-6042971-707541不适用

安徽省1-5368151-871796不适用

总部及子公司-351871396-23702251948.45%

合计9761487474810140394951652.22%

242025年半年度报告全文

四、非主营业务分析

□适用√不适用

五、资产及负债状况分析

1、资产构成重大变动情况

单位：元本报告期末上年末占总资占总资比重增减重大变动说明金额金额产比例产比例

货币资金2419606368430.97%2540118783431.49%下降0.52个百分点-

结算备付金39835178265.10%40209260944.98%增长0.12个百分点-

融出资金69984073518.96%73294866409.09%下降0.13个百分点-

衍生金融资产227852410.03%1220752070.15%下降0.12个百分点-买入返售金融

5326993990.68%19775338362.45%下降1.77个百分点-

资产

应收款项1483063330.19%1406795260.17%增长0.02个百分点-

存出保证金34770971304.45%30633997963.80%增长0.65个百分点-

长期股权投资3886105600.50%3894460610.48%增长0.02个百分点-交易性金融资

3633201270046.50%3600804278044.64%增长1.86个百分点-

产

债权投资262250610.03%274269010.03%持平-

其他债权投资507981950.07%574436630.07%持平-其他权益工具

2044881960.26%2140996410.27%下降0.01个百分点-

投资

固定资产3701045810.47%3866984870.48%下降0.01个百分点-

使用权资产2074304090.27%2525346140.31%下降0.04个百分点-

无形资产2154273120.28%2488589450.31%下降0.03个百分点-

商誉4769399010.61%4769399010.59%增长0.02个百分点-递延所得税资

1483276810.19%1351436110.17%增长0.02个百分点-

产

其他资产3499711230.45%4094205770.51%下降0.06个百分点-

合计78129212683100.00%80661344114100.00%--

相关数据同比发生变动30%以上的原因详见本节“五、5、比较式财务报表中变动幅度超过30%以上项目的情况”。

2、主要境外资产情况

□适用√不适用

3、以公允价值计量的资产和负债

√适用□不适用

单位：元

252025年半年度报告全文

计入权益的本期公允价本期计提其他项目期初数累计公允价本期购买金额本期出售金额期末数值变动损益的减值变动值变动金融资产

1.交易性金融资产

（不含衍生金融资36008042780-85409207--36072644518513606842019548-36332012700产）

2.衍生金融资产122075207-23985672--41020982550098-22785241

3.其他债权投资57443663--75133-188611266363632-50798195

4.其他权益工具投

214099641--9569793-74750116401-204488196

资

金融资产小计36401661291-109394879-9644926-18861136072686287253606851049679-36610084332

1.交易性金融负债336924585036743058--10664711686761063570109934-413330521

2.衍生金融负债864269128095476--2540321029433062-10566398

金融负债小计345567276244838534--10664965718861063599542995-423896919其他变动的内容

□适用√不适用报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化

□是√否

4、截至报告期末的资产权利受限情况

单位：元项目期末账面价值受限原因货币资金73454054公募基金业务风险准备金存款

交易性金融资产13841042770用于卖出回购、债券借贷等用途；已融出证券其他权益工具投资82526368流通受限的股票

合计13997023192-

5、比较式财务报表中变动幅度超过30%以上项目的情况

单位：元项目2025年6月30日2024年12月31日增减变动原因

衍生金融资产22785241122075207-81.34%衍生金融工具规模减少

买入返售金融资产5326993991977533836-73.06%债券质押式回购业务规模减少资

产短期借款18191338412979235440.16%子公司增加银行借款负

债应付短期融资款10720647136140651196.64%报告期内短期融资规模增加表

交易性金融负债4133305213369245850-87.73%卖出的借入债券规模减少

衍生金融负债1056639886426912-87.77%衍生金融工具规模减少

262025年半年度报告全文

应付职工薪酬23061853014942701154.34%应付短期薪酬增加

应交税费5345124383677236-36.12%预缴企业所得税影响

应付货币经纪费、手续费及结算

应付款项1753241439316827788.18%费增加

项目2025年1-6月2024年1-6月增减变动原因投资银行业务手续费净

16851592411593976645.35%子公司债券承销业务规模增加

收入

利息净收入/(支出)38069837-59840741不适用利息支出减少

投资收益90647449755317233563.87%处置金融工具取得收益同比增长证券市场波动导致持有的金融资

公允价值变动损益-64556344184621288-134.97%产及衍生金融工具公允价值变动损益减少

汇兑损益14549744-7525202不适用汇率变动影响

其他业务收入10202290115924329-91.20%仓单业务规模减少

资产处置损益-8676-274632不适用固定资产处置损失减少

其他收益451674686631115581.14%政府补助金额增加

税金及附加12599197929783235.51%报告期内投资收益增加利

润股票质押规模下降，信用减值损信用减值损失-4679427-2202866不适用表失转回

其他资产减值损失1464220-不适用存货跌价损失

其他业务成本1619987109403318-98.52%仓单业务规模减少

营业外收入118471076520454.82%与日常经营活动无关的收入增加

营业外支出50010861478399238.28%与日常经营活动无关的支出增加其他权益工具投资公允证券市场波动导致持有的权益工

-7197771-46870232不适用价值变动具价格波动其他债权投资公允价值证券市场波动导致持有的其他债

-56350-1554798不适用变动权投资的价格波动其他债权投资信用损失报告期内转回其他债权投资计提

-141458-570612不适用准备的信用减值准备

现金流套期储备-8806855-100.00%美元债套期保值业务影响

外币财务报表折算差额-118926745025450-336.65%汇率变动影响

项目2025年1-6月2024年1-6月增减变动原因

融出资金净减少额346235743793494672-56.37%上年同期融出资金规模降幅较大

回购业务资金净增加额1318459281-不适用逆回购业务规模减少现金为交易目的而持有的金

-514704632-100.00%交易性金融资产规模增加流融资产净减少额量为交易目的而持有的金

-2427795225-100.00%交易性金融负债规模减少表融负债净增加额代理买卖证券款收到的

1209633211546121252121.50%代理买卖证券款规模增加

现金净额

272025年半年度报告全文

买卖衍生金融工具收到

103912507-不适用买卖衍生金融工具现金净流入

的现金净额为交易目的而持有的金

39548093-不适用交易性金融资产规模增加

融资产净增加额为交易目的而持有的金

2901058742-不适用交易性金融负债规模减少

融负债净减少额

回购业务资金净减少额-995529106-100.00%逆回购业务规模减少买卖衍生金融工具支付

-286877937-100.00%买卖衍生金融工具现金净流入的现金净额

拆入资金净减少额129500000096100675234.75%拆入资金规模减少

支付的各项税费20945065014176778447.74%报告期实现收入较上年同期增加支付其他与经营活动有报告期内采购仓单支付的现金减

6257145701109597021-43.61%

关的现金少处置其他权益工具投资

20000925829-97.84%报告期内处置规模减少

收到的现金

收回投资收到的现金1145501-不适用报告期内收回对联营企业投资取得投资收益收到的现报告期内取得对联营企业的投资

7607174-不适用

金收益

处置固定资产、无形资

产和其他长期资产收到382792114945233.02%处置固定资产等影响的现金收到其他与投资活动有

-661409162-100.00%报告期内定期存款规模减少关的现金取得子公司及其他营业

310000149700000-99.79%对联营企业投资规模减少

单位支付的现金净额

购建固定资产、无形资

产和其他长期资产支付3686855478348447-52.94%购置固定资产等影响的现金

发行债券收到的现金2570955182180000000042.83%报告期内债券发行规模增加发行收益凭证收到的现

-1000000000-100.00%报告期内未发行收益凭证金收到的其他与筹资活动

52059982-不适用报告期内短期借款规模增加

有关的现金分配股利或偿付利息支

314574970512821278-38.66%报告期内利息支出同比减少

付的现金

六、投资状况分析

1、总体情况

报告期内，本公司未对子公司增资。从事私募股权投资的全资子公司山证投资有限责任公司及从事另类投资的全资子公司山证创新投资有限公司投资其他企业的情况，详见本报告第九节“财务报告附注‘七、在其他主体中的权益’”的相关内容。

报告期投资额（元）上年同期投资额（元）变动幅度

---注：本表报告期投资额根据母公司报表长期股权投资报告期投资净额填列，详见本报告第九节“财务报告附注‘十八、

282025年半年度报告全文

2长期股权投资’”

2、报告期内获取的重大的股权投资情况

□适用√不适用

3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况

□适用√不适用

4、金融资产投资

（1）证券投资情况

单位：万元计入权益本期公的累证券最初投资会计计期初账面允价值本期购买金本期出售金报告期期末账面会计核算资金证券代码证券简称计公品种成本量模式价值变动损额额损益价值科目来源允价益值变动资管公允价交易性金自有

-金元宝26号1354901432862237------2237145524计划值计量融资产资金

25超长特别国公允价交易性金自有

国债 2500002.IB 129840 - 282 -- 2778575 2648735 732 130002债02值计量融资产资金融通基金融海

资管 41 号（QDII） 公允价 交易性金 自有

-81886901033792------379293895计划单一资产管理计值计量融资产资金划公允价交易性金自有

国债 210014.IB 21 附息国债 14 88708 - 52 -- 219147 130439 375 89238值计量融资产资金货币信澳慧管家货币公允价交易性金自有

市场00068281159----81159----81159

C 值计量 融资产 资金基金货币山证资管日日添公允价交易性金自有

市场 001176.OF 45901 45901 - -- 20429 -- -- 66330

利 B 值计量 融资产 资金基金

中诚信托-海外信富29号受托公允价交易性金自有

信托-30000299882033--20000--203352045境外理财单一资值计量融资产资金金信托中银证券晋证1资管公允价交易性金自有

SZM994 号 QDII 单一资 44500 49802 1773 -- -- -- 1773 51575计划值计量融资产资金产管理计划同业25工商银行公允价交易性金自有

112502144.IB 49170 - 12 -- 78665 29495 136 49349

存单 CD144 值计量 融资产 资金公允价交易性金自有

国债 250003.IB 25 附息国债 03 48886 - 3 -- 5024612 4975726 296 49184值计量融资产资金

期末持有的其他证券投资2899092--3281086-21125-964352504276352900710718772852707----

合计3634633--3640166-10939-964360726863360685105832523661008----证券投资审批董事会公告披露日期不适用证券投资审批股东大会公告披露日期不适用

（2）衍生品投资情况

□适用√不适用

292025年半年度报告全文

公司报告期不存在衍生品投资。

5、募集资金使用情况

（1）募集资金总体使用情况

单位：万元报告期末报告累计募集累计期内变更闲置资金变更尚未募集已累计使变更用途尚未使用两年本期已使使用用途使用募集年募集证券上募集资资金用募集资用途的募募集资金以上用募集资比例的募募集份方式市日期金总额净额金总额的募集资用途及去募集

金总额（3）集资资金

（1）（2）集资金总向资金

=金总总额金总额比金额

（2）额额例

/

（1）按照约定用

2025公开发途使用，存

2025-06-

（25山行公司5000049900---不适用不适用不适用49900放于募集资不适用

09证 K1） 债 金专项账户中

2025公开发

2025-06-100.00

（25山行公司200000199600199607.26199607.26不适用不适用不适用--不适用

25%证01）债

合计----250000249500199607.26199607.2680.00%不适用不适用不适用49900--不适用募集资金总体使用情况说明

22 山证 C1 募集资金净额 7.98 亿元，已累计使用 7.99 亿元，已使用资金全部用于偿还公司债务，已于 2025 年 3 月完成兑付工作，募集

资金专项账户已销户。

22山证01募集资金净额18.96亿元，已累计使用18.98亿元，已使用资金全部用于偿还公司债务，已于2025年6月完成兑付工作，募

集资金专项账户余额798.34元为结息款。

22山证03募集资金净额19.96亿元，已累计使用19.98亿元，已使用资金全部用于偿还公司债务，已于2025年7月完成兑付工作，募

集资金专项账户余额630.95元为结息款。

22山证05募集资金净额7.98亿元，已累计使用7.99亿元，已使用资金全部用于偿还公司债务，已于2025年7月完成兑付工作，募集

资金专项账户余额0.27元为结息款。

23 山证 C1 募集资金净额 9.98 亿元，已累计使用 9.98 亿元，已使用资金全部用于偿还公司债务，募集资金专项账户余额 141564.56 元为结息款。

23 山证 C3 募集资金净额 9.98 亿元，已累计使用 9.99 亿元，已使用资金全部用于偿还公司债务，募集资金专项账户余额 42.95 元为结息款。

23 山证 C4 募集资金净额 14.97 亿元，已累计使用 14.98 亿元，已使用资金全部用于偿还公司债务，募集资金专项账户余额 72120.89元为结息款。

24山证01募集资金净额17.96亿元，已累计使用17.98亿元，已使用资金全部用于偿还公司债务，募集资金专项账户余额1490.44元为结息款。

24山证02募集资金净额16.97亿元，已累计使用16.99亿元，已使用资金全部用于偿还公司债务，募集资金专项账户余额684947.85元为结息款。

24山证04募集资金净额17.96亿元，已累计使用17.96亿元，已使用资金全部用于偿还公司债务，募集资金专项账户余额1185549.60

302025年半年度报告全文元为结息款。

24山证05募集资金净额6.99亿元，已累计使用6.99亿元，已使用资金全部用于偿还公司债务，募集资金专项账户余额212041.84元为结息款。

25 山证 K1 募集资金净额 4.99 亿元，截至报告期末尚未使用。

25山证01募集资金净额19.96亿元，已累计使用19.96亿元，已使用资金全部用于偿还公司债务，募集资金专项账户无余额。

25山证02公司债于2025年7月21日完成发行，募集资金净额9.98亿元。

公司债券其他信息详见本报告“第七节债券相关情况”。

（2）募集资金承诺项目情况

单位：万元是否已变项目达到本年是否项目可行截至期末投承诺投资项目和超募更项目募集资金承调整后投资本年度投截至期末累计投预定可使度实达到性是否发

资进度(3)＝

资金投向（含部分诺投资总额总额（1）入金额入金额(2)用状态日现的预计生重大变

(2)/(1)

变更）期效益效益化承诺投资项目

1、2022年次级债：

无法79854.85（利息不适偿还公司有息债务否79840.0079840.000.00100.02%不适用单独否

14.85）用

核算

2、2022年公司债：

无法

189809.24不适

偿还公司有息债务否189620.00189620.000.00100.10%不适用单独否（利息189.24）用核算无法

199762.99不适

偿还公司有息债务否199600.00199600.000.00100.08%不适用单独否（利息162.99）用核算无法79933.64（利息不适偿还公司有息债务否79840.0079840.000.00100.12%不适用单独否

93.64）用

核算

3、2023年次级债：

无法99817.26（利息不适偿还公司有息债务否99800.0099800.000.00100.02%不适用单独否

17.26）用

核算无法99909.80（利息不适偿还公司有息债务否99800.0099800.000.00100.11%不适用单独否

109.80）用

核算无法149755.29（利不适偿还公司有息债务否149700.00149700.000.00100.04%不适用单独否息55.29）用核算

4、2024年公司债：

无法

179847.80不适

偿还公司有息债务否179640.00179640.000.12100.12%不适用单独否（利息207.80）用核算无法169876.05（利不适偿还公司有息债务否169660.00169660.000.00100.13%不适用单独否息216.05）用核算

312025年半年度报告全文

无法不适

偿还公司有息债务否179640.00179640.000.00179640.00100.00%不适用单独否用核算无法不适

偿还公司有息债务否69860.0069860.000.0069860.00100.00%不适用单独否用核算

5、2025年公司债：

投向科技创新领域、无法不适

补充流动资金或偿还否49900.0049900.000.000.000.00不适用单独否用到期债务核算无法

199607.26不适

偿还公司有息债务否199600.00199600.00199607.26100.00%不适用单独否（利息7.26）用核算

承诺投资项目小计否1746500.001746500.00199607.381697674.1897.20%----超募资金投向超募资金投资项目无未达到计划进度或预计收益的情况和原因无（分具体项目）项目可行性发生重大无变化的情况说明

超募资金的金额、用无途及使用进展情况募集资金投资项目实无施地点变更情况募集资金投资项目实无施方式调整情况募集资金投资项目先无期投入及置换情况用闲置募集资金暂时无补充流动资金情况用闲置募集资金进行无现金管理情况项目实施出现募集资无金结余的金额及原因

尚未使用的募集资金截至2025年6月30日止，募集资金账户余额501497902.59元，其中2497902.59元为募集资金专户结息，4.99亿用途及去向 元为 25 山证 K1 募集资金净额，均在募集资金专户内存放。

募集资金使用及披露中存在的问题或其他无情况

（3）募集资金变更项目情况

□适用√不适用公司报告期不存在募集资金变更项目情况。

322025年半年度报告全文

七、重大资产和股权出售

1、出售重大资产情况

□适用√不适用

2、出售重大股权情况

□适用√不适用

八、主要控股参股公司分析

1、主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司情况

单位：元公司公司名称主要业务注册资本总资产净资产营业总收入营业利润净利润类型

股票（包括人民币普通股、外资股）和债券（包括政府子公10.00亿中德证券债券、公司债券）的承销与123663085092450835183328493-51066294-50923262司元人民币保荐，以及中国证监会批准的其他业务。

期货业务；期货公司资产管

子公13.00亿格林大华理业务；公募证券投资基金88761211151366568366984162781307268510618384司元人民币销售。

子公8.00亿元山证投资投资与资产管理。10533092658741158801889728920277131030455司人民币

证券经纪、期货经纪、证券

子公投资咨询、期货投资咨询、10.00亿山证国际1438284649793043126764804764698240246982402

司资产管理、机构融资、商品元港币贸易金融等。

子公17.00亿山证创新投资管理与资产管理。19332279721886931768144825149138330674108506257司元人民币

计算机软件、信息系统软件

开发、销售；信息系统设

计、集成、运行维护；信息

子公2.00亿元

山证科技技术咨询；日常安全管理、1968674901945230321642566-8280823-8280823司人民币

数据管理、互联网信息服

务、软件外包服务、基于云平台的业务外包服务。

子公证券业务（证券资产管5.00亿元山证资管7060157896178719201122425986529780548973354

司理）；公募基金管理业务。人民币

2、报告期内取得和处置子公司的情况

332025年半年度报告全文

□适用√不适用

3、主要控股参股公司情况说明公司主要控股公司经营情况详见本报告“第三节管理层讨论与分析-一、报告期内公司从事的主要业务及三、主营业务分析-（一）概述”部分内容。

九、公司控制的结构化主体情况

在确定是否合并结构化主体时，公司主要考虑对这些主体（包括私募基金和资产管理计划）是否具有控制权。公司作为私募基金、资产管理计划的管理人或通过合同协议拥有对该结构化主体的权力时，公司将综合考虑其在结构化主体中拥有的相关权力、取得的投资收益和管理费收入等全部可变回报，以及作为结构化主体的管理人在何种情况下可以被替换等因素对公司是否控制结构化主体作出综合判断。

如果公司面临的可变回报的风险重大并且公司对于结构化主体的权力将影响公司取得的可变回报时，公司合并该等结构化主体，详见本报告第九节“财务报告附注‘附注七、2’”。

十、公司面临的风险和应对措施

可能对公司未来发展战略和经营目标产生不利影响的重大风险因素主要包括：政策性风险、流动性

风险、信用风险、市场风险、操作风险、合规风险、信息技术系统风险、声誉风险、人才流失和人才储

备不足的风险等。依据各类风险的特点，公司制定了相应的对策，具体包括：

（一）政策性风险

1.概况及风险表现

政策性风险是国家宏观经济政策、利率政策等的变动引起的证券市场的波动，证券行业的法律、法规和政策变化导致行业发展环境的变化，对公司经营管理和业务开展产生不利影响的风险。

2.应对措施

公司密切关注国家和地方政策的动态，及时掌握政策变化，加强政策影响力研究及变量监测，分析政策对业务的潜在影响，为决策提供依据。强化与监管机构的常态化沟通，积极参加监管交流培训会议，深刻领会政策制定的背景、目标和导向，及时调整公司业务策略和风险管理措施，提升风险管理的前瞻性和主动性，切实防范政策实施过程中可能带来的业务风险。公司实施多元化业务布局，分散风险，巩固经纪、投行业务，拓展跨境金融服务，降低对单一业务的政策依赖；发力资管业务转型，布局公募REITs 等政策鼓励领域；探索绿色金融、普惠金融赛道，开发碳排放交易。优化公司内部控制制度和审查机制，确保严格落实监管规定。持续开展合规培训及宣传教育活动，提升员工合规意识，加大风险管控

342025年半年度报告全文力度，提高政策风险的识别、评估和应对能力，保障业务稳健发展。报告期内，公司各类规章制度新增

12项、修订25项、废止1项，各项业务操作符合相关政策要求。

（二）流动性风险

1.概况及风险表现

流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展资金需求的风险。

2.应对措施

公司秉持“稳健”风险偏好，遵循全面性、审慎性和预见性原则，持续强化流动性风险的识别、计量、监测和控制机制。设立资产负债管理委员会，加强资产与负债的管理，优化 ALCO 制度，建立资金调整机制和 FTP 定价体系，强化流动性风险的制度化、程序化、系统化管理。公司建立以流动性覆盖率、净稳定资金率、日间流动性头寸、优质流动性资产、单一来源负债集中度、流动性缺口等指标为主的流

动性风险监测指标体系，并设置风险限额，借助信息技术系统实施每日监控，根据指标情况调控资产负债规模。在引入新产品、新业务、新技术手段和设立新机构前，公司结合自身战略、风险偏好、融资能力等因素，全面评估其可能存在的流动性风险，进而确定各业务的最大规模及风险限额。

公司依据业务发展、财务状况以及金融市场情况，适时制定和调整融资策略，注重资产与负债在规模、期限结构上的匹配，不断提升融资渠道多元化和稳定性。目前，公司的融资渠道主要包括：股权融资、向证金公司转融通拆入资金、发行收益凭证、债券回购、票据回购、银行间市场拆借、发行证券公

司短期债券、发行公司债券、发行次级债、两融收益权转让等。

公司定期和不定期开展流动性风险专项压力测试，在压力情景下，从现金流和流动性指标两个方面评估流动性风险承受能力，有针对性的调整流动性风险管理政策，确保业务开展与流动性风险管理相匹配。同时，公司制定流动性风险应急计划并定期进行演练，确保应对紧急情况下的流动性需求。报告期末，公司流动性覆盖率和净稳定资金率持续满足监管要求，流动性风险整体可控。

（三）信用风险

1.概况及风险表现

信用风险是指由于客户、交易对手或发行主体不能完全履行契约规定从而为公司带来损失的风险。

公司面临的信用风险主要包括三类：一类是在融资融券、约定式购回、股票质押式回购等业务中，客户违约致使公司借出资券及息费遭受损失的风险。第二类是在股票期权、债券正回购等业务中，客户违约造成公司担保交收资金遭受损失的风险。第三类是在债券交易、场外衍生品业务中，发行主体或交易对手违约造成的风险。

352025年半年度报告全文

2.应对措施

公司适应资本市场的变化，围绕客户、交易对手、发行主体及交易品种等主体，建立了内部评级、准入管理、担保品管理、尽职调查、授信与集中度管理、贷后持续跟踪及违约处置等信用风险管理机制。

公司基于违约概率、违约损失率、信用风险敞口等计算预期损失和非预期损失，对信用风险进行计量和评估；建立同一业务同一客户风险管理及统一授信机制，实现各类型、各层级业务以及客户群组风险信息的计量、汇总，并将其结合形成双维授信矩阵，对信用类业务进行科学管控；同时，公司结合业务特点，设定业务规模限额、低等级债券投资比例、单一客户/单一标的融资规模、单一发行主体/交易对手集中度等风险指标，并根据市场情况、业务发展需要和风险状态进行相应调整。

公司采取的风险管理措施主要包括：针对融资融券、约定购回、股票质押式回购等融资类业务，建立健全多层级业务授权管理体系，通过尽职调查、征信、授信、担保品准入与动态调整、逐日盯市、集中度管理、客户风险提示、贷后跟踪、补充增信、平仓处置、司法追索和拨备计提等多种手段，有效控制信用风险。针对股票期权、债券正回购等可能承担担保交收责任的业务，通过客户授信和保证金管理、质押券最低准入评级、集中度、杠杆比例等有效控制信用风险。针对债券投资、场外衍生品交易等业务，建立内部信用评级体系，开发多个信用风险内部评级模型，通过评级系统对发行主体及交易对手进行信用评级，并结合主体舆情预警动态调整评级结果，强化精准识别、审慎评估、动态监控功能，同时通过控制集中度、逐日盯市、追保、担保品处置等手段，有效控制信用风险。报告期末，公司融资融券业务存量负债客户平均维持担保比例为289.04%，约定购回业务无存续合约，股票质押式回购业务整体履约保障比例为276.93%，信用风险整体可控。

报告期内，公司持续优化同一业务同一客户系统，基于同一业务框架，进一步扩大信用风险压力测试和经济资本计量的业务覆盖范围；基于新修订的《统一授信限额计算、占用、管理方案》和同一客户

所处行业特性，设置个性化授信限额计算逻辑和授信额度到期规则。有效提升了信用风险管理和监测的全面性和准确性。

（四）市场风险

1.概况及风险表现

市场风险指因股票价格、利率水平、大宗商品价格及汇率等的不利变动导致公司持有的金融资产产生损失的风险。市场风险主要包括权益价格风险、利率风险、商品价格风险和汇率风险。权益价格风险主要由股票、股票组合、股指期货等权益品种价格或波动率的不利变化引起；利率风险主要由固定收益

投资收益率曲线结构、利率波动性和信用利差等不利变化引起；商品价格风险主要由各类商品价格或波动率的不利变化引起；汇率风险由非本国货币汇率不利变化引起。

362025年半年度报告全文

2.应对措施

公司建立了自上而下的市场风险限额管理体系，每年初，依据业务和产品的市场风险收益特性、风险偏好、风险容忍度、资本实力、发展战略以及外部市场变化等要素，确定规模限额、损失限额、敏感度指标限额、集中度限额、止损限额、VaR 限额等指标，将整体风险限额分配至各业务部门/业务条线、子公司，并由内控部门监督执行。具体实施中，业务部门、子公司作为市场风险的直接承担者，通过分散投资标的、控制持仓规模、使用场内外衍生品对冲工具等方式方法，动态管理其持仓所暴露出的市场风险，确保在所分配的限额内展业。风险管理部门借助衡泰市场风险管理系统对主要风险限额指标进行独立计算，在准确识别和计量的基础上，全面审慎评估、监测和管理整体市场风险，及时进行风险提示，督促业务部门管理处置风险。在市场风险计量方面，公司采用历史模拟法计算置信水平为95%的单日风险价值，并定期通过回溯测试检验模型的有效性；借助压力测试工具，评估极端市场环境对持仓资产损益的影响。同时随着业务的不断拓展，积极改善和丰富风险计量模型。报告期末，公司固收类和权益类资产风险价值（VaR）占公司净资产比重 0.26%，固定收益类资产 DV01 973.81万元，市场风险整体可控。

报告期内，公司根据中证协《证券公司市场风险管理指引》修订了《山西证券股份有限公司市场风险管理实施细则》，并开展相关制度培训，切实加强对市场风险的防控与应对；加强场外衍生品业务管控，对场外衍生品业务进行内部检查，针对发现的问题进行整改，对场外衍生品估值模型及参数进行验证，确保风险计量基础的科学性、计量结果的合理性。

（五）操作风险

1.概况及风险表现

操作风险指由不完善或有问题的内部程序、人员、信息技术系统，以及外部事件造成损失的风险。

操作风险事件主要表现为以下七类：内部欺诈，外部欺诈，就业制度和工作场所安全，客户、产品和业务活动，实物资产损坏，营业中断和信息技术系统瘫痪，执行、交割和流程管理。

2.应对措施

公司构建了覆盖组织架构、岗位设置、权责分配、业务流程等方面的各项内部管理制度和授权制衡机制，明确授权的范围、方式、权限、时效和责任，清晰界定各部门、分支机构、子公司及不同工作岗位的目标、职责和权限，有效执行重要部门、关键岗位之间的分离、制衡及相互监督。基于公司业务和管理活动建立了以操作风险管理三大工具为核心，以制度、系统、流程、指标等为依托的操作风险管理机制。公司定期组织开展操作风险识别与控制自评估（RCSA)、关键风险指标（KRI）的填报及监测、操作风险损失数据收集（LDC）工作，并根据自评估结果和监测情况，优化业务流程和关键风险指标。公司充分重视新业务、新设部门操作风险的识别与控制，并规范操作规程。

372025年半年度报告全文

报告期内，公司持续优化业务和管理流程、关键风险指标，加强内部操作风险事件的报告、汇总和跟踪管理，持续健全操作风险管理长效工作机制，操作风险整体可控。

（六）合规风险

1.概况及风险表现

合规风险是指公司管理层或工作人员的缺乏合规意识，其经营管理或执业行为违反法律法规和准则，使公司被依法追究法律责任、采取监管措施、给予纪律处分、出现财产损失或商业信誉损失的风险。

2.应对措施

公司按照监管要求构建由董事会及其下设的风险管理委员会、合规总监、合规法律部门、各部门合

规管理岗四个层级组成的合规管理组织体系。根据业务开展情况，持续调整、充实各级合规管理人员。

严格按照《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》以及公司《合规管理制度》等相关规定，对公司经营管理、员工执业行为合规性审查、监督和检查，履行合规咨询、反洗钱、信息隔离、投诉举报处理、法律事务等一系列措施防范并管理合规风险。

在监管机构持续强化市场秩序整治，严厉打击“关键少数”违法违规行为的背景下，公司围绕“厘清业务本质，赋能业务发展”的要求，以“重点业务、重点人员”为抓手，落实全面、全员的合规管理要求，严格履行各项合规管理职责。统筹规范制度规划落实，深化金融科技应用，对子公司全业务链条“垂直一体化穿透式”管控，优化调整决策体系，进一步规范场外衍生品业务、程序化交易业务、反洗钱、客户异常交易等管理。与监管机构建立畅通的沟通机制，常态化开展合规文化宣导、案例警示教育，强化全体员工合规意识，合规风险得到有效防范。

报告期内，公司各项业务合规运行，合规风险整体可控。

（七）信息技术风险

1.概况及风险表现

信息技术风险主要是指各种内、外部原因造成公司信息系统运行异常或数据毁损、泄露，导致系统在业务实现、响应速度、处理能力、数据加密等方面不能持续保障交易与业务管理稳定、高效、安全地进行，从而造成损失的风险。

2.应对措施

公司信息技术治理委员会负责制定信息技术发展战略规划，全面加强信息技术发展规划、信息技术投入预算及分配方案、重要信息系统建设或重大改造变更方案、信息技术应急预案等管理工作。同时，公司持续加大资金投入、人员配置力度，全面加强信息系统、网络安全、数据安全治理、个人信息保护等建设，开展信息技术应用创新，引入大模型等人工智能技术运用，聚焦业务连续性治理和故障应对，

382025年半年度报告全文

持续提高信息技术风险管控能力。围绕 ISO22301 构建业务连续性能力，提升风险防控能力，满足合规要求，提升业务韧性。持续排查梳理系统风险点隐患，夯实信息安全事件应急预案，利用混沌平台模拟系统故障，有效提升运维人员故障排查及应急能力。使用统一监控运维管理平台实现对公司“三地四数据中心”基础资源的全覆盖。

报告期内，公司信息系统平稳安全运行，未发生重大信息技术风险事件。信息系统应急演练结果达到预期目标，充分验证了公司信息技术已具备相应的故障、灾难应对能力。

（八）声誉风险

1.概况及风险表现

声誉风险是指公司经营行为或外部事件、工作人员违反廉洁规定、职业道德、业务规范、行规行约

等相关行为，导致投资者、发行人、监管机构、自律组织、社会公众、媒体等对证券公司形成负面评价，从而损害其品牌价值，不利其正常经营，甚至影响到市场稳定和社会稳定的风险。

2.应对措施

公司高度重视声誉风险管理工作，建立包括识别、评估、控制、监测、应对和报告的全流程管控体系，制定声誉风险高低阶指标，持续完善声誉风险管理机制。持续强化与投资者等利益相关方的沟通，推进公司品牌建设，多维度主动传播公司正面、客观信息，通过有效的舆情监测系统，实施舆情监测并进行分级管理，及时发现、追踪和处置风险隐患，并做好事后评估改进。积极开展制度宣导和专题培训，提高员工声誉风险意识，有效维护公司声誉和品牌形象。落实声誉风险应急演练常态化建设，提高处置突发事件的反应能力和整体协作能力。

报告期内，公司整体舆情平稳，未发生重大声誉风险事件。

（九）人才流失和人才储备不足的风险

1.概况及风险表现

人才流失和人才储备不足是公司在发展过程中可能面临的两大风险。人才流失风险表现为业务连续性中断、知识资产损失、客户资源流失、团队士气受挫等。人才储备不足风险表现为在业务拓展或面临新机遇时，无法及时调配合适人员，导致项目推进缓慢，错失市场机会，影响公司的长期发展。

2.应对措施

公司始终将员工队伍视为推动高质量发展的核心力量。鉴于证券行业人才流动性强、竞争激烈的特点，公司深入评估和应对人力资源管理风险，制定长短期相结合的人力资源管理规划，持续优化人力资源管理体系，为公司的可持续发展筑牢稳定的人才根基。同时，进一步优化完善管理与专业双序列职业发展通道，管理序列注重培养具备领导力和管理能力的综合型人才，专业序列则聚焦于提升员工在特定

392025年半年度报告全文

领域的专业技能和知识水平，为员工提供多元化的晋升路径和发展空间。公司构建了较为完善的人才选拔任用机制，通过内部招聘、员工推荐、外部公开招聘、猎头推荐等方式广泛招揽选拔人才。遵循市场化、专业化、差异化原则，将员工价值与岗位价值、薪酬总额控制与动态管理相结合，建立与公司价值导向、战略目标、企业文化相匹配的薪酬考核激励体系。公司通过外聘专家授课、内部讲师培训及知鸟线上平台等多种形式强化员工培训教育，持续提升全员的专业技能与综合素质，以更好地适应业务发展变化。此外，公司定期开展薪酬调研，优化薪酬架构，并提供补充商业保险、带薪年假、节日福利等多样化福利，增强员工归属感。公司深化员工民主管理，多渠道畅通员工诉求。通过职工代表大会、员工座谈会、专门邮箱、知鸟线上平台征集建议等多途径，收集员工意见建议，广泛听取员工心声。

报告期内，公司未发生重大人才流失和人才储备不足风险事件。

十一、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况公司是否制定了市值管理制度。

√是□否公司是否披露了估值提升计划。

□是√否

公司于2025年4月制定《市值管理制度》，加强市值管理团队建设，不断提高市值管理工作水平。

首先，公司持续聚焦服务实体经济和财富管理转型两大核心，加强核心能力建设，持续推进全方位差异化高质量发展战略，激发内生增长动力，努力以稳定的经营业绩回报广大投资者。同时把握行业机会，在适当时机，积极寻求并购机会，争取外延式增长。

公司在兼顾自身经营发展的同时，高度重视投资者回报，为投资者提供稳定现金分红。报告期内，公司完成2024年度利润分配事项，公司全年现金分红比例占公司2024年度归属于上市公司普通股股东净利润的50%以上。其中，公司在2024年开展中期分红，并于2024年年底实施完成。公司第四届董事

会第二十六次会议、第四届监事会第十八次会议审议通过《关于2025年中期利润分配的方案》，向全体股东开展中期分红。

公司不断提高信息披露的有效性和透明度，向投资者传递公司经营发展、财务状况等各方面信息。

丰富投资者信息获取渠道，持续完善多层次投资者交流机制，通过投资者热线、邮箱、互动易等平台及时回应投资者关切，同时通过业绩说明会、股东大会、“投资者走进上市公司”等活动加强与各类投资者的交流，积极传递公司价值，增强投资者对公司的了解和信任。

十二、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况

公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。

402025年半年度报告全文

√是□否

公司深入践行“以投资者为本”的理念，持续推动《关于“质量回报双提升”行动方案》落地实施（公告编号：临2024-028）。2025年，是公司“十四五”规划收官之年，也是进一步全面深化改革的关键之年。上半年，公司坚定执行公司“十四五”规划，坚守“以义制利、协作包容、追求卓越”的核心价值观，继续加快推进“差异化、一体化、平台化、数字化”战略。公司强化功能性作用发挥，聚焦主责主业，坚定服务实体经济和财富管理转型方向。聚焦核心能力建设，强化协同联动，持续推进业务转型升级。建立系统化、常态化科技创新体制，持续推动重点业务、重要领域数字化转型。坚守红线底线，优化完善母子公司穿透式垂直一体化管控机制，坚定不移地全方位推动差异化高质量发展规划。

报告期内，公司主动融入国家和区域发展大局，聚焦服务“五篇大文章”、新质生产力，制定《关于优化服务山西实体经济工作的方案》《做好“五篇大文章”三年行动方案（2025-2027）》。聚焦产业链、专业镇、晋创谷等地区重点工作，设立天使基金，强化“投资+投行+研究”联动，持续服务实体经济高质量发展。

报告期内，公司持续深化现代治理体系建设，夯实高质量发展根基。充分发挥党委全面领导、董事会战略决策、监事会独立监督的作用，并确保经营管理层严格落实董事会的各项决议。根据新《公司法》配套监管细则，积极推动公司监事会改革和治理制度修订，不断完善公司治理机制，持续提高公司发展质效。

报告期内，公司紧盯转型发展的关键环节、关键领域，持续构建股票和债券销售、研究定价、机构客户服务和战略客户服务等四大能力建设，统筹资源，重构协同机制，全方位推动差异化高质量发展。

财富管理业务聚焦“有质量的新增、有效益的资产”，持续强化买方投顾转型；资产管理业务优化经营思路，丰富产品策略；企业金融业务持续推进差异化布局，多元化展业突破路径依赖；FICC 业务加强精细化运作，持续输出管理和专业能力；权益投资业务挖掘优质资产，稳步推进研究业务，持续深耕新质生产力赛道。

报告期内，公司坚持以投资者为本，优化2024-2026年股东分红规划，将每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的10%提升到30%，用实际行动提高投资者回报。上半年，公司已实施

2024年度现金分红。上市以来，公司累计现金分红42.14亿元。

报告期内，公司持续探索和实践可持续发展理念，建立并完善可持续发展管理架构，不断优化可持续发展制度体系。深化和拓展帮扶模式，持续建立健全“产业、公益、医疗、智力、消费”五维帮扶模式，不断探索生态帮扶、文化帮扶等领域金融业态与乡村振兴相融合的新路径。设立山西证券公益基金会，开展“以青春之名赴热血之约”学雷锋志愿服务活动、“润百年林韵筑山证年轮”植树主题活动、“山证好青年守护蓝星星”关爱心智障碍儿童等公益活动，用实际行动诠释担当。

412025年半年度报告全文

第四节公司治理、环境和社会

一、公司董事、监事、高级管理人员变动情况

√适用□不适用

2025年4月24日，公司第四届董事会第二十五次会议审议通过《关于聘任高级管理人员的议案》。

同意聘任汤建雄先生担任公司首席风险官，本次聘任后，汤建雄先生任公司副总经理、执行委员会委员、首席风险官职务。汤建雄先生任期自本次董事会审议通过之日起至第四届董事会届满之日止（详见公司公告：临2025-005）。

同日，公司董事会收到高级管理人员乔俊峰先生、闫晓华女士递交的书面辞职申请。因年龄原因，乔俊峰先生申请辞去公司执行委员会委员职务，辞职后，乔俊峰先生继续担任公司职工董事职务，同时继续担任子公司山证资管副总经理职务；因年龄原因，闫晓华女士申请辞去公司首席风险官、执行委员会委员职务，辞职后，闫晓华女士继续担任子公司山证资管监事职务。乔俊峰先生、闫晓华女士的辞职申请于送达公司董事会时生效（详见公司公告：临2025-013）。

姓名担任的职务类型日期原因

汤建雄首席风险官聘任2025.04.24工作变动

乔俊峰执行委员会委员解聘2025.04.24年龄原因

首席风险官、执行委

闫晓华解聘2025.04.24年龄原因员会委员

二、本报告期利润分配及资本公积金转增股本情况

1.报告期利润分配审议程序2025年4月24日，公司第四届董事会第二十五次会议、第四届监事会第十七次会议审议通过《关于

2024年度利润分配预案暨2025年中期利润分配授权的议案》。公司监事会认为，本次利润分配预案暨

2025年中期利润分配授权事项符合法律法规及《公司章程》相关规定，符合公司《股东分红回报规划

（2024年-2026年）》，不存在损害股东特别是中小股东权益的情形（详见公司公告：临2025-005、临

2025-006）。

2025年5月20日，公司2024年度股东大会审议通过了上述议案，故本次利润分配方案无需提交股

东大会审议（详见公司公告：临2025-015）。

2025年8月26日，公司第四届董事会第二十六次会议、第四届监事会第十八次会议审议通过《关于

422025年半年度报告全文

2025年中期利润分配的方案》。

2.董事会审议的报告期利润分配方案

每10股送红股数（股）0

每10股派息数（元）（含税）0.50

每10股转增数（股）0

分配预案的股本基数（股）3589771547

现金分红金额（元）（含税）179488577

以其他方式（如回购股份）现金分红金额（元）0

现金分红总额（含其他方式）（元）179488577

可分配利润（元）654096634

现金分红总额（含其他方式）占利润分配总额的比例100%本次现金分红情况

以公司截至2025年6月30日总股本3589771547股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.50元（含税），不送红股，不进行资本公积金转增股本，本次利润分配方案不涉及弥补亏损、提取公积金的情况。

利润分配或资本公积金转增预案的详细情况说明

2025年上半年母公司可供分配利润为654096634元（公允价值变动损益为负，无需扣除），截至2025年6月30日母公司累计可供分配利润为1818311300元。

以公司截至2025年6月30日总股本3589771547股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.50元（含税），共分配现金红利179488577元，本次现金分红占2025年上半年合并报表归属于上市公司股东净利润比例为34.25%。

在权益分派方案披露日至实施期间，公司股本总额若发生变化，公司将按照现金分红总额固定不变的原则，以分红派息股权登记日的总股本为基数调整分配比例。本次利润分配方案不送红股，不进行资本公积金转增股本，不涉及弥补亏损、提取公积金的情况。

三、公司股权激励计划、员工持股计划或其他员工激励措施的实施情况

□适用√不适用

四、环境信息披露情况上市公司及其主要子公司是否纳入环境信息依法披露企业名单

□是√否

作为金融企业，公司及子公司不属于环境保护部门公布的重点排污单位，不存在重大环保问题，未出现因违反环境保护相关法律法规而受到处罚的情况。

公司坚持“好金融”理念，报告期内，坚持绿色运营，强化节能管理、树立节约美德、推行绿色办公、引领绿色生活方式，提升公司全体员工的节能环保意识，将绿色低碳理念全面融入公司运营管理的各个环节。开展“添青百年林，飞驰加速度”主题植树等绿色公益活动，改善自然环境，共建和谐生态。

432025年半年度报告全文同时，全面投入做好“五篇大文章”，将绿色金融作为重要发展方向，筹备碳排放权交易业务，深入开展绿色研究，创新绿色金融产品服务体系，积极开发绿色金融产品，支持和推动环保、节能、低碳以及清洁能源等领域的发展，引导更多的资金流向绿色产业，助力经济绿色转型。

五、社会责任情况

报告期内，公司从山西省汾西县、代县、娄烦县、平陆县和云南省沧源佤族自治县五个帮扶县域实际出发，建立健全并持续推动“产业、公益、医疗、智力、消费”乡村振兴五维帮扶模式，同时，运用科技开辟消费帮扶助农增收新渠道，创新生态帮扶和文化帮扶不断探索金融业态与乡村振兴相融合的新路径。系列举措扎实推进结对帮扶地区发展，公司获得中国乡村发展基金会“2024年度突出贡献”奖。

报告期内，公司发挥专业优势，持续夯实产业帮扶模式。公司发行设立“山证汇通－豫兴供应链8期资产支持专项计划（乡村振兴）”资产证券化产品，发行规模3.60亿元，期限1.5年，票面利率2.80%。

该项目基础资产中有85%的资产为农业企业销售种猪、饲料、果蔬等农牧产品形成的应收账款，有力推动河南省农产品销售和畜牧业发展。报告期内，公司投行子公司中德证券作为牵头主承销商成功执行山西交通控股集团有限公司2025年面向专业投资者公开发行科技创新乡村振兴20亿元公司债券（第一期），募集资金用于乡村振兴相关项目建设，进一步保障智慧交通建设、畅通城乡经济循环。报告期内，公司先后辅导注册地在脱贫地区的泓晨万聚环保科技有限公司、山西生旺油脂股份有限公司等2家企业

完成股份制改造，并在山西股权交易中心挂牌专精特新专板，为脱贫地区中小微企业的发展纾困解难。

报告期内，山西证券公益基金会捐赠10.4万元用于援建山西省临县枣圪垯村大棚红枣项目二期5亩土地遮雨棚搭建，助力脱贫地区的红枣产业高产稳产。

报告期内，公司持续关注群众生活，有序开展公益帮扶。公司再次联合山西证监局赴山西省娄烦县开展春节走访慰问活动，为353户村民送去价值近5万元的生活用品，深入落实精准帮扶工作，帮助地方解决实际困难。

报告期内，公司致力绿色发展，持续创新生态帮扶模式。山西证券公益基金会联合山西农业大学专家团队，与山西省平陆县林业局合作，就平陆县县域黄河湿地天鹅栖息地生态保护，将学术科研成果引入县域生态保护，以专家智库资源支持平陆县生态保护。同时，将生态效益与产业融合，助推开发“天鹅湖”生态旅游项目。

报告期内，公司立足地域特色，持续挖掘弘扬中华优秀传统文化。山西证券公益基金会联合中央美术学院，继在山西省代县建设完成“代县彩塑研习基地”帮扶示范项目后，持续助力山西传统技艺研学培训基地建设，推进传统彩塑、泥塑、木雕等民间技艺的培养及传承，为帮扶地区文化技艺传承奠定基

442025年半年度报告全文础。

报告期内，公司强化科技赋能，持续助力消费帮扶。公司与科技子公司山证科技联合制作“乡村振兴爱享成果”山西证券“一司一县”帮扶县农特产品推广平台，线上展示帮扶县农特产品、文旅产品等信息，公司微信公众号、营业网点、户外广告等渠道同步展示，同时，在太原南站设置线下展示中心，进一步宣传帮扶县农特产品，拓宽销售渠道。报告期内，公司在5个定点帮扶县共投入118.45万元用于消费帮扶，助力农民增收，推动乡村振兴。

452025年半年度报告全文

第五节重要事项

一、公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及公司等承诺相关方在报告期内履行完毕及截至报告期末超期未履行完毕的承诺事项

□适用√不适用

公司报告期不存在公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及公司等承诺相关方在报告期内履行完毕及截至报告期末超期未履行完毕的承诺事项。

二、控股股东及其他关联方对上市公司的非经营性占用资金情况

□适用√不适用公司报告期不存在控股股东及其他关联方对上市公司的非经营性占用资金。

三、违规对外担保情况

□适用√不适用公司报告期无违规对外担保情况。

四、聘任、解聘会计师事务所情况半年度财务报告是否已经审计

□是√否公司半年度报告未经审计。

五、董事会、监事会对会计师事务所本报告期“非标准审计报告”的说明

□适用√不适用

六、董事会对上年度“非标准审计报告”相关情况的说明

□适用√不适用

七、破产重整相关事项

□适用√不适用公司报告期未发生破产重整相关事项。

八、诉讼事项

2022年1月，中德证券收到北京金融法院送达的民事起诉状，案由为涉及乐视网信息技术（北京）

股份有限公司（以下简称“乐视网”）证券虚假陈述责任纠纷（详见公司公告：临2022-001）。

2023年9月，中德证券收到北京金融法院《民事判决书》【（2021）京74民初111号】，其中涉

462025年半年度报告全文

及中德证券的判决结果为驳回原告投资者对中德证券的诉讼请求（详见公司公告：临2023-031）。

2023年10月，中德证券收到北京金融法院送达的《民事上诉状》。上诉人请求改判被上诉人（一审被告中除乐视网及贾跃亭外的二十二名被告）对一审被告一乐视网应支付给全体上诉人(一审原告)的

虚假陈述侵权赔偿款项承担全额连带赔偿责任并共同承担本案全部的上诉费用。本次诉讼尚未开庭审理，其对公司本期利润或期后利润的影响存在不确定性（详见公司公告：临2023-032）。

公司将密切关注和高度重视后续事项，及时对涉及诉讼事项的进展情况履行信息披露义务，敬请广大投资者注意投资风险。

除上述诉讼外，报告期内，公司诉讼、仲裁涉案金额累计未达到监管要求的披露标准。

九、处罚及整改情况

□适用√不适用

十、公司及其控股股东、实际控制人的诚信状况

公司及其控股股东、实际控制人在报告期内诚信状况良好，不存在未履行法院生效判决、不存在所负数额较大的债务到期未清偿等情况。

十一、重大关联交易

1、与日常经营相关的关联交易

单位：万元占同可获获批是否关联披披关联交关联类交得的关联交关联交关联交易的交超过交易露露关联交易方关联关系易定价交易易金同类易类型易内容金额易额获批结算日索原则价格额的交易度额度方式期引比例市价过去十二个月内公司监提供或经纪业长治市财政市场佣

事任职企接受劳务手续-14.160.02%-否现金---保障中心金水平业，公司股务费收入东提供或经纪业山西信托股受金控集团市场佣

接受劳务手续-10.840.01%-否现金---份有限公司控制金水平务费收入受金控集团山西金控资提供或经纪业

控制（公司市场佣本管理有限接受劳务手续-0.480.00%-否现金---董事任职企金水平公司务费收入

业）上海万方投提供或经纪业受金控集团市场佣

资管理有限接受劳务手续-0.430.00%-否现金---间接控制金水平公司务费收入

472025年半年度报告全文

受太钢集团提供或经纪业山西太钢投控制（公司市场佣接受劳务手续-0.370.00%-否现金---资有限公司董事任职企金水平务费收入

业）山西金信投提供或经纪业受金控集团市场佣

融资有限公接受劳务手续-0.360.00%-否现金---间接控制金水平司务费收入山西省交易提供或经纪业受金控集团市场佣

集团股份有接受劳务手续-0.040.00%-否现金---控制金水平限公司务费收入提供或经纪业市场佣

关联自然人关联自然人接受劳务手续-1.160.00%-否现金---金水平务费收入山西国际电提供或经纪业公司持股市场原

力集团有限接受劳务利息-1.200.00%-否现金---

5%以上股东则

公司务支出受太钢集团提供或经纪业山西太钢投控制（公司市场原接受劳务利息-0.980.00%-否现金---资有限公司董事任职企则务支出

业）受金控集团山西金控资提供或经纪业

控制（公司市场原本管理有限接受劳务利息-0.630.00%-否现金---董事任职企则公司务支出

业）提供或经纪业山西信托股受金控集团市场原

接受劳务利息-0.620.00%-否现金---份有限公司控制则务支出杭州龙华股融股权投资提供或经纪业市场原

基金合伙企联营公司接受劳务利息-0.490.00%-否现金---则

业（有限合务支出伙）山西省交易提供或经纪业受金控集团市场原

集团股份有接受劳务利息-0.050.00%-否现金---控制则限公司务支出太原钢铁提供或经纪业公司持股市场原（集团）有接受劳务利息-0.050.00%-否现金---

5%以上股东则

限公司务支出山西金信投提供或经纪业受金控集团市场原

融资有限公接受劳务利息-0.040.00%-否现金---间接控制则司务支出山西国信物提供或经纪业受金控集团市场原

业管理服务接受劳务利息-0.030.00%-否现金---间接控制则有限公司务支出山西中小企公司高管担提供或经纪业业创业投资市场原

任投决委委接受劳务利息-0.030.00%-否现金---

基金（有限则员务支出

合伙）山西晋兴资提供或经纪业本信用发展受金控集团市场原

接受劳务利息-0.030.00%-否现金---服务有限公间接控制则务支出司

482025年半年度报告全文

山西股权交提供或经纪业受金控集团市场原

易中心有限接受劳务利息-0.020.00%-否现金---控制则公司务支出上海万方投提供或经纪业受金控集团市场原

资管理有限接受劳务利息-0.010.00%-否现金---间接控制则公司务支出公司监事任提供或经纪业吕梁国投集市场原职企业，公接受劳务利息-0.010.00%-否现金---团有限公司则司股东务支出山西省养老提供或经纪业保险基金资受金控集团市场原

接受劳务利息-0.010.00%-否现金---产管理有限控制则务支出公司提供或经纪业山西银行股受金控集团市场原

接受劳务利息-0.010.00%-否现金---份有限公司间接控制则务支出提供或经纪业山西卓融投受金控集团市场原

接受劳务利息-0.010.00%-否现金---资有限公司间接控制则务支出山西金融投提供或经纪业公司控股股市场原

资控股集团接受劳务利息-0.010.00%-否现金---东则有限公司务支出过去十二个月内公司监提供或经纪业长治市财政市场原

事任职企接受劳务利息-0.010.00%-否现金---保障中心则业，公司股务支出东长治市投资提供或经纪业公司监事任市场原

建设开发有接受劳务利息-0.010.00%-否现金---职企业则限公司务支出提供或经纪业市场原

关联自然人关联自然人接受劳务利息-0.250.00%-否现金---则务支出提供或山西省财政公司实际控债券承市场原

接受劳-20.830.12%-否现金---厅制人销收入则务受金控集团山西金控资提供或资管业

控制、公司市场原

本管理有限接受劳务管理-69.421.09%-否现金---董事任职企则公司务费收入业受金控集团山西股权交提供或资管业

控制、公司市场原

易中心有限接受劳务管理-17.120.27%-否现金---董事任职企则公司务费收入业提供或资管业山西信托股受金控集团市场原

接受劳务管理-0.860.01%-否现金---份有限公司控制则务费收入

492025年半年度报告全文

山西晋兴资提供或资管业本信用发展受金控集团市场原

接受劳务管理-0.380.01%-否现金---服务有限公间接控制则务费收入司席位佣公司独立董金收汇安基金管提供或

事担任其他入、代市场原

理有限责任接受劳-6.660.01%-否现金---企业独立董销金融则公司务事产品收入席位佣受金控集团金收汇丰晋信基提供或

间接控制、入、代市场原

金管理有限接受劳-11.020.01%-否现金---公司监事任销金融则公司务职企业产品收入物业管山西国贸物提供或受金控集团理费及市场原

业管理有限接受劳-18.050.02%-否现金---间接控制其他支则公司务出参照国会议贸大饭

山西国贸大提供或费、招受金控集团店收费

饭店管理有接受劳待费及-245.230.24%-否现金---间接控制标准的限公司务其他费最低折用扣房屋租

赁、物山西省国贸提供或受金控集团业管理市场原

投资集团有接受劳-196.680.19%-否现金---间接控制费及机则限公司务房托管费物业管山西国信物提供或受金控集团理费及市场原

业管理服务接受劳-49.100.05%-否现金---间接控制其他支则有限公司务出购买金中煤财产保提供或受金控集团融产市场原

险股份有限接受劳-12.870.01%-否现金---

控制品、资则公司务产等中煤财产保提供或场外期受金控集团市场原

险股份有限接受劳权业务-620.500.74%-否现金---控制则公司务收入杭州龙华股融股权投资公司董事担提供或基金管市场原

基金合伙企任投决委委接受劳理业务-47.170.95%-否现金---则

业（有限合员务收入伙）

502025年半年度报告全文

山西信创引导私募股权公司董事担提供或基金管市场原

投资基金合任投决委委接受劳理业务-10.450.21%-否现金---则伙企业（有员务收入限合伙）山西上市倍增私募股权公司董事担提供或基金管市场原

投资基金合任投决委委接受劳理业务-71.041.43%-否现金---则伙企业（有员务收入限合伙）扬州山证启航股权投资公司董事担提供或基金管市场原

合伙企业任投决委委接受劳理业务-333.026.72%-否现金---则

（有限合员务收入伙）共青城山证绿菱启元股公司董事担提供或基金管市场原

权投资合伙任投决委委接受劳理业务-37.500.76%-否现金---则

企业（有限员务收入合伙）共青城山证绿菱启明股公司董事担提供或基金管市场原

权投资合伙任投决委委接受劳理业务-25.000.50%-否现金---则

企业（有限员务收入合伙）山西省新引擎专业镇产公司董事担提供或基金管业投资基金市场原

任投决委委接受劳理业务-48.280.97%-否现金---合伙企业则员务收入

（有限合伙）山东新引擎文化产业股公司董事担提供或基金管权投资基金市场原

任投决委委接受劳理业务-198.114.00%-否现金---合伙企业则员务收入

（有限合伙）德意志银行与公司合资提供或财务顾市场原（中国）设立中德证接受劳-343.901.96%-否现金---问收入则有限公司券务

合计----2415.53------------大额销货退回的详细情况无按类别对本期将发生的日常关联交易进行总金无

额预计的，在报告期内的实际履行情况交易价格与市场参考价格差异较大的原因无

2、资产或股权收购、出售发生的关联交易

□适用√不适用

3、共同对外投资的关联交易

□适用√不适用

512025年半年度报告全文

4、关联债权债务往来

√适用□不适用是否存在非经营性关联债权债务往来

□是√否应收关联方债权本期是否存在非本期新增本期收回期末余期初余额利息关联方关联关系形成原因经营性资金金额（万金额（万利率额（万（万元）（万占用元）元）元）

元）受本集团深圳烨华资源应收账款及其

子公司重否4647.244647.24

集团有限公司他应收款----大影响山西省国贸投受金控集

资集团有限公团间接控预付租赁押金否2.34--2.34

--司制山西省国贸投受金控集

资集团有限公团间接控房租保证金否46.1646.16

----司制山西国贸大饭受金控集

店管理有限公团间接控房租押金否4.854.85

----司制山西国贸大饭受金控集预付物业管理

店管理有限公团间接控否10.14----10.14费司制山西地方电力受山西国有限公司离石电间接控押金否33

----分公司制公司监事山西国瑞投资担任其他押金否22

有限公司----企业董事杭州龙华股融公司高管股权投资基金

担任投决应收借款否5.25----5.25合伙企业（有委委员限合伙）山西信托股份受金控集

应收手续费否40.1-7.1632.94

有限公司团控制--山西金控资本受金控集

应收管理费否4.269.4269.723.9

管理有限公司团控制--公司独立汇安基金管理董事担任

应收席位佣金否7.461.587.89--1.15有限责任公司其他企业独立董事杭州龙华股融公司董事股权投资基金

担任投决应收管理费否55050---600合伙企业（有委委员限合伙）山西国投创新公司董事绿色能源股权

担任投决应收管理费否99.6-99.6

投资合伙企业---委委员

(有限合伙)山西交通产业公司董事

基金合伙企业担任投决应收管理费否2.5----2.5

(有限合伙)委委员山西信创引导公司董事

应收管理费否33.8911.08---44.97私募股权投资担任投决

522025年半年度报告全文

基金合伙企业委委员（有限合伙）山西上市倍增公司董事私募股权投资

担任投决应收管理费否150.9375.3---226.23基金合伙企业委委员（有限合伙）扬州山证启航公司董事股权投资合伙

担任投决应收管理费否711.8353---1064.8

企业（有限合委委员

伙）共青城山证绿公司董事菱启元股权投

担任投决应收管理费否135.5739.75---175.32资合伙企业委委员（有限合伙）共青城山证绿公司董事菱启明股权投

担任投决应收管理费否90.9326.5---117.43资合伙企业委委员（有限合伙）山西省新引擎专业镇产业投公司董事

资基金合伙企担任投决应收管理费否139.1348---187.13

业（有限合委委员伙）山西天使股权公司董事投资基金合伙

担任投决应收管理费否3.51----3.51

企业（有限合委委员

伙）中煤财产保险受金控集其他应收场外

否319.877549.787789.50--80.15股份有限公司团控制期权业务款项关联债权对公司经营成果无重大影响及财务状况的影响应付关联方债务本期新增本期归还形成原期初余额本期利息期末余额关联方关联关系金额（万金额（万利率因（万元）（万元）（万元）元）元）山西国贸物受金控集应付修

业管理有限团间接控14.47-14.47---理费公司制山西国贸大受金控集其他应

饭店管理有团间接控1.67-1.67---付款限公司制

持股5%以山西焦化集其他应

上股东一0.69----0.69团有限公司付款致行动人关联债务对公司经营成果无重大影响及财务状况的影响

5、与存在关联关系的财务公司的往来情况

□适用√不适用

6、公司控股的财务公司与关联方的往来情况

□适用√不适用

532025年半年度报告全文

7、其他重大关联交易

□适用√不适用

十二、重大合同及其履行情况

1、托管、承包、租赁事项情况

（1）托管情况

□适用√不适用公司报告期不存在托管情况。

（2）承包情况

□适用√不适用公司报告期不存在承包情况。

（3）租赁情况

报告期内，公司不存在带来损益达到报告期利润总额10%以上的租赁项目。公司租赁其他单位资产主要为公司、子公司及分支机构租赁办公场所，其他单位租赁公司资产主要为公司将部分闲置物业对外出租。

为公司带来的损益达到公司报告期利润总额10%以上的项目

□适用√不适用

公司报告期不存在为公司带来的损益达到公司报告期利润总额10%以上的租赁项目。

2、重大担保

□适用√不适用公司报告期不存在重大担保情况。

3、委托理财

□适用√不适用公司报告期不存在委托理财。

4、其他重大合同

□适用√不适用公司报告期不存在其他重大合同。

542025年半年度报告全文

十三、各单项业务资格的变化情况

2025年1月12日，公司在中国银行间市场交易商协会成功备案信用风险缓释工具一般交易商，获准

开展信用联结票据（CLN）业务。

十四、其他重大事项的说明

（一）债券相关事项

1.债券付息及兑付情况

2025年3月21日，公司按期完成“2022年面向专业投资者公开发行次级债券（第一期）”2025年兑

付兑息暨摘牌工作（详见公司公告：临2025-001）。

2025年6月24日，公司按期完成“2024年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）”2025年付

息工作（详见公司公告：临2025-017）。

2025年6月30日，公司按期完成“2022年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）（品种一）”

2025年兑付兑息暨摘牌工作（详见公司公告：临2025-018）。

2.发行债券批复相关情况2025年4月22日，公司收到中国证监会出具的《关于同意山西证券股份有限公司向专业投资者公开发行公司债券注册的批复》（证监许可【2025】815号）（详见公司公告：临2025-003）。

3.债券发行情况

2025年6月3日，公司完成“2025年面向专业投资者公开发行科技创新公司债券（第一期）”的发行，

债券发行期限为3年期，实际发行规模为5亿元，票面利率为1.90%。该债券于2025年6月9日起在深圳证券交易所上市，并面向专业投资者中的机构投资者交易，交易方式包括匹配成交、点击成交、询价成交、竞买成交和协商成交。

2025年6月19日，公司完成“2025年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）”的发行，债券发

行期限为3年期，实际发行规模为20亿元，票面利率为1.85%。该债券于2025年6月25日起在深圳证券交易所上市，并面向专业投资者中的机构投资者交易，交易方式包括匹配成交、点击成交、询价成交、竞买成交和协商成交。

4、债券跟踪评级及受托管理相关情况2025年6月24日，中诚信国际信用评级有限责任公司出具《2025年度山西证券股份有限公司跟踪评级报告》，维持公司的主体信用等级为 AAA，评级展望为稳定。

2025年6月26日，中信证券股份有限公司出具《山西证券股份有限公司公司债券受托管理事务报告

552025年半年度报告全文

（2024年度）》。

（二）分支机构变动情况

1.分公司调整情况

2025年7月，公司海南自营分公司地址变更为海南省海口市江东新区江东大道202号江东发展大厦

A110 室-2-1025。

2.证券分支机构调整情况为进一步优化营业网点布局，公司决定撤销哈尔滨果戈里大街证券营业部（详见公司公告：临2025-

002）。

报告期内，公司撤销2家证券营业部，完成5家分支机构更名及2家分支机构同城迁址，具体情况如下：

撤销证券营业部情况序号名称公告索引

1德州湖滨中大道证券营业部临2024-024

2长治长北普光北路证券营业部临2024-024

证券分支机构更名序号原名称现名称

1太原上肖墙路证券营业部太原五一广场证券营业部

2青岛分公司山东分公司

3杭州五星路证券营业部浙江分公司

4西安唐延路证券营业部陕西分公司

5河津泰兴东路证券营业部河津新兴路证券营业部

证券分支机构迁址情况序号原名称现名称搬迁后地址

1太原上肖墙路证券营业部太原五一广场证券营业部山西省太原市迎泽区并州北路6号

山西省运城市河津市城区街道新兴路海华新天地

2河津泰兴东路证券营业部河津新兴路证券营业部

商业区2-7号

对于撤销的营业部网点，公司严格按照相关法律法规，已妥善处理相关客户资产，结清业务，终止经营活动，办理证照注销等相关手续，并向证券营业部所在地中国证监会派出机构备案。

3.期货分支机构变更情况

报告期内，期货子公司格林大华完成2家分支机构迁址，具体情况如下：

分支机构迁址情况序号名称搬迁后地址

1 大连分公司 辽宁省大连市沙河口区会展路 129 号大连国际金融中心A座-大连期货大厦 2306B号

562025年半年度报告全文

2福建分公司厦门市思明区鹭江道100号怡山商业中心（厦门财富中心）32层03单元

（三）续聘会计师事项

经公司第四届董事会第二十五次会议及2024年度股东大会审议通过，公司继续聘请安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）为公司2025年度财务报告审计机构和内部控制审计机构，审计费用120万元（详见公司公告：临2025-005、临2025-008、临2025-015）。

（四）2024年度权益分派实施情况2025年5月，公司2024年度股东大会审议通过了《关于2024年度利润分配方案暨2025年中期利润分配授权的议案》，2024年度利润分配方案具体为：以2024年末总股本3589771547股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.50元（含税），不送红股，不以公积金转增股本。2025年6月27日，公司完成2024年度权益分派事项（详见公司公告：临2025-016）。

此外，公司已在2024年12月派发2024年前三季度现金红利每10股0.50元（含税）。2024年度合计派发现金红利每10股1.00元（含税）。

（五）行政许可事项序号时间发文单位行政许可批复名称行政许可批复文号关于同意山西证券股份有限公司向专业投资者公

12025年4月22日中国证监会证监许可【2025】815号

开发行公司债券注册的批复

十五、公司子公司重大事项

□适用√不适用

十六、信息披露索引公告编号公告名称公告日期

临2025-0012022年面向专业投资者公开发行次级债券（第一期）2025年兑付兑息暨摘牌公告2025.03.19

临2025-002关于撤销哈尔滨果戈里大街证券营业部的公告2025.03.22

临2025-003关于向专业投资者公开发行公司债券获得中国证券监督管理委员会同意注册批复的公告2025.04.23

临2025-0042025年一季度报告2025.04.26

临2025-005董事会决议公告2025.04.26

临2025-006监事会决议公告2025.04.26

临2025-007关于2025年度日常关联交易预计的公告2025.04.26

临2025-008关于续聘会计师事务所的公告2025.04.26

临2025-009年度募集资金使用情况专项说明2025.04.26

572025年半年度报告全文

临2025-010年度股东大会通知2025.04.26

临2025-011关于第四届董事会独立董事第三次专门会议决议的公告2025.04.26

临2025-012关于2024年度利润分配预案暨2025年中期利润分配授权的公告2025.04.26

临2025-013关于高级管理人员变动的公告2025.04.26

定2025—2024年

2024年年度报告摘要2025.04.26

报摘要

-2024年年度报告2025.04.26

-2024年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表2025.04.26

-2024年度风险控制指标情况报告2025.04.26

-董事会对独立董事独立性评估的专项意见2025.04.26

-监事会对公司2024年度内部控制评价报告的审核意见2025.04.26

-董事会审计委员会对会计师事务所2024年度履职情况评估及履行监督职责情况的报告2025.04.26

-独立董事2024年度述职报告（邢会强）2025.04.26

-独立董事2024年度述职报告（郭洁）2025.04.26

-独立董事2024年度述职报告（朱祁）2025.04.26

-独立董事2024年度述职报告（李海涛）2025.04.26

-内部控制自我评价报告2025.04.26

-2024年年度审计报告2025.04.26

-2024年度监事会工作报告2025.04.26

-山西证券股份有限公司发行长期债券2024年度募集资金存放与实际使用情况鉴证报告2025.04.26

-内部控制审计报告2025.04.26

-年度关联方资金占用专项审计报告2025.04.26

-高级管理人员2024年度履职情况、绩效考核情况及薪酬情况专项说明2025.04.26

-2024年度董事会工作报告2025.04.26

-董事、监事2024年度薪酬执行情况及2025年度薪酬发放方案2025.04.26

-2024年度会计师事务所履职情况评估报告2025.04.26

-山西证券股份有限公司发行次级债券2024年度募集资金存放与实际使用情况鉴证报告2025.04.26

-2024年度可持续发展报告2025.04.26

临2025-014关于举行2024年度暨2025年第一季度网上业绩说明会的公告2025.05.09

临2025-0152024年度股东大会决议公告2025.05.21

582025年半年度报告全文

-国浩律师（上海）事务所关于山西证券股份有限公司2024年度股东大会的法律意见书2025.05.21

-2024年度山西证券股份有限公司信用评级报告2025.05.28

-山西证券股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行科技创新公司债券（第一期）发行公告2025.05.28

-山西证券股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行科技创新公司债券（第一期）募集说明书2025.05.28

关于延长山西证券股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行科技创新公司债券（第一期）簿记

-2025.05.29建档时间的公告

-山西证券股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行科技创新公司债券（第一期）票面利率公告2025.05.29

-山西证券股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行科技创新公司债券（第一期）发行结果公告2025.06.03

山西证券股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行科技创新公司债券（第一期）在深圳证券交

-2025.06.06易所上市的公告

-山西证券股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书2025.06.16

-山西证券股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）发行公告2025.06.16

-2024年度山西证券股份有限公司信用评级报告2025.06.16

关于延长山西证券股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）簿记建档时间

-2025.06.17的公告

-山西证券股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）票面利率公告2025.06.17

-山西证券股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）发行结果公告2025.06.19

临2025-0162024年度权益分派实施公告2025.06.20

临2025-0172024年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）2025年付息公告2025.06.20

山西证券股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）在深圳证券交易所上市

-2025.06.24的公告

-2025年度山西证券股份有限公司跟踪评级报告2025.06.24

临2025-0182022年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）（品种一）2025年兑付兑息暨摘牌公告2025.06.26

-山西证券股份有限公司公司债券受托管理事务报告（2024年度）2025.06.27

592025年半年度报告全文

第六节股份变动及股东情况

一、股份变动情况

1、股份变动情况

单位：股

本次变动前本次变动增减（＋，－）本次变动后发行公积金数量比例送股其他小计数量比例新股转股

一、有限售条件股

00.00%00.00%

份

1、国家持股

2、国有法人持股

3、其他内资持股

其中：境内法人持股境内自然人持股

4、外资持股

其中：境外法人持股境外自然人持股

二、无限售条件股

3589771547100.00%3589771547100.00%

份

1、人民币普通股3589771547100.00%3589771547100.00%

2、境内上市的外

资股

3、境外上市的外

资股

4、其他

三、股份总数3589771547100.00%3589771547100.00%股份变动的原因

□适用√不适用股份变动的批准情况

□适用√不适用股份变动的过户情况

□适用√不适用股份回购的实施进展情况

□适用√不适用采用集中竞价方式减持回购股份的实施进展情况

□适用√不适用

602025年半年度报告全文

股份变动对最近一年和最近一期基本每股收益和稀释每股收益、归属于公司普通股股东的每股净资产等财务指标的影响

□适用√不适用公司认为必要或证券监管机构要求披露的其他内容

□适用√不适用

2、限售股份变动情况

□适用√不适用

二、证券发行与上市情况

√适用□不适用发行价获准上市交交易终止日股票及其衍生证券名称发行日期格（或发行数量上市日期披露索引披露日期易数量期

利率）公司债类山西证券股份有限公司

2025年面向专业投资者

2025.05.291.90%5000000张2025.06.095000000张2028.06.03巨潮资讯网2025.05.28

公开发行科技创新公司

债券(第一期)山西证券股份有限公司

2025年面向专业投资者

2025.06.171.85%20000000张2025.06.2520000000张2028.06.19巨潮资讯网2025.06.16

公开发行公司债券(第

一期)山西证券股份有限公司

2025年面向专业投资者

2025.07.171.83%10000000张2025.07.2510000000张2028.07.21巨潮资讯网2025.07.16

公开发行公司债券(第

二期)

三、公司股东数量及持股情况

单位：股

报告期末普通股股东总数（户）115999报告期末表决权恢复的优先股股东总数（户）0

持股5%以上的股东或前10名股东持股情况（不含通过转融通出借股份）

持有有质押、标记持股比持有无限售报告期末持股报告期内增限售条或冻结情况股东名称股东性质例条件的股份数量减变动情况件的股

（%）数量股份数份数量状态量山西金融投资控股集

国有法人31.7711403742420-1140374242--团有限公司

太原钢铁（集团）有

国有法人10.233672686160-367268616--限公司山西国际电力集团有

国有法人5.551992688560-199268856--限公司香港中央结算有限公

境外法人2.398568189718934856-85681897--司中央汇金资产管理有

国有法人1.44516951200-51695120--限责任公司

612025年半年度报告全文

郑州热力集团有限公

国有法人0.96343217450-34321745--司中国建设银行股份有

限公司－国泰中证全

基金、理

指证券公司交易型开0.93332453431846000-33245343--财产品等放式指数证券投资基金中国农业银行股份有

限公司－中证500交基金、理

0.90321554171413300-32155417--

易型开放式指数证券财产品等投资基金中国建设银行股份有

限公司－华宝中证全

基金、理

指证券公司交易型开0.7225755340-501500-25755340--财产品等放式指数证券投资基金山西省科技基金发展

国有法人0.62221000000-22100000--有限公司战略投资者或一般法人因配售新股不适用成为前10名股东的情况

上述股东关联关系或一致行动的说上述股东中，山西国际电力集团有限公司及山西省科技基金发展有限公司实际控制明人同为山西省国资委；未知其他股东之间是否存在关联关系或一致行动。

上述股东涉及委托/受托表决权、放不适用弃表决权情况的说明前10名股东中存在回购专户的特不适用别说明

前10名无限售条件股东持股情况（不含通过转融通出借股份、高管锁定股）报告期末持有无限售条件股份股份种类股东名称数量股份种类数量山西金融投资控股集团有限公司1140374242人民币普通股1140374242

太原钢铁（集团）有限公司367268616人民币普通股367268616山西国际电力集团有限公司199268856人民币普通股199268856香港中央结算有限公司85681897人民币普通股85681897中央汇金资产管理有限责任公司51695120人民币普通股51695120郑州热力集团有限公司34321745人民币普通股34321745

中国建设银行股份有限公司－国泰中证全指证券公司

33245343人民币普通股33245343

交易型开放式指数证券投资基金

中国农业银行股份有限公司－中证500交易型开放式

32155417人民币普通股32155417

指数证券投资基金

中国建设银行股份有限公司－华宝中证全指证券公司

25755340人民币普通股25755340

交易型开放式指数证券投资基金山西省科技基金发展有限公司22100000人民币普通股22100000

前10名无限售条件股东之间，以及前10名无限售条上述股东中，山西国际电力集团有限公司及山西省科技基金发展件股东和前10名股东之间关联关系或一致行动的说有限公司实际控制人同为山西省国资委；未知其他股东之间是否明存在关联关系或一致行动。

前10名普通股股东参与融资融券业务股东情况说明前十名股东在报告期未参与转融通业务。

持股5%以上股东、前10名股东及前10名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况

622025年半年度报告全文

□适用√不适用

前10名股东及前10名无限售流通股股东因转融通出借/归还原因导致较上期发生变化

□适用√不适用

公司前10名普通股股东、前10名无限售条件普通股股东在报告期内是否进行约定购回交易

□是√否

公司前10名普通股股东、前10名无限售条件普通股股东在报告期内未进行约定购回交易。

四、董事、监事和高级管理人员持股变动

□适用√不适用

公司董事、监事和高级管理人员在报告期持股情况没有发生变动，具体可参见2024年年报。

五、控股股东或实际控制人变更情况控股股东报告期内变更

□适用√不适用公司报告期控股股东未发生变更。

实际控制人报告期内变更

□适用√不适用公司报告期实际控制人未发生变更。

六、优先股相关情况

□适用√不适用报告期公司不存在优先股。

632025年半年度报告全文

第七节债券相关情况

一、企业债券

□适用√不适用报告期公司不存在企业债券。

二、公司债券

1、公司债券基本信息

单位：万元债券名称债券简称债券代码发行日起息日到期日债券余额利率还本付息方式交易场所本期债券采用单利按年计山西证券股份有限公息，每年付息司2023年面向专业深圳证券

23 山证 C1 115126 2023-07-14 2023-07-18 2026-07-18 100000 3.45% 一次，到期一

投资者非公开发行次交易所次还本，最后级债券（第一期）一期利息随本金一起支付。

本期债券采用单利按年计山西证券股份有限公息，每年付息司2023年面向专业深圳证券

23 山证 C3 115127 2023-09-07 2023-09-11 2026-09-11 100000 3.48% 一次，到期一

投资者非公开发行次交易所次还本，最后级债券（第二期）一期利息随本金一起支付。

本期债券采用单利按年计山西证券股份有限公息，每年付息司2023年面向专业深圳证券

23 山证 C4 148498 2023-11-08 2023-11-10 2026-11-10 150000 3.45% 一次，到期一

投资者公开发行次级交易所次还本，最后债券(第一期)一期利息随本金一起支付。

本期债券采用单利按年计山西证券股份有限公息，每年付息司2024年面向专业深圳证券

24山证011487882024-06-202024-06-242027-06-241800002.19%一次，到期一

投资者公开发行公司交易所次还本，最后债券(第一期)一期利息随本金一起支付。

本期债券采用单利按年计山西证券股份有限公息，每年付息司2024年面向专业深圳证券

24山证021488232024-07-182024-07-222027-07-221700002.14%一次，到期一

投资者公开发行公司交易所次还本，最后债券(第二期)一期利息随本金一起支付。

山西证券股份有限公本期债券采用司2024年面向专业单利按年计深圳证券

24山证041489342024-10-152024-10-172027-10-171800002.25%

投资者公开发行公司息，每年付息交易所债券(第三期)(品种一次，到期一

642025年半年度报告全文

二)次还本，最后一期利息随本金一起支付。

本期债券采用单利按年计山西证券股份有限公息，每年付息司2024年面向专业深圳证券

24山证055240532024-12-032024-12-052027-12-05700002.03%一次，到期一

投资者公开发行公司交易所次还本，最后债券(第四期)一期利息随本金一起支付。

本期债券采用山西证券股份有限公单利按年计

司2025年面向专业息，每年付息深圳证券

投资者公开发行科技 25 山证 K1 524290 2025-05-29 2025-06-03 2028-06-03 50000 1.90% 一次，到期一交易所

创新公司债券(第一次还本，最后期)一期利息随本金一起支付。

本期债券采用单利按年计山西证券股份有限公息，每年付息司2025年面向专业深圳证券

25山证015243292025-06-172025-06-192028-06-192000001.85%一次，到期一

投资者公开发行公司交易所次还本，最后债券（第一期）一期利息随本金一起支付。

本期债券采用单利按年计山西证券股份有限公息，每年付息司2025年面向专业深圳证券

25山证025243732025-07-172025-07-212028-07-211000001.83%一次，到期一

投资者公开发行公司交易所次还本，最后债券(第二期)一期利息随本金一起支付。

投资者适当性安排面向专业投资者发行

公开发行债券的现券交易可采用匹配成交、点击成交、询价成交、竞买成交及协商成交交易方适用的交易机制式；非公开发行债券的现券交易可采用点击成交、询价成交、竞买成交及协商成交交易方式。

是否存在终止上市交易的风险（如有）和应对不适用措施逾期未偿还债券

□适用√不适用

2、发行人或投资者选择权条款、投资者保护条款的触发和执行情况

□适用√不适用

3、报告期内信用评级结果调整情况

□适用√不适用

652025年半年度报告全文

4、担保情况、偿债计划及其他偿债保障措施在报告期内的执行情况和变化情况及对债券投资者权益的

影响

公司发行的 “23 山证 C1”、“23 山证 C3”、“23 山证 C4”、“24 山证 01”、“24 山证 02”、“24 山证 04”、

“24 山证 05”、“25 山证 K1”、“25 山证 01”和“25 山证 02”均采用无担保的发行方式，偿债计划均为在债券存续期内每年付息一次，最后一期利息随本金的兑付一起支付。

公司偿债保障措施包括：成立专项工作小组，切实做到专款专用，制定债券持有人会议规则，充分发挥债券受托管理人的作用，严格的信息披露。此外，股东大会授权董事会在债券存续期间，在公司出现预计不能按期偿付债券本息或者到期未能按期偿付债券本息的情况时，将至少采取如下措施：在债券存续期间提高任意盈余公积金的比例和一般风险准备金的比例，以降低偿付风险；不向公司股东分配利润；暂缓公司重大对外投资、收购兼并等资本性支出项目的实施；调减或停发公司董事和高级管理人员的工资和奖金；与公司债券相关的公司主要责任人不得调离。

截至本报告披露日，上述公司债券增信机制、偿债计划及其他偿债保障措施未发生变更，公司严格履行募集说明书中有关偿债计划的约定，按时兑付债券利息，及时披露相关信息，已保障投资者的合法权益。

三、非金融企业债务融资工具

□适用√不适用报告期公司不存在非金融企业债务融资工具。

四、可转换公司债券

□适用√不适用报告期公司不存在可转换公司债券。

五、报告期内合并报表范围亏损超过上年末净资产10%

□适用√不适用

六、截至报告期末公司近两年的主要会计数据和财务指标

单位：万元项目本报告期末上年末本报告期末比上年末增减

流动比率2.322.138.92%

资产负债率68.15%70.57%下降2.42个百分点

速动比率2.322.138.92%本报告期上年同期本报告期比上年同期增减

扣除非经常性损益后净利润47900.9629634.6661.64%

662025年半年度报告全文

EBITDA 全部债务比 3.12% 2.50% 增长 0.62 个百分点

利息保障倍数2.491.7542.29%

现金利息保障倍数0.115.96-98.15%

EBITDA 利息保障倍数 2.86 2.03 40.89%

贷款偿还率100.00%100.00%-

利息偿付率100.00%100.00%-

上述会计数据和财务指标同比变动超过30%的主要原因：

1、扣除非经常性损益后净利润同比增长61.64%，主要是上半年业绩同比大幅增长影响；

2、利息保障倍数同比增长 42.29%，以及 EBITDA 利息保障倍数同比增长 40.89%，主要是受净利润同

比增长影响；

3、现金利息保障倍数同比减少98.15%，主要是经营活动产生的现金流量净额同比大幅减少所致。

672025年半年度报告全文

第八节其他报送数据

一、其他重大社会安全问题情况上市公司及其子公司是否存在其他重大社会安全问题

□是√否报告期内是否被行政处罚

□是√否

二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表接待对谈论的主要内容接待时间接待地点接待方式接待对象调研的基本情况索引象类型及提供的资料

公司经营情况、

2025.01.01-2025.06.30公司电话沟通个人投资者行业状况及公司-

公告内容深圳市全景网络

有限公司提供的参与山西证券2024年公司战略、经营巨潮资讯网“山西证“投资者关系互网络平台度暨2025年第一季度情况、分红回

2025.05.16-券投资者关系管理信动平台”线上交流网上业绩说明会的投报、债券发行、息”

（ https://ir.p5w.n 资者 行业状况等。et）参与“5.15全国投资现场参公司战略、经营巨潮资讯网“山西证者保护宣传日系列活

2025.05.22公司观、座谈个人情况、市值管理券投资者关系管理信动之走进上市公司”交流工作等。息”的个人投资者

三、上市公司与控股股东及其他关联方资金往来情况

□适用√不适用

682025年半年度报告全文

第九节财务报告

一、审计报告半年度报告是否经过审计

□是√否公司半年度财务报告未经审计。

二、财务报表

财务附注中报表的单位为：元

692025年半年度报告全文

山西证券股份有限公司

2025年半年度财务报告

2025年08月山西证券股份有限公司

合并及母公司资产负债表(未经审计)

2025年6月30日

(金额单位：人民币元)本集团本公司

2025年2024年2025年2024年

附注6月30日12月31日6月30日12月31日资产货币资金五124196063684254011878341624882870216494440454

其中：客户存款17391778405173712142641130207858510909910968结算备付金五23983517826402092609442789629775082480845

其中：客户备付金2065386929206787169519290246231987603707融出资金五36998407351732948664069898290367319303094衍生金融资产五42278524112207520712228805110716823买入返售金融资产五553269939919775338364976882671942522705

应收款项五6，十八11483063331406795268102871398496467存出保证金五734770971303063399796776183309616774097

金融投资：36613524152363070129853335610297733889279760交易性金融资产五836332012700360080427803311129251633627010546债权投资五926225061274269012622506127426901其他债权投资五1050798195574436635079819557443663其他权益工具投资五11204488196214099641167787205177398650

长期股权投资七3，十八238861056038944606164785199486478519948固定资产五12370104581386698487342169591355055161使用权资产五13207430409252534614140985999165510009无形资产五14215427312248858945202528630232770106商誉五154769399014769399014909684449096844递延所得税资产五17148327681135143611176653084829961

其他资产五16，十八3

349971123409420577174807519520247784

资产总计78129212683806613441146964662662573360044058此财务报表已于2025年8月26日获董事会批准。

王怡里汤建雄张立德公司盖章法定代表人主管会计工作的会计机构负责人公司负责人后附财务报表附注为本财务报表的组成部分

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合并及母公司资产负债表(未经审计)(续)

2025年6月30日

(金额单位：人民币元)本集团本公司

2025年2024年2025年2024年

附注6月30日12月31日6月30日12月31日负债及股东权益负债

短期借款五20181913384129792354--

应付短期融资款五2110720647136140651--拆入资金五22904074588810333096752904074588810333096752交易性金融负债五2341333052133692458504133305213369245850衍生金融负债五41056639886426912335623880519961卖出回购金融资产款五2412601806193127296426781247749599712605522054代理买卖证券款五2519713446676185047621791311581143112867884415应付职工薪酬五2623061853014942701117863855893316346应交税费五2753451243836772361649434530623891应付款项五281753241439316827716904582389421187应付债券五2915046248743151702152851503219244515157817458租赁负债五30224690899264042901154697978175541755

递延所得税负债五174486184553668910--其他负债五31

1681581896136456788010356056891015055155

负债合计59525792830623678748765163741491355818044824

-------------------------------------------------------此财务报表已于2025年8月26日获董事会批准。

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合并及母公司资产负债表(未经审计)(续)

2025年6月30日

(金额单位：人民币元)本集团本公司

2025年2024年2025年2024年

附注6月30日12月31日6月30日12月31日

负债及股东权益(续)股东权益股本五323589771547358977154735897715473589771547资本公积五339723419390972341939096888530859688853085

其他综合收益五34(84849895)(65582068)(156448786)(149073633)盈余公积五35875364199875364199875364199875364199一般风险准备五36990215359990215359884875888884875888交易风险准备五36921218202921218202884875888884875888未分配利润五37

2280286986193570695222419198911767332260

归属于母公司股东权益合计18295425788179701135811800921171217541999234少数股东权益五38

307994065323355657

不适用不适用股东权益合计18603419853182934692381800921171217541999234

-------------------------------------------------------负债及股东权益总计78129212683806613441146964662662573360044058此财务报表已于2025年8月26日获董事会批准。

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合并及母公司利润表(未经审计)截至2025年6月30日止6个月期间

(金额单位：人民币元)本集团本公司截至6月30日止6个月期间截至6月30日止6个月期间附注2025年2024年2025年2024年营业总收入手续费及佣金净收入五39十八4691065244607141168425694734395541186

其中：经纪业务手续费净收入371700288292046533329782540253265812投资银行业务手续费净收入1685159241159397663853207638093094资产管理业务手续费净收入1139168701608597892073097566667798

利息净收入五4038069837(59840741)(32727851)(133745420)

其中：利息收入468450966509157940381214876408467338

利息支出(430381129)(568998681)(413942727)(542212758)投资收益五41十八59064744975531723351057369041387128695

其中：对联营企业和合营

企业的投资收益7200000---

公允价值变动损益五42(64556344)184621288(45945237)196205132

汇兑损益14549744(7525202)(174108)(2791997)其他业务收入五431020229011592432940060833410712其他收益五4445167468663111515562923921588资产处置损益五45

(8676)(274632)(7878)(274318)营业总收入合计164096406013998496601409771076849395578

-------------------------------------------------------营业总支出

税金及附加五46(12599197)(9297832)(10620415)(5984528)

业务及管理费五47十八6(1015085335)(879401860)(692594566)(561721484)信用减值损失五484679427220286644373902014568

其他资产减值损失(1464220)---其他业务成本五49

(1619987)(109403318)--

营业总支出合计(1026089312)(995900144)(698777591)(565691444)

-------------------------------------------------------营业利润614874748403949516710993485283704134此财务报表已于2025年8月26日获董事会批准。

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合并及母公司利润表(未经审计)(续)截至2025年6月30日止6个月期间

(金额单位：人民币元)本集团本公司截至6月30日止6个月期间截至6月30日止6个月期间附注2025年2024年2025年2024年营业利润(续)614874748403949516710993485283704134

加：营业外收入五5011847107652041098806709993

减：营业外支出五51

(5001086)(1478399)(4853917)(224421)利润总额611058372403236321707238374284189706

减：所得税费用五52

(102330927)(102755815)(53141740)(23152204)净利润508727445300480506654096634261037502

-------------------------------------------------------

(一)按经营持续性分类：

1.持续经营净利润508727445300480506654096634261037502

2.终止经营净利润不适用不适用不适用不适用

(二)按所有权归属分类：

1.归属于母公司股东的

净利润524089037318645812654096634261037502

2.少数股东损益(15361592)(18165306)不适用不适用

其他综合收益的税后净额归属于母公司股东的其他

综合收益的税后净额(19288253)(35163337)(7395579)(36847805)

(一)不能重分类进损益的

其他综合收益：

1.其他权益工具投资

公允价值变动(7197771)(46870232)(7197771)(43529250)此财务报表已于2025年8月26日获董事会批准。

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合并及母公司利润表(未经审计)(续)截至2025年6月30日止6个月期间

(金额单位：人民币元)本集团本公司截至6月30日止6个月期间截至6月30日止6个月期间附注2025年2024年2025年2024年

(二)将重分类进损益的

其他综合收益：

1.其他债权投资

公允价值变动(56350)(1554798)(56350)(1554798)

2.其他债权投资

信用损失准备(141458)(570612)(141458)(570612)

3.外币财务报表

折算差额(11892674)5025450--

4.现金流量套期储

备-8806855-8806855归属于少数股东的其他综合

收益的税后净额--不适用不适用

其他综合收益的税后净额五34(19288253)(35163337)(7395579)(36847805)

-------------------------------------------------------综合收益总额489439192265317169646701055224189697

其中：

归属于母公司股东的综合收益总额504800784283482475646701055224189697归属于少数股东的综合收益

总额(15361592)(18165306)不适用不适用每股收益

(一)基本每股收益五53

0.150.09

(二)稀释每股收益五53

0.150.09

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合并及母公司现金流量表(未经审计)截至2025年6月30日止6个月期间

(金额单位：人民币元)本集团本公司截至6月30日止6个月期间截至6月30日止6个月期间附注2025年2024年2025年2024年经营活动产生的现金流量融出资金净减少额346235743793494672341304072785770391

回购业务资金净增加额1318459281-1318627500-为交易目的而持有的金融资

产净减少额-5147046328355008572029776294为交易目的而持有的金融负

债净增加额-2427795225-2427530429买卖衍生金融工具收到的现

金净额103912507-70104226-代理买卖证券款收到的现金净额1209633211546121252248875730783753323

收取利息、手续费及佣金的现金1887572661202967685213365887171446082366收到其他与经营活动有关

的现金五54(1)

658201651741870647442446674360240397

经营活动现金流入小计5524015054705366328045934477767833153200

-------------------------------------------------------此财务报表已于2025年8月26日获董事会批准。

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合并及母公司现金流量表(未经审计)(续)截至2025年6月30日止6个月期间

(金额单位：人民币元)本集团本公司截至6月30日止6个月期间截至6月30日止6个月期间附注2025年2024年2025年2024年经营活动产生的现金流量(续)为交易目的而持有的金融资

产净增加额(39548093)---为交易目的而持有的金融负

债净减少额(2901058742)-(2901058742)-

回购业务资金净减少额-(995529106)-(1095091812)买卖衍生金融工具支付

的现金净额-(286877937)-(252387436)

拆入资金净减少额(1295000000)(961006752)(1295000000)(961006752)

支付利息、手续费及佣金的

现金(353931330)(391035414)(307372672)(327860524)支付给职工以及为职工

支付的现金(569293565)(587535513)(356721005)(353164277)

支付的各项税费(209450650)(141767784)(129427871)(62735328)支付其他与经营活动有关

的现金五54(1)

(625714570)(1109597021)(440924901)(615973113)

经营活动现金流出小计(5993996950)(4473349527)(5430505191)(3668219242)

-------------------------------------------------------

经营活动产生 / (使用) 五 55(1)(a) ，的现金流量净额十八7(1)(469981896)2580313753(837057415)4164933958

-------------------------------------------------------此财务报表已于2025年8月26日获董事会批准。

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合并及母公司现金流量表(未经审计)(续)截至2025年6月30日止6个月期间

(金额单位：人民币元)本集团本公司截至6月30日止6个月期间截至6月30日止6个月期间附注2025年2024年2025年2024年投资活动产生的现金流量处置其他权益工具投资收到的现金2000092582920000397520

收回投资收到的现金1145501---

取得投资收益收到的现金7607174-30038384250000000

处置固定资产、无形资产和其他长期资产收到的现金38279211494534935777954收到其他与投资活动有关的现

金-661409162--投资活动现金流入小计915546766244993630075319950475474

-------------------------------------------------------投资活动支付的现金流量取得子公司及其他营业

单位支付的现金净额(310000)(149700000)--

购建固定资产、无形资产和

其他长期资产支付的现金(36868554)(78348447)(31080094)(76380301)

投资活动现金流出小计(37178554)(228048447)(31080094)(76380301)

-------------------------------------------------------

投资活动(使用)/产生的

现金流量净额(28023087)434401489269673105(25904827)

-------------------------------------------------------此财务报表已于2025年8月26日获董事会批准。

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第9页山西证券股份有限公司

合并及母公司现金流量表(未经审计)(续)截至2025年6月30日止6个月期间

(金额单位：人民币元)本集团本公司截至6月30日止6个月期间截至6月30日止6个月期间附注2025年2024年2025年2024年筹资活动产生的现金流量发行债券收到的现金2570955182180000000025000000001800000000

发行收益凭证收到的现金-1000000000-1000000000收到的其他与筹资活动有关的

现金52059982---筹资活动现金流入小计2623015164280000000025000000002800000000

-------------------------------------------------------

偿还债务支付的现金(2700000000)(3719740000)(2700000000)(3719740000)分配股利或偿付利息支付

的现金(314574970)(512821278)(312275048)(506127584)

偿还租赁负债支付的现金(52060614)(54666139)(28418378)(28449714)

筹资活动现金流出小计(3066635584)(4287227417)(3040693426)(4254317298)

-------------------------------------------------------

筹资活动(使用)/产生的

现金流量净额(443620420)(1487227417)(540693426)(1454317298)

-------------------------------------------------------

汇率变动对现金的影响(3509014)2607484(480989)541886

-------------------------------------------------------

现金及现金等价物净增加 / 五 55(1)(b) ，(减少)额十八7(2)(945134417)1530095309(1108558725)2685253719

加：年初现金及现金等价物余额28878653488239176887032149494789117066220824

五55(2)，年末现金及现金等价物余额十八7(3)

27933519071254477840122038638916619751474543

此财务报表已于2025年8月26日获董事会批准。

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合并股东权益变动表(未经审计)截至2025年6月30日止6个月期间

(金额单位：人民币元)归属于母公司股东权益附注股本资本公积其他综合收益盈余公积一般风险准备交易风险准备未分配利润小计少数股东权益股东权益合计

2024年12月31日余额35897715479723419390(65582068)87536419999021535992121820219357069521797011358132335565718293469238

-------------------------------------------------------本年增减变动金额

1.综合收益总额--(19288253)---524089037504800784(15361592)489439192

2.股东投入和减少资本

-向股东返还出资----------

3.利润分配

-提取盈余公积五35----------

-提取一般风险准备五36----------

-提取交易风险准备五36----------

-对股东的分配五37(179488577)(179488577)-(179488577)------

4.股东权益内部结转

-其他综合收益结转留存收益--20426---(20426)---

上述1至4项小计--(19267827)---344580034325312207(15361592)309950615

-------------------------------------------------------

2025年6月30日余额

35897715479723419390(84849895)87536419999021535992121820222802869861829542578830799406518603419853

此财务报表已于2025年8月26日获董事会批准。

王怡里汤建雄张立德公司盖章法定代表人主管会计工作的公司负责人会计机构负责人后附财务报表附注为本财务报表的组成部分

第11页山西证券股份有限公司

合并股东权益变动表(未经审计)截至2024年6月30日止6个月期间

(金额单位：人民币元)归属于母公司股东权益附注股本资本公积其他综合收益盈余公积一般风险准备交易风险准备未分配利润小计少数股东权益股东权益合计

2023年12月31日余额35897715479723419390(79534061)81334745392290794985920145619177187711774683250540629137418153123879

-------------------------------------------------------本年增减变动金额

1.综合收益总额--(35163337)---318645812283482475(18165306)265317169

2.股东投入和减少资本

-向股东返还出资----------

3.利润分配

-提取盈余公积五36----------

-提取一般风险准备五37----------

-提取交易风险准备五37----------

-对股东的分配五38(323079439)(323079439)-(323079439)------

4.股东权益内部结转

-其他综合收益结转留存收益--280470---(280470)---

上述1至4项小计--(34882867)---(4714097)(39596964)(18165306)(57762270)

-------------------------------------------------------

2024年6月30日余额

35897715479723419390(114416928)81334745392290794985920145619130046741770723554138812606818095361609

此财务报表已于2025年8月26日获董事会批准。

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第12页山西证券股份有限公司

股东权益变动表(未经审计)截至2025年6月30日止6个月期间

(金额单位：人民币元)股本资本公积其他综合收益盈余公积一般风险准备交易风险准备未分配利润股东权益合计

2024年12月31日余额35897715479688853085(149073633)875364199884875888884875888176733226017541999234

-------------------------------------------------------本年增减变动金额

1.综合收益总额--(7395579)---654096634646701055

2.利润分配

-提取盈余公积--------

-提取一般风险准备--------

-提取交易风险准备--------

-对股东的分配------(179488577)(179488577)

3.股东权益内部结转

-其他综合收益结转留存收益--20426---(20426)-

上述1至3项小计--(7375153)---474587631467212478

-------------------------------------------------------

2025年6月30日余额35897715479688853085(156448786)875364199884875888884875888224191989118009211712

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第13页山西证券股份有限公司

股东权益变动表(未经审计)截至2024年6月30日止6个月期间

(金额单位：人民币元)股本资本公积其他综合收益盈余公积一般风险准备交易风险准备未分配利润股东权益合计

2023年12月31日余额35897715479688853085(145769934)813347453822859142822859142183606352817427983963

-------------------------------------------------------本年增减变动金额

1.综合收益总额--(36847805)---261037502224189697

2.利润分配

-提取盈余公积--------

-提取一般风险准备--------

-提取交易风险准备--------

-对股东的分配------(323079439)(323079439)

3.股东权益内部结转

-其他综合收益结转留存收益--280470---(280470)-

上述1至3项小计--(36567335)---(62322407)(98889742)

-------------------------------------------------------

2024年6月30日余额35897715479688853085(182337269)813347453822859142822859142177374112117329094221

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第14页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元山西证券股份有限公司财务报表附注

(金额单位：人民币元)

一、基本情况

山西省证券公司于1988年7月28日注册成立，于成立日获得山西省工商行政管理局核发的注册号为140000100003883号的企业法人营业执照，并获得中国证券监督管理委员会（以下简称“证监会”）核发的编号为 Z20614000 号的经营证券业务许可证。

1998年12月31日经证监会批准，山西省证券公司改制为山西证券有限责任公司，注册资本

为人民币200000000元。

经2000年4月28日证监会证监机构字[2000]81号《关于山西省证券经营机构合并重组事宜的批复》核准，山西证券有限责任公司于2001年12月与山西省内五家信托公司的证券类资产合并重组，合并重组后新设的公司沿用山西证券有限责任公司的名称，注册资本变更为人民币1025000000元。

经2006年7月10日证监会证监机构字[2006]138号《关于山西证券有限责任公司股权变更及增资扩股的批复》核准，根据山西证券有限责任公司2005年6月29日召开的2004年度股东会决议和修改后的公司章程规定，山西证券有限责任公司增加注册资本人民币278800000元至人民币1303800000元，由股东山西国信投资集团有限公司（原山西省国信投资（集团）公司，以下简称“山西国信”）于2006年7月18日前缴足。

经2008年1月18日证监会证监许可字[2008]100号《关于山西证券有限责任公司变更为股份有限公司的批复》核准，根据山西证券有限责任公司2007年12月24日召开的2007年度第二次股东会决议和修改后的公司章程规定，山西证券有限责任公司整体变更为股份有限公司，以2007年9月30日为基准日确定的净资产按折股比例99.9246667%折算为股本人民币

2000000000元，未折算的部分人民币1507802元计入资本公积。整体变更后，公司名称

变更为山西证券股份有限公司（以下简称“本公司”），注册资本变更为人民币

2000000000元，总股本2000000000股，每股面值人民币1元。

经2010年10月19日证监会证监许可[2010]1435号《关于核准山西证券股份有限公司首次公开发行股票的批复》核准，本公司于2010年11月4日完成向境内投资者发行人民币普通股399800000股，并于2010年11月15日在深圳证券交易所挂牌交易。于2010年11月

24日，本公司注册资本变更至人民币2399800000元，总股本增至2399800000股。

第15页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

一、基本情况（续）经2013年7月23日证监会证监许可[2013]964号《关于核准山西证券股份有限公司现金和发行股份购买资产、格林期货有限公司吸收合并大华期货有限公司的批复》核准，本公司于

2013年11月13日向格林期货有限公司（以下简称“格林期货”）原股东非公开发行股份

118925153股并支付人民币168161700元现金对价的方式购买格林期货100%股权。本次

交易完成后，本公司总股本由2399800000股增至2518725153股。

经2015年12月11日证监会证监许可[2015]2873号《关于核准山西证券股份有限公司非公开发行股票的批复》核准，本公司于2015年12月25日完成向境内投资者非公开发行人民币普通股310000000股，并于2016年1月20日在深圳证券交易所挂牌。于2016年2月24日，本公司注册资本变更至人民币2828725153元，总股本由2518725153股增至

2828725153股。

根据2016年2月1日晋财金[2016]8号《山西省财政厅关于将山西国信投资集团有限公司持有的山西证券股份有限公司股权无偿划转至山西金融投资控股集团有限公司的批复》，山西国信将其持有本公司的全部股权无偿划转至山西金融投资控股集团有限公司（以下简称“山西金控”）。

根据2016年8月19日证监会《关于核准山西证券股份有限公司变更5%以上股权股东并豁免山西金融投资控股集团有限公司要约收购山西证券股份有限公司股份义务的批复》（证监许可[2016]1765号），核准山西金控持有山西证券5%以上股权的股东资格并豁免山西金控因国有资产无偿划转而增持山西证券股份（约占山西证券总股本30.84%）而应履行的要约收购义务。本公司于2016年9月2日完成划转手续。本公司的控股股东变更为山西金控，最终控制方仍为山西省财政厅。

经2020年4月29日证监会证监许可[2020]722号《关于核准山西证券股份有限公司配股的批复》核准，本公司于2020年6月29日完成向全体股东配售人民币普通股761046394股，并于2020年7月10日起在深圳证券交易所上市。本次配股完成后，本公司注册资本变更至人民币3589771547元，总股本由2828725153股增至3589771547股。

截至2025年6月30日止，本公司在山西、北京、上海、深圳、西安、宁波、重庆、济南等地共设立97家证券营业部（2024年12月31日：101家）。本公司子公司的相关信息参见附注七。

本公司及子公司（以下简称“本集团”）目前主要经营的业务包括证券经纪业务、融资融券业

务、证券自营业务、证券承销业务、证券投资咨询、与证券交易、证券投资活动有关的财务顾

问、证券投资基金代销、为期货公司提供中间介绍业务、代销金融产品、受托资产管理业务、

公开募集证券投资基金管理业务、商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询及投

资与资产管理业务、大宗商品购买和转售、期货套利和套期保值服务等。

第16页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

二、财务报表的编制基础本财务报表按照中华人民共和国财政部（以下简称“财政部”）颁布的《企业会计准则——基本准则》以及其后颁布及修订的具体会计准则、应用指南、解释以及其他相关规定（统称“企业会计准则”）、以及中国证券监督管理委员会（以下简称“证监会”）《公开发行证券的公司信息披露编报规则第15号——财务报告的一般规定》的披露规定编制。

本财务报表以持续经营为基础列报。

三、重要会计政策及会计估计

1.遵循企业会计准则的声明

本财务报表符合企业会计准则的要求，真实、完整地反映了本公司及本集团于2025年6月30日的财务状况以及截至2025年6月30日止6个月期间的经营成果和现金流量。

2.会计期间

本集团会计年度采用公历年度，即每年自1月1日起至12月31日止。

3.记账本位币

本公司记账本位币和编制本财务报表所采用的货币均为人民币。除有特别说明外，均以人民币元为单位表示。

4.重要性标准确定方法和选择依据

重要性标准重要的单项计提坏账准备的应收款项单项计提金额占各类应收款项坏账准备

总额的10%以上且金额大于1亿元重要的其他应收款单项账龄超过1年的其他应收款占其他应收款

总额的10%以上且金额大于1亿元

重要的债权投资和其他债权投资单项债权投资/其他债权投资占债权投资/其他债权投资

总额的10%以上且金额大于1亿元

重要的非全资子公司子公司净资产占集团净资产5%以上，或单个子公司少数股东权益占集团净资产的1%以上且金额大于1亿元

重要子公司子公司净资产占集团净资产5%以上，或子公司净利润占集团合并净利润的10%以上

重要的合营企业或联营企业对单个被投资单位的长期股权投资账面价值占集团净资产的5%以

上且金额大于1亿元，或长期股权投资权益法下投资损益占集团合并净利润的10%以上重要投资活动单项投资活动占收到或支付投资活动相关的现金流入或流出总额的

10%以上且金额大于1亿元

不涉及当期现金收支的重大活动不涉及当期现金收支，对当期报表影响大于净资产10%，或预计对未来现金流影响大于相对应现金流入或流出总额的10%的活动

第17页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

三、重要会计政策及会计估计（续）

5.企业合并

企业合并分为同一控制下企业合并和非同一控制下企业合并。

参与合并的企业在合并前后均受同一方或相同的多方最终控制，且该控制并非暂时性的，为同一控制下企业合并。合并方在同一控制下企业合并中取得的资产和负债（包括最终控制方收购被合并方而形成的商誉），按合并日在最终控制方财务报表中的账面价值为基础进行相关会计处理。合并方取得的净资产账面价值与支付的合并对价的账面价值（或发行股份面值总额）的差额，调整资本公积中的股本溢价，不足冲减的则调整留存收益。

参与合并的企业在合并前后不受同一方或相同的多方最终控制的，为非同一控制下企业合并。

非同一控制下企业合并中所取得的被购买方可辨认资产、负债及或有负债在收购日以公允价值计量。合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额，确认为商誉，并以成本减去累计减值损失进行后续计量。合并成本小于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的，对取得的被购买方各项可辨认资产、负债及或有负债的公允价值以及合并成本的计量进行复核，复核后合并成本仍小于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的，其差额计入当期损益。

6.合并财务报表

合并财务报表的合并范围以控制为基础确定，包括本公司及全部子公司的财务报表。子公司，是指被本公司控制的主体（含企业、被投资单位中可分割的部分，以及本公司所控制的结构化主体等）。当且仅当投资方具备下列三要素时，投资方能够控制被投资方：投资方拥有对被投资方的权力；因参与被投资方的相关活动而享有可变回报；有能力运用对被投资方的权力影响其回报金额。

子公司与本公司采用的会计政策或会计期间不一致的，在编制合并财务报表时，按照本公司的会计政策和会计期间对子公司财务报表进行必要的调整。本集团内部各公司之间的所有交易产生的资产、负债、权益、收入、费用和现金流量于合并时全额抵销。

子公司少数股东分担的当期亏损超过了少数股东在该子公司期初股东权益中所享有的份额的，其余额仍冲减少数股东权益。

第18页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

三、重要会计政策及会计估计（续）

6.合并财务报表（续）

对于通过非同一控制下企业合并取得的子公司，被购买方的经营成果和现金流量自本集团取得控制权之日起纳入合并财务报表，直至本集团对其控制权终止。在编制合并财务报表时，以购买日确定的各项可辨认资产、负债及或有负债的公允价值为基础对子公司的财务报表进行调整。

对于通过同一控制下企业合并取得的子公司，被合并方的经营成果和现金流量自合并当期期初纳入合并财务报表。编制比较合并财务报表时，对前期财务报表的相关项目进行调整，视同合并后形成的报告主体自最终控制方开始实施控制时一直存在。

如果相关事实和情况的变化导致对控制要素中的一项或多项发生变化的，本集团重新评估是否控制被投资方。

不丧失控制权情况下，少数股东权益发生变化作为权益性交易。

7.现金及现金等价物现金，是指本集团的库存现金以及可以随时用于支付的存款；现金等价物，是指本集团持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额的现金、价值变动风险很小的投资。

8.外币业务和外币报表折算

本集团对于发生的外币交易，将外币金额折算为记账本位币金额。

外币交易在初始确认时，采用交易发生日的即期汇率将外币金额折算为记账本位币金额。于资产负债表日，对于外币货币性项目采用资产负债表日即期汇率折算。由此产生的结算和货币性项目折算差额，除属于与购建符合资本化条件的资产相关的外币专门借款产生的差额按照借款费用资本化的原则处理之外，均计入当期损益。以历史成本计量的外币非货币性项目，仍采用初始确认时所采用的汇率折算，不改变其记账本位币金额。以公允价值计量的外币非货币性项目，采用公允价值确定日的即期汇率折算，由此产生的差额根据非货币性项目的性质计入当期损益或其他综合收益。

对于境外经营，本集团在编制财务报表时将其记账本位币折算为人民币：对资产负债表中的资产和负债项目，采用资产负债表日的即期汇率折算，股东权益项目除“未分配利润”项目外，其他项目采用发生时的即期汇率折算；利润表中的收入和费用项目，采用交易发生当期平均汇率（除非汇率波动使得采用该汇率折算不适当，则采用交易发生日的即期汇率折算）折算。按照上述折算产生的外币财务报表折算差额，确认为其他综合收益。处置境外经营时，将与该境外经营相关的其他综合收益转入处置当期损益，部分处置的按处置比例计算。

第19页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

三、重要会计政策及会计估计（续）

8.外币业务和外币报表折算（续）外币现金流量以及境外子公司的现金流量，采用现金流量发生当期平均汇率（除非汇率波动使得采用该汇率折算不适当，则采用现金流量发生日的即期汇率折算）折算。汇率变动对现金的影响额作为调节项目，在现金流量表中单独列报。

9.金融工具

金融工具，是指形成一个企业的金融资产，并形成其他单位的金融负债或权益工具的合同。

金融工具的确认和终止确认本集团于成为金融工具合同的一方时确认一项金融资产或金融负债。

满足下列条件的，终止确认金融资产（或金融资产的一部分，或一组类似金融资产的一部分），即将之前确认的金融资产从资产负债表中予以转出：

（1）收取金融资产现金流量的权利届满；

（2）转移了收取金融资产现金流量的权利，或在“过手协议”下承担了及时将收取的现金流量全额支付给第三方的义务；并且实质上转让了金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬，或者，虽然实质上既没有转移也没有保留金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬，但放弃了对该金融资产的控制。

如果金融负债的责任已履行、撤销或届满，则对金融负债进行终止确认。如果现有金融负债被同一债权人以实质上几乎完全不同条款的另一金融负债所取代，或现有负债的条款几乎全部被实质性修改，则此类替换或修改作为终止确认原负债和确认新负债处理，差额计入当期损益。

以常规方式买卖金融资产，按交易日会计进行确认和终止确认。以常规方式买卖金融资产，是指按照合同规定购买或出售金融资产，并且该合同条款规定，根据通常由法规或市场惯例所确定的时间安排来交付金融资产。交易日，是指本集团承诺买入或卖出金融资产的日期。

第20页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

三、重要会计政策及会计估计（续）

9.金融工具（续）

金融资产分类和计量本集团的金融资产于初始确认时根据本集团管理金融资产的业务模式和金融资产的合同现金流

量特征分类为：以摊余成本计量的金融资产、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金

融资产、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。

金融资产在初始确认时以公允价值计量，但是因销售商品或提供服务等产生的应收账款或应收票据未包含重大融资成分或不考虑不超过一年的融资成分的，按照交易价格进行初始计量。

对于以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，相关交易费用直接计入当期损益，其他类别的金融资产相关交易费用计入其初始确认金额。

金融资产的后续计量取决于其分类：

以摊余成本计量的债务工具投资

金融资产同时符合下列条件的，分类为以摊余成本计量的金融资产：管理该金融资产的业务模式是以收取合同现金流量为目标；该金融资产的合同条款规定，在特定日期产生的现金流量仅为对本金和以未偿付本金金额为基础的利息的支付。此类金融资产采用实际利率法确认利息收入，其终止确认、修改或减值产生的利得或损失，均计入当期损益。

以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的债务工具投资

金融资产同时符合下列条件的，分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产：本集团管理该金融资产的业务模式是既以收取合同现金流量为目标又以出售金融资产为目标；该金融资产的合同条款规定，在特定日期产生的现金流量仅为对本金和以未偿付本金金额为基础的利息的支付。此类金融资产采用实际利率法确认利息收入。除利息收入、减值损失及汇兑差额确认为当期损益外，其余公允价值变动计入其他综合收益。当金融资产终止确认时，之前计入其他综合收益的累计利得或损失从其他综合收益转出，计入当期损益。

以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的权益工具投资本集团不可撤销地选择将部分非交易性权益工具投资指定为以公允价值计量且其变动计入其他

综合收益的金融资产，仅将相关股利收入（明确作为投资成本部分收回的股利收入除外）计入当期损益，公允价值的后续变动计入其他综合收益，不需计提减值准备。当金融资产终止确认时，之前计入其他综合收益的累计利得或损失从其他综合收益转出，计入留存收益。

第21页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

三、重要会计政策及会计估计（续）

9.金融工具（续）

金融资产分类和计量（续）以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产上述以摊余成本计量的金融资产和以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产之外

的金融资产，分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。对于此类金融资产，采用公允价值进行后续计量，所有公允价值变动计入当期损益。

只有能够消除或显著减少会计错配时，金融资产才可在初始计量时指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。

金融负债分类和计量

本集团的金融负债于初始确认时分类为：以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债、

以摊余成本计量的金融负债。对于以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债，相关交易费用直接计入当期损益，以摊余成本计量的金融负债的相关交易费用计入其初始确认金额。

金融负债的后续计量取决于其分类：

以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债，包括交易性金融负债（含属于金融负债的衍生工具）和初始确认时指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债。交易性金融负债（含属于金融负债的衍生工具），按照公允价值进行后续计量，所有公允价值变动均计入当期损益。对于指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债，按照公允价值进行后续计量，除由本集团自身信用风险变动引起的公允价值变动计入其他综合收益之外，其他公允价值变动计入当期损益；如果由本集团自身信用风险变动引起的公允价值变动计入其他综合收益会造成或扩大损益中的会计错配，本集团将所有公允价值变动（包括自身信用风险变动的影响金额）计入当期损益。

只有符合以下条件之一，金融负债才可在初始计量时指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债：

（1）能够消除或显著减少会计错配；

（2）风险管理或投资策略的正式书面文件已载明，该金融工具组合以公允价值为基础进行管

理、评价并向关键管理人员报告；

（3）包含一项或多项嵌入衍生工具的混合工具，除非嵌入衍生工具对混合工具的现金流量没

有重大改变，或所嵌入的衍生工具明显不应当从相关混合工具中分拆；

（4）包含需要分拆但无法在取得时或后续的资产负债表日对其进行单独计量的嵌入衍生工具的混合工具。

第22页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

三、重要会计政策及会计估计（续）

9.金融工具（续）

金融负债分类和计量（续）

以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债（续）

企业在初始确认时将某金融负债指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债后，不能重分类为其他类别的金融负债；其他类别的金融负债也不能在初始确认后重新指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债。

以摊余成本计量的金融负债

对于此类金融负债，采用实际利率法，按照摊余成本进行后续计量。

金融工具减值预期信用损失的确定方法及会计处理方法

本集团以预期信用损失为基础，对以摊余成本计量的金融资产和以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的债务工具投资进行减值处理并确认损失准备。

对于不含重大融资成分的应收款项，本集团运用简化计量方法，按照相当于整个存续期内的预期信用损失金额计量损失准备。

本集团对金额重大的应收款项及其他应收款单独进行减值测试，或者对具有类似信用风险特征的应收款项及其他应收款组合采用减值矩阵计提坏账准备。

除上述采用简化计量方法以外的金融资产，本集团在每个资产负债表日评估其信用风险自初始确认后是否已经显著增加，如果信用风险自初始确认后未显著增加，处于第一阶段，本集团按照相当于未来12个月内预期信用损失的金额计量损失准备，并按照账面余额和实际利率计算利息收入；如果信用风险自初始确认后已显著增加但尚未发生信用减值的，处于第二阶段，本集团按照相当于整个存续期内预期信用损失的金额计量损失准备，并按照账面余额和实际利率计算利息收入；如果初始确认后发生信用减值的，处于第三阶段，本集团按照相当于整个存续期内预期信用损失的金额计量损失准备，并按照摊余成本和实际利率计算利息收入。对于资产负债表日只具有较低信用风险的金融工具，本集团假设其信用风险自初始确认后未显著增加。

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三、重要会计政策及会计估计（续）

9.金融工具（续）

金融工具减值（续）按照信用风险特征组合计提减值准备的组合类别及确定依据本集团基于单项和组合评估金融工具的预期信用损失。本集团考虑了不同客户的信用风险特征，以共同风险特征为依据，以账龄组合为基础评估应收款项及其他应收款的预期信用损失。

基于账龄确认信用风险特征组合的账龄计算方法本集团根据合同约定收款日计算逾期账龄。

按照单项计提坏账减值准备的单项计提判断标准

若某一对手方信用风险特征与组合中其他对手方显著不同，对应收该对手方款项按照单项计提损失准备。除前述组合评估预期信用损失的金融工具外，本集团单项评估其预期信用损失。

除应收账款外，本集团对满足下列情形的金融工具按照相当于未来12个月内预期信用损失的金额计量其损失准备，对其他金融工具按照相当于整个存续期内预期信用损失的金额计量其损失准备：该金融工具在资产负债表日只具有较低的信用风险；或该金融工具的信用风险自初始确认后并未显著增加。

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三、重要会计政策及会计估计（续）

9.金融工具（续）

金融工具减值（续）具有较低的信用风险

如果金融工具的违约风险较低，借款人在短期内履行其合同现金流量义务的能力很强，并且即便较长时期内经济形势和经营环境存在不利变化但未必一定降低借款人履行其合同现金流量义

务的能力，该金融工具被视为具有较低的信用风险。

信用风险显著增加

本集团通过比较金融工具在资产负债表日发生违约的风险与在初始确认日发生违约的风险，以确定金融工具预计存续期内发生违约风险的相对变化，以评估金融工具的信用风险自初始确认后是否已显著增加。

在确定信用风险自初始确认后是否显著增加时，本集团考虑无须付出不必要的额外成本或努力即可获得的合理且有依据的信息，包括前瞻性信息。本集团考虑的信息包括：

（1）债务人未能按合同到期日支付本金和利息的情况；

（2）已发生的或预期的金融工具的外部或内部信用评级（如有）的严重恶化；

（3）已发生的或预期的债务人经营成果的严重恶化；

（4）现存的或预期的技术、市场、经济或法律环境变化，并将对债务人对本集团的还款能力产生重大不利影响。

根据金融工具的性质，本集团以单项金融工具或金融工具组合为基础评估信用风险是否显著增加。以金融工具组合为基础进行评估时，本集团可基于共同信用风险特征对金融工具进行分类，例如逾期信息和信用风险评级。

如果逾期超过30日，本集团确定金融工具的信用风险已经显著增加。

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三、重要会计政策及会计估计（续）

9.金融工具（续）

金融工具减值（续）

本集团认为金融资产在下列情况发生违约：

（1）借款人不大可能全额支付其对本集团的欠款，该评估不考虑本集团采取例如变现抵押品（如果持有）等追索行动；或

（2）金融资产逾期超过90天。

已发生信用减值的金融资产本集团在资产负债表日评估以摊余成本计量的金融资产和以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的债权投资是否已发生信用减值。当对金融资产预期未来现金流量具有不利影响的一项或多项事件发生时，该金融资产成为已发生信用减值的金融资产。金融资产已发生信用减值的证据包括下列可观察信息：

（1）发行方或债务人发生重大财务困难；

（2）债务人违反合同，如偿付利息或本金违约或逾期等；

（3）本集团出于与债务人财务困难有关的经济或合同考虑，给予债务人在任何其他情况下都不会做出的让步；

（4）债务人很可能破产或进行其他财务重组；

（5）发行方或债务人财务困难导致该金融资产的活跃市场消失。

预期信用损失准备的列报

为反映金融工具的信用风险自初始确认后的变化，本集团在每个资产负债表日重新计量预期信用损失，由此形成的损失准备的增加或转回金额，作为减值损失或利得计入当期损益。对于以摊余成本计量的金融资产，损失准备抵减该金融资产在资产负债表中列示的账面价值；对于以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的债权投资，本集团在其他综合收益中确认其损失准备，不抵减该金融资产的账面价值。

本集团计量金融工具预期信用损失的方法反映的因素包括：通过评价一系列可能的结果而确定

的无偏概率加权平均金额、货币时间价值，以及在资产负债表日无须付出不必要的额外成本或努力即可获得的有关过去事项、当前状况以及未来经济状况预测的合理且有依据的信息。

减值准备的核销

如果本集团不再合理预期金融资产合同现金流量能够全部或部分收回，则直接减记该金融资产的账面余额。这种减记构成相关金融资产的终止确认。这种情况通常发生在本集团确定债务人没有资产或收入来源可产生足够的现金流量以偿还将被减记的金额。但是，被减记的金融资产仍可能受到本集团催收到期款项相关执行活动的影响。

已减记的金融资产以后又收回的，作为减值损失的转回计入收回当期的损益。当本集团不再合理预期能够全部或部分收回金融资产合同现金流量时，本集团直接减记该金融资产的账面余额。

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三、重要会计政策及会计估计（续）

9.金融工具（续）

金融资产转移

本集团已将金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬转移给转入方的，终止确认该金融资产；

保留了金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬的，不终止确认该金融资产。

本集团既没有转移也没有保留金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬的，分别下列情况处理：放弃了对该金融资产控制的，终止确认该金融资产并确认产生的资产和负债；未放弃对该金融资产控制的，按照其继续涉入所转移金融资产的程度确认有关金融资产，并相应确认有关负债。

通过对所转移金融资产提供财务担保方式继续涉入的，按照金融资产的账面价值和财务担保金额两者之中的较低者，确认继续涉入形成的资产。财务担保金额，是指所收到的对价中，将被要求偿还的最高金额。

金融工具抵销

同时满足下列条件的，金融资产和金融负债以相互抵销后的净额在资产负债表内列示：具有抵销已确认金额的法定权利，且该种法定权利是当前可执行的；计划以净额结算，或同时变现该金融资产和清偿该金融负债。

衍生金融工具

本集团使用衍生金融工具，例如以外汇远期合同、商品远期合同和利率互换，分别对汇率风险、商品价格风险和利率风险进行套期。衍生金融工具初始以衍生交易合同签订当日的公允价值进行计量，并以其公允价值进行后续计量。公允价值为正数的衍生金融工具确认为一项资产，公允价值为负数的确认为一项负债。

除与套期会计有关外，衍生工具公允价值变动产生的利得或损失直接计入当期损益。

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三、重要会计政策及会计估计（续）

10.长期股权投资

长期股权投资包括对子公司和联营企业的权益性投资。

长期股权投资在取得时以初始投资成本进行初始计量。通过同一控制下企业合并取得的长期股权投资，以合并日取得被合并方所有者权益在最终控制方合并财务报表中的账面价值的份额作为初始投资成本；初始投资成本与合并对价账面价值之间差额，调整资本公积（不足冲减的，冲减留存收益）。通过非同一控制下企业合并取得的长期股权投资，以合并成本作为初始投资成本（通过多次交易分步实现非同一控制下企业合并的，以购买日之前所持被购买方的股权投资的账面价值与购买日新增投资成本之和作为初始投资成本）。除企业合并形成的长期股权投资以外方式取得的长期股权投资，按照下列方法确定初始投资成本：支付现金取得的，以实际支付的购买价款及与取得长期股权投资直接相关的费用、税金及其他必要支出作为初始投资成本；发行权益性证券取得的，以发行权益性证券的公允价值作为初始投资成本。

本公司能够对被投资单位实施控制的长期股权投资，在本公司个别财务报表中采用成本法核算。控制，是指拥有对被投资方的权力，通过参与被投资方的相关活动而享有可变回报，并且有能力运用对被投资方的权力影响回报金额。

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三、重要会计政策及会计估计（续）

10.长期股权投资（续）

采用成本法时，长期股权投资按初始投资成本计价。追加或收回投资的，调整长期股权投资的成本。被投资单位宣告分派的现金股利或利润，确认为当期投资收益。

本集团对被投资单位具有共同控制或重大影响的，长期股权投资采用权益法核算。共同控制，是指按照相关约定对某项安排所共有的控制，并且该安排的相关活动必须经过分享控制权的参与方一致同意后才能决策。重大影响，是指对被投资单位的财务和经营政策有参与决策的权力，但并不能够控制或者与其他方一起共同控制这些政策的制定。

采用权益法时，长期股权投资的初始投资成本大于投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额的，归入长期股权投资的初始投资成本；长期股权投资的初始投资成本小于投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额的，其差额计入当期损益，同时调整长期股权投资的成本。

采用权益法时，取得长期股权投资后，按照应享有或应分担的被投资单位实现的净损益和其他综合收益的份额，分别确认投资损益和其他综合收益并调整长期股权投资的账面价值。在确认应享有被投资单位净损益的份额时，以取得投资时被投资单位可辨认资产等的公允价值为基础，按照本集团的会计政策及会计期间，并抵销与联营企业及合营企业之间发生的内部交易损益按照应享有的比例计算归属于投资方的部分（但内部交易损失属于资产减值损失的，应全额确认），对被投资单位的净利润进行调整后确认，但投出或出售的资产构成业务的除外。按照被投资单位宣告分派的利润或现金股利计算应享有的部分，相应减少长期股权投资的账面价值。本集团确认被投资单位发生的净亏损，以长期股权投资的账面价值以及其他实质上构成对被投资单位净投资的长期权益减记至零为限，本集团负有承担额外损失义务的除外。对于被投资单位除净损益、其他综合收益和利润分配以外股东权益的其他变动，调整长期股权投资的账面价值并计入股东权益。

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三、重要会计政策及会计估计（续）

11.固定资产

固定资产仅在与其有关的经济利益很可能流入本集团，且其成本能够可靠地计量时才予以确认。与固定资产有关的后续支出，符合该确认条件的，计入固定资产成本，并终止确认被替换部分的账面价值；否则，在发生时按照受益对象计入当期损益或相关资产成本。

固定资产按照成本进行初始计量。购置固定资产的成本包括购买价款、相关税费、使固定资产达到预定可使用状态前所发生的可直接归属于该项资产的其他支出

固定资产的折旧采用年限平均法计提，各类固定资产的使用寿命、预计净残值率及年折旧率如下：

预计使用寿命预计净残值率年折旧率

房屋及建筑物20至35年3%至4%2.74%至4.85%

电子计算机3至5年3%至4%19.20%至32.33%

交通设备4至7年3%至4%13.71%至24.25%

电器及通讯设备3至10年3%至4%9.60%至32.33%

办公设备3至5年3%至4%19.20%至32.33%

固定资产的各组成部分具有不同使用寿命或以不同方式为企业提供经济利益的，适用不同折旧率和折旧方法。

本集团至少于每年年度终了，对固定资产的使用寿命、预计净残值和折旧方法进行复核，必要时进行调整。

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三、重要会计政策及会计估计（续）

12.无形资产

无形资产包括交易席位费、软件及土地使用权。

交易席位费作为使用寿命不确定的无形资产。此类无形资产不予摊销，无论是否存在减值迹象，至少每年进行减值测试；在每个会计期间对其使用寿命进行复核，如果有证据表明使用寿命是有限的，则按使用寿命有限的无形资产的政策进行会计处理。

除交易席位费以外的无形资产在使用寿命内采用直线法摊销，其使用寿命如下：

使用寿命确定依据

土地使用权37-39年土地使用权期限

软件2-10年结合生命周期预计使用年限

本集团将内部研究开发项目的支出，区分为研究阶段支出和开发阶段支出。研究阶段的支出，于发生时计入当期损益。开发阶段的支出，只有在同时满足下列条件时，才能予以资本化，即：完成该无形资产以使其能够使用或出售在技术上具有可行性；具有完成该无形资产并使用

或出售的意图；无形资产产生经济利益的方式，包括能够证明运用该无形资产生产的产品存在市场或无形资产自身存在市场，无形资产将在内部使用的，能够证明其有用性；有足够的技术、财务资源和其他资源支持，以完成该无形资产的开发，并有能力使用或出售该无形资产；

归属于该无形资产开发阶段的支出能够可靠地计量。不满足上述条件的开发支出，于发生时计入当期损益。

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三、重要会计政策及会计估计（续）

13.资产减值

对除递延所得税、金融资产及存货外的资产减值，按以下方法确定：于资产负债表日判断资产是否存在可能发生减值的迹象，存在减值迹象的，本集团将估计其可收回金额，进行减值测试；对因企业合并所形成的商誉、使用寿命不确定的无形资产和尚未达到可使用状态的无形资产，无论是否存在减值迹象，至少于每年末进行减值测试。

可收回金额根据资产的公允价值减去处置费用后的净额与资产预计未来现金流量的现值两者之间较高者确定。本集团以单项资产为基础估计其可收回金额；难以对单项资产的可收回金额进行估计的，以该资产所属的资产组为基础确定资产组的可收回金额。资产组的认定，以资产组产生的主要现金流入是否独立于其他资产或者资产组的现金流入为依据。

当资产或者资产组的可收回金额低于其账面价值时，本集团将其账面价值减记至可收回金额，减记的金额计入当期损益，同时计提相应的资产减值准备。

就商誉的减值测试而言，对于商誉的账面价值，自购买日起按照合理的方法分摊至相关的资产组或者资产组组合。相关的资产组或者资产组组合，是能够从企业合并的协同效应中受益的资产组或者资产组组合，且不大于本集团确定的经营分部。

比较包含商誉的资产组或者资产组组合的账面价值与可收回金额，如可收回金额低于账面价值的，减值损失金额首先抵减分摊至资产组或者资产组组合中商誉的账面价值，再根据资产组或者资产组组合中除商誉之外的其他各项资产的账面价值所占比重，按比例抵减其他各项资产的账面价值。

上述资产减值损失一经确认，在以后会计期间不再转回。

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三、重要会计政策及会计估计（续）

14.存货

存货包括库存商品。存货按照成本进行初始计量。存货成本包括采购成本、加工成本和其他成本。发出存货，采用个别计价法确定其实际成本。存货的盘存制度采用永续盘存制。

于资产负债表日，存货按照成本与可变现净值孰低计量，对成本高于可变现净值的，计提存货跌价准备，计入当期损益。可变现净值，是指在日常活动中，存货的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用以及相关税费后的金额。计提存货跌价准备时，按单个存货项目计算的成本高于其可变现净值的差额。

15.长期待摊费用

长期待摊费用包括经营租入固定资产改良及其他已经发生但应由本期和以后各期负担的、分摊

期限在一年以上的各项费用，按预计受益期间分期平均摊销。

16.职工薪酬

职工薪酬，是指本集团为获得职工提供的服务或解除劳动关系而给予的[除股份支付以外]各种形式的报酬或补偿。职工薪酬包括短期薪酬、离职后福利、辞退福利和其他长期职工福利。

短期薪酬

在职工提供服务的会计期间，将实际发生的短期薪酬确认为负债，并计入当期损益或相关资产成本。

离职后福利（设定提存计划）

本集团的职工参加由当地政府管理的养老保险和失业保险，还参加了企业年金，相应支出在发生时计入相关资产成本或当期损益。

辞退福利

本集团向职工提供辞退福利的，在下列两者孰早日确认辞退福利产生的职工薪酬负债，并计入当期损益：企业不能单方面撤回因解除劳动关系计划或裁减建议所提供的辞退福利时；企业确认与涉及支付辞退福利的重组相关的成本或费用时。

其他长期职工福利

向职工提供的其他长期职工福利，适用离职后福利的有关规定确认和计量其他长期职工福利净负债或净资产，变动均计入当期损益或相关资产成本。

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三、重要会计政策及会计估计（续）

17.预计负债

除了非同一控制下企业合并中的或有对价及承担的或有负债之外，与或有事项相关的义务是本集团承担的现时义务且该义务的履行很可能会导致经济利益流出本集团，同时有关金额能够可靠地计量的，本集团将其确认为预计负债。

预计负债按照履行相关现时义务所需支出的最佳估计数进行初始计量，并综合考虑与或有事项有关的风险、不确定性和货币时间价值等因素。于资产负债表日对预计负债的账面价值进行复核并进行适当调整以反映当前最佳估计数。

非同一控制下企业合并中取得的被购买方或有负债在初始确认时按照公允价值计量，在初始确认后，按照预计负债确认的金额，和初始确认金额扣除收入确认原则确定的累计摊销额后的余额，以两者之中的较高者进行后续计量。

18.收入

本集团的收入主要来源于经纪业务、投资银行业务、咨询服务业务和资产管理及基金管理业务收入。

本集团在履行了合同中的履约义务，即在客户取得相关商品或服务控制权时确认收入。取得相关商品或服务的控制权，是指能够主导该商品的使用或该服务的提供并从中获得几乎全部的经济利益。

合同中包含两项或多项履约义务的，本集团在合同开始日，按照各单项履约义务所承诺商品或服务的单独售价的相对比例，将交易价格分摊至各单项履约义务，按照分摊至各单项履约义务的交易价格计量收入。单独售价，是指本集团向客户单独销售商品或提供服务的价格。单独售价无法直接观察的，本集团综合考虑能够合理取得的全部相关信息，并最大限度地采用可观察的输入值估计单独售价。

交易价格是本集团因向客户转让商品或服务而预期有权收取的对价金额，不包括代第三方收取的款项。本集团确认的交易价格不超过在相关不确定性消除时累计已确认收入极可能不会发生重大转回的金额。有权收取的对价是非现金形式时，本集团按照非现金对价的公允价值确定交易价格。非现金对价的公允价值不能合理估计的，本集团参照承诺向客户转让商品或提供服务的单独售价间接确定交易价格。合同中存在重大融资成分的，本集团按照假定客户在取得商品或服务控制权时即以现金支付的应付金额确定交易价格。该交易价格与合同对价之间的差额，在合同期间内采用实际利率法摊销。合同开始日，本集团预计客户取得商品或服务控制权与客户支付价款间隔不超过一年的，不考虑合同中存在的重大融资成分。

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三、重要会计政策及会计估计（续）

18.收入（续）

满足下列条件之一时，本集团属于在某一时段内履行履约义务，否则，属于在某一时点履行履约义务：

（1）客户在本集团履约的同时即取得并消耗本集团履约所带来的经济利益；

（2）客户能够控制本集团履约过程中在建的商品；

（3）本集团履约过程中所产出的商品具有不可替代用途，且本集团在整个合同期间内有权就累计至今已完成的履约部分收取款项。

对于在某一时段内履行的履约义务，本集团在该段时间内按照履约进度确认收入。履约进度不能合理确定时，本集团已经发生的成本预计能够得到补偿的，按照已经发生的成本金额确认收入，直到履约进度能够合理确定为止。

对于在某一时点履行的履约义务，本集团在客户取得相关商品或服务控制权时点确认收入。在判断客户是否已取得商品或服务控制权时，本集团会考虑下列迹象：

（1）本集团就该商品或服务享有现时收款权利；

（2）本集团已将该商品的实物转移给客户；

（3）本集团已将该商品的法定所有权或所有权上的主要风险和报酬转移给客户；

（4）客户已接受该商品或服务等。

本集团根据在向客户转让商品或服务前是否拥有对该商品或服务的控制权，来判断本集团从事交易时的身份是主要责任人还是代理人。本集团在向客户转让商品或服务前能够控制该商品或服务的，本集团为主要责任人，按照已收或应收对价总额确认收入；否则，本集团为代理人，按照预期有权收取的佣金或手续费的金额确认收入，该金额按照已收或应收对价总额扣除应支付给其他相关方的价款后的净额，或者按照既定的佣金金额或比例等确定。

本集团已向客户转让商品或服务而有权收取对价的权利（且该权利取决于时间流逝之外的其他因素）作为合同资产列示。本集团拥有的、无条件（仅取决于时间流逝）向客户收取对价的权利作为应收款项列示。本集团已收或应收客户对价而应向客户转让商品或服务的义务作为合同负债列示。

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三、重要会计政策及会计估计（续）

18.收入（续）

与本集团取得收入的主要活动相关的具体会计政策描述如下：

手续费及佣金收入

手续费及佣金收入的金额按照本集团在日常经营活动中提供劳务时，已收或应收合同或协议价款的公允价值确定。

本集团履行了合同中的履约义务，客户取得相关商品或服务的控制权时，确认相关的手续费及佣金收入：

（1）经纪业务收入代理买卖证券业务手续费收入及期货经纪业务手续费收入在交易日确认为收入。

（2）投资银行业务收入承销收入于本集团完成承销合同中的履约义务时确认收入。

根据合约条款，保荐收入在本集团履行履约义务的过程中确认收入，或于履约义务完成的时点确认。

（3）咨询服务业务收入

根据咨询服务的性质及合约条款，咨询服务业务收入在本集团履行履约义务的过程中确认收入，或于履约义务完成的时点确认。

（4）资产管理及基金管理业务收入

根据合同条款，受托客户资产管理业务收入和基金管理费收入在本集团履行履约义务的过程中，根据合同或协议约定的收入计算方法，且已确认的累计收入金额很可能不会发生重大转回时，确认为当期收入。

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三、重要会计政策及会计估计（续）

19.合同成本

本集团与合同成本有关的资产包括合同取得成本和合同履约成本。根据其流动性，分别列报在存货、其他流动资产和其他非流动资产中。

本集团为取得合同发生的增量成本预期能够收回的，作为合同取得成本确认为一项资产。

本集团为履行合同发生的成本，不适用存货、固定资产或无形资产等相关准则的规范范围的，且同时满足下列条件的，作为合同履约成本确认为一项资产：

（1）该成本与一份当前或预期取得的合同直接相关，包括直接人工、直接材料、制造费用（或类似费用）、明确由客户承担的成本以及仅因该合同而发生的其他成本；

（2）该成本增加了企业未来用于履行履约义务的资源；

（3）该成本预期能够收回。

本集团对与合同成本有关的资产采用与该资产相关的收入确认相同的基础进行摊销，计入当期损益。

与合同成本有关的资产，其账面价值高于下列两项差额的，本集团将超出部分计提减值准备，并确认为资产减值损失：

（1）因转让与该资产相关的商品或服务预期能够取得的剩余对价；

（2）为转让该相关商品或服务估计将要发生的成本。

20.政府补助

政府补助在能够满足其所附的条件并且能够收到时，予以确认。政府补助为货币性资产的，按照收到或应收的金额计量。政府补助为非货币性资产的，按照公允价值计量；公允价值不能可靠取得的，按照名义金额计量。

政府文件规定用于购建或以其他方式形成长期资产的，作为与资产相关的政府补助；政府文件不明确的，以取得该补助必须具备的基本条件为基础进行判断，以购建或其他方式形成长期资产为基本条件的作为与资产相关的政府补助，除此之外的作为与收益相关的政府补助。

与收益相关的政府补助，用于补偿以后期间的相关成本费用或损失的，确认为递延收益，并在确认相关成本费用或损失的期间计入当期损益；用于补偿已发生的相关成本费用或损失的，直接计入当期损益或冲减相关成本。

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三、重要会计政策及会计估计（续）

21.所得税

除因企业合并和直接计入所有者权益（包括其他综合收益）的交易或者事项产生的所得税外，本集团将当期所得税和递延所得税计入当期损益。

当期所得税是按本期应税所得额，根据税法规定的税率计算的预期应交所得税，加上以往年度应付所得税的调整。本集团根据资产与负债于资产负债表日的账面价值与计税基础之间的暂时性差异，以及未作为资产和负债确认但按照税法规定可以确定其计税基础的项目的账面价值与计税基础之间的差额产生的暂时性差异，采用资产负债表债务法计提递延所得税。

各种应纳税暂时性差异均据以确认递延所得税负债，除非：

（1）应纳税暂时性差异是在以下交易中产生的：商誉的初始确认，或者具有以下特征的单项

交易中产生的资产或负债的初始确认：该交易不是企业合并、交易发生时既不影响会计

利润也不影响应纳税所得额或可抵扣亏损、且初始确认的资产和负债未导致产生等额应纳税暂时性差异和可抵扣暂时性差异；

（2）对于与子公司、合营企业及联营企业投资相关的应纳税暂时性差异，该暂时性差异转回的时间能够控制并且该暂时性差异在可预见的未来很可能不会转回。

对于可抵扣暂时性差异、能够结转以后年度的可抵扣亏损和税款抵减，本集团以很可能取得用来抵扣可抵扣暂时性差异、可抵扣亏损和税款抵减的未来应纳税所得额为限，确认由此产生的递延所得税资产，除非：

（1）可抵扣暂时性差异是在以下单项交易中产生的：该交易不是企业合并、交易发生时既不

影响会计利润也不影响应纳税所得额或可抵扣亏损、且初始确认的资产和负债未导致产生等额应纳税暂时性差异和可抵扣暂时性差异；

（2）对于与子公司、合营企业及联营企业投资相关的可抵扣暂时性差异，该暂时性差异在可预见的未来很可能转回并且未来很可能获得用来抵扣该暂时性差异的应纳税所得额。

本集团于资产负债表日，对于递延所得税资产和递延所得税负债，依据税法规定，按照预期收回该资产或清偿该负债期间的适用税率计量，并反映资产负债表日预期收回资产或清偿负债方式的所得税影响。

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三、重要会计政策及会计估计（续）

21.所得税（续）

于资产负债表日，本集团对递延所得税资产的账面价值进行复核，如果未来期间很可能无法获得足够的应纳税所得额用以抵扣递延所得税资产的利益，减记递延所得税资产的账面价值。于资产负债表日，本集团重新评估未确认的递延所得税资产，在很可能获得足够的应纳税所得额可供所有或部分递延所得税资产转回的限度内，确认递延所得税资产。

同时满足下列条件时，递延所得税资产和递延所得税负债以抵销后的净额列示：拥有以净额结算当期所得税资产及当期所得税负债的法定权利；递延所得税资产和递延所得税负债是与同一

税收征管部门对同一应纳税主体征收的所得税相关或者对不同的纳税主体相关，但在未来每一具有重要性的递延所得税资产和递延所得税负债转回的期间内，涉及的纳税主体意图以净额结算当期所得税资产及当期所得税负债或是同时取得资产、清偿债务。

第39页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

三、重要会计政策及会计估计（续）

22.套期会计

就套期会计方法而言，本集团的套期为现金流量套期，是指对现金流量变动风险进行的套期，此现金流量变动源于与已确认资产或负债、很可能发生的预期交易有关的某类特定风险，或一项未确认的确定承诺包含的汇率风险。

在套期关系开始时，本集团对套期关系有正式指定，并准备了关于套期关系、风险管理目标和风险管理策略的正式书面文件。该文件载明了套期工具、被套期项目，被套期风险的性质，以及本集团对套期有效性评估方法。套期有效性，是指套期工具的公允价值或现金流量变动能够抵销被套期风险引起的被套期项目公允价值或现金流量的程度。此类套期在初始指定日及以后期间被持续评价符合套期有效性要求。

如果套期工具已到期、被出售、合同终止或已行使（但作为套期策略组成部分的展期或替换不作为已到期或合同终止处理），或因风险管理目标发生变化，导致套期关系不再满足风险管理目标，或者该套期不再满足套期会计方法的其他条件时，本集团终止运用套期会计。

套期关系由于套期比率的原因不再符合套期有效性要求的，但指定该套期关系的风险管理目标没有改变的，本集团对套期关系进行再平衡。

现金流量套期

套期工具利得或损失中属于套期有效的部分，直接确认为其他综合收益，属于套期无效的部分，计入当期损益。

如果被套期的预期交易随后确认为非金融资产或非金融负债，或非金融资产或非金融负债的预期交易形成适用公允价值套期的确定承诺时，则原在其他综合收益中确认的现金流量套期储备金额转出，计入该资产或负债的初始确认金额。其余现金流量套期在被套期的预期现金流量影响损益的相同期间，如预期销售发生时，将其他综合收益中确认的现金流量套期储备转出，计入当期损益。

本集团对现金流量套期终止运用套期会计时，如果被套期的未来现金流量预期仍然会发生的，则以前计入其他综合收益的金额不转出，直至预期交易实际发生或确定承诺履行；如果被套期的未来现金流量预期不再发生的，则累计现金流量套期储备的金额应当从其他综合收益中转出，计入当期损益。

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三、重要会计政策及会计估计（续）

22.套期会计（续）

套期成本

本集团将远期合同的远期要素和即期要素分开，只将即期要素的价值变动指定为套期工具；或将金融工具的外汇基差单独分拆、只将排除外汇基差后的金融工具指定为套期工具的，本集团将远期合同的远期要素以及金融工具的外汇基差的公允价值变动中与被套期项目相关的部分计

入其他综合收益，如果被套期项目的性质与交易相关，则按照与现金流量套期储备的金额相同的会计方法进行处理，如果被套期项目的性质与时间段相关，则将上述公允价值变动按照系统、合理的方法在被套期项目影响损益或其他综合收益的期间内摊销，从其他综合收益转出，计入当期损益。

23.租赁

在合同开始日，本集团评估合同是否为租赁或者包含租赁，如果合同中一方让渡了在一定期间内控制一项或多项已识别资产使用的权利以换取对价，则该合同为租赁或者包含租赁。

作为承租人

本集团已选择对短期租赁（租赁期不超过12个月的租赁）和低价值资产租赁不确认使用权资

产和租赁负债，并将相关的租赁付款额在租赁期内各个期间按照直线法计入当期损益或相关资产成本。除了短期租赁和低价值资产租赁，本集团对租赁确认使用权资产和租赁负债。

在租赁期开始日，本集团将其可在租赁期内使用租赁资产的权利确认为使用权资产，按照成本进行初始计量。使用权资产成本包括：租赁负债的初始计量金额；在租赁期开始日或之前支付的租赁付款额，扣除已享受的租赁激励相关金额；承租人发生的初始直接费用；承租人为拆卸及移除租赁资产、复原租赁资产所在场地或将租赁资产恢复至租赁条款约定状态预计将发生的成本。本集团因租赁付款额变动重新计量租赁负债的，相应调整使用权资产的账面价值。本集团后续采用年限平均法对使用权资产计提折旧。能够合理确定租赁期届满时取得租赁资产所有权的，本集团在租赁资产剩余使用寿命内计提折旧。无法合理确定租赁期届满时能够取得租赁资产所有权的，本集团在租赁期与租赁资产剩余使用寿命两者孰短的期间内计提折旧。

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三、重要会计政策及会计估计（续）

23.租赁（续）

作为承租人（续）

在租赁期开始日，本集团将尚未支付的租赁付款额的现值确认为租赁负债，短期租赁和低价值资产租赁除外。租赁付款额包括固定付款额及实质固定付款额扣除租赁激励后的金额、取决于指数或比率的可变租赁付款额、根据担保余值预计应支付的款项，还包括购买选择权的行权价格或行使终止租赁选择权需支付的款项，前提是本集团合理确定将行使该选择权或租赁期反映出本集团将行使终止租赁选择权。

未纳入租赁负债计量的可变租赁付款额于实际发生时计入当期损益，但另有规定计入相关资产成本的除外。

当实质固定付款额发生变动、担保余值预计的应付金额发生变化、用于确定租赁付款额的指数

或比率发生变动、购买选择权、续租选择权或终止选择权的评估结果或实际行权情况发生变化时，本集团按照变动后的租赁付款额的现值重新计量租赁负债。

租赁开始日实质上转移了与租赁资产所有权有关的几乎全部风险和报酬的租赁为融资租赁，除此之外的均为经营租赁。本集团作为转租出租人时，基于原租赁产生的使用权资产对转租赁进行分类。合同中同时包含租赁和非租赁部分的，本集团按照各部分单独价格的相对比例分摊合同对价。

作为出租人

租赁开始日实质上转移了与租赁资产所有权有关的几乎全部风险和报酬的租赁为融资租赁，除此之外的均为经营租赁。

经营租赁的租金收入在租赁期内各个期间按直线法确认为当期损益，未计入租赁收款额的可变租赁付款额在实际发生时计入当期损益。初始直接费用资本化，在租赁期内按照与租金收入确认相同的基础进行分摊，分期计入当期损益。

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三、重要会计政策及会计估计（续）

24.一般风险准备本公司及下属子公司中德证券有限责任公司（以下简称“中德证券”）根据财政部颁布的《金融企业财务规则》（中华人民共和国财政部令第42号）及其实施指南（财金[2007]23号）的规定，以及证监会制定的《证券公司年报监管工作指引》的要求，按当年税后利润的10%提取一般风险准备。当年税后利润弥补以前年度亏损后仍为亏损状态，可不予提取一般风险准备。

本公司下属子公司格林大华期货有限公司（以下简称“格林大华”）根据财政部颁布的《金融企业财务规则》（中华人民共和国财政部令第42号）及其实施指南（财金[2007]23号）的规定，按当年税后利润的10%提取一般风险准备。当年税后利润弥补以前年度亏损后仍为亏损状态，可不予提取一般风险准备。

25.交易风险准备

本公司及下属子公司中德证券根据《中华人民共和国证券法》的规定及证监会制定的《证券公司年报监管工作指引》的要求，按当年税后利润的10%提取交易风险准备用于弥补证券交易的损失。当年税后利润弥补以前年度亏损后仍为亏损状态，可不予提取交易风险准备。

26.公允价值计量

在财务报表中以公允价值计量或披露的资产和负债，根据对公允价值计量整体而言具有重要意义的最低层次输入值，确定所属的公允价值层次：第一层次输入值，在计量日能够取得的相同资产或负债在活跃市场上未经调整的报价；第二层次输入值，除第一层次输入值外相关资产或负债直接或间接可观察的输入值；第三层次输入值，相关资产或负债的不可观察输入值。

每个资产负债表日，本集团对在财务报表中确认的持续以公允价值计量的资产和负债进行重新评估，以确定是否在公允价值计量层次之间发生转换。

本集团估计公允价值时，考虑市场参与者在计量日对相关资产或负债进行定价时考虑的特征（包括资产状况及所在位置、对资产出售或者使用的限制等），并采用在当前情况下适用并且有足够可利用数据和其他信息支持的估值技术。使用的估值技术主要包括市场法、收益法和成本法。

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三、重要会计政策及会计估计（续）

27.关联方

一方控制、共同控制另一方或对另一方施加重大影响，以及两方或两方以上同受一方控制、共同控制的，构成关联方。关联方可为个人或企业。仅仅同受国家控制而不存在其他关联方关系的企业，不构成关联方。

此外，本公司同时根据证监会颁布的《上市公司信息披露管理办法》确定本集团或本公司的关联方。

28.融资融券业务

融资融券业务，是指本集团向客户出借资金供其买入证券或者出借证券供其卖出，并由客户交存相应担保物的经营活动。本集团发生的融资融券业务，分为融资业务和融券业务两类。

本集团对于融出的资金，确认应收债权；本集团对于融出的证券，不终止确认该证券；对于融出的资金和证券均按照实际利率法确认相应利息收入。

本集团对融出的资金定期进行减值评估。融出资金减值相关的会计政策详见附注三、9。

29.转融通业务

转融通业务是指中国证券金融股份有限公司（以下简称“证金公司”）将自有或者依法筹集的

资金或证券出借给本集团，供本集团办理融资融券业务的经营活动。本集团发生的转融通业务包括转融券业务。

本集团对于融入的资金，确认对出借方的负债，并确认相应利息支出。本集团对于融入的证券，由于其主要收益或风险不由本集团享有或承担，不确认该证券，确认相应利息支出。

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三、重要会计政策及会计估计（续）

30.分部报告

本集团以内部组织结构、管理要求、内部报告制度为依据确定经营分部。如果两个或多个经营分部存在相似经济特征且同时在各单项产品或劳务的性质、生产过程的性质、产品或劳务的客

户类型、销售产品或提供劳务的方式、生产产品及提供劳务受法律及行政法规的影响等方面具

有相同或相似性的，可以合并为一个经营分部。本集团以经营分部为基础考虑重要性原则后确定报告分部。

本集团在编制分部报告时，分部间交易收入按实际交易价格为基础计量。编制分部报告所采用的会计政策与编制本集团财务报表所采用的会计政策一致。

31.重大会计判断和估计

编制财务报表要求管理层作出判断、估计和假设，这些判断、估计和假设会影响收入、费用、资产和负债的列报金额及其披露，以及资产负债表日或有负债的披露。这些假设和估计的不确定性所导致的结果可能造成对未来受影响的资产或负债的账面价值进行重大调整。

判断

在应用本集团的会计政策的过程中，管理层作出了以下对财务报表所确认的金额具有重大影响的判断：

对结构化主体的合并

在确定是否合并结构化主体时，本集团主要考虑对这些主体（包括私募基金和资产管理计划）是否具有控制权。本集团作为私募基金、资产管理计划的管理人或通过合同协议拥有对该结构化主体的权力时，本集团将综合考虑其在结构化主体中拥有的相关权力、取得的投资收益和管理费收入等全部可变回报，以及作为结构化主体的管理人在何种情况下可以被替换等因素对本集团是否控制结构化主体作出综合判断。如果本集团面临的可变回报的风险重大并且本集团对于结构化主体的权力将影响本集团取得的可变回报时，本集团合并该等结构化主体。

金融资产的分类

在确定金融资产的分类时，本集团主要考虑金融资产的业务模式和合同现金流量特征。本集团判断管理金融资产的业务模式时主要考虑评价和向关键管理人员报告金融资产业绩的方式、影响金融资产业绩的风险及其管理方式以及相关业务管理人员获得报酬的方式；评估合同现金流

量特征与基本借贷安排是否一致时，本集团主要考虑本金金额在金融资产存续期内是否发生变动，利息是否包括对货币时间价值、与特定时期未偿付本金金额相关的信用风险、以及其他基本借贷风险、成本和利润的对价。

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三、重要会计政策及会计估计（续）

31.重大会计判断和估计（续）判断（续）预期信用损失的计量

在对预期信用损失进行计量的过程中需要运用如下重要判断：

-对信用风险是否显著增加的判断本集团根据金融工具初始确认后信用风险的变化使用三阶段减值模型对金融工具的预期信用损失进行计量。本集团对处于第一阶段的金融工具按照相当于该金融工具未来12个月内预期信用损失的金额计量损失准备，对处于第二阶段和第三阶段的金融工具按照相当于该金融工具整个存续期内预期信用损失的金额计量损失准备。在评估金融工具的信用风险是否显著增加时，本集团充分考虑反映金融工具的信用风险是否发生显著变化的各种合理且有依据的信息，包括前瞻性信息。当触发一个或多个定量和定性指标时，本集团认为金融工具的信用风险已发生显著增加。本集团在评估信用风险是否显著增加时考虑的因素的详细信息已于附注三、9披露。

-建立具有类似信用风险特征的资产组

在组合基础上对预期信用损失进行评估时，本集团以共同风险特征为依据，将金融工具划分为不同组别。同时，本集团通过对同一组别内金融工具是否仍具有共同风险特征进行持续评估，以确保信用风险特征发生变化时对金融工具资产组合进行重新划分。金融资产在信用风险显著增加的情况下将由按照12个月内预期信用损失转移至按照整个存续期内的预期信用损失确认损失准备，同时信用风险的变化也可能导致同一预期信用损失计量方式下损失准备金额的变化。

-使用的模型和假设本集团根据会计准则的要求在预期信用损失计量中运用的判断还涉及根据金融资产类型选择适

当的模型和假设，包括与关键信用风险因素相关的假设。相关模型及假设的详细信息已于附注三、9披露。

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三、重要会计政策及会计估计（续）

31.重大会计判断和估计（续）

估计的不确定性

以下为于资产负债表日有关未来的关键假设以及估计不确定性的其他关键来源，可能会导致未来会计期间资产和负债账面价值重大调整。

金融资产的公允价值计量

针对本集团持有的以公允价值计量的金融资产和金融负债，本集团首先选用可观察输入值对公允价值进行评估，在没有可直接取得的第一层次的输入值情况下，本集团对相关金融资产和金融负债进行公允价值估值，针对估值模型确定适当的估值方法及输入值。在确定各类资产和负债的公允价值的过程中所采用的估值技术和输入值的相关信息已于附注十二中披露。

预期信用损失的计量

本集团对预期信用损失的计量是基于违约概率、违约损失率和违约风险暴露的概率加权结果。

违约概率基于前瞻性信息对历史数据进行调整，以反映当前的状况和未来预测的影响。金融资产减值的详细信息已于附注三、9披露。

-前瞻性信息

本集团在预期信用损失的计量中使用合理且有依据的前瞻性信息。本集团通过历史数据分析，识别出影响各资产组合的信用风险及预期信用损失的关键经济指标，并通过对以上关键经济指标的未来变动以及互相影响的预测对金融资产的预期损失进行前瞻性调整。

-违约概率违约概率为预期信用风险计量中的关键参数。违约概率是指借款人在未来12个月或在整个剩余存续期无法履行其偿付义务的可能性。本集团计算违约概率时考虑的因素包括历史数据、假设以及对未来情况的预期。

-违约损失率违约损失率为本集团对违约造成的损失作出的预期。本集团在考虑担保措施带来的现金流以及整体信用增级的基础上，基于应收取的合同现金流量与预期收取的现金流量之间的差额确定违约损失率。

-对应收款项和其他应收款预期信用损失的计量本集团使用减值矩阵对具有类似风险特征的各类应收款项及其他应收款的预期信用损失进行计量，减值矩阵基于本集团的历史逾期比例，考虑无须付出不必要的额外成本或努力即可获得的合理且有依据的前瞻性信息确定。本集团于资产负债表日对历史可观察的逾期比例以及前瞻性信息的变化进行评估。本集团对已发生信用减值的应收款项和其他应收款的预期信用损失进行单项评估。

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三、重要会计政策及会计估计（续）

31.重大会计判断和估计（续）

估计的不确定性（续）递延所得税资产

在很可能有足够的应纳税所得额用以抵扣可抵扣亏损的限度内，应就所有尚未利用的可抵扣亏损确认递延所得税资产。这需要管理层运用大量的判断来估计未来取得应纳税所得额的时间和金额，结合纳税筹划策略，以决定应确认的递延所得税资产的金额。

商誉减值本集团在每个报告期末对商誉是否发生减值进行测试。确定商誉是否发生减值涉及将商誉分摊至相应的资产组，并对相应资产组的可回收金额进行评估。资产组的可回收金额根据资产组预计未来现金流量现值与资产组的公允价值减去处置费用后的净额两者之间较高者确定。其中，资产组预计未来现金流量现值的计算需要本集团对资产组的未来现金流量进行预估并选择适当的折现率对预计的未来现金流进行折现。当资产组产生的实际现金流量低于预期或者情况变化导致预期未来现金流量减少时可能发生商誉减值。商誉减值相关的详细信息已于附注五、15披露。

除金融资产之外的非流动资产减值（除商誉外）本集团于资产负债表日对除金融资产之外的非流动资产判断是否存在可能发生减值的迹象。对使用寿命不确定的无形资产，除每年进行的减值测试外，当其存在减值迹象时，也进行减值测试。其他除金融资产之外的非流动资产，当存在迹象表明其账面价值不可收回时，进行减值测试。当资产或资产组的账面价值高于可收回金额，即公允价值减去处置费用后的净额和预计未来现金流量的现值中的较高者，表明发生了减值。公允价值减去处置费用后的净额，参考公平交易中类似资产的销售协议价格或可观察到的市场价格，减去可直接归属于该资产处置的增量成本确定。预计未来现金流量现值时，管理层必须估计该项资产或资产组的预计未来现金流量，并选择恰当的折现率确定未来现金流量的现值。

租赁期——包含续租选择权的租赁合同

租赁期是本集团有权使用租赁资产且不可撤销的期间，有续租选择权，且合理确定将行使该选择权的，租赁期还包含续租选择权涵盖的期间。本集团部分租赁合同拥有续租选择权。本集团在评估是否合理确定将行使续租选择权时，综合考虑与本集团行使续租选择权带来经济利益的所有相关事实和情况，包括自租赁期开始日至选择权行使日之间的事实和情况的预期变化。本集团认为，由于终止租赁相关成本重大，租赁资产对本集团的运营重要，且不易获取合适的替换资产且与行使选择权相关的条件及满足相关条件的可能性较大，本集团能够合理确定将行使续租选择权，因此，租赁期中包含续租选择权涵盖的期间。

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三、重要会计政策及会计估计（续）

31.重大会计判断和估计（续）

估计的不确定性（续）承租人增量借款利率

对于无法确定租赁内含利率的租赁，本集团采用承租人增量借款利率作为折现率计算租赁付款额的现值。确定增量借款利率时，本集团根据所处经济环境，以可观察的利率作为确定增量借款利率的参考基础，在此基础上，根据自身情况、标的资产情况、租赁期和租赁负债金额等租赁业务具体情况对参考利率进行调整以得出适用的增量借款利率。

32.会计政策和会计估计变更

报告期内，本集团会计政策及会计估计未发生变更。

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四、税项

本集团适用的主要税种及税率如下：

税种计税依据税率及征收率企业所得税应纳税所得额

（1）16.5%~25%

增值税按税法规定计算的应税收入为基础计算销项税额，在扣除当期准予抵扣的进项税额后，差额部分为应交增值税3%~13%

城市维护建设税实际缴纳的增值税税额5%或7%

教育费附加实际缴纳的增值税税额3%

地方教育费附加实际缴纳的增值税税额2%

（1）企业所得税

本公司及境内子公司企业所得税税率为25%（2024年：25%），本公司位于香港的子公司（参见附注七、1）企业所得税（即“利得税”）税率为16.5%（2024年：16.5%）。

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五、合并财务报表主要项目注释

1.货币资金

（1）按类别列示项目2025年6月30日2024年12月31日库存现金29643009银行存款2380076092225349558828

其中：客户资金存款1739177840517371214264自有资金57391610747445202173结构化主体持有的银行存款669821443533142391其他货币资金39529979851625997合计2419606368425401187834

其中：存放在境外的款项总额570597613347105463

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五、合并财务报表主要项目注释（续）

1.货币资金（续）

（2）按币种列示

2025年6月30日2024年12月31日

外币金额折算率人民币金额外币金额折算率人民币金额库存现金

港币32500.9120296432490.92603009库存现金小计29643009客户非信用资金存款人民币1633766878716418449624

美元127394987.15869119697060918097.188443790358

港币1061849870.912096835399819617550.926075896585

其他币种（注1）87906101024小计1652578906216538237591客户信用资金存款人民币865989343832976673小计865989343832976673客户存款小计1739177840517371214264公司自有资金存款人民币51420400536835842984

美元321061137.1586229834820224396087.1884161304876

港币342746880.912031256800841290530.926077903503

其他币种（注1）551300804855小计54036829737075856218公司信用资金存款人民币335478101369345955小计335478101369345955公司存款小计57391610747445202173结构化主体持有的银行存款人民币665517780520696210

美元5405457.1586386954217078697.188412276843

港币4738610.91204321371828700.9260169338

其他币种（注1）1984-结构化主体持有的银行存款小计669821443533142391银行存款小计2380076092225349558828其他货币资金人民币39529979851625997合计2419606368425401187834

注1：于2025年6月30日和2024年12月31日，本集团其他外币包括欧元、英镑、日元、新加坡元等。

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五、合并财务报表主要项目注释（续）

1.货币资金（续）其中，融资融券业务：

2025年6月30日2024年12月31日

自有信用资金

其中：人民币335478101369345955客户信用资金

其中：人民币865989343832976673合计12014674441202322628

2.结算备付金

（1）按类别列示

2025年6月30日2024年12月31日

客户备付金20653869292067871695公司备付金18228225761867572842结构化主体持有的结算备付金9530832185481557合计39835178264020926094

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五、合并财务报表主要项目注释（续）

2.结算备付金（续）

（2）按币种列示

2025年6月30日2024年12月31日

外币金额折算率人民币金额外币金额折算率人民币金额客户普通备付金人民币18535513491758368942

美元32937067.15862357832236734787.188426406426

港币64607320.9120589186492024770.92608521494小计18830215351793296862客户信用备付金人民币182365394274574833小计182365394274574833客户备付金小计20653869292067871695公司自有备付金人民币18226356261867383004

港币2050000.91201869502050090.9260189838小计18228225761867572842公司备付金小计18228225761867572842结构化主体持有的结算备付金人民币9530832185481557合计39835178264020926094

3.融出资金

2025年6月30日2024年12月31日

融资融券业务融出资金70291226477360958428孖展业务融资187914358192846029小计72170370057553804457

减：减值准备(218629654)(224317817)融出资金净值69984073517329486640

第54页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

五、合并财务报表主要项目注释（续）

3.融出资金（续）

（1）按交易对手分析

2025年6月30日2024年12月31日

境内

其中：个人67412161067102720375机构306983165277443691

减：减值准备(57215793)(59854421)小计69909834787320309645境外

其中：个人604931462720187机构108344588170920204

减：减值准备(161413861)(164463396)小计74238739176995账面价值合计69984073517329486640

以上融资融券减值准备的变动情况参见附注五、18。

（2）担保物信息担保物公允价值担保物类别2025年6月30日2024年12月31日股票1934790740022571285695资金5485807741115262733

基金463577877-

债券619502-合计2036068555323686548428

（3）融出资金的剩余期限

于2025年6月30日及2024年12月31日，本集团融出资金的剩余期限均为1年以内。

第55页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

五、合并财务报表主要项目注释（续）

4.衍生金融工具

2025年6月30日2024年12月31日

非套期工具非套期工具公允价值公允价值名义金额资产负债名义金额资产负债利率衍生工具

利率互换32630000000858176-24930000000-(245062)

国债期货12652538500--1450916400--

收益互换836940724716867636-2855698489517027-

货币衍生工具176943092-(351700)1127365711226280-权益衍生工具

股指期货637415558159233-631503520--

股票期权531920000-(3356238)63702000039956426(2954292)

权益互换300750030-998245106770760397(77320607)其他衍生工具

商品期货67034995444894026(967266)4728116913220590(698637)

场外期权1777814526140(3937577)133482616773354(4753551)

场外互换6564115-(92033)

远期合同59280480-(383575)13063680321133(71363)

其他243663500-(1478009)45287500-(383400)

合计22785241(10566398)122075207(86426912)

在当日无负债结算制度下，结算备付金已包括本集团所持有的国债期货、债券远期、利率互换、股指期货和商品期货产生的公允价值变动金额。因此，衍生金融资产和衍生金融负债项下的国债期货、债券远期、利率互换、股指期货和商品期货投资的持仓损益并未反映在上述衍生金融工具科目中。

第56页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

五、合并财务报表主要项目注释（续）

5.买入返售金融资产

（1）按金融资产种类列示

2025年6月30日2024年12月31日

股票494635491679341075债券450139391306989843小计5396494301986330918

减：减值准备(6950031)(8797082)合计5326993991977533836

（2）按业务类别列示

2025年6月30日2024年12月31日

股票质押式回购494635491679341075债券质押式回购450139391306989843小计5396494301986330918

减：减值准备(6950031)(8797082)合计5326993991977533836

第57页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

五、合并财务报表主要项目注释（续）

5.买入返售金融资产（续）

（3）股票质押按剩余期限分析

2025年6月30日2024年12月31日

1个月内（含）6753480722263015

1个月至3个月内（含）9015731167281474

3个月至1年内（含）418084953489796586

小计494635491679341075

减：减值准备(6950031)(8797082)合计487685460670543993

（4）买入返售金融资产的担保物信息担保物公允价值担保物类别2025年6月30日2024年12月31日担保物13761462133832077493

其中：可供出售或再次抵押担保物--

其中：已出售或再次抵押担保物--

以上买入返售金融资产减值准备的变动情况参见附注五、18。

第58页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

五、合并财务报表主要项目注释（续）

6.应收款项

2025年6月30日2024年12月31日

应收交易款项4628229946322299应收手续费及佣金收入131965908142659433应收仓单销售款2726256927262569其他2978865911231336小计235299435227475637

减：减值准备(86993102)(86796111)账面价值合计148306333140679526

注：上述应收款项中无应收持有本公司5%（含5%）以上表决权股份的股东的款项。上述应收款项中应收关联方款项参见附注十、6。以上应收款项减值准备的变动情况

参见附注五、18。

7.存出保证金

2025年6月30日2024年12月31日

外币金额折算率折人民币金额外币金额折算率折人民币金额交易保证金

其中：人民币28521301942644142448

美元302545197.1586216580000268691607.1884193146273

港币174695950.91201593139743709030.92604047456其他币种198693280025信用保证金

其中：人民币1019597178206211履约保证金

其中：人民币290297129213577383合计34770971303063399796

第59页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

五、合并财务报表主要项目注释（续）

8.交易性金融资产

2025年6月30日

公允价值初始成本指定为以公允分类为以公允价价值计量且其分类为以公允价指定为以公允价值计量且其变动变动计入当期值计量且其变动值计量且其变动计入当期损益的损益的金融资计入当期损益的计入当期损益的金融资产产公允价值合计金融资产金融资产初始成本合计

债券24972870099-2497287009924796947126-24796947126

基金6416851199-64168511996449449127-6449449127

股票1082387531-1082387531886177345-886177345

股权1260464490-12604644901269262589-1269262589

理财产品2140856075-21408560752142814000-2142814000

资产管理计划213909820-213909820218582038-218582038

债权9277115-9277115177054286-177054286

信托233762412-233762412212616380-212616380

收益权---37963140-37963140

其他1633959-163395910454146-10454146

合计36332012700-3633201270036201320177-36201320177

2024年12月31日

公允价值初始成本指定为以公允分类为以公允价价值计量且其分类为以公允价指定为以公允价值计量且其变动变动计入当期值计量且其变动值计量且其变动计入当期损益的损益的金融资计入当期损益的计入当期损益的金融资产产公允价值合计金融资产金融资产初始成本合计

债券26970349901-2697034990126524613874-26524613874

基金5248579305-52485793055178074973-5178074973

股票927784872-927784872805306067-805306067

股权1205912223-1205912223967749043-967749043

理财产品1277739066-12777390661272794284-1272794284

资产管理计划221790678-221790678232238085-232238085

债权9277115-9277115177054286-177054286

信托146609620-146609620144616380-144616380

收益权---37963140-37963140

其他---8720502-8720502

合计36008042780-3600804278035349130634-35349130634

第60页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

五、合并财务报表主要项目注释（续）

9.债权投资

项目2025年6月30日初始成本应计利息减值准备账面价值

债权26268791-(43730)26225061

企业债35581322659281(36240603)-

合计61850113659281(36284333)26225061项目2024年12月31日初始成本应计利息减值准备账面价值

债权27470631-(43730)27426901

企业债36135536664999(36800535)-

合计63606167664999(36844265)27426901

于2025年6月30日，本集团不存在单项金额重要的债权投资（2024年12月31日：无）。

以上债权投资减值准备的变动情况参见附注五、18。

第61页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

五、合并财务报表主要项目注释（续）

10.其他债权投资

2025年6月30日

初始成本利息公允价值变动账面价值累计减值准备

公司债1542252162723149(128497586)28450779(110406362)

企业债12000000(1117653)206681812949165(72594)

中期票据300000001099586(25434326)5665260(21769711)

资产支持证券10834374-(7101383)3732991(9750600)

合计2070595902705082(158966477)50798195(141999267)

2024年12月31日

初始成本利息公允价值变动账面价值累计减值准备

公司债1545887092723149(128956279)28355579(110553571)

企业债18000000(910925)260068119689756(113996)

中期票据300000001099586(25434326)5665260(21769711)

资产支持证券10834488-(7101420)3733068(9750600)

合计2134231972911810(158891344)57443663(142187878)于2025年6月30日，本集团不存在单项金额重要的其他债权投资（2024年12月31日：无）。以上其他债权投资减值准备的变动情况参见附注五、18。

第62页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

五、合并财务报表主要项目注释（续）

11.其他权益工具投资

2025年6月30日

指定为以公允价值计量且其变动计入其他综合初始成本本期末公允价值本期确认的股利收入收益的原因拟长期持有的非交易性权益工具392603167204488196407174战略性投资合计392603167204488196407174

2024年12月31日

指定为以公允价值计量且其变动计入其他综合初始成本本年末公允价值本年确认的股利收入收益的原因拟长期持有的非交易性权益工具392644819214099641394692战略性投资合计392644819214099641394692

（1）处置的其他权益工具投资

（a）2025 年 1-6 月，由于投资策略变更，本集团处置了以下其他权益工具投资终止确认时的累计损失本年终止确认时的本年从其他综合收益项目类型公允价值本年股利收入转入留存收益的金额终止确认的原因

纳地股份41651-(20426)投资策略变更

合计41651-(20426)

（b）2024 年度，由于投资策略变更，本集团处置了以下其他权益工具投资：

终止确认时的累计损失本年终止确认时的本年从其他综合收益项目类型公允价值本年股利收入转入留存收益的金额终止确认的原因

纳地股份30238-(14829)投资策略变更

国德股份648641-(265641)投资策略变更

太矿电气874031-345722投资策略变更

合计1552910-65252

第63页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

五、合并财务报表主要项目注释（续）

12.固定资产

（1）固定资产增减变动表房屋及建筑物电子计算机交通设备电器及通讯设备办公设备合计原值

年初余额459569315413860669-3435242154125643961908048

增加5307918502059-21580463646819407410

处置/报废(22353)(1622465)-(985491)(373008)(3003317)

汇率变动影响(71136)---(91913)(163049)

期末余额459528905430740263-3358273454297190978149092累计折旧

年初余额247444433263916608-2443729439411226575209561

计提795868424581230-604368250494835649230

处置/报废-(1416811)-(905229)(342888)(2664928)

汇率变动影响(71114)---(78238)(149352)

期末余额255332003287081027-2413643341495048608044511账面价值

期末204196902143659236-944630112802142370104581年初212124882149944061-991512714714417386698487

（2）于2025年6月30日，固定资产中包括：

房屋及建筑物电子计算机交通设备电器及通讯设备办公设备合计以经营租赁租出的资

产净值47945537----47945537尚未办妥房屋产权证

的资产净值21359596----21359596已提足折旧仍在继续

使用的资产净值-5571209-1602413883786119828

第64页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

五、合并财务报表主要项目注释（续）

13.使用权资产

房屋及建筑物合计原值年初余额555381210555381210增加1335852513358525

减少(23261064)(23261064)期末余额545478671545478671累计折旧年初余额302846596302846596增加5722511357225113

减少(21976297)(21976297)

汇率变动影响(47150)(47150)期末余额338048262338048262账面价值期末207430409207430409年初252534614252534614

14.无形资产

软件费交易席位费土地使用权合计原值年初余额688378121287639671290795718432883

增加7686084--7686084

减少(42500)--(42500)

汇率变动影响-(14090)-(14090)期末余额696021705287498771290795726062377累计摊销年初余额45183638617153686583866469573938

计提41086356-1727141103627

减少(42500)--(42500)期末余额49288024217153686601137510635065账面价值期末20314146311596191689658215427312年初23654173511610281706929248858945

第65页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

五、合并财务报表主要项目注释（续）

15.商誉

（1）商誉变动情况形成商誉的事项年初余额本期增加本期减少期末余额账面原值

重组商誉49096844--49096844

格林期货商誉427843057--427843057

小计476939901--476939901

减值准备----

商誉账面净额476939901--476939901

（2）商誉减值准备

企业合并取得的商誉已经分配至下列资产组或者资产组组合以进行减值测试：

*证券经纪业务资产组；以及

*期货经纪业务资产组证券经纪业务资产组

1998年本公司进行了“银证分离、信证分离”重组，1999年本公司收购了北京农行信托投资

公司证券交易营业部，2001年本公司与山西省五家信托投资公司所属证券类资产进行合并重组。本公司在确认收购业务的可辨认资产和负债后，将收购成本超过收购业务中取得的可辨认净资产公允价值的差额确认为证券经纪业务资产组的商誉。于2025年6月30日和2024年

12月31日，商誉原值及净值均为人民币49096844元。

证券经纪业务资产组主要由证券经纪业务构成，以初始形成资产组时的收购范围确定，属于证券经纪业务分部。由于资产组产生的主要现金流入基本上独立于其他资产或者资产组产生的现金流入，故构成一个资产组。该资产组与以前年度所确定的资产组一致。

商誉的可收回金额按照证券经纪业务资产组预计未来现金流量的现值确定，预计现金流量的现值系在相关管理层当年财务预算的基础上按可预测的未来五年证券经纪业务资产组的经营发展

规划、现金流量预测及经调整以反映证券经纪业务资产组特定风险的折现率计算确定，假设超过预测期的现金流量保持不变。预测期及稳定期关键参数包括：收入增长率1.00%、稳定期收入增长率0.00%、各资产组税前折现率区间为11.99%至12.13%。截至2024年12月31日，证券经纪业务资产组的可收回金额为人民币159243万元，高于账面价值，因此未确认减值。

第66页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

五、合并财务报表主要项目注释（续）

15.商誉（续）

（2）商誉减值准备（续）期货经纪业务资产组

本集团于2013年通过支付现金以及发行股份的方式收购格林期货100%股权，同时格林期货吸收合并原大华期货有限公司并更名为格林大华。格林期货于购买日的可辨认净资产的公允价值根据中联资产评估集团有限公司评估并出具的中联评报字[2013]第984号评估报告计算确定，合并对价超过格林期货于购买日的可辨认净资产公允价值的差额作为商誉。于2025年6月30日和2024年12月31日，商誉原值及净值均为人民币427843057元。

期货经纪业务资产组主要由期货经纪业务构成，以初始形成资产组时的收购范围确定，属于期货经纪业务分部。资产组产生的主要现金流入基本上独立于其他资产或者资产组产生的现金流入，故构成一个资产组。该资产组与以前年度所确定的资产组一致。

期货经纪业务资产组的可收回金额按照其经评估的格林大华净资产的公允价值减去处置费用后

的净额确定，处置费用主要考虑格林大华如进行股权交易可能产生的产权交易费用和因溢价交易而应缴纳的税费等。其净资产的公允价值系根据相似资产（期货类企业）在活跃市场上的股权转让对价并考虑交易中各指标与公允价值的相关性后确定。截至2024年12月31日，期货经纪业务资产组的可收回金额为人民币174000万元，高于其账面价值，因此未确认减值。

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五、合并财务报表主要项目注释（续）

16.其他资产

2025年6月30日2024年12月31日

其他应收款（1）220952240224356330

存货（2）6426606-

长期待摊费用（3）8425536995595820

预付款项（4）2572486721060066

预缴所得税-27992227

增值税留抵税额-5497462其他1261204134918672合计349971123409420577

（1）其他应收款

2025年6月30日2024年12月31日

其他应收款余额637476679640810155

减：减值准备(416524439)(416453825)其他应收款净额220952240224356330

注：上述其他应收款中应收关联方款项参见附注十、6。以上其他应收款减值准备的变动情况

参见附注五、18。

于2025年6月30日，子公司格林大华资本管理有限公司（以下简称“格林大华资本管理”）应收客户款项金额人民币36566.28万元（2024年12月31日：人民币36566.28万元），根据预期可收回金额低于账面价值的差额，累计计提减值准备人民币36566.28万元（2024年12月31日：人民币36566.28万元）。

第68页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

五、合并财务报表主要项目注释（续）

16.其他资产（续）

（2）存货

（a）明细项目

2025年6月30日

账面原值跌价准备账面净值

库存商品7890826(1464220)6426606

于2024年12月31日，本集团无存货。

（3）长期待摊费用装修及工程费用其他合计

2025年1月1日89851368574445295595820

本年增加额40295949415704971164

本年摊销额(15251550)(1006986)(16258536)

本年处置额(48428)(4651)(53079)

2025年6月30日78580984567438584255369

（4）预付款项

2025年6月30日2024年12月31日

金额占总额比例金额占总额比例

预付购房及工程款13003655.05%7107353.37%

预付资讯信息费8650903.36%5142332.44%

预付软件购买款1180302945.88%956898345.44%

其他1175638345.71%1026611548.75%

合计25724867100.00%21060066100.00%

第69页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

五、合并财务报表主要项目注释（续）

17.递延所得税资产和递延所得税负债

（1）未经抵销的递延所得税资产

2025年6月30日2024年12月31日

递延所得税资可抵扣暂时性递延所得税可抵扣暂时性差产差异资产异公允价值变动144912350579649400151306975605227892

-其他权益工具投资4790779319163117245515345182061380

-其他债权投资3974161815896647239722838158891344

-衍生金融工具793331732793331732

-交易性金融负债--880585335223412

-交易性金融资产5725500622902002457255006229020024可抵扣亏损22896068915842722289606891584272信用资产减值准备129046077516184308129350493517401972已计提尚未支付的工资及奖金307416912296676413684816547392租赁负债6290899625163598462908996251635984其他677978927119156808691832347672合计36961744914784697963786862981514745184

（2）未经抵销的递延所得税负债

2025年6月30日2024年12月31日

递延所得税应纳税暂时性差递延所得税负应纳税暂时性差负债异债异

公允价值变动(188805131)(755220524)(209808227)(839232908)

-交易性金融资产(186626833)(746507332)(206583082)(826332328)

-衍生金融工具(1798389)(7193556)(3225145)(12900580)

-交易性金融负债(379909)(1519636)--

未实现的投资收益(14956929)(59827716)(24806874)(99227496)

评估增值(1794478)(7177912)(2001421)(8005684)

使用权资产(60595075)(242380300)(60595075)(242380300)

合计(266151613)(1064606452)(297211597)(1188846388)

第70页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

五、合并财务报表主要项目注释（续）

17.递延所得税资产和递延所得税负债（续）

（3）递延所得税资产和递延所得税负债互抵金额

2025年6月30日2024年12月31日

递延所得税资产(221289768)(243542687)递延所得税负债221289768243542687

抵销后的递延所得税资产和递延所得税负债净额列示如下：

2025年6月30日2024年12月31日

互抵后的可抵扣递延所得税互抵后的可抵扣递延所得税资或应纳税暂时性资产或负债或应纳税暂时产或负债净额差额净额性差额递延所得税资产148327681593310724135143611540574444

递延所得税负债(44861845)(179447380)(53668910)(214675640)

（4）未确认递延所得税资产明细

按照附注三、21所载的会计政策，由于本集团部分纳入合并范围的企业不是很可能获得可用

于抵扣有关亏损的未来应税利润，因此本集团于2025年6月30日尚未就该些企业共计人民币115642968元（2024年12月31日：人民币64611646元）的累积可抵扣亏损确认递延

所得税资产，未确认递延所得税资产的可抵扣亏损到期日应当根据相关地区现行税务规定。

第71页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

五、合并财务报表主要项目注释（续）

18.资产减值准备

（1）各项减值准备的变动情况：

2025年本期减少汇率变动2025年

1月1日本期增加本期转回本期核销或转出的影响6月30日

融出资金减值准备224317817-(2913121)-(2775042)218629654买入返售金融资产减值

准备8797082-(1847051)--6950031

应收款项坏账准备86796111420398(222885)-(522)86993102

债权投资减值准备36844265---(559932)36284333

其他债权投资减值准备142187878-(188611)--141999267

其他应收款坏账准备41645382574330(2487)(1229)-416524439金融工具及其他项目信

用减值准备小计915396978494728(5174155)(1229)(3335496)907380826

存货减值准备-1464220---1464220

其他资产减值准备小计-1464220---1464220

合计9153969781958948(5174155)(1229)(3335496)908845046

（2）按阶段划分的预期信用损失减值准备：

2025年6月30日

整个存续期整个存续期未来12个月预期信用损失预期信用损失

预期信用损失（未发生信用减值）（已发生信用减值）合计

融出资金减值准备35184993-183444661218629654

买入返售金融资产减值准备4723729-22263026950031

应收款项坏账准备-9565678603653586993102

债权投资减值准备43730-3624060336284333其他债权投资减值准备725943472142138454531141999267

其他应收款坏账准备2771581-413752858416524439合计427966274428709860155490907380826

2024年12月31日

整个存续期整个存续期未来12个月预期信用损失预期信用损失

预期信用损失（未发生信用减值）（已发生信用减值）合计融出资金减值准备37761381440186555996224317817

买入返售金融资产减值准备6570780-22263028797082

应收款项坏账准备-3472038644890886796111

债权投资减值准备43730-3680053536844265其他债权投资减值准备1139963292206138781676142187878其他应收款坏账准备279530573990413584530416453825合计472851923713839864397947915396978

第72页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

五、合并财务报表主要项目注释（续）

19.所有权或使用权受到限制的资产

2025年6月30日2024年12月31日

货币资金公募基金业务风险准备金存款7345405466300277交易性金融资产为卖出回购业务设定质押1150905861510202409518为债券借贷业务设定质押23285751016257546603

流通受限的股票-26403303为融出证券业务设定质押340905450894310

用于行权等其他原因质押或冻结的债券-30195714其他权益工具投资流通受限的股票8252636896616469合计1399702319216730366194

第73页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

五、合并财务报表主要项目注释（续）

20.短期借款

2025年6月30日2024年12月31日

信用借款181913384129792354合计181913384129792354

21.应付短期融资款

2025年6月30日2024年12月31日

应付短期公司债券（a） 107206471 36140651合计10720647136140651

（a）应付短期公司债券

2025年2025年2025年

1月1日本期发行/汇率变动6月30日6月30日

票面利率未付本金（兑付）影响/折溢价摊销未付本金应计利息

HIBOR +1.8% 36115560 - (549510) 35566050 8084短期公司债券

SOFR +1.8% - 70955182 641101 71596283 36054

合计-36115560709551829159110716233344138

第74页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

五、合并财务报表主要项目注释（续）

22.拆入资金

2025年6月30日2024年12月31日

银行及其他金融机构拆入资金（a） 7135595055 8930666141

转融通融入资金（b） 1905150833 1402430611合计904074588810333096752

（a）银行及其他金融机构拆入资金

2025年6月30日2024年12月31日

剩余期限余额利率区间余额利率区间

1个月以内71355950551.47%-1.81%89306661411.45%-2.05%

合计71355950558930666141

（b）转融通融入资金

2025年6月30日2024年12月31日

剩余期限余额利率区间余额利率区间

1至3个月（含）5034708332.10%--

3个月至1年内（含）14016800001.68%14024306111.85%-2.38%

合计19051508331402430611

第75页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

五、合并财务报表主要项目注释（续）

23.交易性金融负债

2025年6月30日

公允价值初始成本分类为以公允价指定为以公允价分类为以公允价指定为以公允价值计量且其变值计量且其变值计量且其变值计量且其变动计入当期损动计入当期损动计入当期损动计入当期损益的金融负债益的金融负债公允价值合计益的金融负债益的金融负债初始成本合计

卖出的借入债券413330521-413330521411541584-411541584

合计413330521-413330521411541584-411541584

2024年12月31日

公允价值初始成本分类为以公允价指定为以公允价分类为以公允价指定为以公允价值计量且其变值计量且其变值计量且其变值计量且其变动计入当期损动计入当期损动计入当期损动计入当期损益的金融负债益的金融负债公允价值合计益的金融负债益的金融负债初始成本合计

卖出的借入债券3369245850-33692458503312600326-3312600326

合计3369245850-33692458503312600326-3312600326

24.卖出回购金融资产款

（1）按金融资产种类列示

2025年6月30日2024年12月31日

债券1260180619312729642678合计1260180619312729642678

（2）按业务类别列示

2025年6月30日2024年12月31日

债券质押式回购1144629003611574126521债券买断式回购6368047363680473质押式报价回购10918356841091835684合计1260180619312729642678

第76页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

五、合并财务报表主要项目注释（续）

24.卖出回购金融资产款（续）

（3）卖出回购金融资产款的担保物信息担保物公允价值担保物类别2025年6月30日2024年12月31日债券1360145181313370262127资管计划14552369501432862114合计1505668876314803124241

25.代理买卖证券款

2025年6月30日2024年12月31日

普通经纪业务个人1241159617111611566422机构61173225575616627645信用业务个人10234533621102118089机构161074586174450023合计1971344667618504762179

第77页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

五、合并财务报表主要项目注释（续）

26.应付职工薪酬

（1）应付职工薪酬列示如下：

年初余额本期增加本期减少期末余额

短期薪酬及长期薪金（a） 146701204 615414602 (534190807) 227924999

离职后福利–设定提存计划（b） 2725807 50349681 (50381957) 2693531

辞退福利（c） - 3734381 (3734381) -

合计149427011669498664(588307145)230618530

于2025年6月30日，本集团共有员工2926人（2024年12月31日：2974人），其中包括本公司高级管理人员11人（2024年12月31日：11人）。

第78页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

五、合并财务报表主要项目注释（续）

26.应付职工薪酬（续）

（1）应付职工薪酬列示如下：（续）

（a）短期薪酬及长期薪金年初余额本期增加本期减少期末余额

工资、奖金、津贴和补贴90606642514306682(433761659)171151665

职工福利费51998343993(8343993)5199

社会保险费2687328927350(28934267)19956

其中：医疗保险费2654527864040(27870439)20146

工伤保险费328773596(774114)(190)

生育保险费-289714(289714)-

工会经费和职工教育经费5603764513615527(12929932)56723240

住房公积金2468540882595(40882564)24716

劳务费1601612211(1612148)223

补充保险-4214907(4214907)-

其他社保金-3511337(3511337)-

合计146701204615414602(534190807)227924999

（b）离职后福利-设定提存计划年初余额本期增加本期减少期末余额

基本养老保险272476348492926(48525202)2692487

失业保险费10441856755(1856755)1044

合计272580750349681(50381957)2693531

（c）辞退福利年初余额本期增加本期减少期末余额

遣散费-3734381(3734381)-

第79页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

五、合并财务报表主要项目注释（续）

27.应交税费

2025年6月30日2024年12月31日

应交企业所得税1557011434709122应交代扣代缴个人所得税1664176635655346应交增值税1881288310196068其他24264803116700合计5345124383677236

28.应付款项

2025年6月30日2024年12月31日

应付货币经纪费用9435634251849460应付结算费用6887074132088216应付经纪人风险金21085993681863应付客户款项53565223360443其他46319392188295合计17532414393168277

29.应付债券

2025年6月30日2024年12月31日

应付公司债券1145291278610812811395应付次级债券35933359574357403890合计1504624874315170215285

第80页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

五、合并财务报表主要项目注释（续）

29.应付债券（续）

债券名称面值发行日期债券期限票面利率(%)发行金额年初余额本期增加本期减少期末余额是否违约

22山证011002022/6/283年3.091900000000192947786728722334(1958200201)-否

22山证031002022/7/133年3.042000000000202796539330793078-2058758471否

22山证051002022/7/253年2.8980000000080984393311721795-821565728否

22山证C1 100 2022/3/21 3年 3.88 800000000 824310440 5017425 (829327865) - 否

23山证C1 100 2023/7/18 3年 3.45 1000000000 1015537129 17421812 (235196) 1032723745 否

23山证C3 100 2023/9/11 3年 3.48 1000000000 1010406738 17569558 (234428) 1027741868 否

23山证C4 100 2023/11/10 3年 3.45 1500000000 1507149583 26129779 (409018) 1532870344 否

24山证011002024/6/243年2.191800000000182039331817064000(36890024)1800567294否

24山证021002024/7/223年2.141700000000171601808418560738(476891)1734101931否

24山证041002024/10/173年2.251800000000180816905320632145(502867)1828298331否

24山证051002024/12/53年2.037000000007009437477260408(195989)708008166否

25山证K1 100 2025/6/3 3年 1.90 500000000 - 500663071 - 500663071 否

25山证011002025/6/193年1.852000000000-2000949794-2000949794否

合计17500000000151702152852702505937(2826472479)15046248743

第81页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

五、合并财务报表主要项目注释（续）

30.租赁负债

2025年6月30日2024年12月31日

一年内到期的流动负债1714550442436205一年以上的非流动负债207545395221606696合计224690899264042901

31.其他负债

2025年6月30日2024年12月31日

其他应付款（1）13840369211070033755

期货风险准备金（2）113608323111751633

应付结构化主体其他受益人款项（3）2291502424947086应付并表有限合伙企业其他受益人款项156838915150167079其他41827137668327合计16815818961364567880

（1）其他应付款

（a） 按款项性质列示

2025年6月30日2024年12月31日

收取的场外衍生品保证金741669106716817123应付基金公司客户认购款16080575365164794应付软件开发费3620325838183478应付证券投资者保护基金1247931310940090

应付期权费10007902-应付房屋租赁费71988042449383其他415672785236478887合计13840369211070033755

第82页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

五、合并财务报表主要项目注释（续）

31.其他负债（续）

（1）其他应付款（续）

（b） 上述其他应付款中无应付持有本公司 5%（含 5%）以上表决权股份的股东的款项。

（c） 上述其他应付款中应付关联方款项参见附注十、6。

（2）期货风险准备金

本公司下属子公司格林大华根据财政部《商品期货交易财务管理暂行规定》按商品和金融期货

经纪业务手续费收入的5%计提期货风险准备金并计入当期损益，动用期货风险准备金弥补因自身原因造成的损失或是按规定核销难以收回的垫付风险损失款时，冲减期货风险准备金余额。

（3）应付结构化主体其他受益人款项应付结构化主体其他受益人款项为本集团纳入合并范围内结构化主体产生的应付其他份额持有人持有的权益。纳入合并范围的结构性主体信息参见附注七、2。

32.股本

年初余额本期增加本期减少期末余额

无限售条件股份：人民币普通股3589771547--3589771547

33.资本公积

年初余额本期增加本期减少期末余额

股本溢价9723419390--9723419390

第83页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

五、合并财务报表主要项目注释（续）

34.其他综合收益

本期发生额

2025年1月1日前期计入其他综前期计入其他2025年6月30日

归属于母公司股东本期所得合收益当期综合收益当期税后归属于税后归属于归属于母公司股东项目的其他综合收益税前发生额转入损益转入留存收益所得税影响母公司少数股东的其他综合收益不能重分类进损益的其他综合收益

其中：其他权益工具投资

公允价值变动(131018080)(9590219)-204262392448(7177345)-(138195425)

小计(131018080)(9590219)-204262392448(7177345)-(138195425)以后将重分类进损益的其他综合收益

其中：其他债权投资

公允价值变动(119019770)(75133)--18783(56350)-(119076120)其他债权投资

信用减值准备106653078(188611)--47153(141458)-106511620

其他77802704(11892674)---(11892674)-65910030

小计65436012(12156418)--65936(12090482)-53345530

合计(65582068)(21746637)-204262458384(19267827)-(84849895)

第84页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

五、合并财务报表主要项目注释（续）

34.其他综合收益（续）

本年发生额

2024年1月1日前期计入其他综前期计入其他综2024年12月31日

归属于母公司股东本年所得合收益当期合收益当期税后归属于税后归属于归属于母公司股东项目的其他综合收益税前发生额转入损益转入留存收益所得税影响母公司少数股东的其他综合收益不能重分类进损益的其他综合收益

其中：其他权益工具投资

公允价值变动(116011576)(19943420)-(65252)5002168(15006504)-(131018080)

小计(116011576)(19943420)-(65252)5002168(15006504)-(131018080)以后将重分类进损益的其他综合收益

其中：其他债权投资

公允价值变动(117971935)(630171)(766942)-349278(1047835)-(119019770)其他债权投资

信用减值准备1015138366852323--(1713081)5139242-106653078

现金流量套期储备(8806855)11742473--(2935618)8806855--

其他6174246916060235---16060235-77802704

小计3647751534024860(766942)-(4299421)28958497-65436012

合计(79534061)14081440(766942)(65252)70274713951993-(65582068)

第85页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

五、合并财务报表主要项目注释（续）

35.盈余公积

2025年6月30日2024年12月31日

上年末盈余公积875364199813347453

提取盈余公积-62016746本期末盈余公积875364199875364199

36.一般风险准备及交易风险准备

年初余额本期增加本期减少期末余额

一般风险准备990215359--990215359

交易风险准备921218202--921218202

合计1911433561--1911433561

第86页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

五、合并财务报表主要项目注释（续）

37.未分配利润

2025年6月30日2024年12月31日

上年末未分配利润19357069521917718771

加：本年归属于母公司股东的净利润524089037711831847

减：提取盈余公积-(62016746)

提取一般风险准备-(67307410)

提取交易风险准备-(62016746)

对股东的分配（1）(179488577)(502568016)

加：其他综合收益结转留存收益(20426)65252

期末未分配利润（2）22802869861935706952

（1）对股东的分配

经2025年5月20日召开的2024年度股东大会审议批准，本公司以2024年末总股本

3589771547股为基数，向全体股东每股派发现金股利人民币0.05元，共派发现金股利人民

币179488577元。

经2024年11月18日召开的2024年第一次临时股东大会审议批准，本公司以2024年9月

30日总股本3589771547股为基数，向全体股东每股派发现金股利人民币0.05元，共派发

现金股利人民币179488577元。

经2024年5月24日召开的2023年度股东大会审议批准，本公司以2023年末总股本

3589771547股为基数，向全体股东每股派发现金股利人民币0.09元，共派发现金股利人民

币323079439元。

（2）年末未分配利润的说明

于2025年6月30日，本集团归属于母公司的未分配利润中包含了本公司的子公司提取的盈余公积人民币205277218元（2024年12月31日：人民币205277218元）。

38.少数股东权益

归属于各子公司少数股东的权益

2025年6月30日2024年12月31日

中德证券295300409310669485山证投资1269365612686172合计307994065323355657

第87页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

五、合并财务报表主要项目注释（续）

39.手续费及佣金净收入

2025年1-6月2024年1-6月

证券经纪业务净收入

-证券经纪业务收入415993548306510563

-代理买卖证券业务386457812241172015

-交易单元席位租赁1169740532966631

-代销金融产品业务1783833132371917

-证券经纪业务支出(85487130)(53568127)

-代理买卖证券业务(85487130)(53568127)期货经纪业务净收入

-期货经纪业务收入7144824974654277

-期货经纪业务支出(30254379)(35550180)投资银行业务净收入

-投资银行业务收入175871951123708838

-证券承销业务14037541497731844

-证券保荐业务20179256685849

-财务顾问业务(1)3347861219291145

-投资银行业务支出(7356027)(7769072)

-证券承销业务(7356027)(6467185)

-财务顾问业务(1)-(1301887)资产管理业务净收入

-资产管理业务收入43597723100359859

-资产管理业务支出-(6118404)基金管理业务净收入

-基金管理业务收入6949252466440046

-基金管理业务支出826623178288投资咨询业务净收入

-投资咨询业务收入

3693216238295080

手续费及佣金净收入

691065244607141168

其中：手续费及佣金收入合计813336157709968663

手续费及佣金支出合计(122270913)(102827495)

第88页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

五、合并财务报表主要项目注释（续）

39.手续费及佣金净收入（续）

（1）财务顾问业务净收入按性质分类如下：

2025年1-6月2024年1-6月

并购重组财务顾问净收入

-境内上市公司1886792-

-其他-92453其他财务顾问业务净收入3159182017896805财务顾问服务净收入3347861217989258

40.利息净收入

2025年1-6月2024年1-6月

利息收入

其中：货币资金及结算备付金利息收入210377958241712063融资融券利息收入219727764208252261买入返售金融资产利息收入1957737143717912

其中：约定购回利息收入-43654股权质押回购利息收入1407013928254484债权投资利息收入443410445690其他债权投资利息收入11617653733329其他按实际利率法计算的金融资产产生的利息收入1716269811296685利息收入小计468450966509157940利息支出

其中：短期借款利息支出(3750950)(4573047)

应付短期融资款利息支出(2000202)(15872749)

拆入资金利息支出(90668819)(120889118)

其中：转融通利息支出(18726111)(37557250)

卖出回购金融资产款利息支出(86243336)(107377560)

代理买卖证券款利息支出(21292341)(34791156)

应付债券利息支出(205540385)(250023109)

租赁负债利息支出(4099508)(5633141)

其他利息支出(16785588)(29838801)

利息支出小计(430381129)(568998681)

利息净收入/（支出）38069837(59840741)

第89页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

五、合并财务报表主要项目注释（续）

41.投资收益

2025年1-6月2024年1-6月

权益法核算的长期股权投资损益7200000-金融工具投资收益899274497553172335

其中：持有期间取得的收益473582930645253193

其中：交易性金融工具473175756645228736其他权益工具投资40717424457

处置金融工具取得的收益425691567(92080858)

其中：交易性金融工具328548844267973584其他债权投资76947235024531

衍生金融工具96373251(395078973)合计906474497553172335

42.公允价值变动损益

2025年1-6月2024年1-6月

交易性金融资产(85409206)(16359457)

交易性金融负债36743058(3598242)

衍生金融工具(15890196)204578987

合计(64556344)184621288

第90页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

五、合并财务报表主要项目注释（续）

43.其他业务收入

2025年1-6月2024年1-6月

仓单业务收入253338108839751固定资产出租收入45253423997257其他54236103087321合计10202290115924329

44.其他收益

2025年1-6月2024年1-6月

政府奖励金431072005487345税收返还收入9563821006072稳岗补贴1103886137698合计451674686631115

其中：计入非经常性损益的金额451674686631115

第91页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

五、合并财务报表主要项目注释（续）

45.资产处置损益

2025年1-6月2024年1-6月

资产处置损益(8676)(274632)

其中：计入非经常性损益的金额(8676)(274632)

46.税金及附加

2025年1-6月2024年1-6月

城市维护建设税56478553698027教育费附加及地方教育费附加46195663141906其他23317762457899合计125991979297832

47.业务及管理费

2025年1-6月2024年1-6月

职工薪酬（附注五、26）669498664552684027营销及管理费用6359671257101934使用权资产折旧5722511364054760租赁费及物业费用3146829032842796系统运转及维护费3761719536023755无形资产及长期待摊费用摊销5736216351725106固定资产折旧3564923032198677资讯信息费及专业服务费1969864529948053证券投资者保护基金140332506779309其他2893607316043443合计1015085335879401860

第92页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

五、合并财务报表主要项目注释（续）

48.信用减值损失

2025年1-6月2024年1-6月

转回融出资金减值损失(2913121)(1792041)（转回）/计提买入返售金融资产减值损失(1847051)592852

计提/（转回）应收款项减值损失197513(223777)

转回其他债权投资减值损失(188611)(760817)

计提/（转回）其他应收款减值损失71843(17719)

转回债权投资减值损失-(1364)

合计(4679427)(2202866)

49.其他业务成本

2025年1-6月2024年1-6月

仓单业务成本-106374825其他16199873028493合计1619987109403318

第93页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

五、合并财务报表主要项目注释（续）

50.营业外收入

2025年1-6月2024年1-6月

政府补助87000-其他1097710765204合计1184710765204

51.营业外支出

2025年1-6月2024年1-6月

滞纳金、违约金47303921680捐赠支出194907147907

罚没支出200-其他755871328812合计50010861478399

第94页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

五、合并财务报表主要项目注释（续）

52.所得税费用

（1）本年所得税费用

2025年1-6月2024年1-6月

当期所得税费用11695285650839610

递延所得税费用(9682806)46379956

汇算清缴差异(4939123)5536249合计102330927102755815

（2）所得税费用与会计利润的关系

2025年1-6月2024年1-6月

税前利润611058372403236321按适用税率计算的预期所得税152764593100809080

非应税收入的影响(48669309)(43197061)

不可抵扣的成本、费用和损失的影响-1486660

其他(1764357)43657136本年所得税费用102330927102755815

第95页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

五、合并财务报表主要项目注释（续）

53.基本及稀释每股收益

（1）基本每股收益基本每股收益以归属于母公司普通股股东的合并净利润除以本公司发行在外普通股的加权平均

数计算：

2025年1-6月2024年1-6月

归属于母公司普通股股东的合并净利润524089037318645812本公司发行在外普通股的加权平均数35897715473589771547

基本每股收益（元/股）0.150.09

（2）稀释每股收益

稀释每股收益以归属于母公司普通股股东的合并净利润（稀释）除以母公司发行在外普通股的

加权平均数（稀释）计算。截至2025年6月30日止6个月期间，本公司不存在具有稀释性的潜在普通股（2024年度：同），因此，稀释每股收益等于基本每股收益。

第96页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

五、合并财务报表主要项目注释（续）

54.现金流量表项目注释

（1）与经营活动有关的现金

收到的其他与经营活动有关的现金2025年1-6月2024年1-6月代基金公司收取客户认购款95640959-

收取场外期权保证金的现金净额24851983-买卖其他债权投资收到的现金净额636360666024614合并结构化主体收到的现金463977333112065

买卖债权投资收到的现金净额1756054-销售仓单收到的现金253338108839751

存出保证金净减少额-501814853其他52469593832079364合计658201651741870647

支付其他与经营活动有关的现金2025年1-6月2024年1-6月存出保证金净增加额413697334-支付的办公及后勤事务费用6359671257101934支付系统运转及维护费3761719536023755支付的短期租赁及物业费3146829032842796支付资讯信息费及专业服务费1969864529948053采购仓单支付的现金6426606320396001

支付的场外业务结算款及保证金-301760972

支付基金公司客户认购款-165766635其他53209788165756875合计6257145701109597021

第97页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

五、合并财务报表主要项目注释（续）

54.现金流量表项目注释（续）

（2）以净额列报的现金流量相关事实情况净额列报的依据财务影响融出资金净增加/减少额证券业务中融出资金金融企业的期限较短净额列示在“融出资业务所产生的现金流、流动性强的有关项金净增加/减少额”量目代理买卖证券款收到/支付的现金净证券业务中代理客户代客户收取或支付的净额列示在“代理买额买卖证券交易产生的现金卖证券款收到/支付现金流量的现金净额”为交易目的而持有的金融资产净增证券业务中为交易目金融企业的期限较短净额列示在“为交易加/减少额的买入和卖出证券所、流动性强的有关项目的而持有的金融资产生的现金流量目产净增加/减少额”为交易目的而持有的金融负债净增公司承担金融负债所金融企业的期限较短净额列示在“为交易加/减少额产生的现金流量、流动性强的有关项目的而持有的金融负目债净增加/减少额”买卖衍生金融工具收到/支付的现金公司承担衍生产品交金融企业的期限较短净额列示在“买卖衍净额易所产生的现金流量、流动性强的有关项生金融工具收到/支目付的现金净额”回购业务资金净增加/减少额证券业务中回购业务金融企业的期限较短净额列示在“回购业所产生的现金流量、流动性强的有关项务资金净增加/减少目额”拆入资金净增加/减少额证券业务中资金拆借金融企业的期限较短净额列示在“拆入资活动所产生的现金流、流动性强的有关项金净增加/减少额”量目

第98页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

五、合并财务报表主要项目注释（续）

55.现金流量表相关情况

（1）现金流量表补充资料

（a） 将净利润调节为经营活动现金流量：

2025年1-6月2024年1-6月

净利润508727445300480506

加：信用减值损失(4679427)(2202866)

其他资产减值损失1464220-固定资产折旧3564923032198677无形资产摊销4110362737074103长期待摊费用摊销1625853614651003使用权资产折旧5722511364054760

资产处置损失/（收益）8676274632公允价值变动损益4866614819957699

投资活动利息收入-(14358343)融资活动利息支出215391045276102046

汇兑损益(14549744)(33512049)

投资收益(7607174)(24457)

递延所得税费用(9682806)46379956

经营性应收项目的减少/（增加）1411061364(470098281)

经营性应付项目的（减少）/增加(2769018149)2309336367

经营活动产生的现金流量净额(469981896)2580313753

第99页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

五、合并财务报表主要项目注释（续）

55.现金流量表相关情况（续）

（1）现金流量表补充资料（续）

（b） 现金及现金等价物净变动：

2025年1-6月2024年1-6月

现金及现金等价物的年末余额2793351907125447784012

减：现金及现金等价物的年初余额(28878653488)(23917688703)

现金及现金等价物净增加/（减少）额(945134417)1530095309

（2）现金及现金等价物的构成

2025年6月30日2024年12月31日

现金

其中：库存现金29643009可随时用于支付的银行存款2355645206124806997284可随时用于支付的其他货币资金39366336051625997结算备付金39834006864020027198现金及现金等价物余额2793351907128878653488

（3）不属于现金及现金等价物的货币资金

2025年1-6月2024年1-6月

三个月以上的定期存款126446903109070418使用受到限制的银行存款7345405453327789应计利息4616148294375925不属于现金及现金等价物的货币资金246062439256774132

六、合并范围的变更

本集团本年度无因新设企业、子公司或有限合伙企业注销导致的合并范围变更。

第100页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

七、在其他主体中的权益

1.在子公司中的权益

（1）企业集团的构成

（a） 通过设立或投资等方式取得的子公司

子公司名称注册地及营业地注册资本/认缴出资业务性质期末实际出资额本公司持有权益比例本公司表决权比例直接间接直接间接

中德证券北京市人民币100000万元投资银行业务人民币100000万元66.70%-66.70%-

格林大华资本管理上海市人民币95000万元资本管理业务人民币95000万元-100.00%-100.00%

山证投资北京市人民币80000万元投资与资产管理人民币80000万元100.00%-100.00%-

山西中小企业创业投资基金（有限合伙）（以下简称“中小创投基金”）太原市人民币9868万元投资与资产管理人民币4934万元-100.00%-注1

北京山证投资管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“北京山证投资”）北京市人民币5900万元投资与资产管理--49.15%-注1

杭州山证双子股权投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“杭州双子”）杭州市人民币3900万元投资与资产管理--48.72%-注1

运城山证中小企业创业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“运城山证”）运城市人民币4000万元投资与资产管理人民币1500万元-50.00%-注1

珠海龙华启富一号投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“珠海启富一号”）珠海市人民币4300万元投资与资产管理--100.00%-注1

舟山龙华海水股权投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“舟山海水”）舟山市人民币1520万元投资与资产管理人民币1233万元-100.00%-注1

第101页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

七、在其他主体中的权益（续）

1.在子公司中的权益（续）

（1）企业集团的构成（续）

（a） 通过设立或投资等方式取得的子公司（续）

子公司名称注册地及营业地注册资本/认缴出资业务性质期末实际出资额本公司持有权益比例本公司表决权比例直接间接直接间接

珠海山证天安投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“山证天安”）珠海市人民币1910万元投资与资产管理--100.00%-注1

安徽省芯屏产业基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“安徽芯屏”）马鞍山市人民币100000万元投资与资产管理人民币14970万元49.90%-注1

山证国际期货有限公司香港港币8000万元期货合约交易港币8000万元-100.00%-100.00%

山证国际证券有限公司香港港币50000万元证券交易港币50000万元-100.00%-100.00%山证国际资产管理有限公司（以下简称“山证国际资管”）香港港币8000万元资产管理港币8000万元-100.00%-100.00%山证国际融资有限公司（以下简称“山证国际融资”）香港港币8000万元资本业务港币8000万元-100.00%-100.00%山证国际投资有限公司（以下简称“山证国际投资”）香港港币1000万元借贷业务港币1000万元-100.00%-100.00%

山证国际投资管理有限公司香港港币20000万元投资业务港币20000万元-100.00%-100.00%汇通商品有限公司（以下简称“汇通商品”）香港港币30000万元贸易业务港币30000万元-100.00%-100.00%山证创新投资有限公司（以下简称“山证创新”）上海市人民币170000万元投资与资产管理人民币170000万元100.00%-100.00%-

第102页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

七、在其他主体中的权益（续）

1.在子公司中的权益（续）

（1）企业集团的构成（续）

（a） 通过设立或投资等方式取得的子公司（续）

子公司名称注册地及营业地注册资本/认缴出资业务性质期末实际出资额本公司持有权益比例本公司表决权比例直接间接直接间接

山证科技（深圳）有限公司（以下简称“山证科技”）深圳市人民币20000万元软件和信息技术服务人民币20000万元100.00%-100.00%-山证（上海）资产管理有限公司证券资产与公募基金（以下简称“山证资管”）上海市人民币50000万元管理人民币50000万元100.00%-100.00%-

湖州碳中合湖州市人民币10625万元股权投资人民币6586万元-99.85%-注2

注1：本公司下属子公司山证投资作为中小创投基金、北京山证投资、杭州双子、运城山证、珠海启富一号、舟山海水、山证天安和安徽芯屏的

普通合伙人负责管理这些有限合伙企业，负责执行合伙企业的合伙事务，能够控制合伙企业的重大经营决策，并且本集团享有的可变回报重大，能够对上述合伙企业实施控制。因此本集团将上述有限合伙企业纳入合并财务报表范围。

注2：根据《湖州碳中合股权投资合伙企业（有限合伙）合伙协议》，本公司下属子公司山证创新作为湖州碳中合的有限合伙人，能够主导合伙企业投资决策委员会的相关决议，且享有的可变回报重大，能够对该合伙企业实施控制。因此本集团将湖州碳中合纳入合并财务报表范围。

第103页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

七、在其他主体中的权益（续）

1.在子公司中的权益（续）

（1）企业集团的构成（续）

（b） 非同一控制下企业合并取得的子公司子公司名称注册地及营业地注册资本业务性质期末实际出资额本公司持有权益比例本公司表决权比例直接间接直接间接

格林大华北京市人民币130000万元期货经纪业务人民币130000万元100.00%-100.00%-山证国际金融控股有限公司（以下简称“山证国际金控”）香港港币100000万元投资控股港币100000万元100.00%-100.00%-

山证并购北京市人民币21000万元投资与资产管理--47.62%-注1

注1：本公司下属子公司山证投资作为山证并购的普通合伙人负责管理这些有限合伙企业，负责执行合伙企业的合伙事务，能够控制合伙企业的重大经营决策，并且本集团享有的可变回报重大，能够对上述合伙企业实施控制。因此本集团将上述有限合伙企业纳入合并财务报表范围。

第104页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

七、在其他主体中的权益（续）

1.在子公司中的权益（续）

（2）重要的非全资子公司少数股东的本期归属于本期向少数股东期末少数子公司名称持股比例少数股东的损益宣告分派的股利股东权益余额

中德证券33%(15369076)-295300409

（3）重要非全资子公司的主要财务信息

下表列示了上述子公司的主要财务信息，这些子公司的主要财务信息是集团内部交易抵销前的金额：

中德证券

2025年6月30日2024年12月31日

资产合计12366308501102315720负债合计312122499126884106中德证券

2025年1-6月2024年1-6月

营业收入8332849387102818

净亏损(50923262)(53304319)

综合收益总额(50923262)(53304319)

经营活动产生/(使用)的现金流量净额138951007(168109940)

105山西证券股份有限公司

截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

七、在其他主体中的权益（续）

2.纳入合并财务报表范围的结构化主体

2025年6月30日2024年12月31日

结构化主体名称实际持有份额实际持有份额宝盈金元宝26号集合资产管理计划12988071381298807138

融通基金融海41号（QDII）单一资产管理计划 791718513 791718513

中银证券晋证1号QDII单一资产管理计划 430753698 430753698

中诚信托-海外信富29号受托境外理财单一资金信托496463654300000000华泰荣泰39号单一资产管理计划230022002230022002山西信托信宝13号集合资金信托计划130000000130000000乐水逸舟对冲一号私募证券投资基金72799118147489118

燧石全天候X12私募证券投资基金 73870152 24839241山证汇通乾通3号集合资产管理计划6350000063500000山证汇通乾通5号集合资产管理计划5650000056500000乾象股票对冲20号私募证券投资基金5618901838058296

山证国际大商所铁矿石期货指数ETF 54634836 57144609裕锦量化对冲9号私募证券投资基金5162661138041185托特市场中性21号私募证券投资基金5101314770673147山证汇通乾通2号集合资产管理计划5100000051000000

格林大华聚鑫3号FOF单一资产管理计划 45099888 65000000山西信托信宝12号集合资金信托计划4100000041000000乾象股票千里40号私募证券投资基金4042665740426657量客利均十五号私募证券投资基金3293648432936484山证汇通乾通4号集合资产管理计划2000000020000000前海久盈曦珩三号私募证券投资基金1738354618305251财通基金玉泉合富98号单一资产管理计划1631950816319508前海久盈曦珩一号私募证券投资基金1595826317345168前海久盈曦珩二号私募证券投资基金1552509916885724同温层专享中性7号私募证券投资基金1318226330952263山西信托信宝15号集合资金信托计划1228000012280000

山西证券创新成长混合发起式A证券投资基金 10002700 10002700

山西证券精选行业混合发起式A证券投资基金 10002250 10002250诺德基金浦江580号单一资管计划98935326586628卓识尊享8号私募证券投资基金10511051

联海领航者3号私募证券投资基金-103173715

信澳山证1号单一资产管理计划-100000000

中信建投聚智多策略5号FOF单一资产管理计划 - 65593193

北方信托-般若1号财富管理服务信托-40000000

绰瑞私享北岳1号私募证券投资基金-23413572

格林大华聚鑫1号单一资产管理计划-20000000其他397374017005461合计42039786894455776572

第106页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

七、在其他主体中的权益（续）

2.纳入合并财务报表范围的结构化主体（续）

上述结构化主体中，山西信托信宝12号集合资金信托计划、山西信托信宝13号集合资金信托计划、山西信托信宝15号集合资金信托计划、山证国际大商所铁矿石期货指数

ETF及格林大华远航1号FOF集合资产管理计划于本集团子公司层面被纳入合并范围，其余结构化主体于本集团层面被纳入合并范围。

本集团作为上述结构化主体管理人或委托人考虑对该等结构化主体是否存在控制，并基于本集团的决策范围、结构化主体其他方的权力和面临的可变动收益风险敞口等因

素来判断本集团是主要责任人还是代理人。对于上述纳入合并范围的结构化主体，本集团作为主要责任人身份行使投资决策权，且本集团所享有的总收益在结构化主体总收益中占比较大，因此将其纳入合并范围。

于2025年6月30日，上述结构化主体应付其他持有人的本金为人民币22391545元

（2024年12月31日：人民币30119782元），收益为人民币523479元（2024年12月

31日：损失为人民币5172696元）。

第107页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

七、在其他主体中的权益（续）

3.在联营企业中的权益

本期增减变动权益法下确认宣告发放现金股被投资单位年初余额新增投资减少投资的投资收益利或利润期末余额杭州龙华股融股权投资基金合

伙企业（有限合伙）8191302----8191302山西国投创新绿色能源股权投资合伙企业（有限合伙)72074955----72074955山西交通产业基金合伙企业（有限合伙）55732586-(300000)--55432586山西太行煤成气产业投资基金

合伙企业（有限合伙）16716111----16716111山西信创引导私募股权投资基

金合伙企业（有限合伙）44972341----44972341扬州山证启航股权投资合伙企业（有限合伙）67842229----67842229山西上市倍增私募股权投资基

金合伙企业（有限合伙）1172955----1172955共青城山证绿菱启明股权投资

合伙企业（有限合伙）6822223----6822223共青城山证绿菱启元股权投资

合伙企业（有限合伙）10421364----10421364山西重器智能高端装备私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）845501-(845501)---山西省新引擎专业镇产业投资

基金合伙企业（有限合伙）14787747----14787747山东新引擎文化产业股权投资

基金合伙企业（有限合伙）89816871----89816871山西天使股权投资基金合伙企业（有限合伙）49876----49876山西晋创天使创业投资基金合

伙企业（有限合伙）-300000---300000共青城山证昆仑启航投资合伙企业（有限合伙）-10000---10000

合计389446061310000(1145501)--388610560

第108页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

七、在其他主体中的权益（续）

3.在联营企业中的权益（续）

上述联营企业的基本信息如下：

公司名称注册地及营业地业务性质注册资本/认缴出资企业实收资本本集团出资比例杭州龙华股融股权投资基金合

伙企业（有限合伙）杭州市私募股权投资人民币5000万元人民币1000万元20.00%山西国投创新绿色能源股权投资合伙企业（有限合伙)太原市私募股权投资人民币25100万元人民币5000万元19.92%山西交通产业基金合伙企业（有限合伙）太原市私募股权投资人民币1000000万元人民币3448万元20.14%山西太行煤成气产业投资基金

合伙企业（有限合伙）晋城市私募股权投资人民币60100万元人民币1633.50万元16.42%山西信创引导私募股权投资基

金合伙企业（有限合伙）太原市私募股权投资人民币50000万元人民币4040万元21.88%扬州山证启航股权投资合伙企业（有限合伙）扬州市私募股权投资人民币35300万元人民币5700万元16.15%山西上市倍增私募股权投资基

金合伙企业（有限合伙）太原市私募股权投资人民币50000万元人民币100万元0.40%共青城山证绿菱启明股权投资

合伙企业（有限合伙）江西省九江市私募股权投资人民币2650万元人民币530万元20.00%共青城山证绿菱启元股权投资

合伙企业（有限合伙）江西省九江市私募股权投资人民币3975万元人民币795万元20.00%山西重器智能高端装备私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）太原市私募股权投资人民币50000万元人民币77.80万元0.20%山西省新引擎专业镇产业投资

基金合伙企业（有限合伙）太原市私募股权投资人民币20000万元人民币1500万元25.00%山东新引擎文化产业股权投资

基金合伙企业（有限合伙）济南市私募股权投资人民币100000万元人民币9000万元30.00%山西天使股权投资基金合伙企业（有限合伙）太原市私募股权投资人民币25100万元人民币1255万元0.40%山西晋创天使创业投资基金合

伙企业（有限合伙）太原市私募股权投资人民币7100万元人民币30万元1.41%共青城山证昆仑启航投资合伙企业（有限合伙）江西省九江市私募股权投资人民币12001万元人民币6001万元50.00%

第109页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

七、在其他主体中的权益（续）

4.在未纳入合并财务报表范围的结构化主体中的权益

（1）在第三方机构发起设立的结构化主体中享有的权益本集团通过直接持有投资而在第三方机构发起设立的结构化主体中享有权益。这些结构化主体未纳入本集团的合并财务报表范围，主要包括资产管理计划、信托计划、基金及银行理财产品。这些结构化主体的性质和目的主要是管理投资者的资产并赚取管理费，其融资方式是向投资者发行投资产品。

截至2025年6月30日，本集团通过直接持有投资而在第三方机构发起设立的结构化主体中享有的权益在本集团合并资产负债表中的相关资产负债项目及其账面价值/最大损

失敞口列示如下：

交易性金融资产

2025年6月30日2024年12月31日

基金46457401274377537451理财产品21408560751277739066信托计划233762412105305511资产管理计划160428166206477464合计71807867805967059492

本集团因投资上述资产管理计划、基金、银行理财产品和信托计划的最大损失敞口是上述投资于资产负债表日的账面价值。

第110页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

七、在其他主体中的权益（续）

4.在未纳入合并财务报表范围的结构化主体中的权益（续）

（2）在本集团作为发起人但未纳入合并财务报表范围的结构化主体中享有的权益

本集团发起设立的未纳入合并财务报表范围的结构化主体，主要包括本集团发行的资产管理计划及基金。这些结构化主体的性质和目的主要是管理投资者的资产并收取管理费，其融资方式是向投资者发行投资产品。本集团在这些未纳入合并财务报表范围的结构化主体中享有的权益主要包括直接持有投资或通过管理这些结构化主体收取管理费收入。

于2025年6月30日，本集团在上述资产管理计划及基金中直接持有投资而在合并资产负债表中反映在交易性金融资产的账面价值金额共计人民币1824592726元

（2024年12月31日，人民币655586566元）。上述资产管理计划及基金投资的最大损失敞口与其账面价值相近。

于2025年6月30日，本集团发起设立但未纳入本集团合并财务报表范围的结构化主体的受托资产总额为人民币60198645444元（2024年12月31日：人民币

49328834422元）。

截至2025年6月30日止6个月期间，本集团自上述结构化主体获取的管理费收入为113090247人民币元（截至2024年6月30日止6个月期间：人民币166799905元）。

第111页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

八、政府补助

计入当期损益的政府补助如下：

2025年1-6月2024年1-6月

与收益相关的政府补助计入其他收益451674686631115

计入营业外收入87000-合计452544686631115

第112页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

九、分部报告

本集团根据内部组织结构、管理要求及内部报告制度确定了证券经纪业务分部、投资银

行业务分部、固定收益业务、股票等其他自营投资业务分部、受托资产管理业务分部、期货经纪业务分部及大宗商品交易及风险管理业务分部共七个报告分部。每个报告分部为单独的业务分部，提供不同的劳务，由于每个分部需要不同的技术及市场策略而需要进行单独的管理。本集团管理层将会定期审阅不同分部的财务信息以决定向其配置资源、评价业绩。

本集团七个分部业务介绍如下：

-证券经纪业务分部该分部为个人以及机构客户提供代理买卖证券服务。

-投资银行业务分部

该分部业务包括股票承销业务、债券承销业务、场外市场业务及收购兼并业务等。

-固定收益业务

该分部运用自有资金，从事债券、票据等投资活动，并持有相关金融资产。

-股票等其他自营投资业务分部

该分部运用自有资金，从事证券投资、收益权投资等投资活动，并持有相关金融资产。

-受托资产管理业务分部

该分部对委托人的资产进行管理，并开展基金管理和销售，以及专户资产管理业务。

-期货经纪业务分部该分部为个人以及机构客户提供期货经纪服务。

-大宗商品交易及风险管理业务分部

该分部参与提供仓单购买和转售、期货套利和套期保值服务。

编制分部报告所采用的会计政策与编制本集团财务报表所采用的会计政策一致。分部间转移价格参照向第三方销售所采用的价格确定。

资产根据分部的经营以及资产的所在位置进行分配，负债根据分部的经营进行分配，间接归属于各分部的费用按照收入比例在分部之间进行分配。

本集团在中国内地和香港地区提供服务，全部的对外交易收入均来源于中国内地和香港地区，本集团金融资产及递延所得税资产之外的非流动资产均位于中国内地和香港地区。由于本集团业务并不向特定客户开展，因此不存在对单一客户的重大依存。

第113页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

九、分部报告（续）

下述披露的本集团各个报告分部的信息是本集团管理层在计量报告分部利润（亏损）、资产和负债时运用了下列数据，或者未运用下列数据但定期提供给本集团管理层的：

(a) 截至 2025 年 6 月 30 日止 6 个月期间及 2025 年 6 月 30 日分部信息股票等其他受托资产大宗商品交易及未分配项目证券经纪业务投资银行业务固定收益业务自营投资业务管理业务期货经纪业务风险管理业务及其他分部间抵销合计

对外交易收入647577457918476834527183611896551641310575148546550743337298(694924)-1640964060

其中：手续费及佣金净收入40989996183354480431479967950700106068688362895475241092(887220)-691065244

利息净收入/(支出)2259305293168240(209082315)125285615983411489673753263(28117686)-38069837

投资损益39142741178104265275893818200601963655021032383133109621943340-906474497

公允价值变动损益3244824(6911472)(42607478)(21320132)978199(410129)(3375179)5845023-(64556344)

其他45878694553938501220197657212335809463338846387026521619-69910826

分部间交易收入/(支出)-3766410-300003680(112619)878211--(304535682)-

其中：手续费及佣金净收入-6487993--8920878211--(7375124)-

利息净收入/(支出)-(2721583)-3680----2717903-

投资损益---300000000----(300000000)-

公允价值变动损益----(121539)---121539-

其他----------

营业支出(343340909)(150697336)(141385845)(118632264)(55721982)(73795590)(13262418)(131420268)2167300(1026089312)

其中：折旧费和摊销费(60259921)(13679890)(19772730)(10256227)(3593910)(11626140)(105530)(30114382)(827771)(150236501)

信用减值损失4800176(188136)188611--(31115)(19529)(70580)-4679427

其他资产减值损失------(1464220)--(1464220)

利润/(亏损)总额304236548(55048270)311332516371026981752229131255149229974880(135870304)(302368384)611058372

所得税费用(61312458)1029727(41340822)(85139649)(19348100)(2357664)-105931095206944(102330927)

净利润/(亏损)242924090(54018543)269991694285887332558748131019382829974880(29939209)(302161440)508727445

-

资产总额238304104211256840142303004303474979705904761936156861256690294955442414501905014(7064136627)78129212683

负债总额154533098123194564682124134989253852977412773610177759114672643808015040458819(997397583)59525792830长期股权投资以外的其他非

流动资产净增加/(减少)额(160654421)710152(21740033)(33136098)58112902(9928461)(94071)85110828(326473)(81945675)

第114页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

九、分部报告（续）

(b) 截至 2024 年 6 月 30 日止 6 个月期间及 2024 年 6 月 30 日分部信息股票等其他受托资产大宗商品交易及未分配项目证券经纪业务投资银行业务固定收益业务自营投资业务管理业务期货经纪业务风险管理业务及其他分部间抵销合计

对外交易收入4150524107521952552249041520052577169062239765012771178491143622103-1399849660

其中：手续费及佣金净收入24994383586265659404397943080909816136140838170495-150879-607141168

利息净收入/(支出)192907226726267(250710237)(12879646)34420103409966715830877(43256905)-(59840741)

投资损益(1134301)993508627601399(82227361)5203600(1521684)(28808530)33065704-553172335

公允价值变动损益(29807921)(13328694)10504115684500860(943659)1358142552698513496747-184621288

其他3143571562785118303(150374)(1120)5616985105299782165678-114755610

分部间交易收入/(支出)-1869949-5000831010007311371670-1596072(55846732)-

其中：手续费及佣金净收入-4297127--901781371670--(5758975)-

利息净收入/(支出)-(2427178)-83105---2418863-

投资损益---50000000----(50000000)-

公允价值变动损益----910548---(910548)-

其他-------1596072(1596072)-

营业支出(297206676)(148207217)(141422623)(52456560)(54110232)(77252842)(120293688)(108364376)3414070(995900144)

其中：折旧费和摊销费(58801695)(15872068)(17829669)(7457728)(4544156)(14359821)(150003)(28135631)(827771)(147978542)

信用减值损失1252387173123762181--117123463--2202866

其他资产减值损失----------

利润/(亏损)总额117845734(71129386)38106779217611927115952738(122739)(2943173)(102613910)(52432662)403236321

所得税费用(29054426)(268677)(51423550)(8233790)(29449199)(1078398)(5664603)22209886206942(102755815)

净利润/(亏损)88791308(71398063)329644242937813786503539(1201137)(8607776)(80404024)(52225720)300480506

资产总额2116390306211210035353120398870445436942006716287957362747348149754541719413401241(7976610520)79001301782

负债总额1413384611810358666924592609942129334913643778436656940115948528499115574546576(1890462854)60905940173长期股权投资以外的其他非

流动资产净增加/(减少)额(106098651)6637441(43035662)(65393079)40566374(15407735)(5717011)93434636245873(94767814)

第115页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

十、关联方及关联交易

1.本公司的母公司情况

母公司母公司对本公司的对本公司的本公司公司名称注册地业务性质注册资本持股比例表决权比例最终控制方

山西金控山西省投资管理人民币1064670万元31.77%31.77%山西省财政厅本公司的母公司的变动情况参见附注一。

于2025年6月30日，山西金控持有本公司股权比例为31.77%（2024年12月31日：31.77%）。

2.本公司的子公司情况

本公司子公司的情况参见附注七、1。

3.持有本公司5%以上（含5%）股份的其他股东

作为关联方的持本公司5%以上（含5%）股份的其他股东名称及持股情况列示如下：

2025年6月30日2024年12月31日

股份持股比例股份持股比例

太原钢铁（集团）有限公司（以下简称“太钢集团”）36726861610.23%36726861610.23%山西国际电力集团有限公司（以下简称“山西国电”）1992688565.55%1992688565.55%

4.合营企业和联营企业

合营企业和联营企业详见附注七、3。

第116页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

十、关联方及关联交易（续）

5.其他关联方

于2025年6月30日，除上述1、2、3、4中提及的关联方外，与本集团发生关联交易的关联方还包括：

单位名称与本企业关系

北京卓融投资管理有限公司（以下简称“北京卓融”）受山西金控控制

财惠私募基金管理有限公司（以下简称“财惠基金”）受山西金控控制

山西股权交易中心有限公司（以下简称“股权交易中心”）受山西金控控制

山西国贸大饭店管理有限公司（以下简称“国贸大饭店”）受山西金控控制

山西国贸物业管理有限公司（以下简称“国贸物业”）受山西金控控制

山西国信投资集团有限公司（以下简称“山西国信”）受山西金控控制

山西国信文旅房地产开发有限公司（以下简称“国信文旅”）受山西金控控制

山西国信物业管理服务有限公司（以下简称“国信物业”）受山西金控控制

山西金控资本管理有限公司（以下简称“金控资本”）受山西金控控制

山西金融租赁有限公司（以下简称“山西金租”）受山西金控控制

山西金信清洁引导投资有限公司（以下简称“金信清洁”）受山西金控控制

山西金信投融资有限公司（以下简称“金信投融资”）受山西金控控制

山西晋兴资本市场发展服务有限公司（以下简称“晋兴资本”）受山西金控控制

山西省交易集团股份有限公司（以下简称“交易集团”）受山西金控控制

山西省国贸投资集团有限公司（以下简称“山西国贸”）受山西金控控制

山西省国有投融资管理有限公司（以下简称“国有投融资”）受山西金控控制

山西省融资再担保集团有限公司（以下简称“山西再担保”）受山西金控控制

山西信托股份有限公司（以下简称“山西信托”）受山西金控控制

山西银行股份有限公司（以下简称“山西银行”）受山西金控控制

山西卓融投资有限公司（以下简称“山西卓融”）受山西金控控制

上海万方投资管理有限公司（以下简称“上海万方”）受山西金控控制

深圳市义信利资产管理有限公司（以下简称“义信利”）受山西金控控制

中煤财产保险股份有限公司（以下简称“中煤财产”）受山西金控控制山西省养老保险基金资产管理有限公司（以下简称“养老保险资管”）受山西金控控制

第117页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

十、关联方及关联交易（续）

5.其他关联方（续）

单位名称与本企业关系

山西太钢投资有限公司（以下简称“太钢投资”）受太钢集团控制山西地方电力有限公司离石分公司（以下简称“山西地方电力”）受山西国电控制

山西焦化集团有限公司（以下简称“焦化集团”）持股5%以上股东一致行动人

杭州龙华股融股权投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“龙华股融”）受本集团重大影响

山西国投创新绿色能源股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“绿色能源”）受本集团重大影响山西交通产业基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“交通产业”）受本集团重大影响

山西上市倍增私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“上市倍增”）受本集团重大影响

山西太行煤成气产业投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“太行煤成气”）受本集团重大影响

山西信创引导私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“信创引导”）受本集团重大影响扬州山证启航股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“山证启航”）受本集团重大影响

深圳烨华资源集团有限公司（以下简称“深圳烨华”）受本集团重大影响

山西重器智能高端装备私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“重器智能”）受本集团重大影响

共青城山证通奥启程股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“通奥启程”）受本集团重大影响

共青城山证绿菱启元股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“绿菱启元”）受本集团重大影响

共青城山证绿菱启明股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“绿菱启明”）受本集团重大影响

共青城山证通奥启航股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“通奥启航”）受本集团重大影响

山西省新引擎专业镇产业投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“山西新引擎”）受本集团重大影响山西中小企业创业投资基金（有限合伙）（以下简称“中小创投基金”）受本集团重大影响

汇安基金管理有限责任公司（以下简称“汇安基金”）公司监事任职企业

汇丰晋信基金管理有限公司（以下简称“汇丰晋信”）公司监事任职企业

吕梁国投集团有限公司（以下简称“吕梁国投”）公司监事任职企业

长治市财政保障中心（以下简称“长治市财政保障中心”）公司监事任职企业

山西国瑞投资有限公司（以下简称“山西国瑞”）公司监事任职企业

长治市投资建设开发有限公司（以下简称“长治投资”）公司监事任职企业

第118页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

十、关联方及关联交易（续）

6.关联交易及关联方款项余额情况

（a）定价政策本集团与关联方的交易主要参考市场价格经双方协商后确定。

（b）代理买卖证券

（1）代理买卖证券款余额

2025年6月30日2024年12月31日

山西国电2797486317473078龙华股融106582601183702

晋兴资本1385186-中小创投基金8152783324137山西银行5374653721吕梁国投289601289601金控资本76893996山西卓融71307127山西金控55745571山西信托4193789长治投资23762375上海万方9997107378

交易集团881-股权交易中心500500

金信投融资318-金信清洁223223太钢投资213124266294义信利110110长治市财政保障中心102693国有投融资8585财惠基金33

山证并购3-

国信文旅-3531

太钢集团-15773629

国信物业-151

山西金租-2011关联自然人41202085803018合计45327541175301723

第119页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

十、关联方及关联交易（续）

6.关联交易及关联方款项余额情况（续）

（b）代理买卖证券（续）

（2）经纪业务手续费及佣金收入

2025年1-6月2024年1-6月

长治市财政保障中心141615136706山西信托10837877294

金控资本4800-上海万方42845462

太钢投资3728-

金信投融资3634-

交易集团421-关联自然人115943507合计278454222969

第120页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

十、关联方及关联交易（续）

6.关联交易及关联方款项余额情况（续）

（b）代理买卖证券（续）

（3）利息支出

2025年1-6月2024年1-6月

山西国电1204115太钢投资97867金控资本627712546山西信托62165977龙华股融49431801

交易集团495-

太钢集团482-

金信投融资355-国信物业307318

中小创投基金288-

晋兴资本274-股权交易中心154466上海万方139525

吕梁国投69-

养老保险资管28-山西银行2524594山西卓融311山西金控38长治市财政保障中心21长治投资14

山西再担保-529

北京卓融-10

国信文旅-5

山西金租-3关联自然人24934158合计4438150978

第121页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

十、关联方及关联交易（续）

6.关联交易及关联方款项余额情况（续）

（c）投资银行业务手续费及佣金收入

（1）证券承销业务手续费及佣金收入

2025年1-6月2024年1-6月

山西省财政厅208302579245合计208302579245

（d）资产管理业务手续费及佣金收入

（1）应收管理费

2025年6月30日2024年12月31日

金控资本3901041953合计3901041953

（2）管理费收入

2025年1-6月2024年1-6月

金控资本694160123122

股权交易中心171247-

山西信托8631-

晋兴资本3770-合计877808123122

（e）代销基金及出租交易单元手续费及佣金净收入

2025年1-6月2024年1-6月

汇丰晋信11022148879汇安基金66640157945

中煤财产-25881合计176861232705

第122页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

十、关联方及关联交易（续）

6.关联交易及关联方款项余额情况（续）

（f）房屋租赁、物业管理及机房托管

（1）支付的房屋租赁费、物业管理费及其他

2025年1-6月2024年1-6月

国贸大饭店24523122540978山西国贸19667562746230国信物业491026392158国贸物业1804721284078中煤财产128686128686合计52192527092130

（2）预付租赁费、物业管理费及其他

2025年6月30日2024年12月31日

国贸大饭店101394101394山西国贸2341223412合计124806124806

（3）国贸大饭店相关使用权资产和租赁负债

2025年6月30日2024年12月31日

使用权资产221393487064

第123页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

十、关联方及关联交易（续）

6.关联交易及关联方款项余额情况（续）

（g）持有股权交易中心非上市股权

（1）其他权益工具投资

2025年6月30日2024年12月31日

股权交易中心1631406516314065

（h）持有中煤财产场外期权

（1）衍生金融负债

2025年6月30日2024年12月31日

中煤财产69139002352709

（2）公允价值变动

2025年1-6月2024年1-6月

中煤财产(690045)(3986580)

（3）投资收益

2025年1-6月2024年1-6月

中煤财产68950118076670

第124页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

十、关联方及关联交易（续）

6.关联交易及关联方款项余额情况（续）

（i）山证投资管理费相关

（1）管理费收入

2025年1-6月2024年1-6月

山证启航3330189-

山东新引擎1981132-

上市倍增710377-

山西新引擎482830-

龙华股融471698-

绿菱启元375000-

绿菱启明250000-

信创引导104530-

太行煤成气-775合计7705756775

（2）应收管理费

2025年6月30日2024年12月31日

山证启航106480277118027龙华股融60000005500000上市倍增22623121509312山西新引擎18713421391342绿菱启元17531961355696绿菱启明1174282909282绿色能源996000996000信创引导449653338851天使股投3507135071交通产业2500025000合计2521488319178581

第125页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

十、关联方及关联交易（续）

6.关联交易及关联方款项余额情况（续）

（j）应收款项、其他应收款及信用减值损失

（1）应收款项及其他应收款

2025年6月30日2024年12月31日

深圳烨华4347242343472423中煤财产8014823198667山西国贸461580461580山西信托329440401027龙华股融5250052500国贸大饭店4849248492山西地方电力3000030000山西国瑞2000020000汇安基金1153474587合计4522745147759276

（k）其他应付款

2025年6月30日2024年12月31日

焦化集团68506850

国贸物业-144683

国贸大饭店-16722合计6850168255

（l）投资本公司发起设立的非并表资管产品

2025年6月30日2024年12月31日

关联自然人1521655513636348合计1521655513636348

第126页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

十、关联方及关联交易（续）

6.关联交易及关联方款项余额情况（续）

（m）新增共同投资报告期内无新增共同投资。

（n）关键管理人员薪酬

关键管理人员指有权利并负责进行计划、指挥和控制企业活动的人员，包括董事、监事和高级管理人员。截至2025年6月30日止6个月期间，上述关键管理人员从公司领取的薪酬为人民币

643.82万元(截至2024年6月30日止6个月期间：人民币812.92万元)。

第127页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

十一、与金融工具相关的风险

本集团在日常活动中面临各种金融工具的风险，主要包括：

-信用风险

-流动性风险

-利率风险

-汇率风险

-其他价格风险

下文主要论述上述风险敞口及其形成原因以及在本年发生的变化、风险管理目标、政策和程序以及计量风险的方法及其在本年发生的变化等。

本集团从事风险管理的目标是在风险和收益之间取得适当的平衡，力求降低金融风险对本集团财务业绩的不利影响。基于该风险管理目标，本集团已制定风险管理政策以辨别和分析本集团所面临的风险，设定适当的风险可接受水平并设计相应的内部控制程序，以监控本集团的风险水平。本集团会定期审阅这些风险管理政策及有关内部控制系统，以适应市场情况或本集团经营活动的改变。

1.信用风险

信用风险，是指金融工具的一方不能履行义务，造成另一方发生财务损失的风险。本集团的信用风险敞口主要分布在经纪业务、融资业务（主要包括融资融券、约定购回式证券以及股票质押式回购业务）以及自营固定收益业务等领域。

本集团除现金以外的货币资金主要存放于国有商业银行或大型股份制商业银行，结算备付金存放在中国证券登记结算有限责任公司等机构，现金及现金等价物面临的信用风险相对较低。

本集团经纪业务所产生的信用风险包括代理客户买卖证券及进行期货交易，若本集团没有提前要求客户依法缴足交易保证金，在结算当日客户的资金不足以支付交易所需的情况下，或客户资金由于其他原因出现缺口，本集团有责任代客户进行结算而造成信用损失。为了控制经纪业务产生的信用风险，本集团代理客户进行证券交易均以全额保证金结算方式进行风险规避；代理客户进行期货交易通过严格筛选客户、逐日盯市来控制信用风险。

第128页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

十一、与金融工具相关的风险（续）

1.信用风险（续）

对于融资业务所产生的信用风险，本集团制定了融资融券、约定购回式证券以及股票质押式回购业务的授信审批、维持担保比例等一系列制度。本集团采用分级授权审批的方式，严格对融资融券、约定购回式证券以及股票质押式回购客户进行授信额度审批；同时对客户维持担保比

例、履约担保比例等指标进行实时监控，必要时将采取强制平仓、违约处置等措施。

为了控制自营业务产生的信用风险，本集团在银行间市场和交易所市场进行的交易均与中央债券登记结算有限公司、上海清算所以及中国证券登记结算有限责任公司完成证券结算交收和款项清算，因此违约风险发生的可能性极小；在进行市场交易前均对交易对手进行信用评估，并选择信用等级良好的对手方进行交易，以控制相应的信用风险。本集团建立了完善的信用风险管理流程，通过对投资品种信用等级评估来控制证券发行人的信用风险，且通过分散化投资等策略以分散信用风险。本集团债券投资的信用评级情况按《中国人民银行信用评级管理指导意见》设定的标准统计及汇总。

下表列示了于资产负债表日本集团债券投资的信用评级情况。其中，未评级的债券投资主要包括国债和地方政府债等。

2025年6月30日2024年12月31日

AAA 6217409448 4799706537

AA+ 3260486863 2390372020

AA 1183909830 2188017523

AA- 48087301 112723937

A+ 10608706 8433159

A 3794740 1181330

BBB - 42633108

C 44453526 28676086未评级1425491788017456049864合计2502366829427027793564

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十一、与金融工具相关的风险（续）

1.信用风险（续）

在不考虑担保物或其他信用增级措施的情况下，于资产负债表日最大信用风险敞口是指金融资产的账面价值。本集团最大信用风险敞口金额列示如下：

2025年6月30日2024年12月31日

货币资金2419606368425401187834结算备付金39835178264020926094融出资金69984073517329486640买入返售金融资产5326993991977533836应收款项148306333140679526存出保证金34770971303063399796交易性金融资产2498378117328625766380债权投资2622506127426901其他债权投资5079819557443663其他金融资产220975572224356330最大信用风险敞口合计6461787172470868207000

1.流动性风险

流动性风险，是指企业在履行以交付现金或其他金融资产的方式结算的义务时发生资金短缺的风险，而流动性是指资产在不受价值损失的条件下是否具有迅速变现的能力。资金的流动性影响到本集团偿还到期债务的能力。本集团建立了以流动性覆盖率和净稳定资金率为核心的流动性风险指标监测体系。

本集团内各子公司负责其自身的现金流量预测。本公司财务部门在汇总各子公司现金流量预测的基础上，在集团层面持续监控短期和长期的资金需求，以确保维持充裕的现金储备和可供随时变现的有价证券，以满足日常营运以及偿付有关到期债务的资金需求。

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十一、与金融工具相关的风险（续）

2.流动性风险（续）

本集团于资产负债表日的金融负债按未折现的合同现金流量（包括按合同利率（如果是浮动利率则按资产负债表日的现行利率）计算的利息）的

剩余合约期限或被要求支付的最早日期分析如下：

资产负债表日

2025年6月30日即期偿还1个月内1个月至3个月3个月至1年1年至5年5年以上合计账面价值

金融负债

短期借款---181913384--181913384181913384

应付短期融资券44138--107162333--107206471107206471

拆入资金-71362087455053083331411890667--90534077459040745888

交易性金融负债-413330521----413330521413330521

衍生金融负债13189666061949-3185483--1056639810566398

卖出回购金融资产606297231249060726251216665---1260245365012601806193

代理买卖证券款19713446676-----1971344667619713446676

应付款项174682044-642099---175324143175324143

应付债券-29513400003480000019238000012449706297-1562822629715046248743

租赁负债-2073000489727510615734207104890-224690899224690899其他金融负债44501630349234062220279064376506671688904031920078115651266821564891369金融负债合计2039513785023491962099598892278234479826812825701590192007815967569286659080170685

第131页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

十一、与金融工具相关的风险（续）

2.流动性风险（续）

本集团于资产负债表日的金融负债按未折现的合同现金流量（包括按合同利率（如果是浮动利率则按资产负债表日的现行利率）计算的利息）的

剩余合约期限或被要求支付的最早日期分析如下：（续）资产负债表日

2024年12月31日即期偿还1个月内1个月至3个月3个月至1年1年至5年5年以上合计账面价值

金融负债

短期借款---129939108--129939108129792354

应付短期融资券-25091-36115560--3614065136140651

拆入资金-8841567620900313251416005889--1034760483410333096752

交易性金融负债-3370063066----33700630663369245850

衍生金融负债69863774212161850233518076951206084-8642691286426912

卖出回购金融资产77349512667620742101474599---1276986883612729642678

代理买卖证券款18504762179-----1850476217918504762179

应付款项93168277-----9316827793168277

应付债券--84853036448362535979658811981-1534359594215170215285

租赁负债-3501485114554223241531820881453415851303272038062264042901

其他金融负债271430474495084453229513751108048567145904751-12499819961249981996金融负债合计18870833062254520746181289507796656058573410014737350158513036220358986361966515835

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十一、与金融工具相关的风险（续）

3.利率风险

固定利率和浮动利率的带息金融工具分别使本集团面临公允价值利率风险及现金流量利率风险。本集团根据市场环境来决定固定利率与浮动利率工具的比例，并通过定期审阅与监察维持适当的固定利率和浮动利率工具组合。

（1）利率重定价风险本集团的利率重定价风险主要来自生息资产和付息负债结构不匹配的风险。

2025年6月30日1个月内1个月至3个月3个月至1年1年至5年5年以上不计息合计

金融资产

货币资金2362833668624278355026854771--29808867724196063684

结算备付金3979993225----35246013983517826

融出资金29005084918116401214821268159--754482226998407351

衍生金融资产-----2278524122785241

买入返售金融资产897584128909843413319151--20711993532699399应收款项41986717268811141141462873098372460285338959148306333

存出保证金3194028944---4000002826681863477097130交易性金融资产13591184134395764432710836514954105258314182203078809922566936332012700

债权投资----26225061-26225061

其他债权投资---185489864309143181829550798195

其他权益工具投资---294628916800000168225305204488196其他金融资产734667491493952654799650524333494477679741220975572金融资产合计3258400791325032279178025919288969158808214223118599916551488976193376688

第133页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

十一、与金融工具相关的风险（续）

3.利率风险（续）

（1）利率重定价风险（续）

2025年6月30日1个月内1个月至3个月3个月至1年1年至5年5年以上不计息合计

金融负债

短期借款--(181913384)---(181913384)

应付短期融资券--(107206471)---(107206471)

拆入资金(7134000000)(500000000)(1400000000)--(6745888)(9040745888)

交易性金融负债(413330521)-----(413330521)

衍生金融负债(5891195)----(4675203)(10566398)

卖出回购金融资产款(12487260973)(50999000)---(63546220)(12601806193)

代理买卖证券款(18351412286)----(1362034390)(19713446676)

应付款项(5356522)(642099)---(169325522)(175324143)

应付债券(2799923322)--(11998535495)-(247789926)(15046248743)

租赁负债(2073000)(3880091)(7458267)(203211893)-(8067648)(224690899)

其他金融负债-(226975263)(74711317)(13321231)(176039696)(1073843862)(1564891369)

金融负债合计(41199247819)(782496453)(1771289439)(12215068619)(176039696)(2936028659)(59080170685)

利率敏感度敞口总计(8615239906)17207314646254629849(2523480537)14047078903622948623017113206003

第134页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

十一、与金融工具相关的风险（续）

3.利率风险

（1）利率重定价风险（续）

2024年12月31日1个月内1个月至3个月3个月至1年1年至5年5年以上不计息合计

金融资产

货币资金2510818311220000000057082700--3592202225401187834

结算备付金3942109396----788166984020926094

融出资金2248542959912604866113371313--5467329486640

衍生金融资产-----122075207122075207

买入返售金融资产1306648131165327185484102034--214564861977533836

应收款项-----140679526140679526

存出保证金687038146----23763616503063399796交易性金融资产8404731706120786173061510889893726421114195830134836088575936008042780

债权投资----27426901-27426901

其他债权投资---264346164873100856057443663

其他权益工具投资-----214099641214099641

其他金融资产-----224356330224356330金融资产合计32109306250196866628897160669368963698827142232575221160566242578586658248

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十一、与金融工具相关的风险（续）

3.利率风险（续）

（1）利率重定价风险（续）

2024年12月31日1个月内1个月至3个月3个月至1年1年至5年5年以上不计息合计

金融负债

短期借款--(129792354)---(129792354)

应付短期融资券--(36115560)--(25091)(36140651)

拆入资金(8929000000)-(1400000000)--(4096752)(10333096752)

交易性金融负债(3369245850)-----(3369245850)

衍生金融负债-----(86426912)(86426912)

卖出回购金融资产款(12624982473)(101027152)---(3633053)(12729642678)

代理买卖证券款(10939108614)----(7565653565)(18504762179)

应付款项-----(93168277)(93168277)

应付债券-(799886857)(4698524446)(9498423323)-(173380659)(15170215285)

租赁负债(1816093)(3941448)(20440753)(177025414)(14191374)(46627819)(264042901)

其他金融负债---(251430)-(1249730566)(1249981996)

金融负债合计(35864153030)(904855457)(6284873113)(9675700167)(14191374)(9222742694)(61966515835)

利率敏感度敞口总计(3754846780)10638108313431193823(712001340)14209066148238291973116620142413

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十一、与金融工具相关的风险（续）

3.利率风险（续）

（1）利率敏感性分析

于资产负债表日，在其他变量不变的情况下，假定利率上升或下降25个基点，将对本集团该期间净利润和股东权益产生的影响如下：

2025年1-6月2024年1-6月

净利润变动（减少）/增加（减少）/增加

收益率曲线平行上移25个基点约(42841)万元约(32496)万元收益率曲线平行下移25个基点约45121万元约33956万元

2025年6月30日2024年12月31日

股东权益变动（减少）/增加（减少）/增加

收益率曲线平行上移25个基点约(42857)万元约(32420)万元收益率曲线平行下移25个基点约45136万元约33911万元上述敏感性分析仅反映一定利率变动对各资产负债表日持有的债券资产进行重估价所产生的对

本集团净利润和股东权益的影响。上述敏感度分析基于以下假设：

（i）资产负债表日利率变动仅适用于本集团的债券资产；

（ii）资产负债表日利率变动 25 个基点是假定自资产负债表日起每一个完整年度的利率变动；

（iii）收益率曲线随利率变化而平行移动；

（iv）资产和负债组合并无其他变化；

（v）其他变量（包括汇率）保持不变；及（vi）该分析不考虑管理层进行的风险管理措施的影响。

由于基于上述假设，利率变动导致本集团净利润和股东权益出现的实际变化可能与此敏感性分析的结果不同。

4.汇率风险

汇率风险是指本集团进行的外币业务因外汇汇率变动所产生的风险。本集团除了境外子公司持有以港币为主的资产及负债外，其他外币资产及负债主要为 B 股业务交易手续费等佣金费用，且占整体资产及负债的比重不重大。对于不是以记账本位币计价的货币资金、结算备付金、存出保证金、应收款项、代理买卖证券款、应付款项等外币资产和负债，如果出现短期的失衡情况，本集团会在必要时按市场汇率买卖外币，以确保将净风险敞口维持在可接受的水平。

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十一、与金融工具相关的风险（续）

4.汇率风险（续）

于资产负债表日，本集团境外子公司的资产占集团总资产比例（以下简称“资产占比”）和负债占集团总负债比例（以下简称“负债占比”）分别如下：

2025年6月30日2024年12月31日

资产占比1.84%1.40%

负债占比1.08%0.60%

本集团境外子公司实体记账本位币为港币，相关外币财务报表的折算方法参见附注三、8，编

制合并财务报表时，折算外币财务报表所采用的资产负债表日的即期汇率和交易发生日的即期汇率的近似汇率分别为：

资产负债表的即期汇率交易日发生的即期汇率的近似汇率

2025年6月30日2024年12月31日2025年1-6月2024年1-6月

港币0.91200.92600.91900.9095

由于外币业务在本集团资产和负债结构中占比较低，因此本集团面临的外汇风险不重大。

5.其他价格风险

其他价格风险是指本集团所持有的权益类金融工具的公允价值或未来现金流量因除市场利率和外汇汇率以外的市场价格因素变动而发生波动的风险。本集团主要投资于证券交易所上市的股票、基金等，所面临的最大市场价格风险由所持有的金融工具的公允价值决定。

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十一、与金融工具相关的风险（续）

5.其他价格风险（续）

假设权益工具的市价上升或下降10%，其他变量不变的情况下，基于资产负债表日的上述资产对本集团净利润和股东权益的影响如下：

2025年1-6月2024年1-6月

净利润变动增加/（减少）增加/（减少）

市场价格上升10%约85203万元约89479万元

市场价格下降10%约(85203)万元约(89479)万元

2025年6月30日2024年12月31日

股东权益变动增加/（减少）增加/（减少）

市场价格上升10%约86737万元约57166万元

市场价格下降10%约(86737)万元约(57166)万元

十二、公允价值的披露

1.以公允价值计量的金融工具

下表列示了本集团在每个资产负债表日持续和非持续以公允价值计量的资产和负债于本报告期末的公允价值信息及其公允价值计量的层次。公允价值计量结果所属层次取决于对公允价值计量整体而言具有重要意义的最低层次的输入值。三个层次输入值的定义如下：

第一层次输入值：在计量日能够取得的相同资产或负债在活跃市场上未经调整的报价；

第二层次输入值：除第一层次输入值外相关资产或负债直接或间接可观察的输入值；

第三层次输入值：相关资产或负债的不可观察输入值。

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十二、公允价值的披露（续）

1.以公允价值计量的金融工具（续）

（a） 以公允价值计量的资产和负债的年末公允价值

2025年6月30日

第一层次第二层次第三层次项目附注五公允价值计量公允价值计量公允价值计量合计

持续以公允价值计量的资产：

交易性金融资产8609928096228563039530166969220836332012700债券24553176472251732642622602624972870099

股票835260208-2471273231082387531

资产管理计划-61312566152597254213909820

基金28087031073608148092-6416851199

理财产品-2140856075-2140856075

信托计划-233762412-233762412

股权--12604644901260464490

债权--92771159277115

其他-1633959-1633959其他债权投资102945210517613510373258050798195

其他权益工具投资1115022-204473174204488196衍生金融资产4489402656624101222880522785241合计613364211528586315450189012676736610084332

持续以公允价值计量的负债：

交易性金融负债23-(413330521)-(413330521)

卖出的借入债券-(413330521)-(413330521)

衍生金融负债4(2445274)(351700)(7769424)(10566398)

合计(2445274)(413682221)(7769424)(423896919)

第140页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

十二、公允价值的披露（续）

1.以公允价值计量的金融工具（续）

（a） 以公允价值计量的资产和负债的年末公允价值（续）

对于持有的附有限售条件的股票，本集团于限售期内将相关股票公允价值所属层次列入第二层次，并于限售期满后从第二层次转入第一层次（2024年度：同）。

本集团是在发生转换当年的报告期末确认各层次之间的转换。

2024年12月31日

第一层次第二层次第三层次项目附注五公允价值计量公允价值计量公允价值计量合计

持续以公允价值计量的资产：

交易性金融资产8809207138026208100504170787089636008042780债券37986398822317148399322602626970349901

股票701427745-226357127927784872

资产管理计划-69193424152597254221790678

基金35920037531656575552-5248579305

理财产品-1277739066-1277739066

信托计划-33108469113501151146609620

股权--12059122231205912223

债权--92771159277115其他债权投资103609757317613510373258057443663

其他权益工具投资1115428-214084213214099641

衍生金融资产4-10963897111111310122075207合计812818438126236677911203679899936401661291

持续以公允价值计量的负债：

交易性金融负债23-(3369245850)-(3369245850)

卖出的借入债券-(3369245850)-(3369245850)

衍生金融负债4(383400)(943698)(85099814)(86426912)

合计(383400)(3370189548)(85099814)(3455672762)

第141页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

十二、公允价值的披露（续）

1.以公允价值计量的金融工具（续）

（b） 持续第一层次公允价值计量项目市价的确定依据

存在活跃市场的金融工具，以活跃市场中的报价确定其公允价值。

（c） 持续第二层次公允价值计量项目，采用的估值技术和重要参数的定性及定量信息交易性金融资产及其他债权投资中的债券的公允价值是采用相关债券登记结算机构估值系统的报价。相关报价机构在形成报价过程中采用了反映市场状况的可观察输入值。

交易性金融资产及其他权益工具投资中的权益工具投资的限售股股票公允价值是采用同一上市

公司同类流通股票交易价格确定，并对其流动性进行折价调整。

交易性金融资产中不存在活跃市场的资产管理计划投资、信托计划投资及理财产品投资，如管理人定期对相应结构性主体的净值进行报价，则其公允价值以资产负债表日净值的方法确定。

第142页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

十二、公允价值的披露（续）

1.以公允价值计量的金融工具（续）

（d） 持续和非持续第三层次公允价值计量项目，采用的估值技术和重要参数的定性及定量信息本集团制定了相关流程来确定持续的第三层次公允价值计量中合适的估值技术和输入值。本集团风险管理部门定期复核相关流程以及公允价值确定的合适性。

第三层次公允价值计量的量化信息如下：

2025年6月30日

的公允价值估值技术不可观察输入值对公允价值的影响

净资产法/

上市公司比较法/折扣越高，股权及股票投资注1712064987参考最近交易价格流动性折价公允价值越低风险调整折现率

债券及债权投资13235721现金流量折现法风险调整折现率越高，公允价值越低折扣越高，资管产品152597254上市公司比较法流动性折价公允价值越低

布莱克–斯科尔斯

场外衍生品标的资产的价格价格波动率越大，

4459381期权定价模型/

波动率对公允价值的影响越大蒙特卡洛期权定价模型

注：主要包括未上市股权及交易不活跃的新三板股票投资。

第143页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

十二、公允价值的披露（续）

1.以公允价值计量的金融工具（续）

（d） 持续和非持续第三层次公允价值计量项目，采用的估值技术和重要参数的定性及定量信息（续）

第三层次公允价值计量的量化信息如下：（续）

2024年12月31日

的公允价值估值技术不可观察输入值对公允价值的影响

净资产法/上市公

司比较法/参考最折扣越高，股权及股票投资注1646353563近交易价格流动性折价公允价值越低风险调整折现率

债券及债权投资13235721现金流量折现法风险调整折现率越高，公允价值越低净资产法/现金流风险调整折现率

信托计划113501151量折现法风险调整折现率越高，公允价值越低折扣越高，资管产品152597254上市公司比较法流动性折价公允价值越低

布莱克–斯科尔斯

期权定价模型/蒙标的资产的价格价格波动率越大，场外衍生品及挂钩衍生产品的特卡洛期权定价模波动率对公允价值的影响越大收益凭证26011496型

注：主要包括未上市股权及交易不活跃的新三板股票投资。

上述持续第三层次公允价值计量的资产和负债的公允价值的估值技术并未发生变更。

第144页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

十二、公允价值的披露（续）

1.以公允价值计量的金融工具（续）

（e） 持续的第三层次公允价值计量项目，年初与年末账面价值间的调节信息：

本期利得或损失总额购买、发行、出售和结算

2025年1月1日2025年6月30日

余额转入第三层次转出第三层次计入损益计入其他综合收益购买发行出售结算余额资产

交易性金融资产1707870896--24403164-173720414-(9803321)(226498945)1669692208

债券226026--------226026

股票226357127--18653103-11920414-(9803321)-247127323

股权1205912223--5750061-161800000--(112997794)1260464490

债权9277115--------9277115

资管计划152597254--------152597254

理财产品---------

信托计划113501151-------(113501151)

其他---------

其他债权投资3732580--------3732580

其他权益工具投资214084213---(9611039)----204473174

衍生金融资产111111310--48779931----(147662436)12228805

持续以公允价值计量资产总计2036798999--73183095(9611039)173720414-(9803321)(374161381)1890126767

第145页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

十二、公允价值的披露（续）

1.以公允价值计量的金融工具（续）

（e） 持续的第三层次公允价值计量项目，年初与年末账面价值间的调节信息：（续）本期利得或损失总额购买、发行、出售和结算

2025年1月1日2025年6月30日

余额转入第三层次转出第三层次计入损益计入其他综合收益购买发行出售结算余额负债

衍生金融负债(85099814)-------77330390(7769424)

持续以公允价值计量负债总计(85099814)-------77330390(7769424)

第146页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

十二、公允价值的披露（续）

1.以公允价值计量的金融工具（续）

（e） 持续的第三层次公允价值计量项目，年初与年末账面价值间的调节信息：（续）资产本年利得或损失总额购买、发行、出售和结算

2024年1月1日2024年12月31日

余额转入第三层次转出第三层次计入损益计入其他综合收益购买发行出售结算余额资产

交易性金融资产1917621834-(1026380)(158152175)-268618973--(319191356)1707870896

债券226026--------226026

股票210427229--20032602-20618973--(24721677)226357127

股权1269237425--(137781191)-136000000--(61544011)1205912223

债权169796786--(31529519)----(128990152)9277115

资管计划151761836--835418-----152597254

理财产品13060440-(1026380)-----(12034060)-

信托计划94390134--(988983)-112000000--(91900000)113501151

其他8721958--(8720502)----(1456)-

其他债权投资3732580--------3732580

其他权益工具投资235302817--370025(20011416)--(898334)(678879)214084213

衍生金融资产154225473--217989091174247370230643--(146886188)111111310

持续以公允价值计量资产总计2310882704-(1026380)(135983241)(8268943)338849616-(898334)(466756423)2036798999

第147页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

十二、公允价值的披露（续）

1.以公允价值计量的金融工具（续）

（e） 持续的第三层次公允价值计量项目，年初与年末账面价值间的调节信息：（续）负债本年利得或损失总额购买、发行、出售和结算

2024年1月1日2024年12月31日

余额转入第三层次转出第三层次计入损益计入其他综合收益购买发行出售结算余额负债

交易性金融负债(158216879)--816879--(289900000)-447300000-

收益凭证(158216879)--816879--(289900000)-447300000-

衍生金融负债(88153367)--(4824914)-(78942912)--86821379(85099814)

持续以公允价值计量负债总计(246370246)--(4008035)-(78942912)(289900000)-534121379(85099814)

第148页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

十二、公允价值的披露（续）

2.不以公允价值计量的金融资产与金融负债的公允价值情况

于2025年6月30日及2024年12月31日，本集团不以公允价值计量的金融资产和金融负债主要包括货币资金、结算备付金、融出资金、买入返售金融资产、应收款项、存出保证金、债权投

资、应付短期融资款、拆入资金、代理买卖证券款及应付债券等，除应付债券外，其他金融资产和金融负债的账面价值与公允价值之间无重大差异。

于2025年6月30日应付债券的公允价值约为人民币151.99亿元（2024年12月31日：人民币

153.46亿元）。

十三、资本管理

本集团资本管理的主要目标是满足法律和监管要求，同时保障本集团的持续经营，能够通过制定与风险水平相当的产品和服务价格，并确保以合理融资成本获得融资的方式，持续为股东提供回报。

本集团按照监管机构的规定计算监管资本，该规定可能与其他司法管辖区的相关规定有显著差异。本公司按照证监会于2024年9月13日发布的《证券公司风险控制指标计算标准规定》（证监会公告[2024]13号）计算净资本。于相关报告期内，本公司的净资本金额满足证监会规定的最低净资本要求。

本公司下属子公司中德证券和格林大华亦按照证监会的相关监管要求计算监管资本，并确保净资本满足证监会规定的净资本要求。

基于战略发展计划、业务拓展需求以及风险敞口变化趋势的影响，本集团通过情景分析及压力测试对监管资本进行预测、计划及管理。

十四、或有事项

2022年1月13日，本公司下属子公司中德证券收到北京金融法院送达的民事起诉状，案由为

证券虚假陈述责任纠纷，系两千余名原告向北京金融法院对乐视网信息技术（北京）股份有限公司（以下简称“乐视网”）等二十一名被告提起民事诉讼，要求乐视网赔偿其虚假陈述行为造成的投资损失，中德证券为被告之一，被要求承担连带赔偿责任。2023年9月，中德证券收到北京金融法院《民事判决书》【（2021）京74民初111号】，其中涉及中德证券的判决结果为驳回原告投资者对中德证券的诉讼请求。2023年10月，中德证券收到北京金融法院送达的《民事上诉状》。上诉人请求改判被上诉人（一审被告中除乐视网及贾跃亭外的二十二名被告）对一审被告一乐视网应支付给全体上诉人（一审原告）的虚假陈述侵权赔偿款项承担全额

连带赔偿责任并共同承担本案全部的上诉费用。截至2025年6月30日，本案二审尚未开庭审理，一审判决尚未生效。

基于此，本集团未就此事项确认相关预计负债。

第149页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

十五、承诺事项

1.资本承担

以下为本集团于资产负债表日，已签约但未在资产负债表上列示的资本性支出承诺：

2025年6月30日2024年12月31日

股权出资24552500002376750000软件费2399186317971741其他3710755143097417合计25163494142437819158

（a） 山西交通产业基金合伙企业（有限合伙）于 2018 年 8 月 22 日注册成立，注册地位于山西省太原市，经营范围为投资管理与资产管理，注册资本为人民币100亿元，其中本公司认缴出资人民币20亿元。截至2025年6月30日，本公司实缴出资人民币

0.35亿元，剩余人民币19.65亿元尚未缴付。

（b） 山西太行煤成气产业投资基金合伙企业（有限合伙）于 2020 年 3 月 17 日注册成立，注册地位于山西省晋城市，经营范围为投资管理与资产管理，注册资本为人民币6.01亿元，其中本公司认缴出资人民币1亿元。截至2025年6月30日，本公司实缴出资人民币0.16亿元，剩余人民币0.84亿元尚未缴付。

（c） 山西信创引导私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）于 2020 年 9 月 25 日注册成立，注册地位于山西省太原市，经营范围为投资管理与资产管理，注册资本为人民币5亿元，其中本公司认缴出资人民币1亿元。截至2025年6月30日，本公司实缴出资人民币4040万元，剩余人民币5960万元尚未缴付。

（d） 山西重器智能高端装备私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）于 2023 年 3 月 23 日

注册成立，注册地位于山西省太原市，经营范围为投资管理与资产管理，注册资本为人民币5亿元，其中本公司认缴出资人民币1亿元。截至2025年6月30日，本公司实缴出资人民币0万元，剩余人民币1亿元尚未缴付。

（e） 山西省新引擎专业镇产业投资基金合伙企业（有限合伙）于 2023 年 6 月 20 日注册成立，注册地位于山西省太原市，经营范围为投资管理与资产管理，注册资本为人民币2亿元，其中本公司认缴出资人民币5000万元。截至2025年6月30日，本公司实缴出资人民币1500万元，剩余人民币3500万元尚未缴付。

（f） 山东新引擎文化产业股权投资基金合伙企业（有限合伙）于 2024 年 6 月 28 日注册成立，注册地位于山东省济南市，经营范围为投资管理与资产管理，注册资本为人民币

10亿元，其中本公司认缴出资人民币30000万元。截至2025年6月30日，本公司

实缴出资人民币9000万元，剩余人民币21000万元尚未缴付。

第150页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

十五、承诺事项

1.资本承担（续）

（g） 山西天使股权投资基金合伙企业（有限合伙）于 2024 年 9 月 12 日注册成立，注册地位于山西省太原市，经营范围为投资管理与资产管理，注册资本为人民币25100万元，其中本公司认缴出资人民币100万元。截至2025年6月30日，本公司实缴出资人民币5万元，剩余人民币95万元尚未缴付。

（h） 山西晋创天使创业投资基金合伙企业（有限合伙）于 2025 年 5 月 15 日注册成立，注册地位于山西省太原市，经营范围为投资管理与资产管理，注册资本为人民币7100万元，其中本公司认缴出资人民币100万元。截至2025年6月30日，本公司实缴出资人民币30万元，剩余人民币70万元尚未缴付。

十六、资产负债表日后事项

1.资产负债表日后事项情况说明

本公司于2025年7月21日向专业投资者公开发行公司债券（第二期），发行规模为人民币

10亿元，期限为3年，债券简称为“25山证02”，债券代码为“524373”，票面利率为1.83%。

十七、其他重要事项说明

1.债券借贷业务

于2025年6月30日，本集团通过债券借贷业务借入债券的公允价值为人民币3839333393

元（2024年12月31日：人民币9961265310元）。本集团为开展债券借贷业务用于抵押的债券公允价值为人民币3001512983元（2024年12月31日：人民币7895889428元）。

第151页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

十七、其他重要事项说明（续）

2.金融工具计量基础分类表

本集团金融资产项目

2025年6月30日账面价值

以公允价值计量且其以公允价值计量且其变动计入其他综合收益变动计入当期损益

指定为以公允按照《金融工具确按照《套期会计》分类为以公允价值计量且其变动分类为以公允认和计量》准则指准则指定为以公允价值计量且其变动计入其他综合价值计量且其定为以公允价值计价值计量且其以摊余成本计入其他综合收益的非交易性变动计入当期量且其变动计入当变动计入当期计量的金融资产收益的金融资产权益工具投资损益的金融资产期损益的金融资产损益的金融资产

货币资金24196063684-----

结算备付金3983517826-----

融出资金6998407351-----

买入返售金融资产532699399-----

应收款项148306333-----

存出保证金3477097130-----

衍生金融资产---22785241--

金融投资------

交易性金融资产---36332012700--

债权投资26225061-----

其他债权投资-50798195----

其他权益工具投资--204488196---

其他金融资产220975572-----

合计395832923565079819520448819636354797941--

2024年12月31日账面价值

以公允价值计量且其变动计入其他综合收益以公允价值计量且其变动计入当期损益

指定为以公允按照《金融工具确按照《套期会计》分类为以公允价值计量且其变动分类为以公允认和计量》准则指准则指定为以公允价值计量且其变动计入其他综合价值计量且其变定为以公允价值计价值计量且其以摊余成本计量计入其他综合收益的非交易性动计入当期量且其变动计入当变动计入当期的金融资产收益的金融资产权益工具投资损益的金融资产期损益的金融资产损益的金融资产

货币资金25401187834-----

结算备付金4020926094-----

融出资金7329486640-----

买入返售金融资产1977533836-----

应收款项140679526-----

存出保证金3063399796-----

衍生金融资产---122075207--

金融投资------

交易性金融资产---36008042780--

债权投资27426901-----

其他债权投资-57443663----

其他权益工具投资--214099641---

其他金融资产224356332-----

合计421849969595744366321409964136130117987--

第152页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

十七、其他重要事项说明（续）

2.金融工具计量基础分类表（续）

本集团金融负债项目

2025年6月30日账面价值

以公允价值计量且其变动计入当期损益

按照《金融工具确认和按照《套期会计》分类为以公允价值计量》准则指定为以公允准则指定为以公允价值以摊余成本计量计量且其变动计入价值计量且其变动计入计量且其变动计入的金融负债当期损益的金融负债当期损益的金融负债当期损益的金融负债

短期借款181913384---

应付短期融资券107206471---

拆入资金9040745888---

交易性金融负债-413330521--

衍生金融负债-10566398--

卖出回购金融资产款12601806193---

代理买卖证券款19713446676---

应付债券15046248743---

应付款项175324143---

租赁负债224690899---

其他金融负债1564891369---

合计58656273766423896919--

2024年12月31日账面价值

以公允价值计量且其变动计入当期损益

按照《金融工具确认和计按照《套期会计》准则分类为以公允价值计量》准则指定为以公允价指定为以公允价值计量以摊余成本计量的量且其变动计入当期值计量且其变动计入当期且其变动计入当期损益金融负债损益的金融负债损益的金融负债的金融负债

短期借款129792354---

应付短期融资券36140651---

拆入资金10333096752---

交易性金融负债-3369245850--

衍生金融负债-86426912--

卖出回购金融资产款12729642678---

代理买卖证券款18504762179---

应付债券15170215285---

应付款项93168277---

租赁负债264042901---

其他金融负债1249981996---

合计585108430733455672762--

第153页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

十八、公司财务报表附注

1.应收款项

2025年6月30日2024年12月31日

应收交易款项4628229946322299应收手续费及佣金收入8102871398496467

减：减值准备(46282299)(46322299)应收款项净额8102871398496467

2.长期股权投资

2025年6月30日2024年12月31日

子公司（a） 6478519948 6478519948

减：减值准备--合计64785199486478519948本公司不存在长期股权投资变现的重大限制。

第154页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

十八、公司财务报表附注（续）

2.长期股权投资（续）

（a） 子公司本期直接及直接及本年计提本期核算方法投资成本2025年1月1日增减变动2025年6月30日间接持股比例间接表决权比例减值准备减值准备现金红利

格林大华成本法17739308511773930851-1773930851100.00%100.00%---

中德证券成本法667000000667000000-66700000066.70%66.70%---

山证投资成本法800000000800000000-800000000100.00%100.00%---

山证国际金控成本法837589097837589097-837589097100.00%100.00%---

山证创新成本法17000000001700000000-1700000000100.00%100.00%--300000000

山证科技成本法200000000200000000-200000000100.00%100.00%---

山证资管成本法500000000500000000-500000000100.00%100.00%---

6478519948-6478519948--

第155页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

十八、公司财务报表附注（续）

3.其他资产

2025年6月30日2024年12月31日

其他应收款（1）85660703138393139长期待摊费用7417838583766040预付款项10564596249435433

预缴所得税-27992227

增值税留抵税额-5497462其他440383515163483合计174807519520247784

（1）于2025年6月30日，公司不存在单项金额重要的其他应收款（2024年12月

31日，其他应收款主要为年末赎回基金产品的在途款项人民币10000万元）。

第156页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

十八、公司财务报表附注（续）

4.手续费及佣金净收入

2025年1-6月2024年1-6月

证券经纪业务净收入证券经纪业务收入415171412306724365代理买卖证券业务385817360241486312交易单元席位租赁1151572132866136代销金融产品业务1783833132371917

证券经纪业务支出(85388872)(53458553)

代理买卖证券业务(85388872)(53458553)投资银行业务净收入投资银行业务收入3853207639394981证券承销业务2483756527418566

证券保荐业务-1433962财务顾问业务1369451110542453

投资银行业务支出-(1301887)

财务顾问业务-(1301887)基金管理业务基金管理业务收入1990435266489510基金管理业务支出826623178288投资咨询业务投资咨询业务收入3664914337514482合计425694734395541186

第157页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

十八、公司财务报表附注（续）

5.投资收益

2025年1-6月2024年1-6月

成本法核算的长期股权投资收益（a） 300000000 50000000金融工具投资收益

其中：持有期间取得的收益343860373445291415

其中：交易性金融工具343453199445266958其他权益工具投资40717424457

处置金融工具取得的收益413508668(108162720)

其中：交易性金融工具359021670249777050其他债权投资43783451

衍生金融工具54486955(358723221)合计1057369041387128695

（a）截至 2025 年 6 月 30 日止 6 个月期间，本公司成本法核算的长期股权投资收益为子公司山证创新的分红金额人民币30000万元（截至2024年6月30日止6个月期间：5000万元）。

（b）截至 2025 年 6 月 30 日止 6 个月期间，本公司无联营企业和合营企业的投资收益（截至2024年6月30日止6个月期间：无）。

6.业务及管理费

2025年1-6月2024年1-6月

职工薪酬433006106326503389租赁费及物业费用2787228828131599无形资产及长期待摊费用摊销5179130945821032使用权资产折旧3563919336991036系统运转及维护费3164426030556297办公及后勤事务费用1797771919339250固定资产折旧3164625128253408营销及管理费用3056000620185960证券投资者保护基金105502084439161资讯信息费及专业服务费1313588813776655其他87713387723697合计692594566561721484

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十八、公司财务报表附注（续）

7.现金流量表补充资料

（1）将净利润调节为经营活动现金流量

2025年1-6月2024年1-6月

净利润654096634261037502

加：信用减值计提(4437390)(2014568)固定资产折旧3164625128253408无形资产摊销3773583132638049长期待摊费用摊销1405547713182983使用权资产折旧3563919336991036资产处置损益7878274318

公允价值变动损益40238214(19332756)融资活动利息支出208261968267129116汇兑损益1741082791997

投资收益(300407174)(50024457)

递延所得税费用(10376961)36939591经营性应收项目的减少2459433982836544146

经营性应付项目的(减少)/增加(4003125426)2720523593

经营活动产生/（使用）的现金流量净额(837057415)4164933958

（2）现金及现金等价物净变动情况

2025年1-6月2024年1-6月

现金及现金等价物的期末余额2038638916619751474543

减：现金及现金等价物的期初余额(21494947891)(17066220824)

现金及现金等价物净（减少）/增加额(1108558725)2685253719

第159页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表附注人民币元

十八、公司财务报表附注（续）

7.现金流量表补充资料（续）

（3）现金及现金等价物的构成

2025年6月30日2024年12月31日

现金

其中：可随时用于支付的银行存款1610754332916359895368

可随时用于支付的其他货币资金-53470574结算备付金42788458375081581949现金及现金等价物余额2038638916621494947891

（4）不属于现金及现金等价物的货币资金

2025年1-6月2024年1-6月

三个月以上的定期存款12644690311416396

使用受到限制的银行存款-53327789应计利息1495560821075702不属于现金及现金等价物的货币资金14140251185819887

十九、财务报表的批准本公司的公司及合并财务报表于2025年8月26日已经本公司董事会批准报出。

第160页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表补充资料补充资料

一、重要财务报表科目重大变动情况分析

1.资产负债表科目

于2025年6月30日合并资产负债表中，本集团不存在占资产总额5%以上且较上期间比较数据变动幅度大于30%的科目。

2.利润表科目

2025年1-6月合并利润表中，占利润总额10%以上且较上年同期财务报表比较数据变动幅度

大于30%的科目变动情况及变动原因分析列示如下：

2025年1-6月2024年1-6月增减比例注释

投资银行业务手续费

净收入16851592411593976645.35%（1）

投资收益90647449755317233563.87%（2）

公允价值变动损益(64556344)184621288-134.97%（3）

（1）2025年1-6月投资银行业务手续费净收入较上年同期增长的主要原因是受债券承销业务规模增加的影响。

（2）2025年1-6月投资收益较上年同期增长的主要原因是处置金融工具取得收益同比增长所致。

（3）2025年1-6月公允价值变动损益较上年同期下降的主要原因是受证券市场波动影响，本集团持有的交易性金融资产及衍生金融工具公允价值变动损益减少。

第161页山西证券股份有限公司截至2025年6月30日止半年度财务报表补充资料

补充资料（续）

二、非经常性损益明细表

2025年1-6月2024年1-6月

非流动性资产处置(损失)/收益(8676)(274632)计入当期损益的政府补助及税收返还452544686631115单独进行减值测试的应收款项减值准备转回4000053198

除上述各项之外的其他营业外收支净额(3903376)(713195)小计413824165696486

所得税影响额(11546980)(1424545)

少数股东权益税后影响额（税后）(117585)(137990)合计297178514133951本集团对非经常性损益项目的确认按照《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》（证监会公告〔2023〕65号）的规定执行。

三、净资产收益率及每股收益本集团按照证监会颁布的《公开发行证券的公司信息披露编报规则第9号——净资产收益率和每股收益的计算及披露》（2010年修订）以及会计准则相关规定计算的净资产收益率和每股

收益如下：

加权平均每股收益

净资产收益率（%）基本稀释

归属于公司普通股股东的净利润2.88%0.150.15扣除非经常性损益后归属于公司普

通股股东的净利润2.72%0.140.14基本每股收益以归属于母公司普通股股东的合并净利润除以本公司发行在外普通股的加权平均数计算。

稀释每股收益以根据稀释性潜在普通股调整后的归属于母公司普通股股东的合并净利润除以调

整后的本公司发行在外普通股的加权平均数计算。截至2025年6月30日止6个月期间，本公司不存在具有稀释性的潜在普通股，因此，稀释每股收益等于基本每股收益（截至2024年

6月30日止6个月期间：同）。