投资要点：节能环保是汽车市场趋势，也影响上游价格走势

汽车轻量化：汽车发展大趋势。轻量化指采用新的材料与设计，在降低车身质量的同时，保证并提升汽车安全性。轻量化的汽车拥有油耗降低、续驶里程长，安全性高的优点。尤其考虑到续航里程的重要性，轻量化将会是是电动汽车的一大核心技术。目前国内各大乘用车制造商均已将降低平均油耗作为未来重要目标。

《中国制造2025》中，“节能和新能源汽车”与“新材料”均被列为重点领域，轻量化被列为其中的重要方面。新材料十三五规划有望于2016 年三季度出台，将促进材料产业发展，为下游产业发展提供支撑。

新材料聚焦：铝镁合金、复合材料、先进高强度钢。采用轻质材料是当前汽车轻量化的发展主流。具体来说，铝镁合金、碳纤维等复合材料和先进高强度钢是三个主要的方向，三者相比低碳钢可分别减轻质量40%、60%、25%。目前应用最广泛的是铝合金材料，其优势包括：密度小，耐腐蚀，吸能性好，安全性高，且易于回收。镁在轻量化方面效用更加显著，抗冲击能力也较强，缺点是防腐性能较差。复合材料中以碳纤维增强复合材料为主。复合材料能够综合不同材料的优点，实现取长补短。先进高强度钢板的吸能性与弹性均十分优良，可以通过减薄厚度来减轻车身质量。车身用钢向高强度化发展已经成为趋势。

亚太科技：主营增长稳定，新项目纷纷上马。公司主营精密铝管、专用型材和高精度棒材等汽车铝挤压材的研发、生产和销售，是国内汽车铝挤压材的主要供应商。2016 年6 月，公司以定增方式募集14.8 亿元用于“年产6.5 万吨新能源汽车铝材项目”、“年产4 万吨轻量化环保型铝合金材项目”两个新项目。

云海金属：镁业龙头完善下游产业链。公司专业从事镁及镁合金生产和回收。目前公司已经形成了“白云石开采-原镁冶炼-镁合金熔炼-镁合金加工-镁合金回收”

的完整镁产业链。2015 年，公司镁合金产销量居全球第一。公司与宜安科技拟共同投资5 亿元，建设轻合金精密压铸件生产基地项目。此次合作有利于双方发挥各自在专攻领域的特长优势，将促进公司向下游拓展，提升盈利能力。

利源精制：铝合金龙头进军深加工。公司是国内领先的铝合金型材生产厂商之一，主要从事各种铝合金型材产品的开发、生产和销售。2016 年，公司拟以定向增发的方式，募集资金不超过37 亿万元，用于“轨道车辆制造及铝型材深加工建设项目”。该项目有助于抢占轨道交通车辆市场，并顺利将公司首发募投项目与再融资项目有机衔接了起来，实现效益最大化。

南山铝业：产能扩张，静候铝价反弹。公司主要产品覆盖全面，既包括铝上游产品电力、蒸汽、氧化铝、电解铝，还有下游产品铝板带箔、挤压型材及铝锻造件。

公司此前投资的各大项目即将陆续投产。此外，公司于2016 年收购怡力电业部分资产及负债。有利于公司铝制品制造与加工业务整合程度进一步提升。

行业不确定性分析。下游需求不及预期。