2季度机械行业有望惯性增长。据机械工业联合会数据,2013年机械行业实现收入20.42万亿元,同比增长13.84%,重点联系企业累计订货额同比增长10.19%,利润总额1.41万亿元,同比增长15.56%,延续了之前的弱复苏态势。我们预计2014年2季度机械行业由于滞后作用仍将惯性上升,但到下半年受下游需求的传导,可能重新进入下行周期。预计2014年机械行业收入同比增长在10%左右,较2013年将有所下滑。

强周期行业仍在复苏中。工程机械主要产品挖掘机和装载机2014年前2个月产量分别为2.56万台和3.12万台,同比分别增长32.64%和15.96%,实现了自2012年以来的正增长。机床行业2014年前2月主要产品金切机床累计产量10.64万台,同比增长1.33%,其中数控金切机床累计产量2.7万台,同比增长11.94%,也呈缓慢回升态势。重矿机械随着风电、核电、造船等行业的好转,收入低位弱复苏,盈利状况持续改善。整体来看,强周期行业仍以弱复苏为主,预计2季度将延续弱复苏趋势。

铁路投资保持稳定。据中国铁路总公司信息,2013年全国铁路投资完成6500亿左右,据铁道部2014年工作会议信息,2014年,国家铁路安排固定资产投资6300亿元,投产新线6600公里以上,仍将保持相对稳定。2013年国内地铁路建设总里程达2530公里,完成投资在2860亿元左右,同比增长9%,预计2014年轨道交通投资需求将首次突破3000亿元,达3200亿元,同比增长10%多一点。铁路投资整体平稳。

2014年国防投入预计超过8000亿。到2013年我国国防支出达到7201.97亿元,同比增长10.7%, 预计2014年我国国防支出为8082.3亿元,同比增长12.3%,有望保持持续增长。

行业评级与风险。维持行业看好评级,风险在于经济重入下行通道。重点推荐军工、铁路设备、自动化等细分行业。个股重点推荐富瑞特装、国中水务、凯迪电力、航天电子等。