核心观点:负面因素消除殆尽,经营战略兑现开始

行业监管政策接连出台,监管力度前所未有,加速劣质产品和企业退出市场,市场规范程度大幅提升,消防产品的“品牌”概念逐步建立,像天广这类专注于质量和品牌的企业将更快胜出,获得更多市场份额

不同于地产产业链其他环节,从消防行业中企业的产品结构、市场格局、市场化程度、观念认识以及最终的投入来看,中国消防产业仍处于发展的初期阶段,产业容量仍有巨大挖潜空间

天广消防:经营战略兑现开始、14年重回高增长轨道

14年存在多点突破可能,盈利增长加速,持续成长性的信心有望重新建立:IPO后的新产能与省外基地建设形成更加属地化的依托,继续深耕传统成长模式、催生新成长因素;充分铺垫消防工程业务将全面爆发,形成业绩增长最大的弹性因素;工业、专业化市场或将突破,成为驱动成长的新市场因素

增发完成后手握超6亿现金,且无其他有息负债,充足的现金和现有市值使得公司在收购兼并等行业整合方面将大有可为

基于综合分析,我们预计公司2013-2015年业绩复合增速50%