1、经济新常态,建筑新迹象:改革转型进一步撬动基本面与行情的剪刀差

从《周期迷雾与战略分化,寻找探索者》到《鼎新求变》,经济增速下降与改革预期的阶段,建筑板块以新方向、政策端为依托,牛市氛围下主题性行业实现阶段轮涨。

2015年H1,改革转型的建筑企业实现基本面与行情的进一步剪刀差,而企业将在2015H2以后面临兑现预期的压力阶段,寻找破茧成蝶的新英雄。

2、淡化的周期、远去的成长:中期建筑需求趋势向下,关注细分亮点领域

随着人口结构的变迁、传统制造业产能饱和、基建增速放缓,建筑需求增速下滑中期趋势存在;随着城镇化率的进一步提高,建筑增长值占GDP的比重也会随之逐步下降。

3、转型的兑现、改革的深化:新一轮的变革力量正在诞生

改革转型阶段,持续关注新领域的形成:家装互联网、智能家居、大环保、PPP、国企改革、一带一路等等。

新领域与新技术推陈出新:外延式并购实现产业多元相关或双主业并行,以BIM、3D打印等新技术推进建筑产业化、工厂化过程加速。

4、重点公司推荐:新一轮企业家精神的发酵

传统民企逐步进入企业二次腾飞的初始阶段,重点关注战略领域清晰且具备执行力的优质企业。

推荐:家装互联网(海鸥卫浴/亚厦股份/广田股份/金螳螂)、大环保(苏交科/围海股份)、国企改革(葛洲坝/安徽水利/中国建筑)、PPP与其他转型等(日上集团/棕榈园林/东方园林)等。