今年三季度以来，包装纸行业用到的原纸，价格接连上涨。

*ST东通拟被终止上市

11月26日晚，*ST东通发布公告，公司于11月26日收到深圳证券交易所下发的《事先告知书》，拟决定终止公司股票上市交易。根据《事先告知书》：公司2019年至2022年年度报告信息披露存在虚假记载，触及深交所规定的股票终止上市情形，深交所拟决定终止公司股票上市交易。

根据公告，公司股票被终止上市后，将进入退市整理期，整理期结束后摘牌并终止上市。公司应当在深交所作出终止公司股票上市决定后，立即安排股票转入全国股转公司管理的退市板块转让的相关事宜，保证公司股票在摘牌之日起四十五个交易日内可以转让。

此前，*ST东通公告收到北京证监局《行政处罚决定书》。因公司2019年至2022年连续四年财务造假，2022年非公开发行文件引用虚假财务数据构成欺诈发行，*ST东通被处以2.29亿元罚款。

纸企再迎涨价潮

据央视财经报道，今年三季度以来，包装纸行业用到的原纸，价格接连上涨；进入四季度后，又有多家造纸企业开启新一轮提价。

河北廊坊某家包装纸企业负责人表示，面对成本不断上涨的情况，他们也随之上调了企业生产的包装纸价格，但涨幅比上游原纸20%到30%的幅度要低，总体保持在10%到15%左右。不过，成本的上涨并未影响到企业产量，包装纸产线和纸箱产线基本处于满产状态。

据统计，截至11月24日，国内瓦楞纸日均价为3213元/吨，同比上涨17.65%；箱板纸日均价为3889元/吨，同比上涨6.86%。

与此同时，近期国内多家知名浆纸企业密集发布产品调价通知，涉及白卡纸、铜卡、食品卡、再生牛卡纸、高强瓦楞纸等多个纸种，调价幅度集中在50元/吨至200元/吨区间，执行时间主要集中在2025年11月下旬至12月1日。企业普遍表示，调价旨在缓解经营压力、维护健康的市场秩序，确保能够持续为客户提供稳定的高品质产品及服务，推动行业长期健康发展。

大同证券认为，当前造纸行业迎来“提价红利+需求改善+结构升级”三重利好。需求端，包装纸补库需求延续，特种纸受益于环保政策与消费升级；供给端，龙头企业主导提价，低效产能逐步出清；成本端，纸浆库存去化优化供需结构。板块估值处于历史低位，叠加行业转型带来的长期成长潜力，配置价值进一步凸显。

光大证券表示，国家层面持续强调“反内卷”的政策背景叠加成本端废纸价格上行驱动，国内包装纸企已陆续发布多轮涨价函，预计四季度行业整体盈利能力有望环比改善。

这些纸企预计全年净利润向好

证券时报·数据宝梳理了2025年四季度以来（截至11月25日）融资净买入额居前的造纸股，供读者参考。其中，融资净买入超过3000万元的个股共计4只，分别为太阳纸业、安妮股份、华泰股份、博汇纸业，对应金额依次为10790.9万元、7409.33万元、3625.01万元、3265.33万元。

太阳纸业为多元化纸种、林浆纸一体化领先的造纸龙头，老挝基地木片资源壁垒深厚。浙商证券指出，公司南宁二期40万吨特种纸配套35万吨化学浆及15万吨机械浆、南宁30万吨生活用纸二期工程均在加紧建设中，这些项目预计都将在2025年三、四季度进入试产阶段。此外，随着公司老挝林地建设加速，木片自给率提升、深化原料配套壁垒，周期波动中盈利确定性更强。维持“买入”评级。

根据机构一致预测，恒丰纸业、齐峰新材、博汇纸业3股在去年同期盈利基础上，2025全年净利润增速居前，依次为70.67%、35.33%、20.2%；山鹰国际、松炀资源全年则有望实现扭亏为盈。

山鹰国际此前引入长期投资者。公司表示交易最终标的广东山鹰和祥恒创意系公司造纸和包装板块优质资产，交易款项将用于公司生产经营及新质生产力的研发投入和存量生产线的技改升级，将进一步推动纸包一体化业务发展，增强公司可持续发展能力和核心竞争力。光大证券表示，纸价下行拖累业绩表现，四季度利润端有望改善。公司为国内包装纸龙头企业，维持“增持”评级。

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