事情正在慢慢变好，无需过度悲观。经济结构调整、发展方式转型都需要在经济平稳增长的背景下进行，短期为了防止经济大幅下降，依然需要依靠投资来“稳增长”。从贷款结构、固定资产投资项目计划投资额、PMI 订单指数等多个指标来看，投资增速短期企稳的可能性较高，机械行业 2013年面临业绩回升和估值修复的可能性。

铁路投资环比逐月提高，铁路设备行业迎来新一轮景气高峰。10月份，全国铁路固定资产投资810.13亿元，其中基建投资 697.75亿元，环比继续增加。铁路投资作为稳增长的政策措施，在 2013年可能继续增加，铁路设备行业景气度扭转基本得到确认。

工程机械销量趋稳，2013 年估值修复机会值得期待。在商品房新开工面积降幅收窄，而其他基建投资增速提高的推动下，工程机械 10月份销量已经趋稳。但是行业估值水平处于历史低位，2013年将迎来估值修复的投资会。

维持行业“中性”评级。鉴于投资的时间窗口没有来临，我们维持行业“中性”评级。

风险提示：房地产调控政策紧缩力度加强；宏观经济继续下行。