投资要点

安全生产观念推动政府出台政策。我国煤矿百万吨死亡率由2002 年的4.94降至2011 年的0.564，下降幅度为88.6%，但与跟美国相比，仍是美国的10 倍。其中小煤矿是煤矿事故重灾区，其事故死亡人数占死亡总人数的三分之二。云南省是我国小煤矿较多的省份之一，安全生产形势迫切，煤炭生产机械化是降低事故死亡率的有效途径，目前，煤炭事故仍然频繁，因而云南省出台政策的目的是保证安全生产。

政策将有力推进煤炭机械化生产的步伐。目前，我国煤矿机械化水平为67%左右，其中小煤矿机械化率为40%左右，大中型煤矿机械化率为80%左右，《煤矿安全生产“十二五”规划》提出到2015 年我国煤矿机械化水平将提升到75%。此次按照云南省政府要求，到2015 年底全省列入规划实施机械化改造的煤矿，实现采煤机械化和掘进机械化的煤矿数量要达到规划数量的100%，政策将有力推进云南省煤炭生产机械化的步伐。

象征意义重大。云南省煤炭产量占全国比重较低（2011 年云南省煤炭产量占全国比重为2.86%），此次政策出台对全国煤炭机械行业整体需求影响较小，但我们分析认为在安全生产的要求下，其他省份有可能出台类似政策，从而在一定程度上提升煤炭机械行业的需求。

投资策略与建议：

根据WIND 一致预期，煤炭机械行业板块相对于2012 年、2013 年的估值分别为11 倍、9 倍左右，处于较低位置，建议密切关注其他省份推出类似政策的进展，相关个股方面建议关注郑煤机(601717，增持)、天地科技(600582，买入)、林州重机(002535，买入)、山东矿机(002526，增持)、石煤装备(002691，未评级)