投资要点

12月份数据显示行业最差时候或将过去。从煤炭行业固定资产投资增速来看，12月份煤炭行业固定资产投资增速累计增长7.95%，低于11月份煤炭行业固定资产投资累计增速（8.34%）；但从12月份当月数据来看，12月份煤炭行业固定资产投资增速环比及同比均出现正增长，其中同比增长速度为2.5%，环比增速为43.3%，这是同比数据、环比数据连续3个月负增长后第一次正增长，我们认为12月份当月数据的改善或许意味着行业最差时候已经过去。

从煤炭库存情况来看，秦皇岛煤炭库存及重点电厂煤炭库存虽然处于高位，但从趋势来看，秦皇岛煤炭库存及重点电厂煤炭库存处于下降趋势，这意味着煤炭行业的供需情况发生好转，这将有望推动煤炭行业固定资产投资数据的持续改善。

煤炭机械相关公司将有望受益于煤炭行业固定资产投资数据的改善。煤炭机械的需求与煤炭行业固定资产投资增速高度相关，我们认为煤炭行业固定资产投资增速数据的改善将带来相关上市公司基本面的好转，同时，随着我国煤炭价格的企稳回升，煤炭企业的开采积极性将逐步攀升，从而有望带动煤炭机械需求的提升。

投资策略与建议：

根据WIND一致预测，煤炭机械板块相对于2012年、2013年市盈率分别为15倍、13倍左右，处于历史较低位置，鉴于煤炭机械行业运行数据的改善，建议关注相关个股：郑煤机(601717，增持)、天地科技(600582，买入)、山东矿机(002526，增持)、林州重机(002535，买入)。

风险提示

宏观经济波动风险，原材料价格波动风险。