深耕运动控制与智能化，不断深化全球化布局。公司成立于1995 年，2010年在深交所A 股上市。主营业务以运动控制技术为核心，专注于智慧电梯、伺服驱动、变频调速、机器人和工业控制器等产品，为客户提供优质的智能制造综合解决方案。公司立足上海总部，发展全球化战略，在国内外成立20多家子公司，服务于全球110 多个国家与地区。未来还将布局设立更多的全球业务，持续开拓全球市场。

海尔集团战略入股新时达，有望帮助公司改善盈利能力。2025 年6 月，海尔卡奥斯工业智能取得公司10%的股份及19.24%股份所对应的表决权，合计控制公司29.24%股份所对应的表决权，成为公司的控股股东，海尔集团成为公司的实际控制人。公司将依托海尔卡奥斯的先进管理模式、成熟的数字化运营体系，改善资产管理效率，提升供应链竞争力，进而有望实现盈利能力改善和核心技术壁垒提升。

公司布局具身智能本体研发，依托海尔有望尽快实现场景落地。公司拟于2025 年底前推出具身智能通用控制器，并在具身/人形机器人领域推出整机。目标场景为:自适应抓取机器人分拣系统、智慧焊接、柔性自动化PCB板卡质检、双臂协同装配等。公司深耕控制领域三十年，核心是基于算法和软件的控制技术，对“脑”与驱动理解深入。被海尔控股后，将依托集团丰富的工业及家用场景，以解决实际场景需求为导向推进研发和产品落地。

公司跟海尔数据互通，有望加速机器人产品迭代。包括机器人在内，所有有“脑”的智能产品，未来都需要数据和场景来实现自我迭代。但在过去的商业模式中，机器人本体厂在把产品卖给用户之后，产生的数据很难回收利用和分析。而海尔本身拥有各类消费级与工业级场景，在机器人使用中产生的数据有望反馈给公司，让公司能加快产品的升级迭代。

投资建议：我们预计公司25-27 年分别实现营收37.57/45.21/54.19 亿元，归母净利润分别为0.22/0.88/1.84 亿元，EPS 分别为0.03/0.13/0.28 元。

考虑到公司主业盈利有望改善，机器人业务与海尔强强联合，首次覆盖，给予“推荐”评级。

风险提示：机器人产业化不及预期，下游需求不及预期，行业竞争加剧等。