本报告导读：

公司压机设备销售转型轻量化零部件制造，相关核心技术已研发多年，订单有加速增长趋势。受益国内新能源汽车发展浪潮，轻量化零部件市场巨大，公司极具成长潜力。

投资要点：

结论：公司积极转型汽车轻量化复合材料零部件制造，潜心研究相关制造技术已多年。自去年底开始，陆续获得吉利和CATL 订单，轻量化复合材料部件市场认可度加速提升，成长拐点已现。预测2017-2019 年的EPS 为0.02 元/0.27 元/0.63 元，我们非常看好公司在该领域成长潜力，给予19 年35 倍PE 估值，对应目标价格22.05 元，首次覆盖，给予增持评级。

坚定转型复合材料零部件制造，研发多年掌握核心工艺和设备。①公司传统主营压机设备，行业受宏观经济影响波动较大且竞争激烈，2010 年上市后，依托自身压机技术积极转型轻量化零部件制造。②公司2012 年掌握LFT-D 工艺和生产设备，2015 年掌握HP-RTM 工艺和生产设备，先后拥有玻纤复合材料零部件和碳纤维复合材料零部件的制造能力。

汽车轻量化大势所趋，电动新能源车崛起加速趋势形成。①汽车轻量化提升环保性、经济性和安全性，是大势所趋。②电动新能源车受制于电池能量密度续航较短，而轻量化将显著提升续航里程，提升车企综合竞争力。

新能源车的快速发展加速轻量化趋势。

陆续获吉利、CATL 订单，轻量化复材零部件市场认可度加速提升。①17年12 月获CATL 电池盒上盖开模指令，预计全生命周期收入1.5 亿，且当月获吉利MPC-1 英伦出租车外覆盖件开模指令，预计全生命周期收入4.5 亿。②公司陆续获得龙头认可，已走过最艰难的初期推广阶段，公司成长拐点已现。③公司有望进一步陆续获得车企订单，催化不断。

风险提示：量产不及预期，下游采购进度不及预期。