业绩

公司发布2024 年第三季度报告，2024 年前三季度公司实现营业收入127.41 亿元，同比+15.99%；实现归母净利润4.27 亿元，同比+18.89%，扣非归母净利润3.79 亿元，同比+11.75%。公司2024 年Q3实现营收47.96 亿元，同比+14.77%，归母净利润1.51 亿元，同比+23.48%，扣非归母净利润1.18 亿元，同比+7.76%。

电磁线产品快速增长，海外多地区布局、同比快速增长营收分板块来看，电磁线产业中心增速较快，营收同比增长34.66%；电线电缆产业中心保持稳定，营收同比增长7.48%。海外方面，公司较早布局海外市场，覆盖欧洲、南美、日本、东南亚、中东等主要市场。

2024Q3 直接出口额同比增速超过30%，2024 前三季度直接出口额累计同比增长超过15%。电线电缆相继实现泰国、沙特、乌兹别克斯坦等国核心客户重点项目业务突破。

投资建议

我们预计24-26 年收入分别为177.57/205.70/237.87 亿元；归母净利润分别为6.63/7.44/8.64 亿元，对应PE 分别12/10/9 倍，维持“买入”评级。

风险提示

电网投资不及预期；原材料价格大幅波动；海外业务拓展不及预期。