事件：公司发布 2026年半年度业绩预告，预计归母净利润区间为 0.68亿元至0.80 亿元，扣非净利润区间为0.67 亿元至0.79 亿元。主要原因为：1、公司产品远销欧美、东南亚等国际市场，出口业务主要以外币进行结算，报告期内汇率大幅波动，汇兑损失影响利润超5000 万元；2、报告期内，汽车行业竞争日趋激烈，公司产品售价承压，影响利润近7000 万元；3、报告期内，公司主要原材料价格整体呈上涨趋势，生产成本持续攀升，影响利润超2000 万元。

点评：

公司服务器液冷产品已有部分项目实现量产。在国内市场，公司以英维克、申菱环境、高澜股份等重要客户为纽带，深度切入HP 项目客户体系，全面覆盖并引领国内高端市场发展；在国际市场，公司持续迭代产品性能，已借助合作伙伴获得N 项目、W 项目、G 项目等，成功跻身世界级科技巨头及其核心供应链体系。

公司充电桩、储能及其他领域的液冷产品持续发力。凭借在新能源热管理核心部件领域所具备的优势，公司产品广泛应用于充电桩、储能、电力设备等关键前沿领域，市场影响力持续提升。公司客户丰富，例如充电桩客户包括HP 项目、小米汽车、L 项目等，风能太阳能储能液冷、氢能液冷客户包括HP 项目、朗进科技等。

公司的汽车新能源热管理部件产品主要包括电子泵系列及温控阀系列两大产品线。其中，电子泵系列涵盖三电冷却电子水泵、发动机电子水泵、电子机油泵等核心产品。该系列采用先进的直流无刷电机驱动技术，结合电子集成控制系统，实现对液体传输过程流量与压力的高精度可调与智能控制。公司自2009 年启动研发，于2011 年成功推出首款产品，目前已构建起覆盖13W 至40kW 宽广功率范围、兼容12V 至4kV多电压平台的完整产品矩阵。

盈利预测及评级：预计公司2026-2028 年归母净利润分别为3.76 亿、7.16亿、9.43 亿，EPS 分别为0.65 元、1.25 元、1.64 元，PE 分别为73.50 倍、38.57 倍、29.29 倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

风险提示：若液冷产品不及预期或影响收入与利润；业绩预测和估值不达预期。