格隆汇11月3日｜中邮证券研报指出，鸿路钢构Q3吨盈利表现良好，产量实现高增。前三季度公司实现归母净利润6.96亿元，同比+40.28%，其中Q3归母净利润2.58亿元，同比+23.81%。Q3订单表现充足，吨盈利略有下滑：公司前三季度钢结构产量为421.30万吨，同比增长16.70%，累计新签销售合同额约244.32亿元，同比增长9.72%。其中26Q3单季度产量为151.27万吨，同比增长21.24%，若按照产销率100%测算，26Q3单季扣非吨净利163元，环比Q2吨盈利177元小幅下滑。公司26年以来盈利改善显著，考虑到订单结构持续优化以及成本管控等因素，预期公司仍将延续盈利能力提升趋势。预计26-27年归母净利润分别为9.6亿、11.9亿，同比+52.3%、+24.0%；对应26-27年PE分别为15.5X、12.5X。