三条投资主线

高频数据+产业链上下游验证空调可选需求复苏拐点已至，预期差大，推荐：美的集团（产品多元化、业务分拆上市）、格力电器（渠道改革）、海尔智家（港股子公司私有化）、三花智控（集团可交债）；

竣工大周期+精装修带来的结构性机会，龙头基本面向好业绩确定性强：

老板电器（工程渠道放量）、浙江美大（集成灶板块加速资产证券化，推荐关注拟上市公司火星人）；

直播电商风口正劲，小家电高景气持续：苏泊尔（经销商体系改革）、九阳股份、JS环球生活（美式文化全球输出）、新宝股份（摩飞+厨房小电出口）、石头科技（自主品牌出口）、科沃斯（添可+出口ODM）

风险提示：汇率波动风险；原材料价格波动风险；外销景气不及预期。