市场早盘窄幅震荡，三大指数小幅上涨。沪深两市半日成交额1.08万亿，较上个交易日缩量1119亿。盘面上热点较为杂乱，个股跌多涨少，全市场超2900只个股下跌。从板块来看，超级水电概念股展开反弹，山河智能涨停。商业航天概念股一度冲高，上海沪工等涨停。医疗器械概念股持续活跃，尚荣医疗涨停。下跌方面，AI应用股集体调整，金现代跌超10%。
板块方面，超级水电、脑机接口、医疗器械、钢铁等板块涨幅居前，多模态AI、华为昇腾、半导体、教育等板块跌幅居前。截至收盘，沪指涨0.07%，深成指涨0.14%，创业板指涨0.21%。
涨停天梯榜：
【2连板】赛诺医疗、上海港湾、吉视传媒、宁波韵升、尚荣医疗、凯瑞德、际华集团
今日市场炒什么
【黄金概念】
消息面：隔夜COMEX黄金期货当月连续合约上涨0.59%，中国央行连续9个月扩大黄金储备，有助于推动其外汇储备结构向远离美元方向实现多元化。上海期货交易所相关仓库中的黄金规模已跃升至历史最高水平，再度凸显中国坚韧的黄金投资需求。花旗调整了其对黄金的看跌预测，称受美国经济恶化和推动通胀的关税影响，黄金将在短期内上涨至创纪录的高位。中金发布研报称，7月美国非农不及预期，美国经济现弱化信号，截至8月3日，CME9月降息概率升至80.3%。新一轮降息交易有望开启，实际利率水平或回落。国内方面，近期《黄金产业高质量发展实施方案》(2025-2027)发布，明确国内黄金资源开发重点方向，包括重点资源勘探、开发区域及重点开发矿山，推进国内资源增储上产。
【人工智能】
消息面：OpenAI发布了最强大的AI模型GPT-5，将o系列模型的推理能力与GPT系列模型的快速响应能力相结合。GPT-5在编码能力方面准确率达到74.9%，在HealthBench Hard Hallucinations测试中错误信息率为1.6%。GPT-5已对所有ChatGPT用户开放，包括免费用户，付费用户可获得更高使用额度或无限使用。微软已将GPT-5整合到多个产品中，为企业和消费者提供体验服务。
【脑机接口】
相关个股：际华集团、麦澜德、倍益康
消息面：工业和信息化部等七部门印发《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，意见以提升脑机接口产业创新能力为主攻方向，提出到2027年，脑机接口关键技术取得突破，初步建立先进的技术体系、产业体系和标准体系，到2030年，脑机接口产业创新能力显著提升，形成安全可靠的产业体系。意见提出，加强基础软硬件攻关，创新脑信号传感元件，突破关键脑机芯片，夯实软件工具底座。同时，发展壮大脑机接口领域领军企业，推动产业集聚，强化标准引领。
机构观点：
中信证券：估算2025/2026年全球AI CAPEX规模同比增速分别为+64%/50%
中信证券指出，2025二季度，科技巨头整体经营状况均显著好于市场此前偏谨慎的预期，云业务增速上行势头亦更加显著，同时随着AI应用渗透率提升，算力需求大于供给的趋势延续，叠加美国税收改革法案“大而美”法案带来的自由现金流（FCF）增量，共同推动2025年整体资本性支出（CAPEX）指引上修，对于2026年CAPEX的展望也更加积极，我们估算2025/2026年全球AI CAPEX规模同比增速分别为+64%/50%。同时，我们紧密关注关税后续落地及其对全球宏观经济的影响、AI在2025H2的货币化进展、“大而美”法案税收优惠落地等变量。AI算力相关板块，我们继续推荐商用GPU、ASIC、存储（HBM&HDD）、网络设备等子板块。
天风证券；“反内卷”背景下，重点关注具备成本优势的纯碱上市公司
天风证券表示，纯碱行业老旧产能占比约3成，且10%的产能能耗排放低于基准水平。根据卓创资讯、百川盈孚数据，我们梳理得到我国纯碱行业20年以上产能占比约为31%。“反内卷”背景下，重点关注具备成本优势上市公司。天然碱法较合成法成本及能耗优势凸显。天然碱法原料来自矿山自采，除需要煤炭作为能源材料外，无需其他原辅材料，工艺流程相对化学合成法更为简单，仅为物理加工过程，能耗更低，成本相较氨碱法、联碱法更低。
华泰证券：预计美联储下半年的潜在降息将进一步催化红利板块的配置价值
华泰证券表示，市场对于短期煤价上涨的预期并无显著差异，而分歧点在于之后煤价在淡季的走势，其结果也更容易影响明年长协谈判的价格。需要强调的是，即使没有本轮“抓超产”带来的供给冲击，由于煤耗增加，3Q25环比2Q供需结余也会收紧1.1亿吨。参考4Q23到1Q24情况，此次3Q25环比2Q25的边际收紧在1.2~1.6亿吨，对煤价持续反弹形成支撑。从龙头公司盈利敏感性测算上来看，2Q25可能形成煤炭龙头的业绩底。预计美联储下半年的潜在降息将进一步催化红利板块的配置价值，而煤价重回港口长协价格之上将有利于保障龙头公司长协兑现率及现金流稳定性，强化红利逻辑。
国金证券：建议关注具有完整炼化一体化项目、炼化产品丰富的炼油化工龙头
国金证券表示，未来炼油企业需要改变炼油产品结构，提高乙丙烯等化工原料组分的产率，不仅能减少碳排放，还能提升炼油产品的附加值，增强炼厂的市场竞争力和盈利能力；同时需要构建完整的炼化一体化产业链协同，实现炼油资源的配置优化，提高生产效率和竞争力。建议关注具有完整炼化一体化项目、规模优势显著、炼化产品丰富的炼油化工龙头。
中金：持续看好户外运动和黄金珠宝行业的投资机会
中金公司研报表示，持续看好户外运动和黄金珠宝行业的投资机会。户外运动持续受益生活方式转变。消费者对于户外运动的热爱持续推动其对户外运动服饰的需求，同时头部制造商在功能性上持续推陈出新也为消费者提供了更多购买户外装备的动力。黄金珠宝持续看好重视产品、渠道创新的品牌。我们看到行业中越来越多优秀的品牌正在通过高端化、创新的产品和渠道，切入快速增长的一口价黄金品类，提升品牌竞争力。服装行业中细分行业龙头仍旧具备格局稳定、现金流充沛的特征。另外我们认为在目前的贸易环境下，具备全球化生产布局、效率领先的公司有望继续提升份额。
中信建投：新车周期叠加购置税减半政策，beta在即
中信建投研报表示，近期第三批“以旧换新”国补已陆续下发地方，乘用车板块消费景气有望改善，26-27年新能源车购置税由免征调整为减半征收。当前新能源车免征购置税3万元，26-27年将调整为减半征收（即从减免最高3万元下调为1.5万元），购置税减免退坡，beta上行在即，叠加反内卷，利好当前产品周期“弱转强”的30万元价位带品牌；L2智驾国标或落地在即，板块密集催化下产业趋势进一步强化；商用车内需修复和非俄海外出口景气度上行带来龙头公司上半年业绩连续超预期，稳健低估值属性仍为防御型资金青睐。
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