证券代码：002563证券简称：森马服饰

浙江森马服饰股份有限公司

投资者关系活动记录表

编号：2025-01

□特定对象调研□分析师会议

□媒体采访□业绩说明会投资者关系活动类别

□新闻发布会□路演活动

□现场调研

□其他

上市公司接待人员姓名：

宗惠春（董事会秘书）、范亚杰（证券事务代表）、潘活动参与人员丽（财务中心高级总监）

其他与会人员：见附件

2025年4月1日

时间

10:00-11:00；15:00-16:00

地点上海闵行区莲花南路2689号形式电话会议交流内容及具体问答记录见附件关于本次活动是否涉及应未涉及披露重大信息的说明活动过程中所使用的演示

文稿、提供的文档等附件不适用（如有，可作为附件）附件浙江森马服饰股份有限公司投资者活动记录

投资者参与人：

2025年4月1日10:00-11:00（电话会议）

王立平申万宏源研究何潇宽远资产求佳峰申万宏源研究姚咏絮明河投资

Mariam LU Point 72 樊荣 摩根大通

Kian Tat

Santa Lucia Asset Management 罗世锋 诺德基金

Ng

Li Jin

Y2 Capital 李景瀚 平安基金管理有限公司

Peng黄艺明百嘉基金管理有限公司韩立睿胜投资

Celine 保德信投信 王冯 山西证券

曹芮博时基金（深圳）管理有限公司孙萌山西证券袁艺博渤海证券沈昊怡上海榜样投资苏浩洋东北证券汪自兵上海方物私募基金管理有限公司金叶羽东方财富证券徐亦钦上海光大证券资产管理有限公司郭晓慧东方基金宋海霞上海陆家嘴投资朱炎东方证券欧阳荣上海信璞投资深圳市华安合鑫私募证券基金管理施红梅东方证券卢慧语有限公司王树娟东方证券股份有限公司雍晗太平基金管理有限公司赵艺原东吴证券郭彬太平洋证券金佳炜敦和资产管理有限公司王冰倩泰信基金管理有限公司杨建根个人投资者龚理天风证券冯跃个人投资者孙海洋天风证券龚昌成个人投资者陈保国西部利得基金孙未未光大证券李大伟新华资产管理股份有限公司董建芳广发证券赵宇兴业证券杨雨钦国金证券刘璐丹兴业证券股份有限公司陈荔国联基金管理有限公司董丽蒙亚太财产保险有限公司高旭和国联民生解睿羊角基金侯子夜国盛证券郝帅银河证券吕安琪国寿安保基金管理有限公司姬雨楠友邦人寿保险有限公司智健国泰基金徐小勇长安基金管理有限公司孙雪婧国泰基金姜悦长城人寿保险股份有限公司姜英国泰基金管理有限公司魏杏梓长江证券赵博国泰君安陈纪豪长江证券刘佳琪国信证券雷玉长江证券胡晓蕊海通国际唐圣炀招商证券梁希海通证券刘丽招商证券张夺合煦智远基金管理有限公司詹陆雨浙商证券刘小瑛湖南源乘私募基金管理有限公司周敏浙商证券鲍清华安基金唐靓浙商证券资产管理有限公司张峦华安基金刘晟中庚基金管理有限公司李施璇华福证券陈婕中金公司唐爽爽华西证券林骥川中金公司李佳妮华西证券张敏琦中金资管杨明芬汇丰晋信邹文婕中泰证券李昊泽嘉实基金管理有限公司吴思涵中泰证券

杨宋清开域资产管理(上海)有限公司李诗琪中信证券马宇轩开源证券

2025年4月1日15:00-16:00（电话会议）

糜韩杰广发证券樊荣摩根大通

董建芳广发证券刘健摩根基金管理(中国)有限公司

张凤涛 PINPOINT ASSET MANAGEMENT 孙萌 山西证券LIMITED

Yongan Guofu Asset Management徐小明王冯山西证券

(HK)Company Limited.袁艺博渤海证券沈昊怡上海榜样投资金叶羽东方财富证券严斯鸿上海合道资产管理有限公司韩欣东方财富证券王德慧上海九方云智能科技有限公司施红梅东方证券倪文涛上海开思私募基金管理有限公司赵艺原东吴证券宋海霞上海陆家嘴投资

王宇轩富敦投资管理（上海）有限公司王友红上海名禹资产管理有限公司杨建根个人投资者欧阳荣上海信璞投资冯跃个人投资者骆峰深圳前海百创资本管理有限公司龚昌成个人投资者龚理天风证券冯紫茹工银瑞信基金管理有限公司孙海洋天风证券朱洁宇光大证券陈保国西部利得基金孙未未光大证券周密西部证券股份有限公司杨雨钦国金证券赵宇兴业证券高旭和国联民生解睿羊角基金侯子夜国盛证券金笑颖银河基金管理有限公司赵博国泰君安刘宇尘银华基金管理股份有限公司陈佳敏国投证券股份有限公司陈纪豪长江证券刘佳琪国信证券唐圣炀招商证券胡晓蕊海通国际唐靓浙江浙商证券资产管理有限公司梁希海通证券周敏浙商证券钱子莹杭银理财有限责任公司黄鲁川值符资产祁滕恒生前海基金管理有限公司刘晟中庚基金管理有限公司李施璇华福证券汪涵中粮期货有限公司李佳妮华西证券冯允鹏中欧基金管理有限公司费馨涵汇丰晋信基金管理有限公司邹文婕中泰证券张霜凝开源证券李诗琪中信证券马宇轩开源证券

电话会议交流内容：

2025年4月1日，公司发布了2024年年度报告，并于当天组织了2场投资

者电话会议，上午会议由申万宏源纺服团队主持，下午会议由广发证券纺服团队主持。

包括国盛证券、东方证券、银华基金、国泰基金等家机构代表、个人投资者

共150人次参加交流。公司董事会秘书宗惠春、证券事务代表范亚杰、财务中心高级总监潘丽参加会议并和投资者交流。

一、公司业务介绍

1、主要业务

森马服饰创建于2002年，是一家以休闲服饰、儿童服饰为主导产品的企业集团。

公司旗下拥有以森马品牌为代表的成人休闲服饰和以巴拉巴拉品牌为代表

的儿童服饰两大品牌集群。森马品牌创立于1996年，定位以休闲服饰为主的大众日常生活方式品牌，为以18-35岁为核心的大众消费者提供有品质、有颜值、充满亲和力的服饰及生活所需的产品和服务。巴拉巴拉品牌于2002年创立，倡导专业、时尚、活力，面向0-14岁儿童消费群体，产品定位在中等收入小康之家。

公司产品全部外包生产，公司主要业务包括品牌运营、设计研发、生产组织与成衣采购、零售管理、仓储物流等。

公司以事业部制的形式独立运营森马休闲服饰和巴拉巴拉儿童服饰两大品牌，通过长期投入和精心培育，森马品牌与巴拉巴拉品牌已成为休闲服饰及童装行业的领先品牌。截至目前，公司森马休闲装和巴拉巴拉童装两大品牌服饰业务成功布局中国一二三四线市场，并成功在国内各知名电子商务平台建立了线上销售渠道，已形成线上线下相结合的全渠道零售格局。

2、公司经营情况

公司始终坚持以消费者为中心、以公司长期利益最大化为原则，依托业务价值链重塑、文化驱动组织、运营效率提升和变革驱动长期发展的发展策略，持续推动“2+N”多品牌战略、52 周 MD 机制、零售渠道能力升级、人才能力迭代和转型、数字化和 AI 应用等方面的重点变革，助力了公司实现健康、稳定和可持续地发展。

2024年，公司实现营业总收入146.26亿元较上年同期增长7.06%；实现归

属于上市公司股东的净利润11.37亿元，同比增长1.42%，实现扣非后净利润10.84亿元，同比增长6.16%，实现了有质量的增长。截至2024年12月31日，

公司总资产为191.01亿元，归属于母公司所有者的净资产为118.30亿元。

本年比上年增

2024年2023年2022年

减

营业收入（元）14625544581.0013660527097.377.06%13331204046.27

归属于上市公司股东的净利润（元）1137401403.151121501423.251.42%636999237.66归属于上市公司股东的扣除非经常性

1083829726.371020948473.826.16%497323734.95

损益的净利润（元）

经营活动产生的现金流量净额（元）1263010343.401941260779.40-34.94%1175925065.72

基本每股收益（元/股）0.420.420.24

稀释每股收益（元/股）0.420.420.24

加权平均净资产收益率9.80%10.06%-0.26%5.70%本年末比上年

2024年末2023年末2022年末

末增减

总资产（元）19100703356.6917936916562.626.49%18271093028.10

归属于上市公司股东的净资产（元）11830344557.9311493310382.572.93%10900528307.42

二、财务指标

1、收入

2024年，公司实现营业总收入146.26亿元较上年同期增长7.06%。

分产品看，休闲服饰实现营收41.90亿元，较去年同比上升0.44%；儿童服饰实现营收102.68亿元，较去年同比上升9.55%。各类业务的占比分别为，休闲服饰占总营收比重为28.65%，儿童服饰占总营收比重为70.21%。

分渠道模式看，线上销售收入为66.72亿元，同比增长7.14%；线下销售收入77.86亿元，同比增长6.42%，其中，线下直营业务15.48亿元，同比增长12.64%；

线下加盟业务60.75亿元，同比增长5.12%。各类业务的占比分别为，线上销售占营业收入的比重为45.62%；线下销售收入中，线下直营占营业收入的比重为

10.58%，线下加盟占营业收入的比重为41.54%。

森马和巴拉巴拉、线上和线下、加盟店和直营店，都实现了同比正增长。

营业收营业成毛利率比营业收入营业成本毛利率入比上本比上上年同期年同期年同期增减增减增减分行业

服装行业14457888266.258113038430.9343.89%6.75%7.13%-0.20%

其他167656314.75104021031.3437.96%43.74%41.05%1.19%分产品

休闲服饰4189700088.432703046880.8035.48%0.44%4.55%-2.54%

儿童服饰10268188177.825409991550.1347.31%9.55%8.47%0.53%

其他167656314.75104021031.3437.96%43.74%41.05%1.19%分地区

中国大陆境内14545216895.048185808307.1243.72%6.82%7.19%-0.20%

中国大陆境外80327685.9631251155.1561.10%82.80%205.75%-15.64%分销售模式

线上销售6672147281.543646531801.6645.35%7.14%2.66%2.38%

直营销售1547674980.82525180944.0266.07%12.64%17.95%-1.53%

加盟销售6074838765.103876576628.1136.19%5.12%10.30%-2.99%

联营163227238.7964749057.1460.33%0.14%5.87%-2.15%

其他167656314.75104021031.3437.96%43.74%41.05%1.19%

2、毛利率

2024年，公司继续优化库存结构，提升全域同款同价产品的比例，线上线

下一体并相互赋能，实现公司服装主业毛利率43.89%，比去年同比下降0.2个百分点，仍保持历史高位水平。

分产品来看，休闲服饰毛利率35.48%，比上年同期下降2.54个百分点，儿童服饰毛利率47.31%，比上年同期增长0.53个百分点。分渠道看，线上销售毛利率45.35%，比上年同期提升了2.38个百分点，线下直营销售毛利率66.07%，下降了1.53个百分点，批发业务销售毛利率36.19%，下降了2.99个百分点。

3、销售渠道

公司采取直营、加盟与联营相结合、线上与线下互补的多元化营销网络发展模式。截至本期末，公司已在全国各省、自治区、直辖市及海外建立了8325家线下门店，其中直营980家，加盟7260家，联营85家；同时，公司在淘宝、天猫、唯品会、抖音等国内知名电子商务平台建立了线上销售渠道。

线下门店的数量和变化：

报告期，公司门店由期初的7937家变为期末的8325家，增加388家。其中直营门店增加299家，加盟门店增加96家。

2025年，我们将持续优化渠道质量，通过改善底层渠道资产质量来带动线

下销售有质量的增长。

关于店铺的详细结构，公司在年报中已经按照业务模式分类和按照商品品类模式进行分类详细介绍。

（1）按业务模式分类期初本期增加本期减少期末项目数量（个）面积（㎡）数量（个）面积（㎡）数量（个）面积（㎡）数量（个）面积（㎡）

直营681145787.0041775063.3711820144.37980200706.00

加盟71641306599.091045207664.00949191720.0972601322543.00

联营9213522.80303790.34375580.148511733.00

合计79371465908.891492286517.711104217444.6083251534982.00

（2）按商品品类分类期初本期增加本期减少期末项目数量（个）面积（㎡）数量（个）面积（㎡）数量（个）面积（㎡）数量（个）面积（㎡）

休闲服饰2703615766.09533148179.41425111003.502811652942.00

儿童服饰5234850142.80959138338.30679106441.105514882040.00

合计79371465908.891492286517.711104217444.6083251534982.00

4、存货情况

截至2024年12月31日，公司存货账面余额38.74亿元，比去年同期33.80亿元增加4.94亿元，同比增加14.6%。

存货周转天数为140天，较去年的159天减少19天，较2022年存货周转天数185天减少49天，全域库存周转加快，库存运营效率进一步提升。

公司的库存结构持续优化，一年期以内库龄的新品较年初的占比53.4%，同比稳步提升至占比79%。

5、分红

公司今年拟每10股派发3.50元现金红利(含税)，分红总额9.43亿元，占今年利润11.37亿元的82.9%。这个议案需要我们在5月8日召开的2024年度股东大会审议。

公司2011年上市，若本次分红计划顺利实施，从上市至今，公司累计分红

15次，累计分红121.81亿元，占累计归母净利润163.23亿元的74.62%。

三、零售情况

我们观察公司终端零售情况，包括线上和线下、直营和加盟，全系统终端零售状况：2024年1-12月份同比增长3.85%。今年以来，截至3月31日，包括加盟和直营在内的全系统终端动态零售数据同比有中个位数增加。

四、展望2025年，公司将继续围绕核心关键能力深化布局，持续提升和构建洞察消

费者能力、高效的商品运营能力、精准的商品开发能力、广泛的渠道分发能力、全面的供应链能力等关键能力。

公司将继续以创新驱动发展，坚持零售转型的方向，优化单店盈利模型，迭代 52 周 MD 机制，实现商品的精准规划与高效流转；持续强化对消费者的洞察能力，深入了解消费者的偏好、需求和购买行为，提升商品企划能力，打造更具吸引力和竞争力的商品组合；提升商品运营开发效率，使公司产品能够快速、精准地推向市场；进一步提升渠道分发能力，通过渠道标准迭代，优化渠道布局、加强渠道合作、拓展新兴渠道等方式，实现重点渠道快速复制扩张；继续提升公司整体数字化能力，加大 AICG 技术在各业务链条和场景的运用；继续提升和改善组织效率，通过优化业务流程、加强团队协作等方面，实现业务流程高效闭环；

继续做好人才培养与激励，建立完善的人才培养体系和激励机制，吸引和留住优秀人才，为公司的发展提供强大的人才支持。

希望通过更好的业绩，回报投资者。