6月25日，A股市场继续放量反弹，在大金融等权重板块带动下，三大指数全线上涨，上证指数创今年以来新高，创业板指涨逾3%。炒股软件、军工、券商等板块爆发，整个A股市场超3900只股票上涨，80只股票涨停，市场成交额达1.64万亿元。Wind数据显示，截至6月25日，A股总市值为99.93万亿元，创历史新高。

本周以来，A股市场连续3个交易日放量反弹，上证指数、深证成指、创业板指分别累计上涨2.86%、3.89%、5.90%。资金面上，资金情绪持续回暖，沪深300主力资金已连续2个交易日净流入。

分析人士认为，市场情绪逐渐回暖，投资者风险偏好提升，资金流入股市的意愿增强，推动了市场上涨。下半年估值逻辑整体有利，不确定性趋于下降，A股市场更上一层楼可期。

市场放量上涨

6月25日，A股市场放量走强，三大指数全线上涨。截至当日收盘，上证指数、深证成指、创业板指、科创50指数、北证50指数分别上涨1.04%、1.72%、3.11%、1.73%、1.38%，上证指数报收3455.97点，创业板指报收2128.39点，上证指数创今年以来新高。

权重股拉升推动指数上涨，创业板指第二大权重股东方财富上涨10.04%，对创业板指贡献点数达17.20点，占创业板指上涨点数的逾两成。对上证指数贡献点数居前的股票为国泰海通、中国人寿、农业银行、招商银行、中国银行等权重股，对深证成指贡献点数居前的股票为东方财富、宁德时代、同花顺、比亚迪等权重股。

大盘股集中的上证50指数、沪深300指数分别上涨1.17%、1.44%，小微盘股集中的中证1000指数、中证2000指数、万得微盘股指数分别上涨1.32%、1.00%、0.36%，大盘股走势相对强势。

当日A股市场成交额为1.64万亿元，较前一个交易日增加1914亿元，其中沪市成交额为6201.73亿元，深市成交额为9826.15亿元。东方财富成交额最大，达332.35亿元，较前一个交易日增长超150%。整个A股市场上涨股票数达3919只，80只股票涨停，1284只股票下跌，6只股票跌停。

从盘面上看，炒股软件、军工、券商等板块表现强势。申万一级行业中，多数行业板块上涨，非银金融、国防军工、计算机行业领涨，分别上涨4.46%、3.36%、2.99%;仅有煤炭、石油石化、交通运输行业下跌，跌幅分别为1.00%、0.57%、0.21%。

非银金融板块中，东方财富涨逾10%，南华期货、国盛金控、天风证券、瑞达期货、湘财股份等多股涨停，国泰海通涨逾9%。

安爵资产董事长刘岩认为，6月25日A股上涨的动力主要有以下几点：一是央行等六部门打出金融“组合拳”，强调支持服务消费和新型消费，增强了市场信心，为股市提供了流动性支持和预期改善;二是国内宏观经济呈现温和复苏态势，企业盈利有望逐步回升，基本面改善支撑了股价上涨，特别是与经济复苏相关的板块如非银金融、商贸零售等表现出色;三是随着指数上涨和个股普涨，市场情绪逐渐回暖，投资者风险偏好有所提升，资金流入股市的意愿增强，进一步推动了市场上涨。

资金情绪持续回暖

在上周震荡调整后，本周前3个交易日，A股市场连日放量反弹，上证指数、深证成指、创业板指分别累计上涨2.86%、3.89%、5.90%，上证指数一举创下今年以来新高。资金情绪也持续回暖，6月24日-25日，沪深300主力资金连续2个交易日净流入。

具体来看，6月23日A股市场成交额为1.15万亿元，6月24日为1.45万亿元。本周前三个交易日，领涨的行业板块仍在轮动，从石油石化到电力设备再到非银金融，接力带动市场反弹，市场高低切换现象明显。本周前三个交易日，非银金融、计算机、电力设备行业涨幅居前，分别累计上涨8.41%、7.85%、5.73%，国防军工、商贸零售行业也均涨逾5%。

Wind数据显示，6月25日沪深两市主力资金净流出53.94亿元，其中沪深300主力资金净流入19.12亿元，为连续2个交易日净流入。沪深两市出现主力资金净流入的股票数为2074只，出现主力资金净流出的股票数为3066只。

行业板块方面，6月25日申万一级行业中有6个行业出现主力资金净流入，其中非银金融、计算机、国防军工行业主力资金净流入金额居前，分别为56.88亿元、49.74亿元、24.17亿元，非银金融行业获得资金青睐。在出现主力资金净流出的25个行业中，电力设备、通信、基础化工行业主力资金净流出金额居前，分别为26.73亿元、24.01亿元、18.11亿元。

个股方面，东方财富、宁德时代、中兵红箭、指南针、台基股份主力资金净流入金额居前，分别为37.59亿元、7.63亿元、7.19亿元、6.74亿元、4.60亿元;万马科技、中际旭创、联化科技、中京电子、常山药业主力资金净流出金额居前，分别为5.93亿元、5.09亿元、4.68亿元、4.61亿元、4.29亿元，均为相对高位股。

有望更上一层楼

Wind数据显示，截至6月25日，A股总市值为99.93万亿元，创历史新高。

对于A股市场，刘岩表示，后续市场能否持续走高需要关注几个主要因素：一是经济基本面的支撑，经济复苏态势如果能够持续，企业盈利将不断改善，进而为A股市场持续上涨提供坚实的基础。二是政策能否持续发力，可能会继续出台一系列政策措施，包括财政政策、货币政策等，这些政策出台将有助于市场稳定和上涨。三是观察外资流入趋势，随着A股市场不断开放和国际化，外资对A股市场的配置需求逐渐增加，外资持续流入将为市场提供增量资金，从而推动市场持续向上。

“中国资产信心重估的中期趋势仍将继续与强化。”东方财富证券首席策略官陈果表示，下半年估值逻辑整体有利，不确定性趋于下降，回调将是布局机会，资金流入有望增强，股市更上一层楼可期。

华泰证券研究所策略首席兼金融工程联席首席分析师何康表示，中期看，随着A股盈利周期从磨底到回升，中国资产重估行情将持续演绎。

对于市场配置，陈果表示，稳定红利底仓(城商行等)、结构景气和困境反转领域轮动，待不确定性逐步明朗，且风险偏好和盈利预期上升，市场有望向上突破震荡区间，关注AI、创新药、风电、军工、互联网、非银金融、有色等板块。

何康建议，布局产业周期有望加速、基本面周期有望反转的弹性品种以及人民币升值受益的核心资产。具体配置上，第一，大金融仍是底仓首选，短期具备防御价值，中期受益于人民币升值，关注保险、国有行、城商行等。第二，弹性品种分步低吸优质筹码，重点关注产业周期向上和产能周期反转有望共振的创新药。产业周期视角下，关注AI产业链，尤其是二季度景气度向上的PCB、游戏等板块。基本面反转视角下，关注军工、化学制品、农化、航空、饮料乳品板块。