核心要点

行情回顾

1、本周生物制品板块下跌0.91%，落后于沪深300指数的-0.28%，在131个板块中排名第111位，处于靠后位置。周内板块单日排名多数位于中下游，最高仅升至第40位，最低降至第115位，整体呈现震荡走弱的态势。

2、本周板块主力资金净流出15.43亿元，连续五个交易日呈现资金净流出，单日流出金额逐日递减，但仍保持在亿元级别。这反映出机构资金对该板块的关注度降低，可能对后续行情产生负面影响。

3、板块内个股表现分化明显，ST未名周涨幅达11.07%，艾迪药业上涨9.06%；万泽股份下跌7.86%，禾元生物-U和三生国健分别下跌6.74%和6.70%。

4、截至2025年12月19日，生物制品板块市盈率（TTM）为-2.92，位于近一年数据的78.93分位；市净率（MRQ）为5.48，处于85.54分位。板块估值水平较高，投资者应警惕高估值带来的投资风险。

宏观解读

1、长春高新子公司金赛药业的全资子公司赛增医疗与Yarrow签订GenSci098注射液项目独家许可协议，Yarrow将获得除大中华区以外的全球独家开发、生产和商业化权利。赛增医疗将有权获得至多13.65亿美元的里程碑付款，并在产品上市后获得超过净销售额10%的销售提成。

投资建议

1、关注国际合作拓展的龙头企业：近期，国内生物制品企业积极与国际公司开展合作，将自主研发的生物制品授权给海外企业进行全球开发，这标志着国产生物制品开始走向国际市场。此类合作不仅为企业带来可观的里程碑付款和销售提成，加速新药研发进程，还提升了国内生物制品的国际竞争力。短期内，建议投资者关注积极参与国际合作、具备自主研发能力的龙头企业，这些企业有望通过海外授权获得资金支持，推动在研产品管线的推进。长期来看，行业全球化的趋势将为国内企业带来更大的市场空间，提升行业整体的发展水平。

风险提示

生物制品行业研发周期长、投入大，且存在技术和市场不确定性。国际合作可能面临监管审批风险和海外市场拓展的挑战，投资需谨慎。