投资要点,重点关注1、高成长估值合理的新材料(康得新、胜利精密、鼎龙股份、新纶科技)、农资(金正大、新洋丰、史丹利、雅本化学)、转型升级(金固股份、三联虹普、西陇科学、鸿达兴业)2、供给侧改革(维生素新和成、浙江医药、金达威、花园生物,安赛蜜金禾实业,氟化工巨化股份、轮胎青岛双星、钛白粉佰利联等)。

成长品,白马成长股我们推荐新材料龙头康得新、胜利精密、鼎龙股份、农资板块金正大、新洋丰、史丹利、雅本化学、转型升级金固股份、鸿达兴业、三联虹普、西陇科学。新材料看好龙头康得新、胜利精密(百年人寿举牌,智能制造/工业4.0 龙头、湿法隔膜有望成为全球龙头)、鼎龙股份(打印耗材产业整合者、半导体材料、云打印)、新纶科技(转型新材料领域,携手日本东山加速TAC 功能膜国产化进程); 农资板块金正大、新洋丰、史丹利、雅本化学(内生+外延; 转型升级看好金固股份(金融布局日趋完善,快速崛起的未来汽车生活平台)、鸿达兴业(土壤修复、广东塑料交易所) 、三联虹普(新材料工程服务独角兽,转型征信、传媒等互联网新兴行业)、西陇科学((诊断试剂、基因测序)。周期品,重点关注维生素VA 及VE 的新和成和浙江医药、VB1 兄弟科技、VB2 和B6 广济药业、D3 花园生物、B5 亿帆鑫富,安赛蜜金禾实业,氟化工巨化股份、轮胎青岛双星、钛白粉佰利联等。受环保、行业供给格局等因素影响,部分维生素小品种价格开始上涨。其中VA 和VB5 自15 年底开始上涨,至今涨价幅度分别为90%和300%;VD3 自1 月中旬涨价20%;VB2 和VB6 自15 年下半年开始涨价,至今涨幅分别为80%和120%;VB1 自14 年以来价格持续上涨,涨幅98%。另外,VB3、VE、VK3 目前价格还处于历史低位。巨化股份:目前氟化工制冷剂领域仅有的具备整合能力的上市公司,盈利弹性巨大,具有极强的先发优势和标杆作用。青岛双星:公司在柴总的带领下经营已有改善,并且手握大笔现金,后续有望进行行业整合。佰利联:收购龙蟒钛业后产能将居国内第一,世界第四,市占率20%。

原油方面,本周围绕欧佩克成员国与俄罗斯达成冻结产量协议的进程,油价起起伏伏。周末伊朗表示支持冻结产量但未承若限产消息发出后,市场看到希望,油价出现报复性上涨。据俄罗斯能源部提供的数据显示,2016 年1 月俄罗斯原油日均产量为1088 万桶,同比增长1.5%,高于去年12 月每日1083 万桶的产量,依然维持在苏联解体后的纪录高位,因卢布贬值抵消了油价下滑带来的压力。 俄罗斯、沙特等全球主要原油出口国周二同意冻结原油产出,以应对全球供应过剩,但亦指出该协议仍取决于其他产油国的跟进。科威特、阿联酋石油部长随后也表示将致力于实现冻结产量的承诺。伊朗虽表示拒绝配合冻结产量,但支持任何稳定市场和油价的努力,也对多哈协议结果表示肯定。本周WTI 价格运行区间在29.1-32.8 美元/桶,布伦特价格运行区间在32.3-34.9 美元/桶。

钛白粉方面,近期,国家层面上稳增长政策的各项政策频频出台,国家发展改革委主任徐绍史指出,现在正在采取各种措施刺激“三大需求”,即投资、消费、净出口。政策的出台将有利于钛白粉企业循环经济的大力发展。

维生素方面,VA 方面,在春节前,BASF 发布全球提价公告20%。过了春节一周后,市场消息称进口厂家在中国市场出台维生素A 新报价,新的价格在195 元/kg。新和成VA 目前已经停止报价,后续有望继续涨价。VE 方面,浙江医药和新和成目前都已经停止报价。VD3 方面,欧洲市场印度厂家提价20%。

风险提示:化工品价格下滑、产能严重过剩导致景气下滑的风险等