事件描述

公司预告2016 年净利润0.82~1.08 亿，同比增长30%~70%，全年EPS0.11~0.15 元。

事件评论

认购千年设计，向设计端布局。本次认购完成后公司将通过东钱围海间接持有千年设计3.75%股份。千年设计是一家致力于为中国城市化建设、城乡一体化建设提供各类专业工程“一体化”设计服务的综合型设计公司，具有较优的设计实力，其设计业务或将与公司施工业务形成互补，起到良好的协同效应。

定增已获批文，业绩加速释放。公司收到证监会非公开发行股票的批复，此次定增24.7 亿元资金约在6 个月内完成，主要用于公司在投项目资金，募集资金的到位有助于相关项目顺利进行。

订单驱动叠加结转将带来明显收益，环保领域未来可期。公司在手BT项目规模较大，未来随着BT 项目的逐步结转，财务费用较多问题可以得到较好缓解，同时由于BT 项目由于毛利润较高，所以对公司业绩提升较大，预计今明两年BT 转结分别在4 亿元与9 亿元左右，将对业绩产生积极贡献。今年承接PPP 订单占全年订单总额的95%，随着PPP的大力推进，为公司带来足量订单，未来业绩有望借助PPP 项目订单大幅增长。公司开展环保业务具有较强的竞争实力其业务范围除了在PPP 项目方面将配合公司、提供支撑并参与后期的运营管理外，还可参与到老水厂的改造、水源地开发利用以及水文景观美化等，未来具有广阔市场空间。

跨主业布局文娱产业，切入利润新增长点。公司加速发展第二主业，除了影视动漫游戏的制作之外，也布局影视动漫游戏产业的专业服务产业链——通过提供包括影视、动漫、游戏产业的关键工业化环节服务，来解决文化娱乐产业的工业化过程中遇到的主要经济和技术问题。同时公司有望通过收购乐卓进入手游行业，手游行业市场规模约562 亿，增长率103.7%，创历史新高，未来具有广阔空间及充满想象力。

投资建议：预测公司2016-2018 年的EPS 分别为 0.15/0.28/0.36 元，PE 分别为 60/32/25 倍，给予“买入”评级。

风险提示： 1. 应收账款风险；

2. 跨界转型不达预期。