事件：2017 年前三季度公司实现主营业务收入16.54 亿元，同比增长9.27%；归属上市公司净利润9430.24 万元，同比增长21.51% 。预计2017 年度归属于上市公司股东的净利润12,676.34 至16,479.24 万元，同比增长0.00%至30.00%。

点评：

1、业绩增长符合预期，公司业务增长稳定。公司三季度单季度收入5.28 亿，同比增长14.7%，净利润2317.9 万元，同比增长17.69%，公司气压ABS 产品受益于今年重卡行业的增长，增长强势，对收入和利润贡献较大。同时公司通过不断强化经营管理，持续推进产品技术升级等方式，有效提高了管理效率和生产效率。

2、围绕汽车主动安全，汽车电控系统为重点方向，通过资本运作等方式，向汽车新兴产业方向发展。新能源汽车、ADAS、 无线充电及车联网等领域都是公司未来战略方向，与Haldex、Protean、Evatran 等知名企业进行国际化的战略合资合作，与主机厂建立战略合作关系，开展全面战略营销，推动企业持续稳步发展。

3、注重发展底盘技术，模块化、轻量化是公司重点开发方向。

公司底盘悬架业务应用于乘用车，公司积极推进轻量化底盘，主要是采用铝镁合金，重量比传统轻20-30%，产品单价高毛利高。

4、拟收购集团子公司，扩充产能提高竞争力。万安科技拟以现金方式收购万安集团持有的万安机械100%股权。万安机械拥有近125 亩土地，毗邻公司另一家子公司浙江万宝，此次收购完成后公司将对该区域进行整体规划和布局，包括增加产能投入，提高生产能力。

5、盈利预测：我们预计公司2017 年、2018 年归母净利润分别为1.6 亿、2.1 亿，对应估值为46.7X、35.9X。

6、风险提示：重卡增速不及预期，新业务发展不及预期。