江森自控出售汽车业务带来国内车企国际化预期升温,整车和零部件龙头企业迎来投资良机。继伟世通剥离汽车内饰件业务、麦格纳剥离汽车电池业务、博世决定出售电机业务后,另一零部件巨头江森自控近日公布将出售汽车业务板块。国际零部件公司陆续剥离或全部出售汽车业务,为国内与其合资的零部件企业带来了并购的机会,龙头企业的国际化预期升温。

随着全球汽车销量增速的放缓,行业竞争格局的加剧,以及国内整车和零部件企业走出去的需求强烈,我们预计未来我国汽车龙头企业国际化步伐会加快,迎来投资良机。比较而言,零部件企业因为体量小,业务板块多,国际化并购可操作性相对较强,步伐会较快;整车企业因为体量大,可操作性相对复杂,步伐会较慢。我们重点推荐:1.具有国际整合能力和经验的企业华域汽车、均胜电子、上汽集团、江铃汽车;2.具有潜在国际整合能力的企业信质电机。3.新能源和智能化是代表未来发展趋势的可穿越周期的子版块,重点推荐江淮汽车、宇通客车、亚太股份、日上集团,建议重点关注云意电气。

上周行业指数上涨4.13%,跑赢大盘,重点公司中信质电机、江淮汽车和华域汽车表现较好。上周汽车板块整体(+4.13%),跑赢上证指数(+2.85%)、中小板(+2.38%)和创业板(+0.36%),在29 个中信一级行业中排名第18。上周表现较好的分别是卡车(+6.85%)、汽车销售及服务(+5.96%)和汽车零部件(+4.76%)。安信汽车重点推荐公司中,信质电机(14.43%)、江淮汽车(8.69%)和华域汽车(+7.82)表现较好。

重点公司上周近况更新。宇通客车:获得国内商用车行业首个燃料电池客车生产资质。华域汽车:①大陆集团与华域汽车共同成立华域大陆汽车制动系统(重庆)有限公司,一期投资6 亿;②江森自控拟剥离汽车业务。上汽集团:①上海通用更名上汽通用;②与高校后勤签署“关于共同推进校园汽车便利服务平台建设的战略合作框架协议”。信质电机:筹划定增停牌。

上周行业重要新闻。智能&互联网汽车:(1)腾讯发布汽车电商战略,打造汽车电商平台腾讯汽车商城;(2)淘宝拍卖与中国汽车流通协会达成战略合作,搭建二手车国家标准和信用体系;(3)华阳集团和百度CarLife 达成合作, CarLife 进入后装车机市场;(4)Panasonic 与日本最大电信公司NTT 下属软件公司合作生产ADAS;(5)全球首家P2P 平台Zopa 与Uber 达成战略合作。新能源车:(1)国管局与科技部、工信部等开展新能源汽车自助分时租赁试点;(2)宝马集团2020 年前后将推出燃料电池车。

风险提示:经济下滑幅度超预期;原材料价格大幅反弹。