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行业近况

12 月15 日，工业和信息化部正式公布我国首批L3 级有条件自动驾驶车型准入许可1，两款车型获批在指定区域开展上路通行试点，该许可落地标志着L3 高阶自动驾驶在产品管理方面和产业进展取得较大突破。

评论

L3 车型准入首次获得工信部许可，行业迎来0-1 突破。近日，长安汽车旗下深蓝SL03 及北汽集团旗下极狐阿尔法S获批L3 级自动驾驶功能的准入许可，分别在重庆和北京限定区域内开展上路通行试点，实现在交通拥堵环境下高速公路和城市快速路单车道内的L3 级别自动驾驶功能。参考全球L3 发展节奏，2021 年底奔驰L3 车型在德国率先获批，2024 年底德国批准最高速度达到95 公里/时的L3 车型上路2。我们认为，国内L3 车型首次获得工信部上路通行试点，标志着行业向全球L3 发展接轨，长期推动国内智驾算法及产业链逐步领跑全球。

场景拓展速度有待持续跟踪，行业发展遵循从简单场景向复杂场景拓宽规律。我们此前发布《智能驾驶系列十二：L3 车型准入在即，高阶智驾跨过渗透率拐点》，判断L3 有望率先在高速场景落地。从此次准入的试点结果来看，行业率先在高速及城市快速路这些简单的场景内落地，我们预计随着试点范围逐步扩大，场景有望逐步推广到城区场景，且逐步从单车道向多车道拓展。

智驾产业链受益于行业发展，安全冗余推动智驾软硬件ASP提升。L3 级别高阶智驾功能有赖于硬件冗余作为基础，在感知、决策、转向、制动、通信、电源、定位等诸多方面，均需满足全链路安全冗余备份，确保智驾系统在极端失效情况下仍能由冗余系统提供备份。我们预计，随着L3 车型渗透率提升，智驾软硬件单车配套价值量有望提升。

估值与建议

我们维持相关公司盈利预测与估值不变。

风险

智驾技术发展不如预期，行业竞争加剧风险，政策变化风险。