事件：比亚迪子品牌方程豹于2026 年3 月13 日召开新品发布会，会上方程豹钛3 闪充版正式发布，搭载二代刀片电池和兆瓦闪充技术，最大续航620km。此外，方程豹钛7 EV 闪充版开启预售，价格22-25 万。

方程豹闪充新品上市，配置升级强化竞争力。钛3 闪充版分为两个配置，后驱版续航620km/售价15.38 万元、四驱版续航565km/16.98 万元。相较2025 款钛3，新款主要升级在于：①电池&充电：搭载第二代刀片电池和兆瓦闪充，CLTC 续航由501km 提升至最高620km，10-70%快充时间缩短至5 分钟。②智驾：标配天神之眼C（与旧款一致），可选装天神之眼B 激光雷达版（搭载Orin-X 芯片，加装激光雷达），具备城市NOA 功能。相较同级别竞品，钛3 在续航、充电及智驾方面具有显著优势，更有效解决用户痛点，且新品起售价提升2 万元，在盈利端依旧有望维持较高的表现。此外，钛7EV 闪充版作为更高级别的SUV 产品，有望对20-30 万元主流产品形成冲击。

跨代闪充技术赋能全品系，拓宽新能源渗透边际。3 月5 日，比亚迪技术发布会展示新兆瓦闪充和二代刀片电池技术：①充电时间大幅缩短：10-70%只需5 分钟，10%-97%只需9 分钟；极寒条件下（-30℃）20%-97%只需12 分钟，解决用户充电焦虑的核心痛点。②兼顾容量和寿命：解决快充和能量密度不可兼得的痛点，能量密度相较于第一代提升5%，整体质保容量保持率提高2.5%。③高功率：单枪充电功率可达1500kW/双枪2100kW。闪充桩规划方面，2026 年底计划建成20000 座，截至3 月5 日，已建成4239 座。新电池、闪充技术无限拉近新能源与燃油车的补能速度差距，相较友商的跨代级别技术领先将强化公司产品核心竞争力，有望打开新能源渗透天花板。

比亚迪新车周期开启，领衔板块底部向上。2 月，比亚迪出口销量达10.1万辆，占总销量占比超50%，出口景气度延续。节后随着各地置换补贴政策加速落地，龙头比亚迪率先牵引行业预期回暖，终端需求有望加速修复。新品方面，比亚迪3 月5 日发布11 款重磅新车，涵盖旗下王朝海洋网、腾势、仰望、方程豹五大品牌，开启26 年新车周期，有望引领板块修复向上。

投资建议：预计2025-2027 年实现营收8924.3/9953.1/11065.0 亿元，同比+14.8%/+11.5%/+11.2%，实现归母净利润352.0/453.4/554.3 亿元，同比-12.6%/+28.8%/+22.3%，给予“推荐”评级。

风险提示：地缘政治冲突风险；行业竞争加剧风险；内部改革受挫风险。