核心观点：

8 月电动车产销环比提升，“金十银九”销量有望创新高。据中汽协，8 月新能源汽车产销量分别为84.3 万辆和84.6 万辆，环比+4.7%和+8.5%，同比+22%和+27%，电动车渗透率32.77%，环比+0.09pct。

8 月新能源整车出口约9 万辆。成都车展新车联袂上市竞争激烈，智己LS6/银河L6/坦克400 Hi4 预售30/20/30 万元内，硬派越野如猛龙、豹5 等新品迭出。“金十银九”格局渐显，8 月优惠下消费者或持币观望，同时透支9 月订单，我们预计9 月销量环增，10 月开启旺季。

新势力穿越车型周期，小鹏收购滴滴项目推出新品MONA。比亚迪龙头地位稳固，1-8 月批售口径下比亚迪电动乘用车市占率35.14%。据各车企官微，8 月理想/蔚来/零跑/小鹏/哪吒分别交付3.49/1.93/1.42/1.37/1.21 万辆， 环比分别+2.29%/-5.54%/-1.01%/+24.36%/+20.56%。理想首款纯电车型MEGA 将于23Q4 发布。蔚来改款ES6/ES8/EC6 于5 月24 日/6 月28 日/9 月15 日交付。根据小鹏汽车官网，小鹏联合滴滴推出新品MONA，借力拓展ToB 端销售空间。

欧洲8 月假期扰动影响消弭，中美合作新范式逐步兑现。据各国官网，欧洲八国8 月新能源汽车注册量19.74 万辆，同比+62.99%，环比+16.91%，主要系8 月暑休逐步结束后产销步入快速恢复期。根据Electrive，德国9 月1 日开始申请电动车购置补贴权限的仅为个人，公司及车队用户不再享有购置补贴。我们认为，综合考虑后期公司车辆运营成本，购置补贴取消或对终端用户的消费选择影响较小，欧洲补贴退坡影响逐步消弭，公司车队（Fleet）夯实销售基本盘。伴随23Q3 供给端逐步释放，2023 年欧洲新能源汽车销量有望突破300 万辆。8 月美国新能源汽车销量13.5 万辆，同比+62.92%，环比+3.04%。美国市场IRA 法案启动电动化大周期，中美合作新范式逐步兑现。根据亿纬锂能9 月6 日公告，将携戴姆勒-PACCAR-康明斯打造本土合资电池工厂，亿纬锂能拟出资1.5 亿美金（占股10%），采用技术授权模式技术入股，美国落子开启广阔商用车领域合作空间，并有望向乘用车领域拓展。

宁德时代国内动力电池市场龙头地位稳固。据中国汽车动力电池产业创新联盟，8 月宁德时代电池装机量15.45GWh，同比+18.94%，环比+14.7%，占比44.27%，市场份额环比+2.44pct。若排除比亚迪影响，8 月宁德时代国内市占率60.61%，同比+0.67pct，环比+1.66pct。

投资建议。重点关注直接受益电动车景气需求的电池环节宁德时代、比亚迪（A/H）、亿纬锂能、国轩高科，各产业链龙头天赐材料、黑猫股份、尚太科技、璞泰来、恩捷股份、科达利、德新科技。

风险提示。新能源汽车销量不及预期；技术升级进度不及预期；上游原材料价格波动。