图表1：公司主营业务构成

资料来源：同花顺iFinD

一、基本面投资逻辑

主要产品及应用根据公司的战略规划布局,目前已形成轨道交通与工业、车载与能源信息、特种装备三大业务板块,各板块主要产品及应用情况如下:

1）轨道交通与工业板块产品主要有:

连接器、门系统、计轴系统、贯通道、电池系统等,主要应用在铁路机车、高速动车、城市轨道交通车辆等车辆及轨道线路上;配套供应于中国中车集团、中国国家铁路集团有限公司以及建有轨道交通的城市地铁运营公司。公司工业产品主要有连接器、工业机器人电机用编码以及动力圆形连接器、工业机器人底座控制柜及盘间线运用、变桨柜、主控柜等,主要应用在工业机器人及风电产品上。

2）新能源业务收入比重持续提升，业务结构不断优化

公司车载与能源信息板块主要包括连接器、线束、充电等产品，目前已进入比亚迪、吉利、长城、奇瑞、长安、上汽、一汽、广汽、北汽、本田等国产一线品牌及合资品牌供应链体系。2024年，公司车载与能源信息板块收入11.70亿元，同比增长52.24%，占收入比重进一步提升到57.9%，其中新能源业务收入11.19亿元，整体业务结构不断优化。

3）坚持技术创新、不断加大研发投入；发行可转债募集资金，加速产业布局

公司坚持技术创新驱动产品升级和业绩成长，2024年研发费用1.65亿元，同比增长24.83%，研发费用率达到8.18%。技术研发方面，公司展开了新一代液冷大功率充电枪产品、兆瓦充电枪/座及配套产品、车规级高速高频连接器产品、片式端子系列化连接器产品的研发，截至2024年底已经拥有专利授权726项，其中发明专利128项，进一步夯实研发基础。2025年3月，公司可转债发行上市，募集资金将用于连接器智能化及超充产业升级项目、华东基地产业建设项目、研发中心升级项目等。募投项目顺利实施后，公司产业布局有望加速完善与升级。

4）盈利预测及评级

公司近期发布2024年度报告和2025年一季度报告。

（1）2024全年，公司实现营收20.20亿元，同比+33.04%；归母净利润1.26亿元，同比+24.47%；扣非归母净利润1.15亿元，同比+29.43%；销售毛利率27.67%，同比-1.70pcts；销售净利率6.39%，同比+0.02pcts。

（2）2025年一季度，公司实现营收4.46亿元，同比+11.14%，环比-31.31%；归母净利润0.23亿元，同比-42.00%，环比-7.48%；2025Q1公司营收保持稳健增长，但由于毛利率同比下滑和期间费用率略有提升，导致2025Q1盈利能力短期有所承压。

（3）考虑到公司新能源业务盈利能力仍有待提升，预计2025/2026/2027年归母净利润1.50/1.95/2.32亿元，当前股价对应PE为40.1/30.9/25.9倍，看好公司新能源业务板块长期成长性，维持“买入”评级。

图表2：盈利预测与财务指标

二、技术面信号

永贵电器是液冷高压充电桩，交运设备连接器的核心概念股，近1年股价横盘震荡为主,底部有强支撑（13.3元附近），近期股价快速震荡上行且放量数倍的成交额，各周期均线呈多头排列向上，股价站稳在各均线之上，技术面上金叉信号（5日MACD和10日MACD）已显现，股价有望进入上升通道。当前股价和估值对比业绩预期仍处于低估区间，市值60多亿左右易炒作，深受游资和主力的喜爱,后市增长空间巨大。

风险提示：

宏观政策风险；行业竞争加剧风险；公司新业务不及预期风险

参考资料：

20250429-开源证券-永贵电器-2025Q1利润短期承压，新能源业务空间广阔

【免责声明】本文观点由九方智投顾钱栋编辑整理(登记编号：A0740624100008）。以上内容仅供您参考和学习使用，不作为买卖依据，据此操作风险自负！投资有风险，入市需谨慎。